大家周末好(hǎo)，先来看下重要消(xiāo)息。

　　塞尔维(wéi)亚总统下令军队进入最高战备(bèi)状态，紧急向与科索沃行政(zhèng)线(xiàn)方向移动

　　据塞尔维亚(yà)南通社26日(rì)消息，塞尔维(wéi)亚(yà)总统武(wǔ)契奇当天下令，将塞尔维亚军队的战备状(zhuàng)态(tài)提升到最(zuì)高(gāo)等级，并紧急(jí)向与科索沃行政线方向移(yí)动。

　　报道称，武契奇提升塞尔维亚军队战备状态与科(kē)索沃局(jú)势骤然紧张有关。

　　当天科索沃北(běi)部兹韦钱塞族区塞族民众与科(kē)索沃(wò)阿族警(jǐng)察发生(shēng)冲(chōng)突，阿族警察在冲(chōng)突中使用了(le)催泪弹(dàn)和震(zhèn)爆弹，并闯入了兹韦钱区行政大楼。目前(qián)兹(zī)韦钱区(qū)已经被科索沃特警封锁。

　　科索沃是塞尔维亚的自治省，1999年科索沃战争(zhēng)结束后(hòu)由联合(hé)国托管。2008年，科(kē)索(suǒ)沃单(dān)方面宣布独立，塞尔维亚始(shǐ)终坚持对科索沃拥有(yǒu)主权。

　　通胀超预期上行(xíng)！这(zhè)一数据创年内新(xīn)高，美联储(chǔ)年(nián)内不降息？

　　5月26日，美国商务部最新数(shù)据显示，美国4月PCE物(wù)价指数同比上涨4.4％，高于预(yù)期(qī)值4.3％，高于前(qián)值4.2％；环比增(zēng)长(zhǎng)0.4％，超出(chū)预期值和前值(zhí)0.3％、0.1％。

　　美联储最爱通胀指标——剔除食物和能(néng)源后的核心(xīn)PCE物价指数同比增长4.7％，超出预(yù)期4.6％，前值为4.6％；环(huán)比(bǐ)上涨0.4％，同(tóng)样高(gāo)出前值(zhí)和预期值0.3％，增速创(chuàng)2023年1月(yuè)以来新高。

　　与此同时，追(zhuī)踪与当前经济(jì)周期相关的通胀压力的周期性核心PCE仍然(rán)非常高，处于1985年(nián)以来的最高记录。

　　美联储政策利率期货合约交易商(shāng)周五加大了对美联(lián)储将继续加息的(de)押注，数据公布后，这些合(hé)约(yuē)的隐(yǐn)含收益(yì)率上升，定(dìng)价美联储(chǔ)在6月会(huì)议上将基准利率目(mù)标(biāo)区间（目前为5％—5.25％）上调0.25个百(bǎi)分点的可能(néng)性约为60％。

　　据(jù)华尔街日报(bào)报(bào)道，交易(yì)员(yuán)们一(yī)直坚信，美(měi)联储今年将多次降(开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场jiàng)息。但他们最(zuì)终承认，基于对期货的押注，今年降息的可能性不大(dà)。现在，他们(men)预计在2024年之(zhī)前不会降息(xī)，而且2024年的降(jiàng)息幅度低于此前的预(yù)期。强劲的经(jīng)济增长、通胀(zhàng)数据、劳动力市(shì)场以(yǐ)及债(zhài)务上限担忧的缓解降(jiàng)低(dī)了(le)今年降息的可能性。交易(yì)员们现在认为，6月份的(de)会(huì)议可能会考虑加息25个基(jī)点。市场预计联邦基(jī)金利率将在2024年(nián)底降至(zhì)3.5％，就在一个月前，衍生品市场预计基准利率届时将降至3％。

　　短期内(nèi)煤化工(gōng)品种暂(zàn)难走出弱周期

　　近期化工(gōng)板块整体走势偏弱，油(yóu)化工与煤化工板块略显分化。期货日(rì)报记(jì)者观察到，煤化(huà)工品种(zhǒng)无(wú)论是下跌幅度(dù)，还(hái)是(shì)下(xià)行斜(xié)率，均大(dà)于油化工品种。以PTA等原料成本端为原油的品种，在原油下跌幅度不大的情况下，跌(diē)幅较小(xiǎo)；而以(yǐ)尿素、甲醇原料成本(běn)端为煤炭的品(pǐn)种，跌幅较(jiào)大。

