随着公(gōng)募基金2023年一季报披露拉(lā)开(kāi)帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换股以及对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金(jīn)李晓(xiǎo)星在一(yī)季(jì)报中表示，看(kàn)好半导体、电动车、风光(guāng)电储、军工(gōng)等领域投(tóu)资(zī)机(jī)会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应(yīng)用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一(yī)季(jì)报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及(jí)半导体(tǐ)和(hé)制造业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应。会继(jì)续在(zài)新 能源、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王睿等人(rén)也发布了一季报，均谈到(dào)了自己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点(diǎn)略(lüè)有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为(wèi)第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入(rù)AI相关概中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久(gài)念股

　　一季(jì)报数据显示，从银华(huá)基金(jīn)李晓(xiǎo)星在管的10只基(jī)金来(lái)看，整体基金(jīn)仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银(yín)华盛世中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久精选(xuǎn)A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华心选(xuǎn)一年(nián)持(chí)有A 在(zài)今年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大的(de)是银(yín)华心选一年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银(yín)华心(xīn)怡(yí)A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华心享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在一季度小幅(fú)加(jiā)仓，其(qí)中(zhōng)，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分(fēn)点(diǎn)。

　　一(yī)季度(dù)，李(lǐ)晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如(rú)银华心佳两年持有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上升到(dào)一(yī)季度(dù)29.55％，银(yín)华(huá)心(xīn)兴三年(nián)持有A港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表作银华(huá)中小盘为例，前(qián)十大重仓股变动较大。今年(nián)一季度(dù)，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网络、中科创达、中微公司(sī)、星环(huán)科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙(lóng)头立讯精(jīng)密(mì)成为第一大重仓(cāng)股，截至一季报，该(gāi)基金持有(yǒu)立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季度，该基(jī)金还增持了(le)精测电子，较(jiào)去年底增加了16倍(bèi)，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进(jìn)新”个股大(dà)多(duō)数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份(fèn)、晶科能(néng)源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基金减持(chí)紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科，分(fēn)别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别(bié)持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二(èr)、四大重仓(cāng)股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再(zài)次用“千字小(xiǎo)作文”表达了(le)自己对(duì)市(shì)场的看法，基金君(jūn)为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中表示，对于今年国(guó)内的(de)宏观判(pàn)断依然是(shì)经济(jì)整(zhěng)体(tǐ)稳(wěn)健复苏，产业结构调(diào)整继续升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国(guó)家自(zì)身实力的不断增强，国际(jì)伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们的(de)利益共同(tóng)点变多，国际(jì)形势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底(dǐ)回(huí)升。

　　一(yī)季度市场最火热的(de)方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网(wǎng)之后又一革命(mìng)性的技(jì)术，现象级应用(yòng)推出后，国内外各(gè)巨头(tóu)加(jiā)速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动(dòng)。投资机会上，“卖水(shuǐ)人中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关(guān)注(zhù)。

　　半(bàn)导体方(fāng)面，我们维持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料(liào)、零(líng)部件环(huán)节，中长期 看，伴(bàn)随国(guó)产供应商(shāng)积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方(fāng)向(xiàng)，我们的(de)看 法(fǎ)边际转向积(jī)极，全球半导(dǎo)体下行周期接近尾声，经历了过去(qù)几个(gè)季度(dù)的去库存，有望在今(jīn)年下 半年重启(qǐ)上行周(zhōu)期，向上弹性(xìng)取决于下游需求恢(huī)复的力度，数据中心有望(wàng)率先回暖，其次是汽车、 消费电子(zi)，关注(zhù)相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块(kuài)是一季度被市(shì)场抛(pāo)弃较多的(de)板块(kuài)，交(jiāo)易占比(bǐ)和估值已经处于(yú)历史偏(piān)低(dī)的位(wèi)置。只是市场对于上涨的标的更(gèng)多(duō)地关注利好(hǎo)，对于(yú)下跌的板块更多地关注利空。我们(men)总体(tǐ)认为现在市场对于新能源板块的担忧(yōu)讨(tǎo)论，更多是(shì)对(duì)于一(yī)个下跌(diē)板(bǎn)块的应(yīng)激式(shì)反应。在去年的中(zhōng)报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过大(dà)半(bàn)年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个(gè)时间段(duàn)，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好(hǎo)电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续加仓新能源相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚基金冯明(míng)远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓(cāng)位从(cóng)去(qù)年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同(tóng)程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明远(yuǎn)的代表作(zuò)信澳新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰(tài)来，较去年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持(chí)有(yǒu)股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持了(le)科达利、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳(yáng)光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟(wěi)股份，今年一季(jì)度较去(qù)年(nián)底增(zēng)持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓(cāng)股。

　　其中，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个股(gǔ)，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十(shí)大之(zhī)列。

