个人养老(lǎo)金业(yè)务试点(diǎn)落(luò)地半年，你参与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日开(kāi)始，个人养老金开始进入为期一年的试点，在全国选取了(le)36个试点城市和地区进行推进。据(jù)人力(lì)资源和社会(huì)保障(zhàng)部(bù)数据显示，截至今年3月末(mò)，个人养老金(jīn)开户数量(liàng)达到3324万，市场空间初步(bù)打(dǎ)开。

　　作为(wèi)个(gè)人养老金业务的代销主(zhǔ)渠道之一，证券公司凭借其(qí)与(yǔ)权益产品的紧密联系和(hé)与投(tóu)资者的深度了解(jiě)，在养(yǎng)老基金销售方面已有多方实践。时值个人养老金业务试(shì)点(diǎn)推行半年之际，中(zhōng)国基金报记(jì)者深入(rù)多家(jiā)券商(shāng)，了解个人养老金代(dài)销中的(de)“苦与乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优势(shì)

　　斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说券商深耕个(gè)人(rén)养老金市场(chǎng)

　　中国(guó)基金报记者 闫晶滢

　　试(shì)点(diǎn)半年(nián)以来(lái)，个人养老金(jīn)业(yè)务正在获得更多(duō)证券公司的重(zhòng)视。

　　早在去(qù)年11月个(gè)人养老金试点落(luò)地(dì)，14家券商获得(dé)代销资格。截至今(jīn)年3月31日，证监会更(gèng)新(xīn)名(míng)录中个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)基金数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安(ān)证券、安信证(zhèng)券及中信证券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募基金最(zuì)主要的代(dài)销方之一，证(zhèng)券公司在个人养(yǎng)老(lǎo)金业务试(shì)点的铺开(kāi)和推(tuī)广中持续(xù)发(fā)力，个人养老金业务也成(chéng)为大型券商们财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型的重要抓手。通过精心布局产品(pǐn)及渠道(dào)，与基金投顾服务结合(hé)，试点券(quàn)商充分发挥(huī)财富管理(lǐ)优(yōu)势，做“精”养老(lǎo)基金销(xiāo)售。

　　产(chǎn)品布局：要全(quán)更要精

　　投(tóu)顾大有可为

　　目前，个(gè)人养老金可投(tóu)资(zī)的(de)产品主要(yào)有四类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基(jī)金(jīn)。据人社(shè)部个人养老金产品名(míng)录显示，当前(qián)上线个人养老金产(chǎn)品共有(yǒu)652只，其中储(chǔ)蓄类产品、理财(cái)类产品、基金类产品(pǐn)、保险类产品(pǐn)分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之(zhī)下，证(zhèng)券(quàn)公司代销(xiāo)个(gè)人养老金产品资格受到明显(xiǎn)限制，仅部分(fēn)具备保险兼业代理(lǐ)牌照(zhào)的(de)证券公司可销售养老保险，大多数试(shì)点券(quàn)商将视线聚焦(jiāo)于公募基金(jīn)上进(jìn)行重点开拓(tuò)，发力“全布(bù)局”。

　　例如，海通证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其顺利(lì)获得首(shǒu)批个人养老金基(jī)金销(xiāo)售资格，完(wán)成全部40家基金(jīn)管理公司共计126只个人养老金基金产品的(de)上线，基本(běn)实(shí)现个人养老金公募基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务负责人向(xiàng)中国基(jī)金报记者(zhě)介绍(shào)称，中信建投已引进华夏基金(jīn)等发行养老(lǎo)基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的137只(zhǐ)Y份额产品(pǐn)，后续将不断完善产品(pǐn)池。东方证券亦表示(shì)，目前已基(jī)本实现了养老(lǎo)公募基(jī)金的全覆盖。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关业(yè)务负责人指出(chū)，从客户(hù)服务办理的角(jiǎo)度看(kàn)，大部分(fēn)客户更愿(yuàn)意在产品货架(jià)丰富的机(jī)构办理个人养老金业(yè)务。因(yīn)此(cǐ)在服务体系的(de)基础架(jià)构(gòu)上(shàng)，风格多样、风险收益(yì)多元的产品货架能够带给客户更好的(de)服务(wù)办理体验，产品(pǐn)布(bù)局的(de)“全面”是(shì)个人养(yǎng)老金(jīn)业务的基(jī)础(chǔ)。

