昨天(tiān)深夜(yè)，美国(guó)债务上限(xiàn)谈(tán)判突(tū)然中(zhōng)止！

　　当地时(shí)间周五(wǔ)上午，美国共和(hé)党债务上限(xiàn)谈判(pàn)代表格(gé)雷(léi)夫斯与白宫代(dài)表举行(xíng)闭门会(huì)议(yì)，但会议开始后不久就突然(rán)离开(kāi)。格(gé)雷夫斯说：白(bái)宫谈判代表实在不可理喻(yù)，目前(qián)谈判处(chù)于“暂(zàn)停”状(zhuàng)态。格(gé)雷夫斯强调，他(tā)不知道双方是否(fǒu)会在周(zhōu)五或(huò)周末再(zài)次会面。

　　谈判(pàn)遇阻的消息传出后，三大美股(gǔ)指(zhǐ)集体(tǐ)转跌(diē)。

　　不过(guò)，美联储主席鲍威(wēi)尔(ěr)传(chuán)出了有望(wàng)暂停(tíng)加息(xī)的(de)鸽派信号。鲍威尔称，银行业的压力可能(néng)影响联储的利率路径，若源于银行业危机的信(xìn)贷环(huán)境(jìng)收紧导致经济放缓，美联储(chǔ)可能不(bù)必(bì)让利率升到原应有的高位(wèi)。

　　交易员目前(qián)预计(jì)，美联储6月份(fèn)加息25个基张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗点的可能性为22.4％，低于一(yī)天前(qián)的35.6％，与此(cǐ)同(tóng)时，交易员预计美联储下月(yuè)将(jiāng)利率(lǜ)维(wéi)持在5％至5.25％区间的(de)可能(néng)性(xìng)为77.6％。与美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔(ěr)的讲话相比，交易员似(shì)乎更(gèng)受债务上限事态(tài)发展的影响。

　　鲍威尔(ěr)讲话期间，美股(gǔ)跌幅收窄；美(měi)债价格跳涨、收(shōu)益(yì)率跳(tiào)水(shuǐ)，对利(lì)率前景敏(mǐn)感的两年期(qī)美债收益率迅速远离他讲(jiǎng)话前(qián)所创的两个(gè)月来高位，一度较高位回落超过10个基点(diǎn)；美元指数刷新日低，加速跌离周(zhōu)四所创的3月末以来高位。鲍(bào)威(wēi)尔讲话结束(shù)后，美债收益率逐(zhú)步(bù)回升，全(quán)天攀升收官，美(měi)股和美元的跌势未改。

　　最终，美股周五高开低走，受债(zhài)务上限谈(tán)判暂停拖累三大股指盘(pán)中(zhōng)转跌(diē)，道指收跌约110点，纳(nà)指收跌0.24％，标(biāo)普500指数(shù)收跌(diē)0.15％。KBW银行指(zhǐ)数收跌近1％，热(rè)门(mén)中概股走势分化，蔚来涨超3％，理(lǐ)想(xiǎng)、新东(dōng)方(fāng)涨(zhǎng)超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖(kā)啡、京东(dōng)跌超2％。

　　商品方面，有色金属大多(duō)上涨，伦锌涨约2％，伦(lún)铜、伦镍也(yě)反(fǎn)弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周基(jī)本金属涨(zhǎng)跌各异。伦镍跌(diē)超4％，在上(shàng)周(zhōu)跌超9％后继(jì)续(xù)领(lǐng)跌，和跌近3％的伦锌连跌两周(zhōu)。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三周(zhōu)连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜(tóng)周五收盘大致持平一(yī)周前水平，都止住四周连(lián)跌之势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金(jīn)期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司(sī)，本周累计下(xià)跌(diē)1.89％，创2月3日一周以(yǐ)来最(zuì)大周跌幅，在连涨两周后(hòu)连跌(diē)两周。WTI 6月原油(yóu)期货(huò)收跌0.43％，报71.55美元/桶(tǒng)；布伦(lún)特(tè)7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元(yuán)/桶。本周(zhōu)美油(yóu)累(lèi)涨约2.2％，布油累涨约(yuē)2.5％，均终结四周(zhōu)连跌。

