金融界4月28日消息 为规(guī)范开展内地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作相关业务，保护境(jìng)内(nèi)外投资者合法权益，维护利率互换市(shì)场秩序(xù)，中国人(rén)民银行制定了《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年(n除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗ián)4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人(rén)民银行有关(guān)部门负责人表示(shì)，未(wèi)来中国人民银行(xíng)将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安(ān)排，为境(jìng)外投资者(zhě)提(tí)供(gōng)更加便利高效(xiào)的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各(gè)方(fāng)面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对(duì)等(děng)互(hù)利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行(xíng)有关部门负责人就《内地与香港(gǎng)利(lì)率互(hù)换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民(mín)银行要(yào)求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民(mín)银(yín)行关于境外央行、国际金(jīn)融(róng)组织(zhī)、主权财(cái)富基(jī)金(jīn)运用人(rén)民币(bì)投资银行(xíng)间市(shì)场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)进(jìn)一步(bù)做好(hǎo)境外机构投资(zī)者投资银行间债(zhài)券(quàn)市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港(gǎng)债券市(shì)场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求(qiú)、完成银行间债券市场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利(lì)率互(hù)换市场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境(jìng)内外投资(zī)者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内(nèi)外(wài)投资者开展“北向互换通”交易前(qián)可(kě)以与交易对手(shǒu)方签(qiān)署经中国(guó)人(rén)民银行认(rèn)可(kě)的衍生品(pǐn)主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍生品协议。境内投资者应(yīng)当将是否签署协(xié)议(yì)、签署协议类型(xíng)等事项向中国外汇(huì)交易中(zhōng)心备(bèi)案。目(mù)前，中(zhōng)国银行间市场(chǎng)交易商协会正在研(yán)究制定“互(hù)换通”衍生(shēng)品协议，待其正式发布后(hòu)也可供境内外投(tóu)资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境(jìng)外投资者(zhě)的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资(zī)者现阶段可(kě)在银行间(jiān)市场(chǎng)开展(zhǎn)符合集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的(de)境外(wài)电子交易平台、境内(nèi)电子交易平台包括(kuò)哪些？境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)的对手方(fāng)、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其他受认可的电(diàn)子交易平台，受认可(kě)的(de)境内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平台为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便(biàn)利境外投(tóu)资(zī)者开展人民币利率互换交易，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相关安排(pái)，由(yóu)境内投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外投(tóu)资者进行交易，“互(hù)换(huàn)通(tōng)”报(bào)价商名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电子交易平(píng)台达(dá)成，交(jiāo)易一经达成即(jí)视为(wèi)交易已(yǐ)确认(rèn)。境外(wài)投资者可通过中国人民(mín)银行认可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台与(yǔ)境内电子交易(yì)平台(tái)的连接，向境内电子交易平台发(fā)送交易指令，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可(kě)的(de)境内(nèi)清算机构和香港(gǎng)证监会认(rèn)可的境外清算(suàn)机(jī)构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认可的(de)境内清算机(jī)构(gòu)为银行间市场清算所股(gǔ)份有限公司（以下简称上海清(qīng)算所），香港证监会认(rèn)可的境外清算(suàn)机(jī)构为(wèi)香港交(jiāo)易所旗下(xià)香(xiāng)港场外结算有限公司（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资者开展集(jí)中清(qīng)算的主要流程是(shì)？

　　答：境外(wài)投资(zī)者(zhě)需要申(shēn)请获得场外结算公司清(qīng)算会(huì)员资格(gé)或作(zuò)为清算客户委(wěi)托场外结算公司综合(hé)清算会员(yuán)代理清算，并与场外(wài)结算公司综合清算(suàn)会员(yuán)签(qiān)订(dìng)客户清算协议。交易达成后(hòu)，境内外(wài)清算机构对交易进行风控检查，对于符合集中(zhōng)清算要求的(de)交(jiāo)易(yì)及时纳入集中清算。境外机构通过场外结算公司(sī)或其综(zōng)合清算会员完成保证金及资金结(jié)算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内外清(qīng)算机构如何进行衍生(shēng)品交(jiāo)易(yì)的合约替代？