　　与此同时，从客(kè)户投资选择(zé)的角度讲，大部分客户对(duì)于金融产品的(de)特征和策(cè)略的认(rèn)知、对自身投资能力、投资意(yì)愿、投资目的的认(rèn)知较为模糊。帮助(zhù)客户(hù)做好(hǎo)“养老规划”、协助客户筛选“合(hé)适的产品”，就成为服务机构的“核心(xīn)竞争力(lì)”。在全面引入个人养老金可投(tóu)资的产(chǎn)品类型的(de)基(jī)础上，各(gè)家机构需要深入(rù)、充分(fēn)、严谨地研究(jiū)每类(lèi)产品(pǐn)的特性；结合(hé)存量客户的个性化画(huà)像(xiàng)和客户特点，为客户提供(gōng)切实(shí)可行的产品评估体系(xì)和(hé)养老(lǎo)规划方案。

　　实际上，对于(yú)个人投资(zī)者来说，当前(qián)阶段认(rèn)可并开通个人养老(lǎo)金账(zhàng)户的理由，一是来自开户渠道的(de)多(duō)重福利(lì)动员，二是(shì)个人养老金(jīn)带来的个税抵扣优惠。但不可否认(rèn)的是，虽然(rán)开户数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于(yú)个人(rén)养老(lǎo)金退(tuì)休(xiū)后才能取(qǔ)出(chū)，这每年12000元自(zì)然是需(xū)要(yào)在账(zhàng)户(hù)内充(chōng)分利用长期投资，但如何投资也令不少投资(zī)者犯难(nán)：买什(shén)么、买多少，在哪买、怎么(me)买(mǎi)，选(xuǎn)择越多，困难越多。现有养老产品的选择已令投资(zī)者目不暇接，如何让投资(zī)者选择到适合自(zì)己的产品，证券公司的投顾力量大有可为。

　　“中(zhōng)信(xìn)建投拥有近万(wàn)名高(gāo)素质的投资顾问(wèn)，帮助客户甄选适合自身的养老产品(pǐn)，做好养老(lǎo)规划和(hé)资产(chǎn)配置，做(zuò)到(dào)客户(hù)的‘好医生(shēng)’。”前述负责人称，中信建(jiàn)投采取线(xiàn)上线下相结(jié)合的方式(shì)，注重交流和体验(yàn)，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)有温(wēn)度的专业服(fú)务。

　　国泰君安在推广(guǎng)个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)时曾介绍，其(qí)结(jié)合(hé)个(gè)人(rén)养老金(jīn)基金特点，细化形成“甄选100个人养老金基金评(píng)价标准(zhǔn)”，综合基金公司治理水平、投研(yán)能力(lì)、业(yè)绩评价、风险管理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖(lài)的养(yǎng)老金基金(jīn)；选(xuǎn)出“综合优(yōu)选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益(yì)性价(jià)比”、“聚(jù)焦股息”等特色养老(lǎo)金基金产品清单(dān)，满足养老金客户个(gè)性化养(yǎng)老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老(lǎo)

　　拓展(zhǎn)“上门服(fú)务”企(qǐ)业员(yuán)工

　　不得不承认的是，虽然证券公司(sī)营业(yè)网点(diǎn)数量(liàng)在“金融圈”内并不算少，但(dàn)远(yuǎn)难以与(yǔ)大型商业银行的(de)优势相匹敌。

　　此前兴业银(yín)行召开的2022年(nián)报发布(bù)会(huì)上(shàng)，该行高(gāo)管透露，截至(zhì)2022年末(mò)，该行已(yǐ)经累计开立个人养老(lǎo)金账户229.16万(wàn)户，位列全(quán)行(xíng)业第三位，市(shì)场占有率超10％，仅次于建设银行和工商(shāng)银行。相比之(zhī)下，鲜有券商愿意公(gōng)布投资(zī)者(zhě)通过其渠道开(kāi)通个人养老(lǎo)金账(zhàng)户的情况。

　　产品方(fāng)面，国家(jiā)社会保险公(gōng)共服务平台上(shàng)仅(jǐn)可查询商业银行个人养老金业务开办(bàn)情况(kuàng)。其中显示，23家获(huò)准开办个(gè)人(rén)养老金业(yè)务的银行中(zhōng)，有22家开设了资金账户(hù)和储蓄交(jiāo)易业务，8家同时开(kāi)展了基金交易业(yè)务(wù)、保险交易(yì)业务和理(lǐ)财交易业务。

