全球头号对冲基金(jīn)桥水的最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美(měi)国(guó)证交会提交的(de)13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季(jì)度(dù)末(mò)的美股持仓市(shì)值达到163.88亿美元（约合(hé)人民币1140亿(yì)元），较一季度(dù)末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市(shì)场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加(jiā)仓，晋升为其第一大重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁(jié)、百(bǎi)事可乐、可(kě)口可乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥水(shuǐ)加仓(cāng)了谷歌母公(gōng)司Alphabet、脸书(shū)等，但是减持了拼多多、黄(huáng)金ETF等大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别(děng)。

　　但是桥(qiáo)水(shuǐ)最新观点表示，其非常看好(hǎo)黄(huáng)金，认(rèn)为黄金可能正(zhèng)处于持(chí)续(xù)增长期的开端。

　　桥水美股(gǔ)持仓市(shì)值(zhí)近164亿美元

　　美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露(lù)了最新的13F文件，桥水基金今年一(yī)季度末的(de)持(chí)仓(cāng)曝(pù)光。据了解，到今(jīn)年(nián)4月末，桥(qiáo)水管(guǎn)理的全权委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来看(kàn)看桥水(shuǐ)在今年一季度(dù)的美(měi)股持仓变动情(qíng)况，数据显示，截止2023年3月末(mò)，桥(qiáo)水在美股的持(chí)仓总市值达到163.88亿美(měi)元，较去年底的183.2亿美元减(jiǎn)少(shǎo)了10.55％。作为全球宏(hóng)观策(cè)略基金，桥水的(de)美股组合仅占总资产(chǎn)很小的一部分。

　　在这(zhè)个季度，桥水(shuǐ)在不(bù)断卖卖卖，清(qīng)仓了228只证券，减持了360只(zhǐ)证券(quàn)；同(tóng)时也积极买进，新进了118只(zhǐ)证券，增(zēng)持了225只(zhǐ)证(zhèng)券。

　　新兴(xīng)市场ETF成头(tóu)号重仓(cāng)

　　桥水(shuǐ)减持(chí)多只消费股

　　今年一季度末，桥水的前十大重(zhòng)仓(cāng)标的(de)的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其(qí)中(zhōng)，安硕(shuò)核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年一(yī)季(jì)度末(mò)晋升为桥水的第一大重仓，加(jiā)仓(cāng)了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓(cāng)市值为8.72亿美元，占投资组合(hé)比例(lì)的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两(liǎng)只标普500ETF，分(fēn)别(bié)持有182.87万股、123.31万股，较(jiào)上一季度都有所减持，期(qī)末持仓市值(zhí)分(fēn)别为7.52亿(yì)美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持(chí)有多(duō)只消(xiāo)费品个股，但是今年一季度都进行了减持，比如其第三大持仓宝洁，减掉了5万股(gǔ)左右，期末(mò)持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元(yuán)；还有桥水也(yě)减持了百事可乐、可口(kǒu)可乐，持股数量分(fēn)别降至280.75万(wàn)股、814.52万股，期末持股(gǔ)市值(zhí)为5.12亿(yì)美元、5.05亿(yì)美(měi)元，分(fēn)别位列(liè)第(dì)五、第六(liù)大重仓(cāng)股；另外，桥水还减持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔(ěr)玛的减持幅度(dù)相对较大。

　　但是，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度小幅加仓了(le)医疗领域的强生，持股增至358.75万股，期末持股市(shì)值(zhí)为(wèi)5.56亿(yì)美元(yuán)，位列第四大(dà)重仓(cāng)股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金君梳理了(le)桥水(shuǐ)基(jī)金(jīn)美股前30大重仓(cāng)，其中增持的标的还(hái)包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为2.39亿美元；还(hái)增持了脸书Meta，持股(gǔ)增(zēng)至100.18万(wàn)股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持(chí)了VISA、直觉外科、贝宝(bǎo)、Booking等(děng)。

　　但(dàn)是，基金君发(fā)现，桥水(shuǐ)在一(yī)季(jì)度减持的(de)标的相对较多(duō)，除去前十大(dà)重仓(cāng)，桥水还减持(chí)了先锋领航富时新兴(xīng)市(shì)场ETF，减少535.74万(wàn)股，持股数量降至(zhì)847.11万股，减持幅(fú)度达38％，持有市(shì)值为3.42亿美元(yuán)。

　　另外桥水减持幅度(dù)较大的还(hái)有拼多多(duō)，减少了(le)150.34万股，持股数量降至214.24万(wàn)股(gǔ)，减(jiǎn)持(chí)幅度41％，持有市值(zhí)为1.63亿(yì)美元。桥(qiáo)水还减(jiǎn)持了亿滋国际22％，持股(gǔ)降至223.41万股(gǔ)，持(chí)有市值为1.56亿(yì)美(měi)元；减(大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别jiǎn)持了塔吉特(tè)28％，持(chí)股降至66.44万股，持有(yǒu)市值为1.10亿美元(yuán)。

　　值得注意的是(shì)，桥水在一季度还减持了(le)其特(tè)别(bié)看好(hǎo)的黄金资产(chǎn)，卖出(chū)黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至(zhì)88.68万股，持有市值为1.62亿(yì)美元。该基金从去年(nián)年(nián)底以来出(chū)现较大涨势，表现非常突出。

