美国银行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地(dì)区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资产出售，可能出(chū)售所有业务(wù)或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感八千米多少公里兴趣(qù)的潜(qián)在买家，此后收跌(diē)逾(yú)4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平洋合(hé)众银行发(fā)布声明确认了周三(sān)的(de)媒体消息(xī)，称在和多位潜在(zài)的投(tóu)资者商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心存款(kuǎn)3月(yuè)以(yǐ)来已经增(zēng)长(zhǎng)，在(zài)第一共和银行被(bèi)出(chū)售后，该行并未经历(lì)超出正(zhèng)常(cháng)水平的存(cún)款流(liú)失。

　　但西太平洋合(hé)众(zhòng)银行股价继续(xù)暴跌(diē)，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)此(cǐ)后表示，关于(yú)该行磋商出(chū)售资产等战略选项的(de)媒体(tǐ)报(bào)道“绝对失(shī)实”。此后，该(gāi)行(xíng)股价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地(dì)区银行危机火上浇油的第一地平(píng)线银(yín)行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行(xíng)收跌(diē)38％，第一地平线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议(yì)院(yuàn)银行委员会就近期大(dà)型银(yín)行倒闭事件举行(xíng)听证会(huì)。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会上表示，硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)、签名银行和第一共和银行有非常(cháng)独特(tè)的商(shāng)业模式(shì)，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集(jí)型的科(kē)技以及(jí)生物医学初创企业；第一共和银(yín)行集中于财富(fù)管理；而签(qiān)名银行则有大量的数字资产风险。在(zài)听(tīng)证(zhèng)会上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于行政管理不善(shàn)，同时他们担心银行(xíng)倒(dào)闭会(huì)将(jiāng)美国经济拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家和议员们也(yě)表示，美联储(chǔ)存在监(jiān)管失误。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知(zhī)情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政府官(guān)员正(zhèng)在(zài)评估近几(jǐ)天(tiān)银行(xíng)股大(dà)幅波动背后(hòu)存在(zài)“市(shì)场操纵(zòng)”的可能性，白宫方(fāng)面(miàn)也表示将监控(kòng)“健康银(yín)行面临的做空(kōng)压力(lì)”。美(měi)股(gǔ)地区银行(xíng)股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅(jǐn)在周(zhōu)四就通过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且(qiě)资本(běn)充(chōng)足(zú)，近(jìn)几日，做空活动增(zēng)加和股市波动已引起官员(yuán)及(jí)监管机构越来越多(duō)的(de)关注。

　　据盖洛普民调(diào)显(xiǎn)示，在美(měi)国银行(xíng)体系(xì)动荡之际，近(jìn)一半的美(měi)国人担心他们在银行(xíng)或其(qí)他金融机构账(zhàng)户上的钱(qián)的(de)安全(quán)。总共(gòng)有48％的美国成年人(rén)表示他(tā)们担心(xīn)自己的钱，其(qí)中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些(xiē)最(zuì)新数(shù)据(jù)与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产(chǎn)后不久(jiǔ)的数(shù)据(jù)相似(shì)。当时(shí)有45％的美国成年人(rén)表示，他们非常(cháng)或中度(dù)担心(xīn)自己资金(jīn)的安全(quán)。尽管盖洛普并未在银(yín)行业较为(wèi)平静的(de)时期测量(liàng)过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危(wēi)机得到解决(jué)后，人们对存款安全(quán)的担忧(yōu)略有减少(shǎo)，这表明对存(cún)款安全的(de)高度担忧可(kě)能并非美国(guó)人的(de)常(cháng)态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂(chǎng)遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报(bào)道(dào)，当(dāng)地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯基石化厂(chǎng)遭(zāo)到(dào)一(yī)架(jià)无人机(jī)袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处(chù)位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔(ěr)边(biān)疆区的(de)伊里斯基炼(liàn)油厂(chǎng)也遭无人机(jī)袭(xí)击(jī)，导(dǎo)致一储油罐发(fā)生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事件中均没有造(zào)成人员(yuán)伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目(mù)前都(dōu)已被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)宣布加息(xī)25个基点

　　当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开(kāi)货币政策会议(yì)，决定将欧元(yuán)区(qū)三大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际(jì)借贷利(lì)率和存款机(jī)制(zhì)利率从本月10日起(qǐ)分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利(lì)率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目标还需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油(yóu)大幅(fú)下跌。受(shòu)外盘(pán)原油大幅走(zǒu)低带(dài)动，内盘原油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已(yǐ)累(lèi)计加息500个(gè)基点，这(zhè)一区(qū)间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美(měi)元/桶的(de)日(rì)低，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的最低(dī)水平；ICE布伦特(tè)原油7月(yuè)合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本(běn)面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油的走势(shì)更多体现的是金融属性。