　　对此(cǐ)，国(guó)投安(ān)信期(qī)货(huò)能源首(shǒu)席分析师高明宇解释说，终端(duān)产(chǎn)品这一分化的根源(yuán)还是原料端(duān)表现的差异。“俄乌冲突的战争风险(xiǎn)溢价将(jiāng)能源(yuán)危机(jī)在期货市场的影射推(tuī)向顶峰，2022年下半年(nián)起市场进入(rù)衰退交易(yì)主题，且目(mù)前工业(yè)品(pǐn)整体仍处于衰(shuāi)退交(jiāo)易的中后(hòu)场。”她称。

　　“从能源板块内部来(lái)看(kàn)，前期原油价格的下行已触碰到中东(dōng)主要(yào)产油(yóu)国的财政盈亏平(píng)衡成(chéng)本(běn)、页岩(yán)油生产商边(biān)际(jì)产油(yóu)成本、美国收储(chǔ)目标价(jià)位，在美国页岩油(yóu)非常规能源(yuán)产量增速持(chí)续(xù)不达预(yù)期的情况下，以沙特和俄罗斯主导的OPEC+主动减产(chǎn)再度推动原油(yóu)供给约束的兑现，在(zài)能源品的(de)下(xià)行趋势(shì)中(zhōng)原油的(de)成本支撑、供(gōng)应减量(liàng)率先发生，价格也率先(xiān)呈现震(zhèn)荡筑(zhù)底(dǐ)的迹象。”高(gāo)明宇(yǔ)如是说。

　　而对于(yú)煤炭而言(yán)，年初以来港(gǎng)口Q5500动力煤均价1092元/吨，仍(réng)远高于国(guó)内三西主产区动力煤的边(biān)际到港成本(běn)900元/吨左右，在煤炭全行业(yè)利(lì)润丰厚的情(qíng)况下供应有(yǒu)增无减，宽(kuān)松的供需面持续(xù)带动产业链(liàn)各(gè)环节累库，价格下跌趋势明确，亦(yì)对近期煤化工品种构成较大压(yā)制(zhì)。

　　“今年(nián)年初(chū)以(yǐ)来，煤炭价格整体便处于震荡下行的(de)趋势中，原(yuán)料煤炭成本端的支撑(chēng)弱化，使煤化工品种(zhǒng)的估值中枢(shū)不断(duàn)下(xià)移。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货分析(xī)师(shī)刘(liú)书源(yuán)表示，相较于煤炭，原油整(zhěng)体为区间弱(ruò)势震(zhèn)荡的走势，并未(wèi)出现较大(dà)的单边走弱趋势。

　　“就煤化工(gōng)市场而言(yán)，本周(zhōu)持(chí)续走弱未(wèi)见反转(zhuǎn)迹象。”方正中(zhōng)期期货研究院上海分(fēn)院(yuàn)负责人(rén)夏聪聪(cōng)解释(shì)说，煤化工市(shì)场缺乏利好(hǎo)驱动，消息面无利(lì)好刺激，导致行情持续低迷。国内煤炭市场供应存(cún)在保障，在进口(kǒu)煤(méi)增加的情况下(xià)，市场可流(liú)通货源充裕，今年受到天气(qì)因素的(de)影响，水(shuǐ)电出力预(yù)计逐步好转，电煤需求存在增(zēng)加，但增速(sù)或放缓。

　　在(zài)她看来，煤炭市场价格仍存在下(xià)调可(kě)能，成本端(duān)难以提供有力开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场支撑。加之煤化工整(zhěng)体需求端不(bù)佳，高温雨季部分(fēn)区域需求受到影响。需求处于季节性淡(dàn)季，下游用煤(méi)企业库存水平偏高，价格承压(yā)下行，煤化工受(shòu)到成本端的(de)拖累。

　　事实上，煤化工近期的持(chí)续走弱也(yě)与宏观需求弱势以及自身品(pǐn)种的产(chǎn)能(néng)投放周期有关。

　　“根据前期调(diào)研，部分(fēn)甲醇(chún)和(hé)尿素的终端工厂(chǎng)，在经历疫(yì)情几年之(zhī)后，并(bìng)未重(zhòng)启，所以终端产品的(de)需求并(bìng)没有因疫情解(jiě)封后(hòu)，出现(xiàn)显著恢复。叠加近(jìn)期港口和坑口煤价加速下(xià)跌，导致(zhì)煤化工(gōng)品种的估(gū)值中枢不断(duàn)下移，难见反转。”刘书源称。

