AI板块成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的(de)板块，吸引(yǐn)人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是(shì)，不仅(jǐn)不少上市公司(sī)宣布试水人工智能、基金(jīn)经(jīng)理开(kāi)始布局(jú)AI概念，也有基金(jīn)公司尝试(shì)以AI试(shì)水(shuǐ)投资(zī)者关系管理，更有(yǒu)基金经(jīng)理尝(cháng)试(shì)用AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起市场(chǎng)关注的是(shì)，此次(cì)公(gōng)募基金2023年一季(jì)度报中，无论是成长派(pài)、还是价值派(pài)，众多基金(jīn)经(jīng)理均谈(tán)及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派别基(jī)金经理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期投(tóu)资价值(zhí)，但是对于短期人工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的(de)是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了(le)人工智(zhì)能对(duì)各个行业(yè)的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和(hé)可(kě)持(chí)续发展，以及(jí)新(xīn)能源开(kāi)发和利用等领域(yù)。文(wén)中表示，人工智能领域的快(kuài)速发展(zhǎn)为全(quán)球(qiú)带(dài)来无数机遇(yù)和挑战，将极(jí)大地(dì)影响我(wǒ)们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要建(jiàn)立完善(shàn)的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个(gè)人隐(yǐn)私(sī)、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的(de)同(tóng)时，也应(yīng)抓住人工(gōng)智能(néng)带(dài)来(lái)的(de)机遇，共同推动这(zhè)一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重在季(jì)报中也明确表示(shì)，产业方向上(shàng)，我(wǒ)们坚定的看好(hǎo)人工智能对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一季度(dù)进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是(shì)受益于人工智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。数(shù)字(zì)化(huà)的核心逻辑是提高效率，而(ér)高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心(xīn)在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体(tǐ)、数字(zì)化、互联网平台(tái)等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其(qí)本质是利用(yòng)技术的手段，提升组织(zhī)信息计算、存储(chǔ)、传播的效(xiào)率，这是(shì)一个长期向上的类消费(fèi)行业，在美国是(shì)一个和互联网(wǎng)行业一样大规模(mó)的产业。在(zài)中国，依然处于产(chǎn)业的早(zǎo)期(qī)，但是我们可以看到(dào)疫情背景(jǐng)下，大(dà)家越(yuè)来越意(yì)识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也(yě)会(huì)给中国公(gōng)司带(dài)来发展(zhǎn)的机(jī)会(huì)。目前整个板块的估值都到了历史(shǐ)最低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用(yòng)人工(gōng)智能完成季(jì)报，也显示出人(rén)工智能确(què)实开始方方面(miàn)面开始影响我(wǒ)们的生(shēng)活(huó)、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也(yě)有基金公(gōng)司(sī)积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基(jī)金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基(jī)地也(yě)将通过百(bǎi)度智(zhì)能(néng)云接入文心(xīn)一言能力，致力于创新投资者关系(xì)管理新模式，提(tí)升客(kè)户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人(什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间rén)工智(zhì)能成为(wèi)一季度市场热点，不少基金(jīn)经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看出(chū)，该基金(jīn)一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益(yì)于人(rén)工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业(yè)。前(qián)十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神(shén)州(zhōu)泰岳(yuè)、吉(jí)比特等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚(jiān)定看好人工(gōng)智能对各个行业(yè)的(de)改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求(qiú)就是(shì)能(néng)源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好(hǎo)的(de)5大方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平(píng)台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细(xì)分行业(yè)的beta收敛之后，竞争(zhēng)力(lì)会重新成为(wèi)最重要(yào)的增长要素。另外(wài)，我们依(yī)然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看好(hǎo)港股(gǔ)的机会，特别(bié)是软件和互联网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉(jiā)实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经(jīng)理明确看好人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛(tāo)在(zài)去年下半年开始增持软件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部(bù)的位(wèi)置。他认为(wèi)，行业在(zài)信(xìn)创、数(shù)字化、智能化等长期(qī)需求刺(cì)激下将(jiāng)迎来3年以上(shàng)的(de)景气周(zhōu)期(qī)，也(yě)是为数不多处(chù)于(yú)成(chéng)长前期、对标国际也还有巨大(dà)成长(zhǎng)空间(jiān)的板块(kuài)，长期坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将拉(lā)开新(xīn)一(yī)轮科技创新周期(qī)的序幕，带来以十年为维度(dù)的产什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间业变革(gé)机(jī)会(huì)，同时配合2023年一(yī)季度(dù)的复苏和业(yè)绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科(kē)技板块内会持续有个(gè)股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来社会的基(jī)石。在当下(xià)，随着经(jīng)济的企稳(wěn)和新人工(gōng)智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积(jī)极的一派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他(tā)所管理(lǐ)的基金维(wéi)持了较高仓位，对人(rén)工(gōng)智能(néng)相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间行精选和布(bù)局(jú)。