尽管周五(wǔ)大幅反弹，中证(zhèng)TMT指数自4月10日(rì)以来累计最大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今年大概率演化为TMT大(dà)年 机构预计5月见(jiàn)底(dǐ)后将迎(yíng)“盛夏攻势”且大(dà)概率创新(xīn)高 逢低加仓是最佳(jiā)策(cè)略。

　　围绕今年TMT行情(qíng)，招商策略张夏在4月23日研报中测算(suàn)，本轮(lún)TMT高点(diǎn)出(chū)现在(zài)4月8日，高点调(diào)整幅(fú)度已经达到6.8％，截(jié)至2023年4月7日，计算机、通(tōng)信、传媒和(hé)电子自年初以来的(de)涨(zhǎng)幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明(míng)显优于万(wàn)得全A的表现(xiàn)。由于今(jīn)年(nián)出现了以AI+代表的(de)大型(xíng)产业趋势，一季度TMT大涨且有明显超(chāo)额收益，那么今年演化为TMT大年(nián)的概率(lǜ)已经(jīng)非常大。

　　进(jìn)一步来看，若参考历史的(de)调整时间和幅度(dù)，可能这一(yī)轮调(diào)整并没有(yǒu)结束。以TMT大年的(de)规律和应对(duì)策略(lüè)，其中TMT大年通(tōng)常分(fēn)为(wèi)“春季(jì)躁动”“获(huò)利回吐(tǔ)”“盛夏攻(gōng)势”“获利(lì)了(le)结”四波行(xíng)情，春(chūn)季躁动后(hòu)往往会有一波明显(xiǎn)的调整(zhěng)，时(shí)间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始(shǐ)的时(shí)间(jiān)来看(kàn)，每年四月份到(dào)九、十月(yuè)份期(qī)间会有(yǒu)一波主升(shēng)。apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次rong>数据显示，2010年(nián)、2013年都是6月底七月初，到了2014年、2019年提前到5月下旬(xún)六月(yuè)初，2020年调整(zhěng)比较早，见底也比较早是4月初。因此，张夏(xià)认为(wèi)，在(zài)学习效应的推(tuī)动下，盛夏攻势(shì)开始的时间(jiān)越来越早。对此，有业内人(rén)士(shì)预计，基(jī)本在一季报披露(lù)结束后，假(jiǎ)设按此速度再调整(zhěng)一段时间，估计在5月基本见(jiàn)底后将迎来“盛夏攻势(shì)”。而(ér)面(miàn)对(duì)TMT大年(nián)中的这种调整(zhěng)，逢低加(jiā)仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概(gài)率创(chuàng)新高(gāo)。

　　以史为鉴盛(shèng)夏(xià)攻势或(huò)由计算机转电子(zi)（从应用到硬(yìng)件(jiàn)） 关注短期维度业(yè)绩(jì)可能(néng)超预期的AI赋(fù)能消费电子板块(kuài)受(shòu)益标(biāo)的。

　　今年业绩(jì)密集(jí)披(pī)露期结束后，若随(suí)着(zhe)AI+/数字经济(jì)/自(zì)主(zhǔ)可控等(děng)大产业趋(qū)势(shì)以(yǐ)及(jí)政府支持力度进一步加大(dà)、资本开支增加、订单增加(jiā)和产品销量业(yè)绩的改善逐渐被市场所确定(dìng)，则TMT将会重回(huí)上行(xíng)趋(qū)势，进入盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势，而(ér)往往这(zhè)一波盛(shèng)夏攻势还会创新高。考虑今年年初春(chūn)季躁动(dòng)是计算机占优，招(zhāo)商证券张夏认为(wèi)按照历(lì)史经验，要么计算机转(zhuǎn)电(diàn)子（从(cóng)应(yīng)用到硬件、如2010年、2019年），要么计算机强者恒(héng)强(qiáng)。

　　国海策略4月9日研(yán)报(bào)认为，伴随二季度(dù)业绩窗口期(qī)的(de)到来，市场表现将更贴合业绩的相对(duì)优势，维持TMT是全年主线的判(pàn)断，并建议关(guān)注短期维(wéi)度业绩可能超预期的部分消费板块，电子行业有(yǒu)望(wàng)体现出(chū)相对优势。

