人次是指什么，人次是单位吗-绿茶通用站群

人次是指什么，人次是单位吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资(zī)范式(shì)之一：低估(gū)值、高分红

　　低估值、高分红，是包括能源链、“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”和运营商在内(nèi)的“中特估”方向(xiàng)最鲜明的共(gòng)同特(tè)征：1）截至(zhì)2022年底，能源链、“一带(dài)一路”和运营商PB估值(zhí)分别处(chù)于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便(biàn)经历年初以(yǐ)来的大(dà)幅上涨(zhǎng)后，当前这些板块(kuài)估值(zhí)仍处于历(lì)史平均水平附近(jìn)。2）与此(cǐ)同时(shí)，能源链、“一(yī)带一路”和(hé)运营商(shāng)股(gǔ)息(xī)率(lǜ)显著高于市场整(zhěng)体，较高的分红也(yě)成为其进可(kě)攻、退可(kě)守的重要支撑(chēng)。

　　二(èr)、“中特估”投资(zī)范(fàn)式之二(èr)：政策(cè)的持续支撑和催化

　　政策持续支(zhī)撑和(hé)催化(huà)，成为“中特估”中“一(yī)带一路”和(hé)运营商板块(kuài)修复的重要驱动。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一(yī)带一路”十(shí)周年之际，从沙伊和解、中俄深化合作联合声明(míng)、中(zhōng)巴(bā)联合声(shēng)明等，以(yǐ)及后续5月召开在即的第三届“一带一路(lù)”国际合作高峰(fēng)论坛，“一带一路”相关(guān)利好(hǎo)不(bù)断，板块行情得到催(cuī)化。

　　2）运营商(shāng)：去年(nián)10月以来(lái)，数字(zì)经济(jì)上(shàng)升为国家战略，相关政(zhèng)策密集出台。今年国(guó)务院改组又新设国(guó)家数(shù)据局(jú)。运营商作为“数(shù)字经济”的基础(chǔ)设(shè)施，持续(xù)得(dé)到催化。

　　三、“中特估(gū)”投资(zī)范式之三：景气修复(fù)预(yù)期(qī)

　　2023年中国复苏+人民币升值(zhí)的全(quán)年宏观(guān)主线驱动盈(yíng)利能力修复，带动能源链整体性上涨。1）能(néng)源产(chǎn)业链作(zuò)为原材(cái)料高度依赖(lài)海(hǎi)外供(gōng)应、同(tóng)时下游需求基本集中在(zài)国内市(shì)场(chǎng)的方向(xiàng)之一，将充分受益于(yú)人民(mín)币(bì)升(shēng)值(zhí)的宏观(guān)趋(qū)势。2）中国经济复(fù)苏，下游(yóu)领域需求预(yù)期回暖(nuǎn)，能源产业(yè)链尤(yóu)其是行业龙头盈(yíng)利已在修(xiū)复。

人次是指什么，人次是单位吗　　四、沿着三条投资范式(shì)，“中特(tè)估”重(zhòng)点(diǎn)关注哪些方向？

　　除了能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和运营(yíng)商等之外(wài)，当(dāng)前我(wǒ)们(men)建议关注机械（造船(chuán)）、交运（公(gōng)路、铁路、港口(kǒu)）、大(dà)型银行等细分方(fāng)向。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制造业作为国家重(人次是指什么，人次是单位吗zhòng)点(diǎn)支持的战略性产(chǎn)业之一，近年来经历了行业(yè)调(diào)整(zhěng)和产能(néng)过剩(shèng)的困(kùn)境，但近期板块景(jǐng)气已在改(gǎi)善(shàn)：一(yī)方面，随着全(quán)球航运市场需求正在增(zēng)长，带来包括化学品船与成品油轮船的(de)订单大幅提(tí)升。另(lìng)一方面，国企改(gǎi)革推动造(zào)船企业重(zhòng)组(zǔ)整合和(hé)产(chǎn)能优化之下，国内(nèi)船(chuán)舶制(zhì)造(zào)业(yè)已在(zài)逐步实(shí)现结(jié)构调整和(hé)产能(néng)优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间(jiān)各项数据恢(huī)复良好。业绩(jì)确定性强，承诺高分(fēn)红(hóng)，类债属性(xìng)突出。经(jīng)济增速下行，高速公路、铁路、港口资产稳健性凸(tū)显(xiǎn)，业绩(jì)成长(zhǎng)及确定性较高。同时近几(jǐ)年，高速公(gōng)路及(jí)铁路(lù)板(bǎn)块上(shàng)市公司更加注重(zhòng)投资(zī)人回报，多家公(gōng)司发布股东回报计划，大幅提(tí)高分红比(bǐ)例(lì)以及承诺未来几(jǐ)年(nián)高分(fēn)红水平(píng)，给投资人带来确定性的(de)高股息回报。

　　3）大型银行(xíng)：经济复(fù)苏大背景下融(róng)资需求回暖，基本面有(yǒu)支(zhī)撑，板(bǎn)块估值也具备修复(fù)空间(jiān)。2023年以来，信(xìn)贷需求(qiú)连续三(sān)个月超预期(qī)回暖，在稳(wěn)增长和扩投资的政策基(jī)调下(xià)，后续信贷、社(shè)融仍有望(wàng)平(píng)稳增长。此外(wài)，作为业绩稳定且(qiě)高(gāo)分红的板块，当前(qián)银行PB估值(zhí)处于(yú)2016年以(yǐ)来(lái)11.6％的(de)较低位置，修复空(kōng)间较大。