　　答(dá)：合约替(tì)代是指清算(suàn)机构(gòu)作为中(zhōng)央(yāng)对手方针(zhēn)对已成交的交易(yì)充(chōng)当买方的卖方和卖(mài)方的(de)买方(fāng)的一种法律安(ān)排，并据(jù)此与买方和卖方建立两(liǎng)个(gè)新合约，以清偿(cháng)买卖(mài)双(shuāng)方之间的(de)初始债务(wù)。“北向互换通”业务中，境外与境(jìng)内参与者(zhě)达(dá)成的交易在经过上海清算所与场外结算公司的集中清算审核后，上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司于当日将交易进行合约(yuē)替(tì)代，进入集(jí)中清算，生(shēng)成为三个(gè)独立的(de)新(xīn)合(hé)约，分别为境外参与(yǔ)者与场外结算公司、场外(wài)结算(suàn)公司与(yǔ)上海清算(suàn)所、上海清算所与境内参与者之(zhī)间(jiān)的合约。境外(wài)与境内参与(yǔ)者之间将不再存(cún)在合同(tóng)关系。对于未(wèi)纳入集中清算的交易，依照成交(jiāo)双方约定的处置(zhì)方(fāng)式进行(xíng)处(chù)置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景下，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之间的跨境资金结算主要通过人民(mín)币跨境支付(fù)系统办理。同(tóng)时(shí)，场外结算公司可在境内(nèi)银行开立人(rén)民币基本存款(kuǎn)账户和人(rén)民币“互换通”结(jié)算专用存(cún)款(kuǎn)账户（NRA账(zh除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗àng)户），作为极端情况下应急结(jié)算(suàn)安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易(yì)结算(suàn)资(zī)金、因“互换通”交(jiāo)易结(jié)算需要在应急情况下所融入资金(jīn)的本息和(hé)费用以及(jí)符合中国人民银行规(guī)定的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互换通”业务(wù)风控方案的一部分，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司将针对双方清算所(suǒ)之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双方向“互(hù)换通”资源(yuán)池(chí)缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立于每一中央对(duì)手(shǒu)方从各自清算参与(yǔ)者收取(qǔ)和追缴的(de)保证金、清算基金之外，不用于(yú)任何会(huì)员机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳(nà)的资金存(cún)放(fàng)在以(yǐ)场外(wài)结算公司(sī)名义于境外(wài)开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场(chǎng)外结算公(gōng)司向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在(zài)以上海(hǎi)清算所名义于境内开立(lì)的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权(quán)债务登(dēng)记及额度管理要求。场外结算公司与上(shàng)海(hǎi)清算所每日基(jī)于(yú)双方清算所之(zhī)间的(de)风(fēng)险敞口计算“互换(huàn)通”资源池要求，并通(tōng)过境(jìng)内外(wài)存管银行办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当(dāng)及时履行报送(sòng)义务(wù)。上海(hǎi)清算所和境内资源池存(cún)管银行应当向人民币跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销的(de)交(jiāo)易如涉及双边(biān)结算补偿金(jīn)的，相关境(jìng)内结算银行应当(dāng)进行跨境人民币收支信(xìn)息报送。上海清算所、境(jìng)内投(tóu)资者等相关主体(tǐ)应当按(àn)照规定履行国际收支统计申报义务(wù)，原(yuán)则上“互换通(tōng)”交易和(hé)资(zī)源池业务由上(shàng)海清算所集中进行国(guó)际收支统计申报，补偿金等不经(jīng)由(yóu)上(shàng)海清算所清算的交(jiāo)易或资(zī)金收付，由境内投资者等相关主体进行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解(jiě)“北向互换通”实行额度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外投资者投资(zī)银行间债券市(shì)场的(de)情况，初(chū)期全市场每日交(jiāo)易净限额为(wèi)200亿(yì)元人民币(bì)（即全(quán)部境(jìng)外投资(zī)者通过“北向互换通(tōng)”开展利率互(hù)换交易(yì)在轧差后(hòu)的名义本金(jīn)净额每日不超过(guò)200亿元人(rén)民币），清算限额(é)为40亿元(yuán)人民币（即上海清算所(suǒ)与场外结算公司之(zhī)间净头寸对应的“互(hù)换通”资源池风险敞(chǎng)口上(shàng)限为40亿(yì)元人民币）。未来，可根据(jù)市(shì)场(chǎng)发展情况适时调整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的人民(mín)币购售(shòu)业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业务的相关文件(jiàn)主要包括：《中国人民银(yín)行关于(yú)明确跨境(jìng)人民币业务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于调整人民币购售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行(xíng)办(bàn)公厅关(guān)于加强境外金(jīn)融(róng)机构进(jìn)入银行间外汇市场开展人民币购售业务宏观审(shěn)慎管理(lǐ)有关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于完(wán)善人(rén)民(mín)币购售(shòu)业(yè)务管(guǎn)理有(yǒu)关问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售业务境(jìng)外参加行和境外清(qīng)算行(xíng)进入银行(xíng)间外汇市场有关事项的公告》（中汇(huì)交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行(xíng)在境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现有境外清算(suàn)行和境外参(cān)加行的业务(wù)模式(shì)、产品(pǐn)种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民(mín)币购售业务管理(lǐ)规(guī)定(dìng)，香港结算行在(zài)境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与其相关的境外(wài)投(tóu)资者在本机(jī)构的资金(jīn)兑(duì)换是基于“北向互换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用(yòng)外汇参与交(jiāo)易的，其交易到期或(huò)不再(zài)继续参(cān)与的，原则上应当(dāng)通过香港结算行(xíng)兑换(huàn)回外(wài)汇”？