　　与大型商业银行所拥有的(de)产品和渠(qú)道优(yōu)势(shì)相比，证券(quàn)公(gōng)司(sī)个人养老金业(yè)务的规模相对有限(xiàn)，仍(réng)处于积极开拓(tuò)阶段(duàn)。

　　不(bù)过，虽然网点数量难以比拼(pīn)，但(dàn)券商发力个(gè)人养老金业务，自有其独特“打法(fǎ)”。记者(zhě)注意到，多家券商在推(tuī)广个(gè)人养老金业务时，将“一(yī)站式”服(fú)务作为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国泰君安(ān)此前表示，其个人(rén)养老金业务从引导客(kè)户形成科学养老理(lǐ)财观念的长远视角出发，为(wèi)客户提供从产品策略、到产品优选、再到组合配置的全周期专业(yè)资配服务和一站式的产品选择。中信证(zhèng)券亦推出个人养(yǎng)老(lǎo)金投资一站式解(jiě)决方案“信养计划”，为客户提供含账(zhàng)户管(guǎn)理、资产配置、服务陪伴于一(yī)体的个人(rén)养老金投(tóu)资综合服务。

　　除了“引进(jìn)来”并(bìng)全方(fāng)位服(fú)务投资者外，“走出去”也是部分券商开拓个人(rén)养老金业务的解决方案。东方证券副(fù)总(zǒng)裁徐海宁(níng)向记者介绍，东方证(zhèng)券基于(yú)对(duì)个人(rén)养老金目(mù)标客群(qún)的深入(rù)研(yán)究(jiū)，将(jiāng)开发(fā)大中型(xíng)企业作(zuò)为个人养老(lǎo)金客户拓展的(de)重(zhòng)点方向，制定了“上海深度、全国广(guǎng)度”的推(tuī)广计划。

　　具体而言(yán)，东方证券协同系统内成员公(gōng)司(sī)开(kāi)展(zhǎn)走进(jìn)企业(yè)推广个人(rén)养老金活动，为企(qǐ)业(yè)单位(wèi)员工提供个人养老金上(shàng)门服务，免去客户前往营业厅办理业务路上(shàng)花(huā)费的时间，提高服务效率，节约客户时(shí)间。展业初期组(zǔ)织了超过(guò)100场的个人养老金走进(jìn)企业(yè)服(fú)务(wù)活动(dòng)，覆盖企业(yè)员工近万人。

　　个人(rén)养老金制度试点半年

　　持有体(tǐ)验成产品胜负手

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商(shāng)代销(xiāo)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)“开闸”，多家获(huò)资质的机构(gòu)正式展业，逐鹿(lù)个人养老金市场。如(rú)今，个人养老金制度实施已有半年，相关产(chǎn)品(pǐn)的(de)收益(yì)率(lǜ)和(hé)回(huí)撤情况、产品能否真(zhēn)正满足养老(lǎo)诉(sù)求等(děng)问题，持续(xù)成为(wèi)市(shì)场(chǎng)关注焦(jiāo)点。

　　多位券(quàn)商业(yè)内(nèi)人士表示，由于资金(jīn)“只进不(bù)出(chū)”，认(rèn)购的产品(pǐn)又(yòu)是为了满足养老需求，投(tóu)资者更希望能实(shí)现低波动(dòng)、低(dī)回撤。如何做到从中长(zhǎng)期保值增值同时又让客户(hù)体验良好是个人养老(lǎo)产品成败的关键。

　　提供更匹(pǐ)配的养老产品(pǐn)

　　同时服务上寻求创新突(tū)破(pò)

　　眼下，个人养老金业务(wù)已然成为(wèi)券(quàn)商财富管理转型的核心方向之一(yī)。通过(guò)不断完善(shàn)客户服(fú)务(wù)体系，满足(zú)客户多层次(cì)金融需求，促进(jìn)财富管理业务高质量发展，券商在业(yè)务(wù)内涵上正不断挖(wā)潜。