　　一季度(dù)，该基金对爱(ài)柯迪(dí)、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同(tóng)程度减(jiǎn)持，其中，减持幅(fú)度最大(dà)的(de)是天齐(qí)锂业，今年(nián)一季度较(jiào)去年底(dǐ)减持(chí)了(le)24.23％，目(mù)前持有市(shì)值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一(yī)季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的(de)调(diào)整修(xiū)复，经济先是在(zài)大家“强复苏(sū)”的预(yù)期 中趋于明(míng)显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的(de)担(dān)忧，随后又出(chū)现了显著的回调(diào)，从而总体呈 现(xiàn)出震荡(dàng)趋势。本基(jī)金(jīn)的投(tóu)资(zī)主要聚(jù)焦(jiāo)在新(xīn)能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板(bǎn)块的(de)整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋(qū)同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体 和制造(zào)业正经历(lì)触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信(xìn)保诚基金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多(duō)位基金经理也发(fā)布了一季报(bào)。其(qí)中，中(zhōng)信保诚基金权(quán)益投(tóu)资部总(zǒng)监(jiān)王睿在一季报中表示，宏观经济目前(qián)处在(zài)一个温和复苏(sū)的通道，在海外加息进入尾声后，社(shè)会流动性(xìng)将相对宽(kuān)松(sōng)，宏观及货币环境有利于权益市场(chǎng)行(xíng)情的开展，二季(jì)度指数仍(réng)有(yǒu)可能会是震(zhèn)荡上行的态势(shì)。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿减表示持了部分短期达(dá)到目(mù)标价(jià)的相关品种，并根据(jù)收益率预期的变(biàn)化调整(zhěng)了(le)一部(bù)分科技持仓。具体来看(kàn)，以其代表作(zuò)中信保诚(chéng)创新成长(zhǎng)为(wèi)例(lì)，该基金(jīn)在一季度(dù)增(zēng)持(chí)了(le)晶盛机(jī)电、TCL中环、当(dāng)升科技(jì)、中航光电(diàn)等个股，人(rén)福医药“新(xīn)进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于人(rén)工智能(néng)这(zhè)一非(fēi)常宏大的命(mìng)题(tí)，他(tā)目(mù)前持(chí)谨慎(shèn)乐观的态度。首先(xiān)我们相(xiāng)信这是一项会(huì)对目前的生产和生活方(fāng)式(shì)带来重大(dà)变化的技术变革，值得我们投入非常多的精力去跟(gēn)踪(zōng)和研究。但另一(yī)方面(miàn)，我们目(mù)前还(hái)无法相对(duì)准确的评估这项(xiàng)技术革命给(gěi)具体公司和行业(yè)格局带(dài)来的影(yǐng)响，也不能给出(chū)大部分公(gōng)司(sī)一个相对清晰的定价，因此我们(men)一季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我(wǒ)们(men)会紧(jǐn)密跟(gēn)踪。一季度我们(men)持仓较(jiào)多的电(diàn)动车和光伏表现不佳，受到了(le)一些短期因素的干(gàn)扰(rǎo)，投(tóu)资者的信心(xīn)出现了波动(dòng)。投(tóu)资者预期(qī)变化(huà)导致部分个股出现了较大(dà)回调，目(mù)前行(xíng)业(yè)整体(tǐ)估值水平处于(yú)历史较低(dī)位置(zhì)，而这两(liǎng)个行业(yè)未来(lái)的(de)发(fā)展(zhǎn)方向(xiàng)还是相(xiāng)对比较(jiào)确定(dìng)的。

　　中泰资(zī)管(guǎn)姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的(de)一天

　　今(jīn)日，中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)发(fā)布了(le)一季(jì)报在一(yī)季报中，姜诚表(biǎo)示，一季(jì)度的(de)市(shì)场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块，AI或(huò)许是科(kē)技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如(rú)何分配？ 市场当前认为的受(shòu)益(yì)环节(jié)是否能(néng)如愿受益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到了什么(me)程(chéng)度以及(jí)渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不(bù)明就里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原理(lǐ)告诉我们，价值会随着时(shí)间增长，而非随(suí)着(zhe)利润波动。所以在海量信息中，我们(men)需要(yào)重点关注长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工智能(néng)的(de)发展是一个长期因素，我们(men)还(hái)没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带(dài)来的(de)投资机(jī)会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。好(hǎo)资产的(de)标准(zhǔn)是活得(dé)久、 站(zhàn)得牢(láo)、竞争优(yōu)势维持得(dé)长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的(de)公司治理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期利(lì)润转化(huà)为诱(yòu)人分(fēn)红。所(suǒ)以，我们会一如(rú)既往，不去(qù)猜测(cè)和追逐市(shì)场(chǎng)热(rè)点。

　　具体(tǐ)持仓方面(miàn)，以姜(jiāng)诚代(dài)表作中(zhōng)泰星元(yuán)价值优选A代表作为例，该基(jī)金在一(yī)季(jì)度减持了中国(guó)建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工商银行(xíng)、建(jiàn)发股份、招商银行(xíng)、扬农化(huà)工。

　　过(guò)去的(de)一个季度，姜诚表示，自(zì)己(jǐ)的组合没有大的(de)变化，是因为长期观点没(méi)有大的变化。对中国(guó)经济的长期乐观，结(jié)合当前市(shì)场提供(gōng)的(de)较低估(gū)值水平，让我们可以在热点不断切(qiè)换(huàn)的(de)市场中保持平和。但投资(zī)是一项苦差事(shì)，需要(yào)随时准(zhǔn)备证伪自己(jǐ)的(de)观点(diǎn)，需要保持学习，永远没有躺平(píng)的(de)一天。

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