射(shè)频芯片领域面临(lín)变(biàn)局，下游市场增速放缓叠(dié)加进入竞(jìng)争红海，海外巨头已开始(shǐ)寻(xún)求业务转瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织型。

　　今日，射频芯(xīn)片厂(chǎng)商慧智微正式在(zài)科创板上市(shì)。公司股价开盘(pán)破发(fā)，跌9.75％。截至收(shōu)盘，慧(huì)智微报(bào)19.05元/股，较发行价跌(diē)去8.94％，目前(qián)总(zǒng)市(shì)值为85.2亿元。

　　IPO前(qián)，慧(huì)智微(wēi)在一级市场受到资本热捧。据公司上市文件，慧智微于(yú)2018年末(mò)开始进入(rù)融资快车道，先(xiān)后引(yǐn)入了华兴资本、元禾(hé)璞华、大基(jī)金二期、红(hóng)杉(shān)中国(guó)、IDG资本、光速中国(guó)以及金沙江创投(tóu)等一(yī)系列(liè)外部机构股东。截至上市前，大(dà)基(jī)金二期(qī)、广发(fā)信(xìn)德以及金沙江创投(tóu)为持股达5％以上(shàng)的外部机构股东，持股比例分别(bié)为6.54％、6.47％以(yǐ)及(jí)5.65％。

　　值(zhí)得一(yī)提(tí)的是(shì)，与慧智微(wēi)产品结构(gòu)相似的(de)唯捷创(chuàng)芯，上市首日也走出(chū)了(le)破(pò)发的行情，该公(gōng)司股价(jià)于去(qù)年下半年触底回升，但截至今日收盘(pán)股价仍略(lüè)低(dī)于发行(xíng)价(jià)。

　　二级市场遇冷背(bèi)后，是(shì)射频(pín)领域正面(miàn)临变局。目前(qián)，正射频需(xū)求走(zǒu)向疲软。Yole数据显示，由于智能(néng)手机增速放缓以及5G普及(jí)潜力有限等因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)，预计到(dào)2028年射(shè)频前端市(shì)场年(nián)复合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家(jiā)全球射频芯片巨头，近年来也(yě)在响应市场变(biàn)化(huà)谋求射(shè)频(pín)芯片业务以外的(de)转型。

　　《科创板日报》记者注(zhù)意到，当(dāng)前，射频(pín)领(lǐng)域仍有(yǒu)飞骧科技、康希通信等公司正(zhèng)排队(duì)IPO。

　　▌引入大基金(jīn)二期(qī)等多个知名资方

　　公开资(zī)料显示(shì)，慧智微成立(lì)于2011年，主营(yíng)业务(wù)为射(shè)频(pín)前(qián)端芯片及(jí)模组的研发、设(shè)计和销售，下游应用(yòng)领域主要(yào)包括智能手机以及(jí)物联网，客(kè)户包括三星(xīng)、OPPO等(děng)智能手机品牌，闻泰科技等(děng)移(yí)动终端设备ODM厂(chǎng)商，以及(jí)移(yí)远通(tōng)信等无线通信模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公(gōng)司分(fēn)别实现营业收入2.07亿(yì)元(yuán)、5.14亿(yì)元以及3.57亿(yì)元；公司当(dāng)前仍(réng)处于亏损状态，净(jìng)亏(kuī)损额分别(bié)为(wèi)9619.15万元(yuán)、3.18亿(yì)元以及3.05亿元(yuán)。

　　对于公司亏损(sǔn)持续的(de)原因，慧智微在招股文(wén)件(jiàn)中称(chēng)，是由于持续进(jìn)行高额研发投入；下游客(kè)户(hù)集中且具有产品验证周期，尚未形成规模(mó)效(xiào)应；市场竞争激烈(liè)，叠加下游(yóu)去库存周期影响，公(gōng)司产(chǎn)品毛利空间受挤(jǐ)压。

　　研发投入方面，近三(sān)年的总额分别为7588.54万元、1.16亿元以(yǐ)及(jí)1.85亿元，占营收比例(lì)分(fēn)别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方(fāng)面，近(jìn)三年(nián)公司的综合(hé)毛利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远(yuǎn)低于同(tóng)行业(yè)头部(bù)卓(zhuó)胜微50％左右(yòu)的(de)毛利率(lǜ)水平，也(yě)不及(jí)和慧智微产(chǎn)品(pǐn)结构更接近的唯捷(jié)创芯，后者(zhě)毛利率(lǜ)为30％上下。

　　在自身造血能力不(bù)足，但仍要抓紧(jǐn)扩大(dà)规模(mó)的情况下，慧(huì)智微开启了对外融资之路。公开(kāi)信(xìn)息显示(shì)，公司于(yú)2018年(nián)末开始进入(rù)融资(zī)快车道，尤其(qí)是(shì)冲刺IPO前的(de)2021年，其在(zài)一(yī)年内(nèi)完成了三轮融(róng)资(zī)，众多知名资方，包括大基金(jīn)二期、元禾璞华、红杉(shān)中国(guó)、IDG等也是(shì)在这一(yī)阶(jiē)段对慧智微进入了慧智微(wēi)的股东序列(liè)。

