金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商(shāng)品期货(huò)多数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪(hù)锡、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

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　　光(guāng)大期(qī)货：白银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白(bái)银(yín)跟随大宗商品跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数据，美国4月生产者价格(gé)指数PPI同比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产物资通胀压力进(jìn)一步(bù)趋(qū)缓。结合此(cǐ)前(qián)发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面，此前(qián)加(jiā)息结束乃至降息已然成为一种共识，因此本周(zhōu)在美联储越来越多官员为鹰派站台(tái)的(de)情况下(xià)，预计从加息结(jié)束到(dào)降(jiàng)息周(zhōu)期开启，仍有近(jìn)一(yī)个季度的时间，在此(cǐ)期间将面临(lín)经济(jì)和政策的不确定(dìng)性，贵金属部分回吐前(qián)期超(chāo)涨的幅度。另一方面，上周(zhōu)初请失(shī)业金人(rén)数升(shēng)至2021年(nián)以来(lái)的(de)最高水平，劳动力市场正在(zài)降温。同(tóng)时国内社融(róng)超预期下滑，白银因工业属(shǔ)性(xìng)偏强大幅下跌，在(zài)情绪修复(fù)之前难言企稳，后(hòu)续还需关注海(hǎi)外衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与(yǔ)有色金属走势拖(tuō)累 白银如(rú)期大(dà)幅调整

　　前(qián)期(qī)强调从宏观经济衰(shuāi)退预期角(jiǎo)度(dù)出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当(dāng)前(qián)逐步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预期将会继(jì)续影(yǐng)响有色金属与(yǔ)贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国经济数据疲软增加(jiā)美联储政策转(zhuǎn)向宽(kuān)松预期(qī)以及经济(jì)风险(xiǎn)依然利好贵(guì)金(jīn)属(shǔ)，但是美元指数大幅(fú)上(shàng)升使得(dé)贵金属承压回落，而铜铝等有色(sè)金属(shǔ)大幅下行，拖累工业(yè)属性较强的白银走势，白银表(biǎo)现弱(ruò)于黄金。

　　经(jīng)济(jì)衰退(tuì)预期与有(yǒu)色金属(shǔ)大幅回落等因(yīn)素(sù)综合(hé)影响下，白(bái)银高位(wèi)回(huí)落，下方(fāng)仍有一定的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整(zhěng)数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌破该(gāi)位置将会(huì)测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关(guān)键(jiàn)支撑；上方关(guān)注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议(yì)继续等白银(yín)行情企稳(wěn)再低(dī)位做(zuò)多。美欧银行(xíng)业危机引发(fā)避(bì)险需求(qiú)，美联储政策收(shōu)紧预期(qī)迅(xùn)速转向，美元美债(zhài)走势偏弱，贵(guì)金属持续走强，当前继(jì)续关注调整行情(qíng)；后续政策(cè)宽松转向、经济下行(xíng)风险、银(yín)行业(yè)风险与(yǔ)债务上限风险、央行购(gòu)金持续等宏观因素下，黄金(jīn)将会不断刷新(xīn)历史新(xīn)高，贵金属逢(féng)低做(zuò)多配置依然(rán)是核(hé)心建议。

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