　　多名券商业(yè)内人士(shì)表示，在客户(hù)分(fēn)类服务方面，会根据国家政策选择社保关系在先行城市（地区）、能(néng)享(xiǎng)受税优且对税优敏感、对理财(cái)有(yǒu)初步认知的客户(hù)进(jìn)行第一(yī)阶段的重点服务(wù)，对其他客户会随着试点(diǎn)扩(kuò)大和客户(hù)画像的覆盖进行后(hòu)续服务。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐海宁表(biǎo)示，证券公司可重(zhòng)点关(guān)注企事业单位(wèi)员工(gōng)，特别是(shì)大(dà)中型城(chéng)市(shì)具有一定(dìng)经营规模的企业员工，他们能够享受个税抵扣(kòu)的优势，具备一(yī)定投资意识和财务认知；这类(lèi)人群(qún)对未(wèi)来(lái)退(tuì)休有一定的规划和想(xiǎng)法(fǎ)。

　　同时，由于个(gè)人养老金是一个增量市场，对证券公司而言，针对潜在客群可以(yǐ)全市场覆盖。证券(quàn)公司可以通(tōng)过投研优势和专业投(tóu)顾队伍，创造更多养老投资场景，跟踪了(le)解客户的(de)风险偏好，结合稳健、平衡(héng)、积极(jí)等(děng)不同风险类型的养老基金，帮助客(kè)户建立个人养老金(jīn)投资计划。此外，证券公司可以通过(guò)加强顾问服务，帮助客户有效应对投(tóu)资(zī)组合净值的波动，引导客户持续参与养(yǎng)老金投(tóu)资，提升客(kè)户养(yǎng)老投(tóu)资的获(huò)得(dé)感、体(tǐ)验感。

　　银河(hé)证券相关业务负责人(rén)表示，会针对不同风险承受能力、不同年龄(líng)结构和不同资金(jīn)体量制定个性化养(yǎng)老(lǎo)策(cè)略(lüè)。比如(rú)对每年享税优的1.2万个人养(yǎng)老金，为居民(mín)（无需开户）提(tí)供符合监管部(bù)门要求的金融机构和金融产品清单(dān)、通俗易懂的“养老看(kàn)隔壁”理财案(àn)例、养老讲堂等信息和交易服(fú)务(wù)；对1.2万之(zhī)外的(de)资金，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包括养老计(jì)算器、个性化的补充养老(lǎo)解决(jué)方案、定期(qī)的养老方案跟踪报告以及养老直播服务，做好“老百姓(xìng)身边的养(yǎng)老(lǎo)专家”。

　　在服务创新(xīn)方(fāng)面，徐海宁认(rèn)为(wèi)，证(zhèng)券公司需要有(yǒu)长远眼光，打造增量市(shì)场，承担起(qǐ)构建养老(lǎo)金第(dì)三支柱(zhù)的重要(yào)使命。

　　第一，在获(huò)客及投教方面，应加大斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说资源(yuán)投(tóu)入，通(tōng)过教育和(hé)陪伴，提高客户对(duì)个人养(yǎng)老金(jīn)的认知。走进企事业单位(wèi)，通过(guò)上门服务(wù)的方式触(chù)达企业和(hé)客户(hù)，举办专(zhuān)题讲座(zuò)、在线(xiàn)研讨会和投资教育(yù)活动(dòng)，帮助客户了解个(gè)人养老金的重要性(xìng)、投资策略和(hé)长期规划(huà)，激发客户对个人养老金产品的兴(xīng)趣和参与度(dù)。

　　第二(èr)，在App服务功能优化方面，建立内容丰(fēng)富的一站式(shì)个人养(yǎng)老金专(zhuān)区，既包括产品(pǐn)购(gòu)买、定投、持仓查询等基础功(gōng)能，提供丰富的养老资讯和实用(yòng)养老工具(jù)（如节税计算器），加强与(yǔ)客户的(de)深(shēn)度互动。

　　第三，在(zài)金融科技应用方面(miàn)，引入智能科技(jì)和人(rén)工智能技术，通过数据分析和算(suàn)法(fǎ)模型，根据(jù)客户的风险承受能力、资产状(zhuàng)况和目标退休年限(xiàn)，定制(zhì)化推荐养老金产(chǎn)品组(zǔ)合，并(bìng)提供实时投资(zī)组合(hé)跟踪和风险管理工(gōng)具，帮助客户更好地(dì)实现(xiàn)养老投资保值增值(zhí)。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务负责(zé)人则表示，可以(yǐ)通过(guò)“人+科技”，在大数据智能客户分析系(xì)统的基础上，可(kě)以针对不(bù)同养(yǎng)老诉求的客户(hù)达成“千(qiān)人(rén)千面”的个性化服务，人是(shì)“1”，科(kē)技（线(xiàn)上与线下结合(hé)）是后面(miàn)的“0”，二者有机结合(hé)，为不(bù)同生(shēng)命(mìng)周(zhōu)期(qī)和(hé)年龄阶段的(de)客户提(tí)供(gōng)专业的、一(yī)对一的养老配(pèi)置服务。