　　记者了(le)解到，随着煤(méi)炭(tàn)的大幅走弱(ruò)，目前甲(jiǎ)醇企业亏(kuī)损较之前有所放大。“煤化工产业链(liàn)上下游(yóu)均弱化，尽管成本(běn)端松动(dòng)，但煤化工品种自身表(biǎo)现(xiàn)同样(yàng)低迷，面临较大的(de)亏(kuī)损压力(lì)。”夏聪聪(cōng)表示，近期(qī)，甲(jiǎ)醇期货(huò)价格(gé)创2020年10月份以来新低，现货(huò)价格(gé)同步走低(dī)，内(nèi)蒙地区报价跌破2000元/吨，价(jià)格下(xià)跌幅(fú)度大于原料端，利润修复(fù)过程中(zhōng)止。“今(jīn)年(nián)以来，从甲(jiǎ)醇(chún)成(chéng)本理论核算来看，行业整体处于不景气阶段。”她称。

　　对此(cǐ)，刘(liú)书源(yuán)也表示，由于甲(jiǎ)醇(chún)现货价格不断创下新(xīn)低，部(bù)分地区现货(huò)价(jià)格回到历史低位，上游甲(jiǎ)醇生(shēng)产企业整(zhěng)体利润并(bìng)没(méi)有随着煤价回落、采购成本下降(jiàng)而明显转好。“尤其是单一的煤制甲醇企(qǐ)业，理论亏(kuī)损幅(fú)度(dù)较大，且部分内地企业有(yǒu)传(chuán)出因(yīn)甲醇价格太(tài)低，出现(xiàn)停车或(huò)者降负的消(xiāo)息，后续值得持续(xù)关注这(zhè)一(yī)问题(tí)。”刘书(shū)源如是说。

　　受(shòu)访(fǎng)人士普遍认(rèn)为，短(duǎn)期(qī)，煤化工品种暂难走出弱周期的迹象。“经历过前几年的持续投产，国内甲(jiǎ)醇(chún)和尿(niào)素(sù)的产能不断(duàn)扩张(zhāng)，当前下游的需求(qiú)难以匹配新增的产能(néng)，未来其价格可能在(zài)1—2年都维持较低(dī)水平(píng)，从而开启倒逼上游降负或者去产能的阶段(duàn)，后续大(dà)概率是一个(gè)产能的上下游(yóu)再平衡(héng)周期。”刘书源称(chēng)。

　　在夏聪聪(cōng)看来，煤化工能(néng)否走出(chū)偏弱周期主要取决于需求(qiú)的恢复情况，下半年部(bù)分(fēn)品种面临较大投(tóu)产压(yā)力，进口体(tǐ)量大的品种将受(shòu)到低价进(jìn)口货源的冲击(jī)，中长期看，煤(méi)化工行情难有起色，即使存在上涨，也表现(xiàn)为长(zhǎng)期下跌(diē)后的(de)反弹，而不是行(xíng)情的(de)反转。

　　油制强于煤制的可能性依(yī)然较大

　　采访(fǎng)中记者了解到(dào)，近期能源化工（尤其是油化工(gōng)）板块较为强(qiáng)势主要还是基(jī)于原料端的驱动(dòng)。

　　据光大期货(huò)分(fēn)析(xī)师杜冰(bīng)沁介(jiè)绍，本(běn)周原油整体呈现先抑后扬的走(zǒu)势，受到供需基本面收紧的前(qián)景提振油价上涨(zhǎng)，带动油化(huà)工板块(kuài)表现较(jiào)为坚挺。

　　“在本轮大(dà)宗商品多数(shù)下(xià)跌的行情中(zhōng)，原(yuán)油尽(jǐn)管受到(dào)美国债(zhài)务上限谈判陷入僵局带来的宏观情绪扰动，但是沙特能源部长发(fā)言力挺(tǐng)油价(jià)和(hé)G7在(zài)其年(nián)度领(lǐng)导人会(huì)议(yì)上承诺将(jiāng)加大力(lì)度(dù)打击(jī)俄罗斯逃避其石油和燃(rán)料出口价格(gé)上限(xiàn)的行为(wèi)都对于油价起到提振作用。”杜冰沁表(biǎo)示，从(cóng)基本(běn)面来看，下(xià)半年全球原油供需(xū)将进(jìn)一(yī)步收紧(jǐn)。IEA最新月报(bào)预计今(jīn)年全球需求(qiú)同比增加(jiā)220万桶/日，主要来自于中国需求(qiú)复(fù)苏的(de)持续；同(tóng)时美(měi)国宣布将(jiāng)在8月收储300万桶，叠加美国即将进入夏季汽油消费旺季。“原(yuán)油维持强势从成本端带动(dòng)油化工(gōng)整体强于煤化工。”她称。

