财联社4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报(bào)披(pī)露完成，多(duō)位知名基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、晶晨(chén)股(gǔ)份、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、澜起(qǐ)科技(jì)、中国移动(dòng)、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加(jiā)仓同花顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能(néng)大行其道(dào)的首季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价值的(de)基金经理仍坚守新(xīn)能源，如(rú)曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是(shì)人工(gōng)智能的盛(shèng)典。面对火(huǒ)出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不为(wèi)所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来(lái)越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不(bù)买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏(bó)一(yī)把再(zài)死，也许富贵险(xiǎn)中求呢(ne)”，是(shì)行业心(xīn)态的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统计数据也证明了这一(yī)点，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计(jì)算机和通信(xìn)行(xíng)业。截(jié)至2023年3月(yuè)31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅(fú)提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的(de)葛(gé)兰在内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前(qián)者加(jiā)仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还(hái)加(jiā)仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选混合(hé)一(yī)季(jì)度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一季度(dù)新(xīn)进中芯国际、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能(néng)看(kàn)出葛(gé)兰的人工智(zhì)能投资方(fāng)向——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算力(lì)以及终端的应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从(cóng)各位知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓动向(xiàng)可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文也(yě)在一季报中也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及相关人工(gōng)智能的产(chǎn)业趋势受到(dào)市场关(guān)注，并很快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的(de)情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子(zi)行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧(ōu)新(xīn)趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态(tài)则加仓(cāng)深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股(gǔ)均(jūn)为(wèi)新晋兴(xīng)全(quán)合润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子板块(kuài)带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注意的(de)是，此前(qián)招商(shāng)证券研报称(chēng)，从历史(shǐ)上(shàng)来看(kàn)，30％是(shì)主动偏(piān)股公募基金大类(lèi)行业配置比(bǐ)例一个很重要的临界(jiè)值，往往预示着某个板块进(jìn)入过热阶(jiē)段。截至2023年(nián)一季度(dù)末，主动(dòng)偏股(gǔ)公募基(jī)金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有(yǒu)一部分仍坚守新(xīn)能源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘(sōng)。据了解，广发(fā)基金成长团队对新(xīn)能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披(pī)露的一季报中(zhōng)也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基(jī)金(jīn)广发双擎升级(jí)，从(cóng)其(qí)十大(dà)重仓(cāng)股来看，前五大(dà)重仓股(gǔ)的占比均超(chāo)过了(le)8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能(néng)，圣(shèng)邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除(chú)此(cǐ)之外(wài)，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了(le)仍对(duì)新能源(yuán)保持信(xìn)心，“我们对本产品(pǐn)重点持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增量价(jià)值积累的公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其(qí)管理的(de)睿远成长价值混合前十大重仓股分别(bié)为中国(guó)移动、宁德时代、三(sān)安(ān)光(guāng)电、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦。对比去(qù)年年底该(gāi)基金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是(shì)，加(jiā)仓幅(fú)度最多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合(hé)也加仓了新(xīn)能源，如晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到了(le)新能源(yuán)板块的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点在经过(guò)大半年的(de)消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及股价位(wèi)置下(xià)，我们认(rèn)为新能源板块的(de)风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时(shí)间段(duàn)，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对(duì)于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些标的(de)，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智(zhì)能，他认为，“太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联(lián)社记(jì)者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口(kǒu)，他(tā)选择会在全市场做行业轮(lún)动(dòng)，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个时期(qī)的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不(bù)确定性(xìng)来(lái)的(de)时候，无(wú)论是基金经理个人还是投资者，其实都(dōu)是无(wú)法承受的(de)。所以，任何一个行业，即(jí)使(shǐ)你(nǐ)再看(kàn)好，也要控(kòng)制持有比例(lì)，分散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交(ji平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么āo)银施罗德基金的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测其兑(duì)现(xiàn)节奏和时(shí)间，短期内也很难在(zài)A股(gǔ)找到(dào)明显的受益标(biāo)的，就没有参(cān)与。不过他也认为这些股票的估(gū)值体系还在合理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今年(nián)一季度仍(réng)有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分(fēn)市(shì)场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断(duàn)，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及(jí)光模(mó)块等细分赛道(dào)将(jiāng)陆续(xù)迎来基本面的确(què)认，中微(wēi)观层(céng)面上(shàng)尚有空间(jiān)，估值修(xiū)复(fù)尚未结束，个股(gǔ)上(shàng)是找机会的格(gé)局。

　　中金公司(sī)研报指(zhǐ)出，年初至(zhì)今(jīn)市场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大(dà)模(mó)型的突(tū)破进展；而4月以来(lái)，我(wǒ)们(men)观察(chá)到各个(gè)领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其(qí)中办公(gōng)场景进展(zhǎn)相(xiāng)对较快，我们(men)预计(jì)5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并(bìng)在应(yīng)用(yòng)、算力、模型三层中建议投资者优先(xiān)关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬(lǎo)董(dǒng)承非(fēi)也看好相(xiāng)关板块，他认(rèn)为，2011年(nián)之(zhī)前(qián)是周期的(de)时代(dài)，2011年(nián)之后是(shì)消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的(de)资(zī)产是科技。他(tā)坦言，自(zì)己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析师(shī)陈果，在A股二季度(dù)投(tóu)资策略会上提到“今年大(dà)概率还是一个偏成长风格(gé)占(zhàn)优(yōu)，尤其(qí)是很(hěn)多科(kē)技股(gǔ)在过去几年其实没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时(shí)间没(méi)有太多表现。今年要推动数字经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机会(huì)是可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能会有(yǒu)一些波(bō)动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合(hé)在这(zhè)个(gè)位置上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研(yán)平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块已进(jìn)入第(dì)一轮(lún)调(diào)整期，但对标2013年“移动互(hù)联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调(diào)整时(shí)长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的(de)环(huán)节，即满足“自(zì)身(shēn)产业周期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下(xià)的业绩(jì)增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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