　　答：为(wèi)方便持有(yǒu)外汇的境(jìng)外投资者通(tōng)过“北向互(hù)换通(tōng)”投(tóu)资内地(dì)银(yín)行(xíng)间金融衍生品市场，使用外汇的(de)境外投资(zī)者可在香港结算行办理外汇资金(jīn)兑(duì)换，香港结(jié)算行由此所产生的头寸可到境内(nèi)银行间外汇市场平盘。初(chū)期，境外投资者可选择一家香港结算行办理业务(wù)。香港结算(suàn)行为境外投资者(zhě)办理外(wài)汇资金兑换时(shí)，应当做好真实性审核相关(guān)工(gōng)作，确(què)保所兑换的资(zī)金用(yòng)于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易(yì)到期所得的(de)人民币资金，可继(jì)续投资，如(rú)用于非(fēi)“北向互换通”投资(zī)用(yòng)途，应当通过(guò)香港(gǎng)结(jié)算行兑换(huàn)为外汇。

　　十(shí)二、“北向互(hù)换通”交易报(bào)告有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基(jī)础设(shè)施应当向(xiàng)中国人民银(yín)行认可的交易报(bào)告库报告“北向(xiàng)互(hù)换通”交易相关(guān)数(shù)据。中国外汇交(jiāo)易中心是中国人民银行认可的“北向(xiàng)互换通(tōng)”数(shù)据的交易报(bào)告库(kù)，在中国外汇交易中心(xīn)达成(chéng)的(de)“北向互换(huàn)通”交易，境内(nèi)外投资(zī)者(zhě)无需另行报告。此(cǐ)外(wài)，中国(guó)人(rén)民银行和相关监管部(bù)门可(kě)以根据需(xū)要向基础(chǔ)设(shè)施调取(qǔ)与境外投资者投资活动相(xiāng)关的(de)数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布(bù)相(xiāng)关配套(tào)业务(wù)细则(zé)吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发(fā)布(bù)，境内电(diàn)子交(jiāo)易平台、境(jìng)内外清算机(jī)构将制(zhì)订配套的业(yè)务(wù)规则等(děng)文件并(bìng)对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增(zēng)加(jiā)投(tóu)资品种，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额(é)度(dù)，优化交易(yì)清算安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利(lì)高效(xiào)的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地监管(guǎn)当局(jú)将结合各方面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的原(yuán)则下，适(shì)时(shí)研究扩展至“南(nán)向互(hù)换通(tōng)”。

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