　　北(běi)京时间今晨(chén)六点，有最新消息称，美国白宫(gōng)谈判代表已抵达会场，准备继续进行债(zhài)务上(shàng)限谈判。

　　美(měi)国国会众议院议长麦(mài)卡锡表示，共和党人(rén)将于(yú)北京时间今天上午重返(fǎn)谈判(pàn)桌，恢复债务谈判。麦卡锡(xī)称(chēng)，动用宪法(fǎ)第14修正案来绕开债务上限解决不了任何问题，将(jiāng)阻止拜(bài)登推动的增加(jiā)政府开支行动(dòng)。

　　值得注(zhù)意的是，美国财政部现金余额截(jié)至5月18日进一步降至573亿美(měi)元(yuán)。截至5月(yuè)17日(rì)，美国财政部财政(zhèng)紧(jǐn)急措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍(bào)威尔：美国通胀远远(yuǎn)高于2％目标，鉴于信贷压力可能无(wú)需继续(xù)加息

　　当地时间周五（北京时间今(jīn)天凌晨），美(měi)联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔(ěr)出席名为“货币政策观点(diǎn)”的小(xiǎo)组讨论。市场关注(zhù)他提供的利率(lǜ)路径(jìng)线索(suǒ)。

　　鲍威(wēi)尔强调，“美张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗国(guó)通(tōng)胀远远高于我们2％的目标”，若抗通胀失败(bài)，将(jiāng)造成(chéng)漫长的(de)痛(tòng)苦。他称，FOMC“强有力地致力于(yú)”让通胀重返(fǎn)目标2％的承诺，物价(jià)稳(wěn)定是(shì)经济保(bǎo)持强劲的根基。

　　但鲍(bào)威尔同(tóng)时发表鸽派信号称，自己(jǐ)倾向于支持6月会(huì)议暂不(bù)加息(xī)，而(ér)且银行业(yè)危(wēi)机导致(zhì)的信贷条件收(shōu)紧，可能意味着美联储(chǔ)峰值(zhí)利率将(jiāng)低于预期：“鉴于(yú)信贷压(yā)力可(kě)能对经(jīng)济增长、就业和(hé)通胀造成的负面影响(xiǎng)，可能无需(xū)（继(jì)续）加息至那么高的水平就能成功打压通胀(zhàng)。美(měi)联储(chǔ)在收紧(jǐn)货币(bì)政策方(fāng)面已取(qǔ)得长足(zú)进步，政策(cè)立场现在(zài)是(shì)对(duì)经济(jì)增(zēng)长具有限制性的(de)。做(zuò)太多(duō)与(yǔ)做太少的(de)风险正(zhèng)变得更加平衡。我们面临着迄今为止收紧政策的效(xiào)应滞后，以及近期银行业压力导致(zhì)的信贷收紧程度等多重不确定性。有鉴(jiàn)于(yú)此，美联储有能力观察更多数(shù)据和未(wèi)来前(qián)景(jǐng)的演变，然后再决定(dìng)可能(néng)需(xū)要提高多少利率。”

张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗　　同时，鲍威尔也(yě)强(qiáng)调(diào)季度经济预测的准确度(dù)通常存在(zài)挑(tiāo)战，他上(shàng)述(shù)提到的观点及其能实(shí)现的程(chéng)度也都存(cún)在不确定性，理(lǐ)由是“未来前(qián)景面(miàn)临着历史(shǐ)性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币(bì)政策应进(jìn)一步收紧多(duō)少而作出决定(dìng)。”

　　有(yǒu)分析(xī)称，这说(shuō)明银行业危机后，鲍威尔开始释(shì)放“保持耐心”的利率路(lù)径信号。“新美联储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称，鲍威(wēi)尔点(diǎn)明银行业压力将影(yǐng)响货(huò)币(bì)决策。

　　产业(yè)供(gōng)需结构预期转弱，纯(chún)碱、玻(bō)璃连续下行(xíng)

　　近(jìn)期纯碱和(hé)玻璃期货持续走弱，昨日(rì)纯碱和玻璃期货继续(xù)深跌(diē)，盘中纯碱2306合约触(chù)及跌(diē)停。昨日盘后，郑商(shāng)所发布公(gōng)告，自2023年(nián)5月23日当晚夜盘交易(yì)时起，纯碱期货2309合(hé)约的日内(nèi)平今仓交易(yì)手续费标准调整为3.5元/手。