一方面，美联(lián)储如期加息25个基点，市场(chǎng)对(duì)连续加息对(duì)经济(jì)造成(chéng)影(yǐng)响的担忧(yōu)加剧；另一(yī)方面，近期美国再(zài)度(dù)出(chū)现(xiàn)破产银(yín)行，造成美(měi)国股市下(xià)滑，原油作为大宗商品代(dài)表受(shòu)到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化(huà)工组组长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原(yuán)油(yóu)分(fēn)析师高健告诉(sù)期货日报记者，近(jìn)期(qī)海外宏观(guān)集(jí)中避险，主要还是与美国(guó)银行危(wēi)机事件有关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍(réng)未解(jiě)决(jué)，市(shì)场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的(de)一份(fèn)评估(gū)文件警告称，如果不提(tí)高债(zhài)务(wù)上限，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在三(sān)种预(yù)期情形下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再(zài)次进(jìn)入集中避(bì)险状态，对股市和商品等风险资产带(dài)来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国银行问题再(zài)次(cì)出现，叠(dié)加债务上限临期风(fēng)险，宏观(guān)层面的(de)不(bù)确(què)定(dìng)性较大，主(zhǔ)要风险在于当前的(de)宏(hóng)观避险(xiǎn)情(qíng)绪是否有可能演(yǎn)化成趋(qū)势，即VIX指数是(shì)否会由(yóu)日度级别演变成周度级别(bié)的(de)拉升(shēng)行(xíng)情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出(chū)现类(lèi)似于2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标(biāo)的(de)跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数(shù)的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分(fēn)析师(shī)郑梦琦表(biǎo)示(shì)，美国制(zhì)造(zào)业、服务业以及综合PMI均低(dī)于(yú)预期，显示在利(lì)率(lǜ)上升和通(tōng)胀居高不下的情况下(xià)，美国经济难以获得(dé)动能。叠加美国就(jiù)业市场招聘步伐(fá)放缓(huǎn)，劳(láo)动力(lì)市场逐渐降温，经济面临的风险正在上(shàng)升(shēng)。而在此次(cì)美联(lián)储议息(xī)会(huì)议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的(de)通胀(zhàng)目标，是否(fǒu)停止加(jiā)息取(qǔ)决于(yú)数据。美联储将从通胀、就业、市(shì)场八千米多少公里风险三方面探索货币(bì)政策路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带(dài)来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联(lián)储或将终止当前紧缩政策(cè)，回归(guī)宽松。目前(qián)市场(chǎng)的关注点在于美联储是否会在接下来的议息会议中暂(zàn)停(tíng)加息，以(yǐ)及(jí)降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的走势(shì)类似(shì)，甚至驱动上也有较高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点(diǎn)是在银行(xíng)业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不(bù)同点有两(liǎng)个：一(yī)是此(cǐ)次宏观避(bì)险还(hái)有一部分(fēn)债务上限的加成(chéng)；二(èr)是当前原油基(jī)本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有(yǒu)较(jiào)高的参(cān)考性(xìng)。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连续收(shōu)出长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面也要重点(diǎn)留意是否会重现(xiàn)以(yǐ)上两点变化(huà)。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不具(jù)备(bèi)持续(xù)大幅下滑的(de)基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万(wàn)桶，已经连(lián)续(xù)五周(zhōu)出(chū)现大幅(fú)减少，而(ér)美国即将(jiāng)进入夏(xià)季用油高峰，市(shì)场预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的(de)中东产(chǎn)油(yóu)国为稳定油价(jià)进行(xíng)着(zhe)各种努力，虽然实(shí)际落(luò)地情况(kuàng)仍(réng)需观(guān)察，但整体上市场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期(qī)油(yóu)价(jià)仍以弱(ruò)势振荡(dàng)为主，价格的(de)突(tū)破上行仍需其(qí)他利多因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目(mù)前原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内低点(diǎn)，短线观(guān)察前低的(de)支撑力度(dù)。未(wèi)来(lái)能否驱(qū)动原油破(pò)位(wèi)向下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周(zhōu)线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃(péng)森看来(lái)，美联(lián)储(chǔ)年内加息基本(běn)全(quán)部落(luò)地(dì)，后期将不再存在加息对大宗商品(pǐn)压制的预(yù)期(qī)，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联储连续大幅(fú)加息后对市场的影响仍需一段(duàn)时间观(guān)察(chá)，情绪(xù)的(de)底部可能已经出现(xiàn)，但市(shì)场(chǎng)的底部仍需(xū)要观察。基(jī)本面上，市场(chǎng)对经济衰退的(de)担忧仍未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明(míng)确的定论，但用油旺(wàng)季(jì)即将到来(lái)，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原(yuán)油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期(qī)货假期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4八千米多少公里％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原(yuán)油而言(yán)，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞(ruì)拉(lā)石油有关(guān)的交易许(xǔ)可证延长至(zhì)7月(yuè)20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问(wèn)题依(yī)然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本端原油(yóu)价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对(duì)比(bǐ)往年同期数据，供应提(tí)前发力，叠加终(zhōng)端需求(qiú)未有明(míng)显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基本面(miàn)有(yǒu)所走弱。”