　　运(yùn)行半年七成(chéng)收益告(gào)负

　　客户体验成产品胜(shèng)负手

　　个(gè)人(rén)养(yǎng)老金制度实施已(yǐ)有半年，产(chǎn)品收益和回(huí)撤率(lǜ)大不大(dà)？产(chǎn)品能不能满足真正(zhèng)的(de)养老(lǎo)诉求？这些问题都是投资者的重要(yào)关(guān)注点。

　　记者注意(yì)到(dào)，目前养(yǎng)老目(mù)标基(jī)金(jīn)的整(zhěng)体(tǐ)收益水平并不乐观。Wind数据显(xiǎn)示，全市场149只公(gōng)募养老基金产(chǎn)品，近七成收益(yì)告负(fù)。其中，业绩垫底(dǐ)的一只个(gè)人养老目标(biāo)基金自成立以来回报为(wèi)-7.27％，此外(wài)，还有超20只产(chǎn)品收益(yì)在-3％左右。

　　而业绩表现较(jiào)好的有平安(ān)稳健(jiàn)养(yǎng)老一年Y、中欧预(yù)见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去(qù)年11月成立以来回报(bào)均为3.15％，紧随其后的(de)是兴全安泰稳(wěn)健养老一年持(chí)有(yǒu)Y，自成(chéng)立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺(shùn)长城、南方、华夏等旗下超10只养老目标(biāo)基金收(shōu)益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品(pǐn)又是为了满足(zú)养(yǎng)老需(xū)求(qiú)，投(tóu)资者更希望能实(shí)现(xiàn)低波(bō)动、低回撤。如何做到从(cóng)中长期(qī)保值增值同时(shí)又让客户体验良好是个人养老产品成败的核心。

　　“养老(lǎo)属性的(de)产品应力(lì)争(zhēng)为客户保值增值，否则将违背客户通过(guò)投资(zī)达到‘养(yǎng)老(lǎo)目的’的初衷。”银河证券(quàn)相关业务负责人介绍，目前个人养老金可投资(zī)的4类(lèi)产(chǎn)品风险收益(yì)特点(diǎn)明显，有的类别更侧(cè)重本金安全、有的类别更侧重(zhòng)资产增值；但同时，每个类别(bié)很难(nán)做到在保证其特(tè)点(diǎn)达到的同(tóng)时又规避掉该类产品的风险或(huò)缺陷。“从不(bù)同客群情况来(lái)看，低波低回撤对于离退休时点较(jiào)近的投资者比较合适，性价比高的中(zhōng)波动(dòng)中回(huí)撤、高波动高回撤(chè)特征产品对于还有20-30年才(cái)退休的投(tóu)资者也(yě)是可以选择的，拉长周(zhōu)期看也能(néng)满足客(kè)户养老(lǎo)类资金的(de)保值增值效果。”

　　为达(dá)到(dào)上述两(liǎng)个目(mù)的，前提是有(yǒu)一套完整、自(zì)洽(qià)、适用、有(yǒu)效且动态适配的产品评价体系，通过该体系的评价，能较为清晰(xī)地区分(fēn)出产品的“性价比”（如风(fēng)险(xiǎn)收益比(bǐ)等(děng)）、能公平(píng)、公正地对同类或者同策略产品(pǐn)进行综合评判。如(rú)此，才能真正将好的产品(pǐn)、合适的产品推荐给合(hé)适的客户群体(tǐ)。

　　“养老组(zǔ)合基金分为目标风险型和目标(biāo)日(rì)期型两大类(lèi)，投资者(zhě)可以根据自身投资(zī)目标(biāo)和风险承受(shòu)能力选择具(jù)体的(de)产品。比(bǐ)如低风险(xiǎn)偏好的客(kè)户可选择(zé)目标日期型中的(de)稳健类产品，通(tōng)过严格控制股票资产仓位(wèi)降低产品波(bō)动，带给客户(hù)相(xiāng)对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城(chéng)镇职工养(yǎng)老金替(tì)代率尚(shàng)有不足，根(gēn)据国(guó)际经验，如(rú)果退休(xiū)后的养老金替代(dài)率大于70％，即可维持退休(xiū)前(qián)的生活水平，养老(lǎo)金投资的增值功(gōng)能也是一个重要考量。由于个人养老金(jīn)取用需要达(dá)到年龄等条件，投(tóu)资资(zī)金具有长期性(xìng)，可(kě)以(yǐ)达到几十年，能够承受一定的短(duǎn)期波(bō)动，对于追求长期投资收益的客户，可(kě)以配置一定高比例(lì)资金在(zài)权(quán)益型资(zī)产上，实现养老投资的保(bǎo)值增值目(mù)标。

