芦哲 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们(men)将影(yǐng)响青年失业率的(de)因素拆解为三方(fāng)面(miàn)：①青年失业人(rén)口(kǒu)，②青年总人(rén)口(kǒu)，③劳(láo)动参(cān)与率，失业率=失业人(rén)口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率）。通过三因素框(kuāng)架，我们(men)发现16-24岁(suì)失业(yè)人口的增加(jiā)不能完(wán)全解释青(qīng)年失(shī)业率的上升，更重(zhòng)要却被忽视的因(yīn)素是青年(nián)人口和劳动(dòng)参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅(fú)推高青年失业率。假如今年3月分母(mǔ)端的青年劳动力与2020年持(chí)平，新增约132万青年失业人口只能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但实际青年失业率却高达(dá)19.6％。我们认为，失业人(rén)口会随着经(jīng)济复(fù)苏而减少，但青年劳动(dòng)力的(de)下降可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失(shī)业率的三因素(sù)框架：（1）失业率(lǜ)=失业人(rén)口/劳动(dòng)力=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)），据此可(kě)将青年(nián)失业(yè)率拆解为青(qīng)年失业人口、总(zǒng)人(rén)口、劳动参(cān)与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来自(zì)失(shī)业增加，不要忽(hū)略分母，劳动力(lì)的下降，也是抬高失(shī)业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业(yè)率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人(rén)口：（1）从总(zǒng)量来看(kàn)，当前(qián)城(chéng)镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失(shī)业人数(shù)632万人(rén)，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失(shī)业(yè)者(zhě)是主动辞(cí)职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三分之(zhī)二的青年失业人员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服(fú)务、知识密集程度由低到高两个(gè)特点。2010年农业和工业(yè)吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年(nián)就业主要转向服务业。以(yǐ)受教育(yù)年限作为维度，青年就业从(cóng)知识密集(jí)程(chéng)度较(jiào)低的行业流向较高行业(yè)，但是知识密集(jí)型(xíng)行业(yè)的青年失业情况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因。经济复苏的主力是(shì)知识密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识密集程度较高的生(shēng)产性服务业复(fù)苏较慢，服(fú)务业就业复苏结构(gòu)的(de)分(fēn)化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力对应(yīng)的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。另外，我国(guó)农村向城镇的人口转移也(yě)在减速，新增城(chéng)镇人口从十三(sān)五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减(jiǎn)至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，已经(jīng)下降7.1个点。近三年青年(nián)劳动参与率(lǜ)的(de)下降主要有三方面原因(yīn)：一是(shì)16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅增(zēng)加493万；二是部分群(qún)体因就业形势(shì)恶化而退出劳动市场；三是就业观(guān)念的变化(huà)导(dǎo)致初(chū)次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的(de)上升。假如当(dāng)前青年劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在失业人口增(zēng)加(jiā)132万至632万(wàn)人(rén)的情(qíng)况下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口的增加只(zhǐ)能解释当(dāng)前青(qīng)年失业率的一(yī)部分，另一(yī)部(bù)分则来自分母端(duān)，城镇青年劳(láo)动力的(de)减少。

　　·（2）未来(lái)青年(nián)失(shī)业(yè)率的变动可能出(chū)现以下三种情况：①青(qīng)年失业人口(kǒu)增加，同时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年失(shī)业率上升；②青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动(dòng)力均(jūn)在减少，但失(shī)业人口降幅(fú)不(bù)及劳动(dòng)力降幅，青年失业(yè)率上升；③青年失业(yè)人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于(yú)劳(láo)动力(lì)降幅，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　·（3）我们认(rèn)为(wèi)，失业人口会随着(zhe)疫情后(hòu)经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢(shū)。未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提(tí)示(shì)：服务业分化未收窄；青年劳动参与率出现明显下降；外(wài)需、房地(dì)产(chǎn)等不及(jí)预(yù)期(qī)，经济(jì)和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增(zēng)青年失业人员(yuán)缘于服务(wù)业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到(dào)服务(wù)，知识密度从(cóng)低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化(huà)或是一季(jì)度(dù)青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口(kǒu)和劳(láo)动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与(yǔ)率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能(néng)会越来(lái)越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提(tí)示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最高值。在疫情(qíng)影响退散、经济逐(zhú)步复苏的情况下，城镇调(diào)查(chá)失业(yè)率较去年同期大幅下降0.9个点，但(dàn)青年(nián)失业(yè)率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告(gào)将(jiāng)重点研究(jiū)疫情(qíng)后留(liú)下的(de)“疤(bā)痕效应”如何推高青年(nián)失业(yè)率。