　　究其原(yuán)因，宝城(chéng)期货(huò)研究(jiū)所负(fù)责(zé)人闾振兴表示，主要有三方面：一是产(chǎn)业供需结构预(yù)期转弱；二是宏观环境不乐观；三是交易者在对冲操(cāo)作中将纯碱玻璃作为(wèi)空头(tóu)配置。

　　玻璃、纯碱走(zǒu)势虽都偏弱，但南(nán)华研究院能化分析(xī)师李嘉(jiā)豪认为，各自的原因并不相同(tóng)。纯碱周五跌幅(fú)较大的主要原因在于远兴投(tóu)产的消息面刺激，使得盘面出现较大跌幅。除此(cǐ)之外(wài)，本周检修量增加，库存依旧累(lèi)库(kù)，可(kě)见下(xià)游的持货意愿依(yī)旧较差。纯碱上(shàng)周到港5万吨，对供需关(guān)系也(yě)存在一定的影响。在现(xiàn)货松(sōng)动、投产预期、库存累库(kù)的影响下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于(yú)玻璃，主要原因在于前期（3月(yuè)和(hé)4月）需求较旺，下游补库至(zhì)环比高(gāo)位(wèi)。”他(tā)说，短(duǎn)期价格松动，中下(xià)游的备货情绪(xù)出(chū)现一(yī)定的谨慎或(huò)者恐(kǒng)高(gāo)的情形，因此产销出现了较为(wèi)明(míng)显(xiǎn)的下滑。在现货松动、产(chǎn)销较弱(ruò)的局面下，玻璃的价格跌幅较(jiào)为明显。

　　从产业供需结构看，浙商期货分析师(shī)江文敏具体介绍，纯碱方(fāng)面，近(jìn)期主要市场交(jiāo)易点是远(yuǎn)兴能源新(xīn)增投产。昨日(rì)，远兴能源(yuán)1号(hào)线(xiàn)正式点火，新增天然(rán)碱产能150万(wàn)吨，后续(xù)2号(hào)线原(yuán)计划于6月点火投产，产能(néng)为150万(wàn)吨天然碱，3A号线(xiàn)原计划于(yú)9月份出产(chǎn)品(pǐn)，产能为100万(wàn)吨天然碱(jiǎn)，3B号线原计(jì)划于(yú)9月份出产品(pǐn)，产能为(wèi)100万(wàn)吨(dūn)天然碱(jiǎn)和(hé)40万吨小苏打。远兴能源的天然(rán)碱预计生产成本在1000元/吨以内。纯碱(jiǎn)盘面在大(dà)量新增(zēng)产能和低成本(běn)纯碱的叠(dié)加作(zuò)用(yòng)下持续走低，周五又逢远兴(xīng)能源点火的信息落地，市场看空(kōng)情绪高(gāo)涨，推动盘(pán)面下跌(diē)。

　　闾振兴还(hái)介绍，纯碱的供需结构(gòu)在9月会发生变化，这是(shì)市场早(zǎo)已(yǐ)预期的，市场也已充分(fēn)计价(jià)，这一点(diǎn)从9月合约(yuē)的(de)深贴水可以得到验证。在这个供需转宽松的(de)预期下，产(chǎn)业链开(kāi)始形(xíng)成负反馈，纯(chún)碱现货价格(gé)也(yě)出现崩塌，这一(yī)点(diǎn)从近(jìn)月合约的跌幅和(hé)现货(huò)向期货回归的方(fāng)式收敛基(jī)差(chà)上可以得到验(yàn)证(zhèng)。

　　而玻璃方面，江文敏表(biǎo)示，近期市(shì)场(chǎng)主要交易点是需求转弱(ruò)，供应上升。因为玻璃深(shēn)加工厂缺(quē)乏强有力的订单(dān)支撑，5月(yuè)中旬订单天(tiān)数为16.4天(tiān)，与4月底相比(bǐ)减少(shǎo)0.1天。深加工厂原片(piàn)库存天数5月中旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天(tiān)。从(cóng)历史数据来看(kàn)，原(yuán)片库存(cún)偏高(gāo)，补库意愿(yuàn)相比4月降低。从玻璃(lí)产销数据来看(kàn)，5月沙河地区产(chǎn)销(xiāo)数(shù)据平均(jūn)为(wèi)65％，湖(hú)北地区产(chǎn)销数据平均为73％，华东地区产销(xiāo)数据(jù)平均为82％，相比于3月及4月的数据，5月份产销数据(jù)大幅(fú)下滑(huá)。5月还要新(xīn)增(zēng)日熔(róng)量(liàng)3050吨，6月将新增日熔(róng)量3150吨，8月(yuè)减少日熔量400吨(dūn)，9月新(xīn)增日熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预(yù)计2023年(nián)9月份玻璃日熔量达到(dào)巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格一直都比较(jiào)弱，主要是(shì)高库存和(hé)低(dī)需(xū)求逻辑。”闾振兴说，4月中下(xià)旬玻璃价格(gé)在去库(kù)逻辑(jí)下出现过(guò)反弹，但反弹后利润改善很多，加之终(zhōng)端表现并不乐观，因此又出现大幅回(huí)落。

