AI板(bǎn)块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市(shì)场的(de)目光(guāng)。

　　随(suí)之而来的是，不(bù)仅不少上市公(gōng)司宣布试(shì)水人工智能(néng)、基金经理(lǐ)开始布局AI概(gài)念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试(shì)水投(tóu)资者(zhě)关系管理，更有基(jī)金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多基金(jīn)经理均谈(说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用tán)及对AI投(tóu)资机遇(yù)。各大派别基(jī)金经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投资价值，但是对(duì)于短(duǎn)期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱(yú)乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容(róng)阐述了人工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)，比如医(yī)疗、教育、工业(yè)生产、环境(jìng)保(bǎo)护(hù)和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发(fā)和利(lì)用等领域。文中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，人工(gōng)智能(néng)领域的(de)快(kuài)速发(fā)展为全球带来(lái)无(wú)数机(jī)遇(yù)和挑战(zhàn)，将极大地影响我(wǒ)们的(de)生活(huó)方式(shì)和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护(hù)个人隐(yǐn)私、确保数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住(zhù)人(rén)工(gōng)智能带(dài)来的机遇，共同(tóng)推动这(zhè)一领(lǐng)域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中(zhōng)也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们(men)坚定的(de)看(kàn)好人(rén)工智能对各个行业(yè)的改变。他(tā)还专(zhuān)门谈及(jí)，一季度(dù)进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人(rén)工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。数(shù)字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他(tā)针(zhēn)对半(bàn)导体、数字化、互联网(wǎng)平(píng)台等提出自己(jǐ)想法。说到(dào)数(shù)字化(huà)时，表示(shì)其本质(zhì)是利用技术的手(shǒu)段(duàn)，提升组织信息(xī)计算(suàn)、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上的(de)类消费行业(yè)，在美国(guó)是一个(gè)和互联网行(xíng)业(yè)一样(yàng)大(dà)规模的产业。在中国，依然处于(yú)产业(yè)的早期，但是我们可以看到疫(yì)情背景下，大家越来越意识到数字化的(de)重要性。而此轮数字(zì)化将会和人(rén)工智能(néng)深度融合，也会给(gěi)中国公司(sī)带来发(fā)展的机(jī)会。目前整个板块的(de)估值都到了(le)历史最低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人(rén)工(gōng)智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影响(xiǎng)我们(men)的(de)生(shēng)活、工作等，是一个历史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投(tóu)资者教育(yù)基(jī)地宣布成为百度文心一言(yán)首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过百度(dù)智能云接入文(wén)心一言能力，致力于创新投资者关(guān)系管理新模式，提升客户投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一(yī)季度市(shì)场热(rè)点，不少基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)选择了积极(jí)参与布(bù)局，其中，除了科(kē)技成长(zhǎng)派基金经理(lǐ)，也不乏价(jià)值投(tóu)资派基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人(rén)工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办(bàn)公，其余神(shén)州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定看好人工智能(néng)对各个(gè)行业的(de)改(gǎi)变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息(xī)、生(shēng)命。从而(ér)衍生出看好的(de)5大方向，半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新(xīn)能(néng)源、互联网(wǎng)平台(tái)、创(chuàng)新(xīn)药(yào)。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为最(zuì)重要的增(zēng)长要素(sù)。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的(de)看(kàn)好(hǎo)港股的机会，特别是软件和互联网(wǎng)领域(yù)的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在(zài)嘉实(shí)基金科技成长(zhǎng)团队(duì)中，有不少基(jī)金(jīn)经理明确看好人工智能(néng)带(dài)来的投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成(chéng)长增(zēng)强(qiáng)基金经理陈(chén)涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓的历史(shǐ)底部的位置(zhì)。他认为，行业(yè)在(zài)信(xìn)创、数字(zì)化、智(zhì)能化等长(zhǎng)期(qī)需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于(yú)成长前期、对标(biāo)国(guó)际也还有巨大(dà)成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来(lái)以十年为(wèi)维度(dù)的产业变革机会，同时配合(hé)2023年(nián)一(yī)季度的(de)复苏和业绩(jì)修复，以软(ruǎn)件计(jì)算机为代(dài)表(biǎo)的科技板块内会持(chí)续有个(gè)股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再(zài)生(shēng)能源将构成未来社会(huì)的基石(shí)。在当下(xià)，随着(zhe)经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的(de)进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他(tā)在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等(děng)子(zi)版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他所管理的(de)基金维持了(le)较高(gāo说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用)仓位，对人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大重仓股名(míng)单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业(yè)退出。