中信建投(tóu)期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青(qīng)供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关(guān)情况(kuàng)对沥青生产(chǎn)供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥(lì)青产能利(lì)用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一(yī)季度受沥青生(shēng)产利润较(jiào)好(hǎo)影响，国内(nèi)沥(lì)青装置开工率(lǜ)持(chí)续回(huí)升，尽管近期随着利(lì)润的(de)压(yā)缩，沥(lì)青装置(zhì)检修增(zēng)加(jiā)，但(dàn)当前沥青供应仍(réng)处于相对偏高(gāo)水平。”金信期货(huò)能化分析(xī)师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩(suō)限(xiàn)制生(shēng)产积(jī)极性(xìng)，叠加原料(liào)稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需(xū)求回升(shēng)偏慢，北(běi)方需求仍没(méi)有较(jiào)好(hǎo)的表现。从下游(yóu)行业的开工率(lǜ)看(kàn)，道路(lù)需求表现偏(piān)弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍好但占(zhàn)比较小，整体(tǐ)需求一般。5月(yuè)份(fèn)基建乐观预期仍(réng)在，且随着(zhe)气温的(de)回升，道路(lù)施(shī)工项目(mù)逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计需求会(huì)继续(xù)回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认为，近(jìn)期沥(lì)青价格波动的主要逻(luó)辑(jí)在于成本(běn)端原油，短期供(gōng)需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维(wéi)持(chí)弱(ruò)势运行。在此背景(jǐng)下，沥(lì)青价格也(yě)难有(yǒu)较强的表现，短期(qī)仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本下(xià)移(yí)，沥青综合加(jiā)工利(lì)润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍(réng)处(chù)历史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游终端(duān)具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低(dī)做多裂解(jiě)价差(chà)，中(zhōng)长期需关注(zhù)沥(lì)青原(yuán)料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需(xū)求(qiú)不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造(zào)成的。而(ér)假(jiǎ)期期(qī)间(jiān)宏观事(shì)件的扰动加大了成本端(duān)的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加(jiā)工费改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求(qiú)负反馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢(màn)发生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价差进(jìn)入(rù)压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高(gāo)峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽油(yóu)裂解价差(chà)开始(shǐ)回(huí)落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差(chà)在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套(tào)共(gòng)计820万吨新装置（产能(néng)占国内(nèi)比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向(xiàng)下压(yā)缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的(de)是，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石化等(děng)有检修(xiū)计(jì)划，但由于(yú)高加工差下(xià)装置开工较(jiào)为积极，实际检修力(lì)度有待观察。而且，亚(yà)东石化和英力士重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新产(chǎn)能释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示，目前来看(kàn)调油(yóu)驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存进入(rù)4月后(hòu)去(qù)化力度放(fàng)缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的(de)偏高(gāo)水平，有(yǒu)助于(yú)带动部(bù)分装置开工，且随着集(jí)中(zhōng)检修将进入尾声(shēng)，预(yù)计5月(yuè)底(dǐ)负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态(tài)，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃(tīng)库存(cún)较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价(jià)差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格(gé)走势偏弱。后续需(xū)关注原(yuán)油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺(wàng)季是否实(shí)质(zhì)发生。若原油(yóu)价格企稳、调油(yóu)需求再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开工(gōng)率有(yǒu)改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认(rèn)为(wèi)，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑的(de)利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周聚(jù)酯下游的(de)织造、加弹开工(gōng)率(lǜ)也(yě)出(chū)现(xiàn)了周度回升的(de)态势。最大(dà)的利(lì)空因素在于(yú)PX与石(shí)脑油价(jià)差的压(yā)缩，目(mù)前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势(shì)延续。从价格走势看，也(yě)很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓(huǎn)的走势。

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