　　1.青(qīng)年失业(yè)率的三因素框架

　　失(shī)业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响青年失业率(lǜ)的主要(yào)是三个因素：①青年失业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定着青(qīng)年劳动力(lì)的(de)变化。这三个(gè)因素均为城镇口径。

　　三个(gè)因素的变化都不能忽视。当我(wǒ)们讨论(lùn)失业率时，经常认为失(shī)业(yè)率上升(shēng)一定是失(shī)业增(zēng)加的结果，这个判断对(duì)于(yú)全年龄段失业率(lǜ)来说并没有问题，因为我国的(de)劳动力(lì)总量（也称(chēng)经济活(huó)动人口）在(zài)2015年之前一直(zhí)在上(shàng)升，2015年(nián)后略(lüè)有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则不能(néng)忽视分母(mǔ)的变动，因为(wèi)青年劳动(dòng)力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业(yè)人口只增(zēng)加4万，青年(nián)劳动力(lì)却减少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。两次(cì)人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口(kǒu)从(cóng)496万(wàn)增加(jiā)到500万，仅(jǐn)增加了(le)4万左右，约(yuē)为2020年(nián)青年(nián)劳动力的0.1％，但(dàn)青(qīng)年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。主要原因就是失业率(lǜ)的分母在下(xià)降，16-24岁(suì)青年劳(láo)动力人口在此期间从5481万人大幅(fú)减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力数(shù)量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母(mǔ)基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率变动(dòng)的(de)是失业人口数量（分子），但决定青年失业(yè)率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服(fú)务业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青年失(shī)业人口(kǒu)：主动辞职居(jū)多；三(sān)分之二(èr)接(jiē)受过大学教育

　　从总量来(lái)看(kàn)，当前(qián)城镇青年就业(yè)人(rén)数(shù)约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万(wàn)，较(jiào)七普(pǔ)增加约132万。国家统(tǒng)计局在3月就业数据(jù)解读魏承泽作品集 魏承泽一类的作者时，披露了当前(qián)青年就(jiù)业和(hé)失业人(rén)数的基本(běn)情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参(cān)与劳动力(lì)市(shì)场的青年6418万(wàn)人，主体为在校(xiào)学生；参与(yǔ)劳动(dòng)力市场的(de)青年3219万(wàn)人(rén)，其中就(jiù)业人数2587万人、失业(yè)人(rén)数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳(láo)动力(lì)人数与去年(nián)基本持平，今年4月青年失业率比(bǐ)去年同期(qī)高2.2个(gè)点，青年失业人员比去年同(tóng)期(qī)多(duō)70万人左右，比2020年(nián)七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前四(sì)个月青年失业形势(shì)好于去年同期。假设2022年(nián)以来(lái)青年劳动力总(zǒng)量维持在3219万，青年失业(yè)率每提高(gāo)1个点，带来32万左右的新增失业(yè)人口。尽管今年4月(yuè)青年失业率比去年同期高2.2个(gè)点(diǎn)，但从新增(zēng)青年失业(yè)人(rén)口来(lái)看，今年1-4月约为119万，去年同期为(wèi)125.5万(wàn)。从增(zēng)量来看，今年前四(sì)个月青年失业形势要好于去年，这(zhè)与(yǔ)当(dāng)前经济逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕(bì)业(yè)影响(xiǎng)，我国青(qīng)年(nián)失业率一般(bān)在上半年逐(zhú)渐提高，7月(yuè)达(dá)到峰值，8月(yuè)开始(shǐ)逐步(bù)回落，预计5-7月青年失(shī)业率或(huò)将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青年(nián)失业者是主动辞(cí)职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体(tǐ)。一种观(guān)点认为，青年群体由于工作经(jīng)验和技能相对不(bù)熟练，往往在企业(yè)裁(cái)员时首(shǒu)当其冲。但根据月度(dù)劳动力调查数据，青年(nián)失(shī)业主(zhǔ)要原因(yīn)是主动辞(cí)职，被裁员的(de)比例明显(xiǎn)低于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其他年龄(líng)群体(tǐ)中(zhōng)这(zhè)一比例(lì)最高是14.4％。我们(men)剔除这部分失(shī)业人群(qún)后，剩(shèng)下的青年失业人口中，第(dì)一大(dà)失业原因是(shì)主动辞(cí)职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对(duì)比，裁(cái)员比例从高(gāo)到低依(yī)次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度(dù)来看，三分之二(èr)的(de)青年失业人员接受过大学教育。各年龄段失(shī)业人(rén)群中(zhōng)，年龄越低，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接受(shòu)过大(dà)学教(jiào)育的，这一(yī)比例(lì)在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就(jiù)业人口的(de)受教育程(chéng)度也大致类似(shì)，青年人由(yóu)于(yú)年龄限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁(suì)以(yǐ)下就业人员的受教育程度大幅(fú)高于35岁以(yǐ)上。按照接受过大学教育的(de)占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服务，知识密度(dù)从低(dī)到高

