在(zài)投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金(jīn)的大涨大跌(diē)走(zǒu)势，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有个跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金两(liǎng)大(dà)公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率(lǜ)已经大(dà)幅回落(luò)。与(yǔ)此同时(shí)，科创50、创业板(bǎn)指继续受到(dào)资(zī)金的青睐，今(jīn)年以来创业(yè)板(bǎn)ETF净买入资(zī)金(jīn)已(yǐ)达(dá)165亿(yì)元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的(de)长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏(xià)、易方达基金(jīn)两大(dà)公(gōng)募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，两家(jiā)公(gōng)募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交(jiāo)易(yì)价格溢价风(fēng)险，如果盲(máng)目投(tóu)资，可能遭(zāo)受(shòu)重大(dà)损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产品的(de)表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都(dōu)回(huí)落到(dào)4％以内，投(tóu)资(zī)者的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所(suǒ)降(jiàng)温，正(zhèng)在回归(guī)理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由(yóu)于两(liǎng)只产品规模(mó)仅有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右，流(liú)通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数的(de)产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年(nián)以(yǐ)来资(zī)金净(jìng)流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高的产品已(yǐ)经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数(shù)都是(shì)日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调(diào)整后），从(cóng)该指数表现(xiàn)看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚(yà)太赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读市(shì)场(chǎng)高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期(qī)涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产生了供不(bù)应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走在指数(shù)涨幅的前面，这个情况就(jiù)会产生(shēng)基金产品(pǐn)的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价(jià)，也就意味(wèi)着当前的价格(gé)超出了指数的涨幅(fú)，未来会(huì)回(huí)归到指数正常走(zǒu)势和涨(zhǎng)跌(diē)幅的(de)状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除(chú)溢价。而高溢价回归(guī)的过程(chéng)，就(jiù)会产生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者(zhě)不要盲(máng)目(mù)买入高溢价(jià)品种，避(bì)免下(xià)跌风险。”该基金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年年初以(yǐ)来(lái)日本(běn)股(gǔ)市持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点(diǎn)大(dà)关，达(dá)到(dào)1990年(nián)泡沫(mò)经济破裂(liè)以来的最高点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期(qī)日本股市上涨受多重因素驱(qū)动：一是随(suí)着美联(lián)储(chǔ)加息预期下(xià)降和日央行紧缩(suō)预(yù)期上升，吸(xī)引国际(jì)资本回流日本(běn)市(shì)场；二(èr)是(shì)随着疫后经济活动复苏(sū)和去年日元(yuán)持(chí)续贬值(zhí)，东京交易(yì)所上市公司多(duō)表现良(liáng)好；三是今年东京交(jiāo)易(yì)所提(tí)出将改革公司治理监督机制。在这(zhè)一改革下(xià)，预计部分低估值企业可能采取(qǔ)股票回(huí)购等(děng)方(fāng)式提振(zhèn)股(gǔ)价，截至本周，已有(yǒu)价(jià)值(zhí)3900万亿日(rì)元(yuán)的股票被宣布回(huí)购；四(sì)是(shì)近期部(bù)分利(lì)好(hǎo)消息(xī)带(dài)动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举投资日本股市等，推动市场对日本股市的(de)整体情绪(xù)提振。

　　也(yě)有基金经理提(tí)示短(duǎn)期过快上(shàng)涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外(wài)投资可能会涉及相关(guān)的汇率风险，对(duì)相(xiāng)关市场熟(shú)悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力(lì)圈内(nèi)投(tóu)资，避免盲目追高带来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿(yì)

　　除了关(guān)注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市场中，昨日净(jìng)申(shēn)购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按(àn)照区间成交均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入(rù)方向(xiàng)来看，资金(jīn)净流入(rù)宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前(qián)列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以(yǐ)上资金(jīn)的净流(liú)入(rù)。

　　行业和(hé)主题产品中，半导(dǎo)体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前(qián)，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反(fǎn)弹(dàn)的(de)医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注(zhù)，净流入资(zī)金相对居前(qián)。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流入资金最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入(rù)资(zī)金165亿元，位居行业(yè)首位。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度(dù)回升的(de)半(bàn)导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联(lián)网等(děng)，也都(dōu)受到(dào)资(zī)金的追逐(zhú)，净流入资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业(yè)板相关指数的“越跌(diē)越买”，华(huá)安基金(jīn)指数与量(liàng)化投(tóu)资部表示，随着前(qián)期创业(yè)板50指数的回调(diào)，当前估(gū)值已(yǐ)来到30倍的历史低位区间，且一季报显示(shì)成分股净利(lì)润同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续关注(zhù)板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分(fēn)析，在政(zhèng)策(cè)层面，4月底的政治(zhì)局会(huì)议提(tí)出“要夯实科(kē)技自立自强根基，培(péi)育(yù)壮大新动能。要巩固和(hé)扩大新能源(yuán)汽车发展优(yōu)势，加快推进(jìn)充电(diàn)桩、储(chǔ)能等设(shè)施(shī)建设和(hé)配套(tào)电网改造。要重视通(tōng)用人工智能发展，营造(zào)创新生态(tài)，重视防范风(fēng)险”，这宣(xuān)示着国内经(jīng)济发展动(dòng)能要加快转变，新能源及赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读(jí)人(rén)工智能(néng)将是经济转型的(de)两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创(chuàng)业板持续受益于政(zhèng)策红利，该机构建议关注创业板50指数(shù)的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为(wèi)安”

　　而(ér)从资(zī)金净流出(chū)方向看(kàn)，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽(kuān)基指数，也分(fēn)别有超(chāo)过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶(jiē)段性行情的板块，遭(zāo)遇资(zī)金的(de)卖出，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒生科(kē)技ETF等(děng)多(duō)只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)净流出资金也(yě)有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今(jīn)年以来宽基(jī)ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出(chū)现越涨越卖，整体资金净流出(chū)位(wèi)居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现(xiàn)流出(chū)，但(dàn)部分机构(gòu)仍建议从(cóng)中(zhōng)长期角度(dù)，观察各(gè)类板块的投资(zī)机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍是中国(guó)经(jīng)济中长期的趋(qū)势，但(dàn)市场(chǎng)展现(xiàn)出更多结构性机(jī)会，当前市场对题材的追捧(pěng)热(rè)度仍持续偏(piān)高。“传(chuán)媒板块近(jìn)期跌幅居(jū)前，主因前期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧(ōu)基(jī)金建议继续(xù)关注资(zī)金合力最强的人工智能(néng)与央企相关(guān)品种(zhǒng)，中期在市场(chǎng)炒作(zuò)热(rè)度(dù)回(huí)落(luò)、且(qiě)经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其(qí)是(shì)大众消费等领域；而长(zhǎng)期来看(kàn)，可以积极关注(zhù)数(shù)字化对生(shēng)产力的提升，重点关注计算机、互(hù)联网(wǎng)和传媒等(děng)行业。

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