　　中信建投个人(rén)养(yǎng)老金相关业务负责人也认为，个人养老(lǎo)金产品具有一定的普(pǔ)惠金融属性，需(xū)要关(guān)注(zhù)老百姓长期保值(zhí)增值的养老需求(qiú)。站在资(zī)产角(jiǎo)度，想要(yào)实现长(zhǎng)期(qī)资金(jīn)的(de)稳健投资回报，资(zī)产配置不可或缺。通过投资不同品种(zhǒng)、不(bù)同收益特征、低(dī)相(xiāng)关性的金融资产，有助于实现风(fēng)险分(fēn)散、降低总体波动，从而(ér)更(gèng)好地满足投资者的养老投(tóu)资目(mù)标。

　　推动(dòng)个人养老金业务高质(zhì)量发(fā)展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养老金业务积极发展的同时，与渠道网点(diǎn)和(hé)客户众多的银行等机(jī)构相比，券商(shāng)如(rú)何突破自(zì)身瓶颈，实现差(chà)异化的发展，可以说(shuō)是“道阻(zǔ)且(qiě)长”。

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)相关(guān)业务负责人表示，银行、券商、基金(jīn)独立销售机构都可(kě)参与到为客户提供个人养(yǎng)老(lǎo)基金服务，几类机构(gòu)优势互(hù)补，严格意义上说是竞合(hé)而非竞争(zhēng)更非(fēi)“相杀(shā)”关(guān)系，每(měi)类机构或者每家机构(gòu)可以根据自己(jǐ)的资源禀赋，充(chōng)分发挥(huī)自身优势，服务好有(yǒu)养老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未(wèi)来还有以下三(sān)方面诉求：一(yī)是(shì)增强基础设(shè)施建设(shè)，能(néng)在服务时效性上与银行拉(lā)平(píng)，提供7×24小(xiǎo)时的开户(hù)、下单服务；二(èr)是增加(jiā)产品销售范围，在养(yǎng)老品类上更(gèng)加丰(fēng)富，除特殊(shū)产(chǎn)品外，增(zēng)加可为客(kè)户提供的养老产品（如养老理(lǐ)财）；三是明确养老规划业务合规性，为不同的客户提(tí)供基于(yú)客(kè)户需(xū)求和画像(xiàng)的养老(lǎo)规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养(yǎng)老金相关(guān)业务负责人提出，当前的政策要求(qiú)下，客户(hù)如果想在券商端参(cān)与个人(rén)养老金投(tóu)资(zī)，需(xū)要分别(bié)在银(yín)行(xíng)端、个税端(duān)进行一系列前序操作步(bù)骤(zhòu)，对(duì)于尚(shàng)不熟悉业(yè)务流程的投资者来(lái)讲，体验(yàn)不太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政策(cè)对(duì)代销个(gè)人养老金(jīn)产(chǎn)品的管理(lǐ)要求，券商(shāng)暂时无(wú)法上线(xiàn)储蓄(xù)类、理财(cái)类、保险(xiǎn)类产品(pǐn)，可供(gōng)投(tóu)资者选择的产品种(zhǒng)类较为单一(yī)，难以进一步(bù)为投资者提供更丰富(fù)的个人养老(lǎo)金配置方(fāng)案。未来期(qī)待能够从政策(cè)端进一步简化投资者的办理流程(chéng)，提(tí)升客户体验；给予券(quàn)商在多(duō)样化个人养老金品种的引入和研发上(shàng)的政策支持(chí)，丰富(fù)客(kè)户多元化的投资选择(zé)。”该(gāi)负责人称。

　　开(kāi)户热投资冷(lěng)

　　券商发力个(gè)人(rén)养老第二曲线

　　中国基金报记者 莫(mò)琳

　　随(suí)着个人所(suǒ)得税(shuì)退税的开(kāi)始，不少人发现(xiàn)自己的(de)退税比去(qù)年多(duō)了(le)不少，仔细询问之下才发现，是(shì)因(yīn)为(wèi)去(qù)年底开通了(le)个人养老金业务，并入了金(jīn)。这一消息大大刺激了不少(shǎo)本来不(bù)想开户的年轻(qīng)人。