　　从宏(hóng)观因素(sù)看，闾振兴介绍，在欧美经济衰退预期、国内经济复苏不及预期的背景(jǐng)下，整个(gè)工业品价格承(chéng)压，纯碱(jiǎn)此前强(qiáng)势的中观逻(luó)辑终(zhōng)敌(dí)不过疲弱(ruò)的宏观逻辑。从(cóng)持(chí)仓(cāng)上(shàng)看，部分市(shì)场资金在做强弱对冲，而(ér)纯碱和(hé)玻璃正是空头配(pèi)置(zhì)，强化了二者(zhě)的弱(ruò)势。

　　纯碱、玻璃弱(ruò)势或将持续

　　对于后市(shì)，李嘉(jiā)豪表示，纯碱主要(yào)关注检(jiǎn)修是否能带来现货价格短(duǎn)期的企稳，但中长(zhǎng)期价格下跌至成本线为大概率事件(jiàn)。“从商(shāng)品(pǐn)格局(jú)看，纯碱投产后必然(rán)走(zǒu)向过剩，而短期检修的(de)兑现有限，因此检修(xiū)仅(jǐn)为长期趋势下(xià)的(de)扰动，商品从偏(piān)紧到(dào)过(guò)剩的周(zhōu)期(qī)中，价格趋(qū)势预计继(jì)续向(xiàng)下。”他说，对于玻(bō)璃，需(xū)要等待的则是中下(xià)游的备货(huò)意愿何(hé)时能够起来(lái)：一是(shì)等待下游的原料库存消耗，二是对未来的需求是否(fǒu)存(cún)在旺季的(de)预(yù)期。短(duǎn)期(qī)来看，下游(yóu)以消耗前期库存为(wèi)主，需求(qiú)缺乏弹性，价格预期(qī)偏弱。后市(shì)关注在需求存在缺口(kǒu)的情(qíng)形下(xià)，7月订单是否依(yī)旧具有连续性。

　　中(zhōng)期来看，闾振(zhèn)兴认为，除(chú)非(fēi)价格开(kāi)始(shǐ)冲击成(chéng)本，或是(shì)供需(xū)上有重(zhòng)大改变，否则纯碱和玻璃依然(rán)维持弱势。“短期则还是要关注持仓的变化，短线资金(jīn)离场(chǎng)或使得低(dī)位波动加(jiā)大。”他说，止(zhǐ)跌可以关注两个指标：一(yī)是基差不再是(shì)以现货下跌方式来修复；二是月(yuè)供需预期博弈(yì)相对明朗，基(jī)差(chà)企稳(wěn)。

　　分品种看，江文(wén)敏表示，纯碱后(hòu)市仍将(jiāng)维持弱势(shì)，可重(zhòng)点关注远(yuǎn)兴能源(yuán)的后续投产(chǎn)进展、碱价降(jiàng)价幅度。若远兴(xīng)能源后续投产推(tuī)迟(chí)，则盘面(miàn)或将维稳振(zhèn)荡；若联碱厂、氨碱厂大(dà)力(lì)挺(tǐng)价，则盘面也或(huò)将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后(hòu)市弱势也将(jiāng)继(jì)续保持(chí)，中(zhōng)长期(qī)则视终(zhōng)端需求变动来判断是(shì)否维持弱势，可重点关注下游深加工订单(dān)情况、地产施工端情况(kuàng)。若(ruò)后期地产施工端(duān)主(zhǔ)体封顶数量较多，那么(me)玻璃的需求量将(jiāng)抬(tái)升，下游深加工订单数量也将因(yīn)此抬升，盘面或维稳。

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