　　从细分环(huán)节进一步来看，广发策略4月17日研报(bào)指出，电(diàn)子行业(yè)在(zài)ChatGPT产业(yè)链(liàn)中(zhōng)主(zhǔ)要(yào)分(fēn)布位于AI服务(wù)器(qì)及(jí)相关电子产品。

　　对于AI服(fú)务器(qì)，广发(fā)策略认为(wèi)，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模型进行训练/推理(lǐ)的算力(lì)载体和基础。数据量和算(suàn)力的提升(shēng)明显拉升了AI服务器中存储(chǔ)芯(xīn)片、光模块/光芯片(piàn)、PCB基板(bǎn)等电子产品的(de)量与价，给相关电子厂商带来了机会。国(guó)海证券(quàn)同样在研报中指出，维持(chí)TMT为(wèi)全年(nián)市场主线的判(pàn)断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分赛道(dào)将陆(lù)续迎来基(jī)本面的确(què)认，估值(zhí)修复尚未结(jié)束。

　　国(guó)联(lián)证券4月20日研报同样表示，伴随(suí)AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐渐越来(lái)越广(guǎng)，对于算力的需(xū)求将呈现指数(shù)级增(zēng)长，且AI芯片(piàn)国(guó)产(chǎn)替代速(sù)度加快。建(jiàn)议重点关注(zhù)景(jǐng)嘉微、海光信息等GPU厂商；海(hǎi)光信息、龙芯中科CPU厂(chǎng)商；寒武(wǔ)纪、国芯(xīn)科技等AI芯片(piàn)厂(chǎng)商。

　　对于光(guāng)模块、光(guāng)芯片等领域，东北证券4月(yuè)16日研报表示，AIGC正(zhèng)在催化前述光通信重要环(huán)节(jié)，相关公司将深度(dù)受益AI带来的增量需求。apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次建议(yì)关(guān)注国产光模(mó)块龙头公(gōng)司：中际旭(xù)创、新易盛、光(guāng)迅科技(jì)；高(gāo)速光引擎光器件核心供(gōng)应(yīng)商天孚通(tōng)信；国产光(guāng)芯片领军企业(yè)源杰(jié)科技。

　　同时，国(guó)金证券樊志远在4月21日研报中(zhōng)同样看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器(qì)PCB价值量(liàng)是(shì)普通服务器的价值量的5~6倍，随着AI大(dà)模型和应用(yòng)的落(apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次luò)地(dì)，市(shì)场对AI服务(wù)器的需求日益(yì)增(zēng)加，市场扩容在即，建议关注(zhù)沪电股(gǔ)份、生益(yì)科技、联瑞新材、生(shēng)益电子、兴森科技等企业(yè)。

　　另一方面，对于相(xiāng)关电子产(chǎn)品，广(guǎng)发策略表示，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产(chǎn)业链的发展。在终端应用(yòng)侧，AIGC将有望(wàng)为XR、智能(néng)音箱、安(ān)防等终端(duān)设备打开新成长(zhǎng)空间。此(cǐ)外，东(dōng)海证券(quàn)3月(yuè)31日研报同样认为，AI赋能消费电子趋势(shì)明确，估(gū)值重塑逻(luó)辑逐(zhú)步验证，关(guān)注消费电子(zi)景气拐点。

　　对此，国信证券4月17日(rì)研报建议，AI创新持续催化，关(guān)注AIoT设备及服务器产业链。其中(zhōng)，具(jù)备AIGC大语言模型接入潜力的(de)AIoT设备(bèi)产业链，包括海康(kāng)威视、传(chuán)音控股、视源股(gǔ)份、康冠科技、歌尔(ěr)股份、创(chuàng)维数字等；2）受益(yì)于全(quán)球(qiú)算力需求爆发式增(zēng)长的AI服务器产(chǎn)业链，包括(kuò)工(gōng)业富联、沪电股份、环旭电子、东山精密、闻(wén)泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产品频发催化的VR/AR产(chǎn)业链(liàn)，推荐歌尔股份(fèn)、三利谱、创维数字等；4）景(jǐng)气度筑底(dǐ)、消(xiāo)费复苏预期强化的智能(néng)手机产业链，包括光弘科技、闻泰科技、传(chuán)音控股、顺络(luò)电(diàn)子、东山精密(mì)等。