　　青年失业(yè)人(rén)口的行业与(yǔ)青年(nián)就(jiù)业分布基(jī)本一(yī)致(zhì)。青(qīng)年(nián)失业人口呈现出(chū)行业聚集的(de)特点(diǎn)，主(zhǔ)要集中在5个大类行业，2020年占比分别(bié)为：批发(fā)零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的(de)65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也是青(qīng)年就业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从(cóng)行业来看(kàn)，青(qīng)年失业人口(kǒu)的行业分(fēn)布(bù)是由就业分布决定的(de)，吸纳就(jiù)业占比较大的(de)行业，往往(wǎng)也(yě)贡(gòng)献了较(jiào)大(dà)规模(mó)的失(shī)业(yè)。因此，在挖掘(jué)青年失(shī)业(yè)人口来自何处之前，需要研究青年(nián)就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现出从(cóng)制造到(dào)服务(wù)、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从工(gōng)农业大量流入服(fú)务业。农林(lín)牧渔、采矿业(yè)、制造业和电热燃水的生产供应业，这(zhè)四个行(xíng)业是国民(mín)经济分类的农业和工业。2010年(nián)这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例(lì)大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制(zhì)造业从(cóng)37.4％降(jiàng)至22％，农林(lín)牧(mù)渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和(hé)商(shāng)务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产等其(qí)他(tā)6个服务行业吸纳青年(nián)就业的比(bǐ)例均增超(chāo)1个百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年(nián)就业从知识密(mì)集程度(dù)较低的行业流向(xiàng)较高行业。我们以《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年鉴》中各行(xíng)业(yè)就(jiù)业人员的受教育年限(xiàn)，来计算各行(xíng)业的(de)知识(shí)密集程度。有(yǒu)5个行业的平均受教育年限在14年(nián)以上，依次(cì)是：科(kē)学(xué)研(yán)究(jiū)与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输(shū)、软件和信息(xī)技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去(qù)十年(nián)青年就业流(liú)入的(de)主要行(xíng)业，吸纳青年(nián)就业(yè)比例(lì)的增幅均(jūn)居前列(liè)。如图10，各行(xíng)业所吸纳的青年就业(yè)比例(lì)变(biàn)动与行(xíng)业平均受教育年限基本(běn)一(yī)致，即青(qīng)年就(jiù)业从(cóng)知识密集程度较低的行业流向较高(gāo)行(xíng)业。

　　但是知识(shí)密(mì)集型行(xíng)业的青年失(shī)业(yè)情况比整体失业更严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各(gè)行(xíng)业的(de)青年失业比例（该(gāi)行(xíng)业的青年失(shī)业(yè)人(rén)数/青(qīng)年失业总人数），除以各行业的青年就业比例(lì)（该行业的青(qīng)年就(jiù)业人(rén)数/青年就业(yè)总人数(shù)），来(lái)作为各行业失(shī)业率(lǜ)的(de)近似替(tì)代(dài)指标。以(yǐ)这个指标(biāo)来看，知识密集型行业的青年失业率大多高于全年龄段失业率，如信息技术、教育魏承泽作品集 魏承泽一类的作者(yù)、科研服务、公共管理等(děng)行业，体现在图11中(zhōng)，都(dōu)位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化(huà)或(huò)是(shì)一季度青年失(shī)业人口仍增加的原因

