30年“不败(bài)”的可转债信仰(yǎng)，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜(sōu)特的(de)可转债搜特转债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史上(shàng)从未有过如此低价(jià)可转(zhuǎn)债(zhài)，与此同时，各类低价(jià)转债接连雪崩。分析认为，资金(jīn)开始担心退市和违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)今天也(yě)继续不乐观，自周马美如简介二盘(pán)中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落(luò)，上证指数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点(diǎn)。主要指数(shù)和多数板块下跌，深(shēn)证成(chéng)指跌1.23％，创业板指数和(hé)科创50指数(shù)也(yě)跌超(chāo)1％。个(gè)股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行(xíng)业板块方(fāng)面(miàn)，此前最牛的(de)传媒(méi)娱乐(lè)领(lǐng)跌，大(dà)跌超4％，互联网(wǎng)、建筑(zhù)、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等行业(yè)逆势飘红上(shàng)马美如简介涨。

　　不过(guò)北(běi)上(shàng)资金却是逆势抄底(dǐ)，全天净买入(rù)13亿(yì)元(yuán)。

　　两只(zhǐ)转债(zhài)面(miàn)临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年5月(yuè)一下被(bèi)打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转债被告知要退市，打破了(le)30年来的(de)可(kě)转债(zhài)没(méi)有出现(xiàn)正(zhèng)股和转(zhuǎn)债退市的(de)历(lì)史。接(jiē)着没(méi)几(jǐ)天，*ST搜特锁定(dìng)面(miàn)值退市(shì)，搜特转债持续暴跌，第2只打(dǎ)破历(lì)史(shǐ)来(lái)得(dé)太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌(pái)，而(ér)搜特转(zhuǎn)债还在(zài)交易。

　　退市(shì)危机(jī)之下，搜(sōu)特转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日(rì)搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持(chí)续上演断(duàn)崖式暴跌，面值100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的(de)正股*ST搜特还在(zài)一字跌停(tíng)，最(zuì)新(xīn)收盘价0.56元，触发(fā)面值退(tuì)市已没什么(me)悬念。

　　接连的(de)退市(shì)情(qíng)形，以(yǐ)及可能面(miàn)临的违约。彻底带崩了整个低价转债(zhài)，过去的(de)双低策略似乎也不再(zài)奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而(ér)正股思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力(lì)转债暴跌(diē)8.19％，而正(zhèng)股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转(zhuǎn)债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价格(gé)跌(diē)破(pò)100元的低(dī)价转债(zhài)，而(ér)一年(nián)前市场还(hái)在关注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一度没有转债价格低(dī)于100元。如今是多只接连闪崩断(duàn)崖下(xià)跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市(shì)场近期(qī)波(bō)动剧烈

　　上证指(zhǐ)数(shù)周(zhōu)二在券商、银行等金融股带动(dòng)之(zhī)下，一度冲上(shàng)3400点(diǎn)，而(ér)后快速(sù)跳水。然后(hòu)持续下(xià)行，今日又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析(xī)表示，近期(qī)市场波动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均低(dī)于Wind一(yī)致预期，一季度冲量(liàng)明显+票(piào)据利(lì)率下行(xíng)，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中(zhōng)长(zhǎng)贷MA6同比(bǐ)走(zǒu)高，冷热不匀再现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修复过后明(míng)显走弱，单月新增创历(lì)史新低，与地产(chǎn)销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主(zhǔ)因C端新增存款转负；3）私人部(bù)门中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金(jīn)融企业(yè)盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数据反映的制造业库存及产能周期(qī)位置看，弹性或(huò)有限。金融数据再次印证(zhèng)复(fù)苏成(chéng)色需巩(gǒng)固(gù)，或提(tí)升政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续(xù)来看市场回(huí)落空间(jiān)有限(xiàn)：

　　第(dì)一(yī)、4月出口仍(réng)超预(yù)期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于(yú)市场预期，除基数效应外(wài)，欧(ōu)美的韧(rèn)性(xìng)与东盟相(xiāng)对强劲的需求均支撑了外需，内需同样在(zài)修复(fù)下(xià)市场分(fēn)子端边际向好。

　　第二、国内外(wài)流动性仍然偏好。国内看，4月政(zhèng)治局会议仍然强调稳增长，应(yīng)对弱复苏下(xià)流动性大概率仍然维持(chí)宽松(sōng)，同样(yàng)仍可能(néng)有增量政策出台，对市场均是呵(hē)护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美(měi)联储本轮加息已至顶点，仍然存在(zài)区(qū)域银(yín)行风险隐患(huàn)同时通胀仍在下行下，后续海外流动性难(nán)更紧，外(wài)资对国内市场(chǎng)的流(liú)出压力不大。

　　总体来看，权重板块内(nèi)部的分化，热门板块交(jiāo)易性(xìng)的波动是指数调(diào)整主因，但(dàn)在内需修(xiū)复、外需韧性，且(qiě)国内政策呵护延续、外资流(liú)出压力不大下市场无大风险，震荡修复延续(xù)。

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