　　根据人社部披露的数据，截至今年3月(yuè)底，个人养(yǎng)老金参加(jiā)人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一(yī)个月的时(shí)间里，增加(jiā)了500万户，开户速(sù)度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人养(yǎng)老金累计缴费(fèi)约200亿元，人均缴费低(dī)于1000元。此外，据中国保(bǎo)险资(zī)管业协会执(zhí)行副会(huì)长兼(jiān)秘(mì)书长曹(cáo)德(dé)云透露(lù)，在截至(zhì)2023年3月(yuè)开立个人养(yǎng)老金账户的(de)三千(qiān)多(duō)万人中，仅900多万(wàn)人完成了资金(jīn)储存。

　　从记者(zhě)走访的结果(guǒ)来(lái)看，个(gè)人养老(lǎo)金产品的(de)收益率远低(dī)于预期，是大多人不愿意(yì)入(rù)金的主要原因。而选(xuǎn)择开户的(de)原因主要(yào)是为(wèi)了“薅羊毛(máo)”（金融机构出台了不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银河证券相关业务负责人认(rèn)为，这是(shì)一个专(zhuān)业活(huó)，既需要了解客户(hù)的(de)经济状况、风险偏好和养老规(guī)划(huà)，也需要业(yè)务人员及其(qí)所在机构有(yǒu)比较专业且综合的服务能力。

　　也有部(bù)分投资者认(rèn)为，个人(rén)养老金产品每年封顶(dǐng)12000元(yuán)，难以(yǐ)充(chōng)分满足个人或(huò)家庭养老的全面(miàn)需求，还需要结合(hé)其他商(shāng)业产品(pǐn)等(děng)综合考虑(lǜ)；大多数产(chǎn)品流动(dòng)性差，难以(yǐ)预防到退休前的应急(jí)资金需求。

　　从产品(pǐn)端改(gǎi)善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然(rán)近(jìn)半年(nián)来，个(gè)人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品正在(zài)逐(zhú)渐丰富(fù)，但是“开户热投资冷”的现象没有随之(zhī)发生(shēng)改变。

　　中国保(bǎo)险资(zī)管业协(xié)会(huì)执(zhí)行副会长兼秘书长(zhǎng)曹(cáo)德云在近期(qī)举办的2023清华(huá)五道(dào)口全(quán)球(qiú)金融论坛上表示，目前个人养老金试点(diǎn)效果呈(chéng)“两低三不”漏斗状，即建立账(zhàng)户人数占(zhàn)基(jī)本养老保险参(cān)保人数比例低(dī)、已缴费人数占建(jiàn)立(lì)账(zhàng)户人数比例低(dī)；产(chǎn)品(pǐn)供应(yīng)不均衡(héng)、选购渠(qú)道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应(yīng)不均(jūn)衡的问(wèn)题，国(guó)家(jiā)金(jīn)融(róng)监督(dū)管理(lǐ)总局出手(shǒu)，率(lǜ)先增加养老保(bǎo)险产品(pǐn)的供给。近日，国家(jiā)金融(róng)监督管理总局已(yǐ)向业内就关于(yú)促进专(zhuān)属(shǔ)商业养老(lǎo)保险发展有(yǒu)关事项(xiàng)征(zhēng)求意见。根据征求意见(jiàn)稿，专(zhuān)属商业(yè)养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)拟由试点业务转(zhuǎn)为常态(tài)化业务。

　　业内人士表示，随着专属(shǔ)商(shāng)业养老保险转为常态化业务，参与该项业(yè)务的险企数(shù)量将增加(jiā)不(bù)少(shǎo)。此外，专属商业养老保(bǎo)险是(shì)对接(jiē)个(gè)人(rén)养老金制度(dù)的(de)主(zhǔ)要保险产品，这意(yì)味着个人养老金保险产品名单也将(jiāng)扩(kuò)容。

　　据了解(jiě)，专属商业养老保险(xiǎn)采(cǎi)取“保证+浮动”的(de)收益模式，提供稳健(jiàn)型、进取型两种风格账户供客户(hù)选择。据各家保(bǎo)险(xiǎn)公司披露的专属商(shāng)业养老保险产(chǎn)品(pǐn)2022年结算利率，稳健账(zhàng)户结(jié)算利率(lǜ)约(yuē)4.0％至(zhì)5.15％，进取(qǔ)账户结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人(rén)养老保险的收(shōu)益率。