　　一(yī)季(jì)度(dù)服务业复苏出现分化。今年(nián)一(yī)季度(dù)GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值(zhí)有2.2个(gè)点的增(zēng)速缺口。分行业(yè)来看，批发(fā)零(líng)售(shòu)业缺口为1.5个(gè)点，而(ér)建筑业、住宿(sù)餐饮业增速均高于疫情前三年均值，这三(sān)个行(xíng)业(yè)一季度复苏情况较好；知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度(dù)更高的房地产业、租(zū)赁和商务服务业、信息技(jì)术服务(wù)业的缺口(kǒu)分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因此从(cóng)失(shī)业率的分子(zi)端(duān)来看，当前青(qīng)年失业(yè)人员增长(zhǎng)的症结(jié)在(zài)于(yú)服务(wù)业就(jiù)业(yè)复苏的(de)结(jié)构不均(jūn)衡。一方面，随着(zhe)受教(jiào)育水平(píng)的整体提高，青年就(jiù)业大量流(liú)向知识(shí)密集型服(fú)务(wù)业，如教育、信(xìn)息(xī)技术等行业。另(lìng)一方(fāng)面，年初(chū)疫情(qíng)影响减弱后，经济(jì)复苏(sū)的主力是(shì)知识(shí)密集程度较低的生活性服务业，而知识密集程度较高(gāo)的生产性服务(wù)业复苏较慢。所以服务业就业复(fù)苏结构(gòu)分化(huà)，带来的青(qīng)年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联(lián)网(wǎng)、教育[1]等行业的(de)一季度就业尚未(wèi)出现明显改(gǎi)善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行(xíng)业就业已经(jīng)出现回(huí)暖，但对于(yú)三分之二接受过大(dà)学教育的青年失业(yè)人口而(ér)言，这些行业的(de)就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和(hé)劳(láo)动参与率(lǜ)均下降，带来(lái)劳(láo)动力(lì)减少

　　青年失(shī)业率的分母(mǔ)端是城镇(zhèn)青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)，主(zhǔ)要由青年(nián)人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率决定。2022年(nián)我国开始步入人口负增长(zhǎng)时代，城镇青年劳动力可(kě)能将步入长期下降通道，这将从(cóng)分母端(duān)推升青年(nián)失业(yè)率，或(huò)成为(wèi)疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首先(xiān)取决于城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年人口数量，而后(hòu)者(zhě)来自(zì)于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村(cūn)到城镇的迁移人口，这两部分增(zēng)量未来都(dōu)趋(qū)于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力(lì)对(duì)应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出(chū)生(shēng)人口，而(ér)前(qián)者正好(hǎo)是建国以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生(shēng)人口超2000万(wàn)，其中1987年出(chū)生(shēng)人口最高超过(guò)2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步入下降(jiàng)通(tōng)道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农(nóng)村向城镇的人口转移(yí)也在减速。新增(zēng)城镇人口从2016年(nián)开始逐年减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为(wèi)2184万(wàn)人，但2022年(nián)只有(yǒu)650万人。预计今年随着疫(yì)情影响减弱，人员流动恢(huī)复，新增城镇人(rén)口数(shù)量会较(jiào)去年有明显增长，但可能仍然较难回到十三(sān)五期间(jiān)超2000万的(de)规模。当前我国(guó)城镇(zhèn)化(huà)率已经达(dá)到65％以上(shàng)，继续(xù)高速增(zēng)长空(kōng)间(jiān)有限(xiàn)，从乡(xiāng)村到(dào)城(chéng)镇的迁移人口数(shù)量(liàng)整体将(jiāng)呈(chéng)现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预期(qī)下降

　　青年劳(láo)动参(cān)与率有两(liǎng)个(gè)特点，一是低于其他年龄段(duàn)群体，大部分青年(nián)在(zài)校(xiào)，并未进(jìn)入劳动市场(chǎng)。二是近年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下降。根据今年3月统计局(jú)披露的青年就业(yè)和失业人数，当(dāng)前16-24岁青年的(de)劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人(rén)口中，有3219万进入或有意愿进(jìn)入(rù)劳(láo)动市(shì)场。而2010和2020年(nián)两次人(rén)口(kǒu)普查(chá)时，青年劳(láo)动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年(nián)劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该(gāi)指(zhǐ)标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年(nián)青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅(jǐn)两年的(de)时间里，该(gāi)年龄段(duàn)的在校(xiào)生(shēng)增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部分(fēn)群体因就业(yè)形势恶化而退出劳动(dòng)市场，在未来经济(jì)和就业(yè)好(hǎo)转后会回到(dào)劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指(zhǐ)出当月“就(jiù)业(yè)人员规模比1月份(fèn)下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)。

　　三是就业观(guān)念的变化(huà)导致初(chū)次进入(rù)劳动市(shì)场时间(jiān)推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看(kàn)，对学历的推崇(chóng)导致本科毕业(yè)即进(jìn)入就业(yè)市场的年(nián)轻人减少，加上考研、考(kǎo)公竞争激烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客观上(shàng)会将部分青年人初次就业(yè)时间从(cóng)16-24岁延迟到(dào)25岁之(zhī)后，从(cóng)而导致(zhì)16-24岁劳(láo)魏承泽作品集 魏承泽一类的作者动参与(yǔ)率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的分母(mǔ)端可(kě)能会越来越重要(yào)

