30年“不败(bài)”的可(kě)转债(zhài)信(xìn)仰，突(tū)然(rán)之间出(chū)现“断崖式”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语转债今天(tiān)又(yòu)是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史上(shàng)从未有过如此低价可转债，与此同时，各(gè)类低价(jià)转债接连雪崩。分(fēn)析(xī)认为(wèi)，资金(jīn)开始担心退(tuì)市(shì)和违约(yuē)风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自(zì)周二盘中冲高到(dào)3400点(diǎn)跳(tiào)水之后，市场持续(xù)回落，上证(zhèng)指数今天(tiān)又(yòu)跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点(diǎn)。主要(yào)指数和多数板块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业(yè)板(bǎn)指数和科创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只(zhǐ)下跌，1209只(zhǐ)上涨，成(chéng)交额8481亿元，与前一日(rì)有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方面，此(cǐ)前(qián)最牛的传媒娱(yú)乐(lè)领跌，大跌(diē)超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色(sè)等(děng)也跌超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等(děng)行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不(bù)过北上(shàng)资(zī)金却是逆(nì)势抄底(dǐ)，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临退市

　　带崩整个低(dī)价转债市场

　　30年没有(yǒu)过(guò)的可转债退市历(lì)史，在今年5月一下被打破(pò)，先(xiān)是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾转债被告知要退市(shì)，打(dǎ)破了30年来的可(kě)转债没有出现正股(gǔ)和转(zhuǎn)债退市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜特转债持(chí)续(xù)暴跌，第2只打破(pò)历史来得太快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜特转(zhuǎn)债还(hái)在交易。

　　退市危(wēi)机之下(xià)，搜(sōu)特转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日(rì)搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌(diē)，面值100元的转有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语债如今只(zhǐ)剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜特转债的(de)正(zhèng)股*ST搜(sōu)特(tè)还在一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面(miàn)值(zhí)退市已没什么悬念。

　　接连的退市情形(xíng)，以及可能面(miàn)临的违约。彻底带崩了整(zhěng)个低价转债，过去的双低策略(lüè)似乎也不再奏效。思(sī)创转债(zhài)暴跌11％，而正股思创医惠(huì)只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现(xiàn)大批价格跌破(pò)100元的低(dī)价转债，而(ér)一(yī)年(nián)前(qián)市(shì)场还在关(guān)注“消灭”100元(yuán)以下可转(zhuǎn)债，一度没有转(zhuǎn)债价格低于(yú)100元。如今(jīn)是多只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪(hù)指又跌(diē)破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证指数(shù)周二在券商、银行(xíng)等金融股带动之下，一(yī)度冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然(rán)后持续下(xià)行，今日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻(fān)红后，市场(chǎng)持(chí)续走低。

　　有分(fēn)析表示，近期市场波动加(jiā)剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证券近(jìn)日(rì)策略点(diǎn)评表示，4月新(xīn)增(zēng)社融、新增信贷(dài)、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票(piào)据利率下行，数据(jù)走弱在方向上不超(chāo)预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长(zhǎng)贷MA6同比走(zǒu)高，冷热(rè)不匀再现，居(jū)民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式(shì)修复过后(hòu)明显走弱，单月新增创(chuàng)历(lì)史新(xīn)低，与地产销售(shòu)回(huí)踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基数效(xiào)应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门(mén)中长贷仍在修复→全A非金融企业(yè)盈利全年或拾级而(ér)上(shàng)，但(dàn)从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反(fǎn)映的(de)制(zhì)造业(yè)库存及(jí)产能(néng)周(zhōu)期位置(zhì)看(kàn)，弹性或(huò)有限。金融数(shù)据再次印证复苏成色需巩固，或提升(shēng)政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表(biǎo)示(shì)，后续来看市场回落(luò)空间(jiān)有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期(qī)，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好于市场预期(qī)，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相对(duì)强(qiáng)劲的需求均支撑了外(wài)需，内需同样在修复下市场分子(zi)端边际向(xiàng)好。

　　第(dì)二、国(guó)内外流动性仍然偏好。国内(nèi)看，4月政治局会(huì)议仍然强调稳增长，应对弱复苏下流(liú)动性大概(gài)率仍然(rán)维持宽松，同样仍可能有增(zēng)量政(zhèng)策出台，对市场(chǎng)均是呵护而非压力；海(hǎi)外看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本(běn)已(yǐ)定价美联(lián)储(chǔ)本轮加息已至顶点，仍然存在区域(yù)银(yín)行风险隐患同时通胀(zhàng)仍(réng)在(zài)下行下，后(hòu)续(xù)海外流动性难(nán)更紧，外资(zī)对国(guó)内(nèi)市场的流(liú)出压力(lì)不大。

　　总体来看，权重板块内(nèi)部的分化，热门板(bǎn)块交易性的波动是(shì)指数调(diào)整主因，但在内(nèi)需修复、外需韧性，且(qiě)国内政策呵护延续(xù)、外资流出压力不大下市场无大风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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