　　目前来看(kàn)，油(yóu)化工较煤化(huà)工较强的(de)关键原(yuán)因还是(shì)在于原开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场料端。在杜冰沁看来，本周EIA和API商(shāng)业原油库存超预期(qī)大(dà)幅下降(jiàng)，主要源自(zì)原油(yóu)进口的大幅下降和随(suí)着出行旺(wàng)季来(lái)临显著增长(zhǎng)的需求；包括汽油(yóu)和(hé)精(jīng)炼油在内的成品油库存均(jūn)出现不同(tóng)程度(dù)的下降，同时汽、柴油(yóu)表(biǎo)需也环比增加50万桶/日(rì)左右。

　　“尽管短期俄罗斯减产不及预期，但沙特能源部(bù)长(zhǎng)发言力(lì)挺油价，市(shì)场计价(jià)OPEC+可能(néng)在(zài)6月4日的会(huì)议上考虑(lǜ)进一步(bù)减产，叠加(jiā)美国的收储均将收紧下(xià)半(bàn)年全(quán)球原油平衡表。但(dàn)在(zài)美国债务上(shàng)限谈判(pàn)达成(chéng)一致前，宏观层面的不确定性仍(réng)然会影响市(shì)场情(qíng)绪(xù)。”杜冰沁认为，短期市场需关注美国债务上限谈判(pàn)结果和(hé)6月(yuè)4日OPEC+会(huì)议(yì)决议。

　　对(duì)此(cǐ)，申万期货能化高级分析师陆甲明认为(wèi)，6月份OPEC+的月度(dù)会议将近(jìn)。考虑目前油价被市场接受度提升，预计6月化(huà)工(gōng)品(pǐn)市场对标(biāo)的(de)原油成本(běn)将基本维(wéi)持5月平(píng)均价格水平。因此，预(yù)计6月OPEC+会议可能不(bù)会有(yǒu)动作。“考虑目前油价被市场接受度提升。预计6月化(huà)工品市(shì)场对标的原(yuán)油成本将基本(běn)维持5月平均价格水平。”陆(lù)甲明说。

　　实际上，5月份至今，国(guó)内石脑油制的(de)聚乙(yǐ)烯生产毛(máo)利，已经从(cóng)500多元/吨，逐步(bù)跌落至-500多元/吨(dūn)。虽然油价也有下(xià)跌，但由于聚乙烯自(zì)身现货价格表现更弱(ruò)，因而以原油折(zhé)算成本的加工利润(rùn)反(fǎn)而(ér)出(chū)现(xiàn)了下降。

　　“展望后市，原(yuán)油供(gōng)应端(duān)的利好已(yǐ)进入兑(duì)现期。”高明宇认为(wèi)，OPEC及(jí)俄罗(luó)斯的减产已在原油及成品(pǐn)油发运船期中有所(suǒ)体现。“加拿大野火蔓延造(zào)成的(de)31.9万桶/天减产及(jí)3月末起暂(zàn)停的伊拉克45万(wàn)桶/天北(běi)向原油出口仍(réng)未恢复，亦对本无弹性的原(yuán)油供应(yīng)构成(chéng)扰动(dòng)。且近期(qī)沙特能源部长再次对原油市场做(zuò)空(kōng)者发出(chū)警(jǐng)告，面对欧美(měi)银行(xíng)业危机和美国债务上(shàng)限谈判带(dài)来的(de)需求端不确定性，不排除OPEC+在6月(yuè)4日会议再次减产的小概率事件发生，二季度起(qǐ)的基准去库预期仍将(jiāng)为原油带(dài)来(lái)相对(duì)支(zhī)撑。”她称。

　　“下(xià)个阶段，化工(gōng)品(pǐn)表现(xiàn)中，油制强于煤制的可(kě)能性依然(rán)较(jiào)大。”陆(lù)甲明表示(shì)，原料价格表(biǎo)现上，目前(qián)国内煤(méi)炭供给相对(duì)充裕，因(yīn)此煤炭价(jià)格下行的趋势依然存在。原(yuán)油方(fāng)面(miàn)，夏季是成(chéng)品油消费高峰，因(yīn)此油价往往容(róng)易获(huò)得支撑(chēng)。因(yīn)此，成本端(duān)强弱反差或依然存在。

　　同样，在高明宇看来，在国内动力煤市场中下游库存有效(xiào)去化，或(huò)低价格刺激内产、进口兑(duì)现减量预(yù)期之前，油化工(gōng)结(jié)构性强于煤(méi)化(huà)工(gōng)的行情仍然有望延续。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场