　　但从(cóng)最新的观点看(kàn)，桥(qiáo)水还是非常看好黄金(jīn)的。

　　近(jìn)期，桥水基金联席首席投(tóu)资(zī)官(guān)凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示(shì)，黄金可(kě)能正处于持续增长(zhǎng)期的开端，因(yīn)为全球(qiú)对美(měi)元去杠杆化(huà)的推动仍(réng)是(shì)金价的(de)长期支撑(chēng)。她表示，黄金被(bèi)低估了(le)，还有(yǒu)很长的(de)路(lù)要走。

　　她还说，黄(huáng)金在全球货币市场中日益重要(yào)，这使(shǐ)得它不(bù)仅仅是对抗债(zhài)券市场和(hé)利(lì)率的工(gōng)具。另(lìng)外(wài)，地缘政治动荡不会消失，这是对黄金的长期支撑。不仅如此，由(yóu)于全球通(tōng)胀(zhàng)水平仍相对(duì)较高，黄金将继续吸引投资者，以对冲购(gòu)买力下(xià)降的风(fēng)险(xiǎn)。

　　桥水(shuǐ)最(zuì)新(xīn)观点曝(pù)光

　　4月末，桥(qiáo)水联合首席投资官鲍勃·普林斯(sī)分享(xiǎng)了他在(zài)2023年(nián)一季度的最(zuì)新观察。

　　他指出(chū)，名义支出(chū)水(shuǐ)平高于经济体的(de)生产能力，导致(zhì)通胀率远高于目标水平(píng)，美国和(hé)其他西(xī)方经济体处于看跌失衡中。为了纠正(zhèng)这种失衡，缓解需求(qiú)压力，欧(ōu)美(měi)各国央行一(yī)直(zhí)在实(shí)施(shī)紧缩(suō)政策——目前紧缩政(zhèng)策造成的负面(miàn)影(yǐng)响(xiǎng)初(chū)现苗头。但一切才刚刚开始，恢复均衡将(jiāng)会给经济和市场带来一定的负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　相比之下，亚(yà)洲经(jīng)济(jì)体的(de)经济更加接近于(yú)均衡——支出与劳(láo)动力产(chǎn)出(chū)水平(píng)一致，通(tōng)胀可(kě)控，政策(cè)制(zhì)定者(zhě)有足够的空间提(tí)振经(jīng)济和(hé)市(shì)场。

　　鲍勃·普林斯也称，在(zài)大部分西(xī)方国(guó)家，货(huò)币政策紧缩扭(niǔ)转了流动性方向，促使(shǐ)人们抛售(shòu)资产持有现(xiàn)金(jīn)。紧缩政策推(tuī)高了折现率（即现(xiàn)金未来实(shí)际收益率的预期），但迄今为(wèi)止(zhǐ)尚(shàng)未严重(zhòng)影响风险溢价和经济(jì)增长，上述情(qíng)况极有可(kě)能(néng)在(zài)周期的下(xià)一阶段出(chū)现。与西方国家(jiā)相(xiāng)比，中国、日本和许多亚洲(zhōu)国家和地(dì)区处于周期的不同位(wèi)置，这些(xiē)国(guó)家(jiā)和地区的政策制定(dìng)者(zhě)支持货币和(hé)信用流动(dòng)，这降低了折现率和风险溢价，促进了经济增长(zhǎng)。

　　5月份，对于近期(qī)美联储加息，桥水基金在其官微发文称(chēng)，“上(shàng)周美联储加息(xī)25个(gè)基点。虽然没有(yǒu)明(míng)确(què)声明(míng)加息(xī)将会暂停，但政策指引的取消(xiāo)和鲍威尔讲(jiǎng)话清楚表明，美(měi)联储(chǔ)希望持(chí)观(guān)望(wàng)态度(dù)。这(zhè)符合我们对当前形(xíng)势的(de)解读(dú)。”

　　桥水(shuǐ)表示，为(wèi)了应对疫情(qíng)带来的(de)影响，许多发达经济体都推出(chū)了(le)大规模财政刺激政(zhèng)策，引发了(le)通胀问题(tí)。为(wèi)了应(yīng)对高通胀(zhàng)，央行不得不收紧政策(cè)。其中(zhōng)美国(guó)采取了最激进的应对通胀(zhàng)的举措(cuò)，在(zài)不到18个(gè)月的(de)时间里，美联储(chǔ)加息500个基点，并迅(xùn)速(sù)减持债券。目前，虽然(rán)美(měi)国(guó)经济(jì)尚未出(chū)现严重问题，但名义(yì)支出已经放缓。如果美联储进一(yī)步收紧政策，银(yín)行业就会继续承压(yā)，从而(ér)影响信贷(dài)供(gōng)应。上周，美国第一(yī)共和银行被接管，再次凸显美国金融(róng)体系面临压力，股市(shì)和债券收益率出现下(xià)跌(diē)。美国可能需要（也可能不需要）进一(yī)步(bù)收紧政策。鉴于迄今为止(zhǐ)的紧缩举措，美联储可以评估形势再做出决策。

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