　　失业人口(kǒu)的增(zēng)加不能完全解释青年失业(yè)率(lǜ)的上升(shēng)。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业(yè)人口(kǒu)增加132万至632万人的情况下，对(duì)应(yīng)青年失业率(lǜ)应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的增(zēng)加只能解释当前青年失业率的一(yī)部分，另一部分则来自分(fēn)母(mǔ)端(duān)，城镇青(qīng)年(nián)劳动力的(de)减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人(rén)口已经开始负(fù)增长，未来青(qīng)年失业(yè)率的(de)变动可能(néng)出现以下(xià)三种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青年失业人口增(zēng)加，同时(shí)劳动力减(jiǎn)少，青年失(shī)业率上升；

　　②青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在减少，但(dàn)失业(yè)人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青(qīng)年(nián)失(shī)业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失(shī)业人(rén)口降幅(fú)大于劳动(dòng)力(lì)降幅(fú)，青(qīng)年(nián)失业率下降。

　　我们认(rèn)为，未来(lái)失业(yè)人口会(huì)随(suí)着经济复苏而减少(shǎo)，但经济复苏难以改变失业率的分母下降(jiàng)趋势(shì)。青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年失业(yè)率的长期中枢。未(wèi)来失业率的(de)分母端可能(néng)会越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要，这也是人口长周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说明

　　青年(nián)失业率(lǜ)的(de)两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人(rén)口(kǒu)调查失业率时，有必要(yào)明晰这一概(gài)念(niàn)的两个(gè)要(yào)点：一是调查失业(yè)率(lǜ)是城镇就业范围，并(bìng)非针对全部就业人(rén)口(kǒu)，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并(bìng)未包含在内。因此，许多针对青年失(shī)业率(lǜ)的讨论以全国(guó)青年(nián)人口数量为(wèi)出(chū)发点，未(wèi)区分人口总量与城乡(xiāng)结(jié)构(gòu)的问题，有失(shī)偏颇。本篇报(bào)告如(rú)无(wú)特别说明，各概念均是指城镇(zhèn)就业口径(jìng)。

　　二是(shì)失业率的分母不含没有劳(láo)动意愿的劳动年龄(líng)人口。按照(zhào)统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社(shè)会经济(jì)活动的人员。包括就(jiù)业人员和失业(yè)人员”，因此没有就业意愿的劳(láo)动年龄人口不计入(rù)劳动(dòng)力(lì)。根据(jù)《2022年中国劳动(dòng)统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约为(wèi)11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡失业(yè)人口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看，失业率来自全(quán)国月度劳(láo)动力调查。该(gāi)项调(diào)查(chá)制度于(yú)2005年正式实施，每年(nián)进行两次全国劳(láo)动力抽样(yàng)调查，调查(chá)范围为中国(guó)大陆的城(chéng)镇和乡村，调查对(duì)象为16岁及以(yǐ)上人(rén)口。2009年3月，为更及(jí)时准确反映(yìng)劳动(dòng)力市(shì)场变化(huà)情况(kuàng)，建(jiàn)立(lì)了31个大(dà)城市月(yuè)度劳动力调查(chá)制度。2013年(nián)4月(yuè)，又将月度劳动力调查(chá)范(fàn)围扩大至65个城市。2016年1月，全(quán)国(guó)月度劳(láo)动力调查正式在全国范(fàn)围(wéi)内开展，调查范围覆(fù)盖全(quán)国(guó)所(suǒ)有地级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的(de)五分之(zhī)一(yī)左右。全(quán)国(guó)每月调查约12万户，2020年全国家庭(tíng)户(hù)约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人口调查样本比(bǐ)例(lì)为1‰，五年一次的(de)人口抽样调查(chá)样(yàng)本比例为(wèi)1％。而每(měi)10年(nián)一次的人口普(pǔ)查则在(zài)长表(biǎo)部分纳入就业(yè)调(diào)查，长表抽样比例是(shì)10％左右，因而人口(kǒu)普查(chá)的就业数据质量更高。

　　就业(yè)人员(yuán)总数会(huì)根据普查数据进行修正，但结(jié)构数(shù)据仍会存在(zài)差异。比如2020年(nián)的《劳动(dòng)统计年鉴》显示(shì)，2019年末全国就业(yè)人员(yuán)约(yuē)为7.75亿人；而七普(pǔ)后次年的年鉴将这一(yī)数据修正(zhèng)为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万人(rén)。但结构(gòu)数(shù)据的(de)差异(yì)仍然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇(zhèn)制造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普(pǔ)数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及预期，经济和就(jiù)业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青(qīng)年就业：从三(sān)因素框(kuāng)架看“疤(bā)痕效应”来自(zì)何处

　　研报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报(bào)告发布(bù)机构：德(dé)邦证券股份有限公(gōng)司(sī)

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