其中(zhōng)，澜(lán)起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜(yí)的重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)上(shàng)，也体(tǐ)现(xiàn)了(le)对人工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份(fèn)进入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在一(yī)季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产(chǎn)、军工(gōng)比例(lì)，目前主要(yào)持(chí)仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军工(gōng)为前(qián)三(sān)大持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓(cāng)位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大讯(xùn)飞、三六零、金山(shān)办公(gōng)、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股(gǔ)票(piào)进入前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招商蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来2年数字经济(jì)的看好。随着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数据成为新的(de)生产要素，高质量发展的核心(xīn)在于全要素(sù)生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工智(zhì)能等(děng)底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋能(néng)传(chuán)统行业，从生产和服务端全面(miàn)提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化(huà)的(de)行业(yè)应用等，这是一个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间(jiān)较长(zhǎng)，是未来(lái)具有成长性的(de)行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总经理陶(táo)灿管理的(de)基金也(yě)重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如(rú)，建(jiàn)信智能(néng)生活在(zài)一季度继续调整(zhěng)了行(xíng)业配置(zhì)，降低了(le)制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重(zhòng)点布(bù)局了人(rén)工智能技术创新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报(bào)基(jī)金经理(lǐ)秦(qín)毅虽然(rán)在一季报(bào)中表达了对(duì)人工智能(néng)的重(zhòng)视(shì)，但一(yī)季度并未(wèi)加(jiā)入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的成功，这一成功比之前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意义，因为本(běn)次的(de)人工智能的应用(yòng)领(lǐng)域(yù)得(dé)到(dào)了极大的拓展，模(mó)型(xíng)具备了(le)强大(dà)的通用性。这属于(yú)科技史(shǐ)上的一次重大(dà)创新，未来多个行(xíng)业将极大受益于这一技术(shù)的应用和(hé)普(pǔ)及。未来我们应该(gāi)更(gèng)加重视(shì)这一领域的研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回(huí)报一(yī)季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投(tóu)资理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣在一(yī)季报中也提到了对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也(yě)鲜少见到对(duì)相关板(bǎn)块的(de)布(bù)局。他表示，除复合国家安(ān)全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模型技术，有望开启新一轮的科技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对(duì)IT产(chǎn)业产生更(gèng)大、更持(chí)久的(de)需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来(lái)关(guān)注的方(fāng)向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块(kuài)的非(fēi)理性行(xíng)为，就如同去年三(sān)季(jì)度半导体及医药板块的抛(pāo)售(shòu)，反而(ér)造就了难得的机会。“我(wǒ)们(men)这时反而(ér)应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基(jī)金经理孟(mèng)夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于(yú)互联(lián)网级别的(de)技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站在(zài)新(xīn)一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开(kāi)端。作为成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生之年(nián)能(néng)看到AGI通用人工智(zhì)能的(de)雏形(xíng)。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火(huǒ)热的行(xíng)情面前(qián)保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别真(zhēn)正能够兑现长期(qī)业(yè)绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。正因为此(cǐ)，他在(zài)去年三四季度(dù)布(bù)局了不少人(rén)工智能相(xiāng)关的(de)标的，在(zài)一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大概(gài)率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当然市场中有不(bù)少声(shēng)音说这(zhè)次不一(yī)样(yàng)，交易(yì)占比创新高代表(biǎo)了主线行情的(de)确立，但我(wǒ)们还(hái)是认(rèn)为太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓星在银华(huá)心怡(yí)一季报中表示(shì)。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关(guān)板块，这在今年初是想(xiǎng)象不(bù)到的。就好比去年初(chū)我们想象不到俄(é)乌冲突(tū)，和后来的疫情(qíng)。”中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也在一季(jì)报(bào)中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展(zhǎn)进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不(bù)同环节(jié)之间(jiān)将如何分(fēn)配？市场当(dāng)前(qián)认为(wèi)的受益(yì)环节是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么(me)程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。

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