海(hǎi)康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十大(dà)重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其中，澜(lán)起科(kē)技、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到(dào)了(le)十(shí)大重仓(cāng)股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人(rén)工智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨股份(fèn)进入十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万(wàn)家品(pǐn)质生活在一季(jì)度也进行了调仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比例，目(mù)前主(zhǔ)要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大讯(xùn)飞、三六零、金(jīn)山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大(dà)重仓股之列(liè)，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主(zhǔ)要(yào)是基于对未来2年数字经济的(de)看好。随(suí)着人(rén)口(kǒu)老龄化(huà)与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为(wèi)新的生产要素(sù)，高质(zhì)量发展的核(hé)心在于(yú)全要(yào)素生产率的提升，充分利(lì)用好云(yún)计算、大数(shù)据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的(de)产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋(fù)能传统行业，从生产和服务端全面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖(gài)底(dǐ)层(céng)的通(tōng)信(xìn)网络、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及(jí)多样化(huà)的行(xíng)业(yè)应用(yòng)等，这是一个系统性(xìng)工程，产业空间较大、持续时间较(jiào)长，是未来具有成长性的行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局(jú)了TMT或人(rén)工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智(zhì)能(néng)生活在(zài)一季度继续调整了行业(yè)配(pèi)置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业(yè)的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特(tè)别是重点布局了(le)人工智能技术(shù)创新带来的相关产(chǎn)业趋(qū)势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不(bù)过(guò)，在人工(gōng)智(zhì)能极(jí)致行(xíng)情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽(suī)然(rán)在一(yī)季报中表达(dá)了对人(rén)工智能的(de)重视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个(gè)季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的(de)行情，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人工智能(néng)成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着大模(mó)型(xíng)路线的成功，这一成功比之前几(jǐ)次(cì)的如(rú)AlphaGo等(děng)更具(jù)现(xiàn)实(shí)意义，因为(wèi)本次的人工(gōng)智(zhì)能的(de)应用领域得(dé)到了极(jí)大的拓展，模(mó)型具备了(le)强大的通用性(xìng)。这属于科技史上的一次重大创新，未来(lái)多(duō)个行(xíng)业将极大(dà)受益于这一技术的(de)应用和普及。未来(lái)我们应该更(gèng)加重视(shì)这(zhè)一领域的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持(chí)低(dī)估值价值投(tóu)资(zī)理念的丘栋荣(róng)在一季(jì)报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除(chú)复合国(guó)家安全(quán)自主(zhǔ)可控和(hé)产(chǎn)业趋势外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开启(qǐ)新一轮(lún)的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持(chí)久的需(xū)求(qiú)拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部分(fēn)成长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值领航一(yī)季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意(yì)到(dào)市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时抛(pāo)弃(qì)了新能(néng)源板块的非理性行为，就如同去(qù)年三(sān)季(jì)度半导体及医药板块(kuài)的抛售，反而造就了难得的机会。“我们(men)这时反而(ér)应(yīng)该加大对(duì)能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联(lián)网(wǎng)级别的技术要素革(gé)命，或许我(wǒ)们(men)已经(jīng)站(zhàn)在(zài)新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为成长投资者，会积极(jí)学习和(hé)拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力在火热(rè)的行情面前保留(liú)一(yī)份清醒(xǐng)，大胆假设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。正因为(wèi)此，他(tā)在去年三四(sì)季度布局了不少人工智(zhì)能相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的(de)配置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超(chāo)过(guò)了(le)40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不少声音说这次(cì)不一样，交(jiāo)易占比创新高代表(biǎo)了主线行情的确(què)立，但(dàn)我们还是认为太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华心怡一(yī)季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年(nián)初是(shì)想象不(bù)到的。就好比去(qù)年(nián)初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利(lì)润在产业(yè)链(liàn)不同环节之间将(jiāng)如(rú)何(hé)分配？市场当前认为的受益环节是(shì)否能(néng)如愿(yuàn)受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平(píng)达到了什(shén)么程(chéng)度，以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人(rén)不明就里的难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人工智(zhì)能的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我们还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产(chǎn)，是(shì)我们的投资(zī)目标。

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