　　据招(zhāo)股(gǔ)书，截至IPO前(qián)，大基金二(èr)期、广发信德以及金沙江创投为(wèi)持股(gǔ)达5％以(yǐ)上的外部机构股东(dōng)，持股比例分别为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　财联社创投通(tōng)-执(zhí)中数(shù)据显示(shì)，从当前的股价情况看，大基金二期在投资慧(huì)智微的(de)近两年时(shí)间(jiān)里，实现了近2.5倍的账面回报，而(ér)较(jiào)大(dà)基金二期晚3个月(yuè)进(jìn)入、并在后一(yī)轮持续加注(zhù)的红(hóng)杉(shān)中国，平(píng)均持股成本增至13.78元/股，当前实现账面回(huí)报1.38倍(bèi)。

　　▌射频芯(xīn)片领域面临变(biàn)局

　　慧智微招股(gǔ)书显示(shì)，公司目前有(yǒu)超(chāo)过接(jiē)近67％的收入来(lái)自于手机领域。当前，智能手机(jī)出(chū)货量的大(dà)幅下(xià)降，已经对慧智(zhì)微的(de)业绩造成了冲击(jī)，而(ér)市场对(duì)智能手机(jī)未(wèi)来增(zēng)速持续放缓的预期，也让资(zī)本市场对包括慧(huì)智微在内的(de)射频芯片厂商做(zuò)出了(le)重新思考。

　　根据Yole的数(shù)据，2021年射频前端的(de)市(shì)场为190亿美元(yuán)以上(shàng)，2022年由于手机市场的下滑，射频前端市场规(guī)模与2021年的市场相(xiāng)差无几。而接下来，由(yóu)于智能手机的温和增长以及5G普及的潜力有限，预(yù)计到2028年射频前端的市(shì)场(chǎng)年(nián)复(fù)合(hé)增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)约为5.8％，将达(dá)到269亿(yì)美(měi)元。

　　与(yǔ)慧智微有着(zhe)相似产品(pǐn)结(jié)构，同样在IPO前获豪华股东突(tū)击(jī)入股的(de)射(shè)频龙(lóng)头(tóu)唯捷创芯，在去(qù)年(nián)4月科创板上市(shì)时(shí)，也遭遇了破发(fā)的(de)行情，上市首日跌36％。尽管在去年(nián)10月跌至30元(yuán)每股的价格后(hòu)止跌(diē)回升，但截至今日收盘，唯捷创芯股价仍低于66.6元/股的(de)发行价，报(bào)61.19元(yuán)/股(gǔ)。

　　近(jìn)几(jǐ)年，全球多家射频芯片领域(yù)的巨头厂商都(dōu)在谋求转型，拓展射频以外的(de)业务领域。以Qorvo为例，除(chú)了原有(yǒu)的射(shè)频芯片外，其(qí)还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产(chǎn)品，下游触角延伸至汽车(chē)、物联网、电源(yuán)等领域。

　　国内方面，射频领域正呈现出一片红海的竞争格局，由于(yú)入(rù)局者众，且(qiě)产品仍集中在中低端市场，各射频芯片厂商只(zhǐ)能(néng)再卷价格，进一(yī)步(bù)压低了自身的利润空间。

　　射频厂商三(sān)伍微电(diàn)子创始人钟林此前曾表示，国产射频前端芯片(piàn)杀(shā)价已经无(wú)底线，而(ér)预计未来每个射(shè)频细(xì)分赛道还会有更多竞争者进入，往后三年射(shè)频芯片厂商(shāng)将面(miàn)临更大的生存和竞争压力。

　　目前，一级市(shì)场对射频芯片厂商的关注亦有所下(xià)降，截(jié)至目前，今年共(gòng)有(yǒu)9家射(shè)频芯片厂(chǎng)商宣布完(wán)成(chéng)融资(zī)，而在(zài)2021年上半年(nián)，这个数据是近50家，且投资机构涵盖(gài)了投资(zī)机构涵盖(gài)了中金资本、红杉资本中(zhōng)国、小米长江产(chǎn)业(yè)基金、深创投等知名机构(g瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织òu)。

　　当前，射频领域仍有飞骧(xiāng)科技、康希(xī)通信等公司(sī)正(zhèng)排队IPO。

　　慧智(zhì)微在招股书中表示，本次IPO募(mù)得资金(jīn)将用于芯片测(cè)设中心建(jiàn)设(shè)、总部基(jī)地及(jí)上海和广(guǎng)州研(yán)发中(zhōng)心建设瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织(shè)以及补(bǔ)充流动(dòng)资金。具体战略规划方面，其表示将巩固在(zài)5G射频(pín)前端领域取得的市场地(dì)位，增加头部客户的市(shì)场(chǎng)份额；技术上(shàng)跟(gēn)进(jìn)射频前(qián)端(duān)技(jì)术迭(dié)代，优(yōu)化可重(zhòng)构技术(shù)框(kuāng)架在在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新(xīn)频(pín)段的应用；产品上加大对上游滤(lǜ)波(bō)器、多工器的产业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高(gāo)门槛(kǎn)的产品系列。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织