在锂价初现企(qǐ)稳(wěn)态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如(rú)何？

　　披露年报和(hé)一季报(bào)后，市(shì)值近500亿(yì)元的锂电巨(jù)头国轩高(gāo)科4月28日(rì)举办媒体开放日(rì)上(shàng)作出一系列判断。在(zài)交流中(zhōng)，公司管理层(céng)对中国(guó)基(jī)金报记者表(biǎo)示，近期(qī)“跌跌(diē)不(bù)休”的碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公(gōng)司一季报显示，库存(cún)“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这也在一定程度(dù)上反映了电池厂商们近期去库(kù)存(cún)动作(zuò)的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面看(kàn)来，储能行业今年上升空间预计将高于动力电池。换言之，从(cóng)增速方(fāng)面看，储能有(yǒu)望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商出货持续(xù)增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池(chí)核心原材料(liào)，碳酸锂价格大起大落在市场上(shàng)引起巨(jù)大(dà)争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开车16个(gè)小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高(gāo)级副总裁、中国业(yè)务板块总(zǒng)裁王启(qǐ)岁笑称。这也(yě)在(zài)一定程(chéng)度上反映了锂价迅速上涨给下游带来的阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又迅(xùn)速击(jī)穿20万元关口，在近期(qī)才有明显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而(ér)且在此前30天内，价格(gé)共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联(lián)数(shù)据最新显示(shì)，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨(zhǎng)，两日(rì)内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在(zài)什么(me)区间较为(wèi)合理，国轩高科方面也(yě)给出自己研判(pàn)。王启岁在会(huì)上表(biǎo)示，碳(tàn)酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间(jiān)可能形成(chéng)振荡期。“我们通(tōng)过一季度(dù)观(guān)察(chá)来看，新能(néng)源(yuán)行业处于稳(wěn)定增长阶段，储能行业在一(yī)季度是处(chù)于投标、招(zhāo)标的阶段(duàn)，第三季度将迎来大规模交付(fù)，而储能大规模(mó)交付(fù)会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持在这个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下(xià)降(jiàng)，对(duì)于电池厂商的(de)毛利率提(tí)升已经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩(xuān)高科在一(yī)季(jì)度(dù)达到了(le)18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实际上，同样的情况也发生(shēng)在宁德时代与亿纬(wěi)锂能身(shēn)上，其(qí)中宁德时代(dài)一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不如前(qián)两者明显，但也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为(wèi)，在碳(tàn)酸锂回归理性价(jià)格之后，新能(néng)源汽车市场会趋(qū)于较为合理增长。“去(qù)年是600万辆(liàng)，经过一(yī)季度之后，我们依然(rán)判断今(jīn)年新能源汽车(chē)应该(gāi)在900-950万辆(liàng)区(qū)间，”他预计。

　　据(jù)悉，国(guó)轩高科(kē)也正(zhèng)在加速产(chǎn)能(néng)扩张。其南京基地(dì)智(zhì)能(néng)制造(zào)20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐(lú)江基地年产20万吨(dūn)高端(duān)正极材料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力(lì)电池项目一(yī)期(qī)、柳州(zhōu)基地(dì)年产10GWh电池项目等多个项目相继(jì)投产(chǎn)。据规(guī)划，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国(guó)轩高科(kē)的一季报(bào)显示，其截至报告期末其存货(huò)余额为65.98亿(yì)元，较去年底的(de)75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底(dǐ)，这一比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实际(jì)上，从行(xíng)业整体状(zhuàng)况看，国轩(xuān)高科存货(huò)水(shuǐ)平保持(chí)了较低位置。国轩(xuān)高科高级副总(zǒng)裁蔡(cài)毅也表示(shì)，由于公(gōng)司在江西宜春(chūn)碳酸锂(lǐ)原材料有自产能力，因此其外购仅补充(chōng)自产不(bù)足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降，也反映(yìng)了行业整体(tǐ)状况，不少电池(chí)厂商(shāng)存货余额均在下(xià)降。其中宁德时代(dài)一季(jì)度报(bào)告(gào)显示(shì)，其(qí)库存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂(lǐ)能一季报也显示，其存(cún)货金额从去年(nián)底的85.88亿(yì)元，降至(zhì)78.6亿元(yuán)，环比下滑(huá)8.48％。据记者了(le)解，已(yǐ)经有(yǒu)库(kù)存较低(dī)的电池厂商提到，库存(cún)已恢复至(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平，后(hòu)续将(jiāng)根据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东(dōng)吴证券近期在一份研报中指出，在电娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星池环节，厂(chǎng)商(shāng)从22Q4开始去(qù)库存，生产(chǎn)材料(liào)均维持极低库存(cún)，电池本身库(kù)存不(bù)足1个月；另(lìng)外在中游材(cái)料(liào)方面，正极和电解液库存周期(qī)大幅(fú)下降至(zhì)7天左右(yòu)，负极因石墨化(huà)需要一个(gè)月时间，库存周期较长，而隔膜约为一个(gè)月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存(cún)多集中于上游锂(lǐ)盐厂(chǎng)，中游(yóu)材料(liào)库存极(jí)低，基本保持7天(tiān)的最(zuì)低安全库存。若下游(yóu)需求恢复，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值得注意(yì)的(de)是，在去库(kù)存的过(guò)程(chéng)中，国轩高科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加(jiā)速(sù)全球(qiú)化步伐(fá)，收(shōu)购博世集团的德(dé)国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造并已顺利投(tóu)产，开(kāi)始欧洲(zhōu)本地(dì)化运营。其年报显示，2022年该公(gōng)司海外销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品(pǐn)供不应求

　　此前(qián)市场(chǎng)普(pǔ)遍预计，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动力电池，带(dài)动(dòng)电池厂(chǎng)商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也(yě)作出判断认为(wèi)，储能(néng)方(fāng)面今(jīn)年预计(jì)增速将会(huì)比动力电池更高。

　　王启岁(suì)在(zài)交流(liú)中也(yě)认(rèn)同这一观点。他预(yù)计(jì)，储能行业今年上升空间预计会(huì)高(gāo)于动力电池，其(qí)中国(guó)外家储市场需(xū)求(qiú)预计会在(zài)下半年放量(liàng)，而(ér)国内大(dà)储市场方面，今年一季度处(chù)于(yú)招标阶段，自二季度开(kāi)始将进入交(jiāo)付阶段，目(mù)前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的(de)年报(bào)数(shù)据显示，其储能业(yè)务(wù)在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同(tóng)娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星比增长幅度达到186.49％，已经高于(yú)其动(dòng)力电池业务116.4％的增速。按照(zhào)这一数(shù)据计(jì)算，储(chǔ)能(néng)业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能(néng)行业的空间比(bǐ)动(dòng)力电池(chí)上(shàng)升空间更大(dà)，“这是一个需求量大于供应量的领域，不存在(zài)需求疲(pí)软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节(jié)，因(yīn)为涉(shè)及(jí)到用电(diàn)需求，每年到了第二季度(dù)开始(shǐ)后才爆发。而在大储环节，国内下游招标、立(lì)项都在一季(jì)度，真正出(chū)货是(shì)在二(èr)季度以后，目前(qián)订单状况看(kàn)来(lái)是供(gōng)不应求。此外，海外的(de)客户也(yě)正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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