　　在增(zēng)加(jiā)产(chǎn)品供(gōng)给的同时，多(duō)家金融机构呼吁从(cóng)产(chǎn)品设(shè)计端解决“开户热投(tóu)资冷”的问题。

　　在(zài)银河证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关业务(wù)负责人(rén)看来(lái)，“老龄风险”与其他投资风险相比，有其更加突出的特点，包括为退(tuì)休人(rén)群提供(gōng)稳定(dìng)安全(quán)有保障且(qiě)抗通(tōng)胀(zhàng)的收入补(bǔ)充来(lái)源、对(duì)冲长寿风险、为高龄(líng)人群储备失(shī)能(néng)养护和医疗应(yīng)急资产、为退休人群规(guī)划遗产、将养(yǎng)老投(tóu)资与(yǔ)养(yǎng)老保障(zhàng)/养(yǎng)老(lǎo)生(shēng)活无缝对接等。

　　养老金融产品的设计初(chū)心，必须(xū)切(qiè)实从客户需求出发；养老金(jīn)融产品的设计(jì)理念，必须紧(jǐn)密围绕(rào)承(chéng)担(dān)、减(jiǎn)少或转移上述“老龄风险”主旨；养(yǎng)老金融产品的设计成果，应该更多的让利于民、普惠百(bǎi)姓，运用好专业的金融(róng)工具、做艰(jiān)难但(dàn)长期正确的事。

　　因(yīn)此，能(néng)否设计(jì)出充分利(lì)用(yòng)资本市场具(jù)有良好增值能(néng)力资产(chǎn)的养(yǎng)老产(chǎn)品取决于发行人（或管(guǎn)理人）的产品设计能力和资产管理能力。“证券公司作为财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)服务(wù)提(tí)供商，可以与产品发行人（或管理(lǐ)人）合作，根据客户需求设计(jì)出在养老(lǎo)功能(néng)方面更有竞争力的产品”，上述负责人表示。

　　中信(xìn)建投也(yě)希望能参与到具体的产品设计之中。其个人养老业务(wù)负责人建议，参考部(bù)分发(fā)达(dá)国家的经(jīng)验，未来除了股、债配置，或在未来可以考虑增(zēng)加底(dǐ)层(céng)可投标的类型(xíng)，如REITS、衍(yǎn)生品(pǐn)、雪球等另类资产，丰富投资者的可选标的(de)，更好地分散投资(zī)风险(xiǎn)。

　　励(lì)正集团(tuán)中国区总裁张雨萌(méng)建议(yì)，应该避免“开空(kōng)账”。也(yě)就是说，参与者(zhě)可以直(zhí)接在开户的时候做投资选择。这(zhè)样在开(kāi)户的(de)时候就可以形成闭(bì)环体验。

　　针(zhēn)对(duì)参与个(gè)人养老金可(kě)能面临的流动性(xìng)问题，长城人寿保险股份有限公司(sī)总经理王玉改近日表示，保险公司可(kě)以通过“保单质押贷款(kuǎn)”等多种金融(róng)工具来(lái)解决客户对(duì)短期资金(jīn)的需求。

　　券(quàn)商发力个人补(bǔ)充(chōng)养老金融方案

　　此(cǐ)外，针对(duì)1.2万难以(yǐ)满足个人或(huò)家庭养老的全面需求，多家券商还发力个人养老金账(zhàng)户(hù)以外的个(gè)人补充养老金融方案(àn)，例如银(yín)河证券的“安(ān)养计划(huà)plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中(zhōng)心副(fù)总经理鹿宁告诉记者(zhě)，目前，银河证券已根据在职群体(tǐ)养老规划的长(zhǎng)期性、稳健(jiàn)性、安全性等特点，已退休人群养老需(xū)求的(de)流动性、安全性、稳健性等特点，设计出多(duō)层(céng)次、多元化、个性化的养老配置方案，积极履行(xíng)养(yǎng)老保障社会责(zé)任(rèn)，力争(zhēng)为居民提供(gōng)持续卓越的(de)养老(lǎo)规划与(yǔ)满足不同养(yǎng)老需求(qiú)的(de)资产配置服务。

　　中(zhōng)信证券(quàn)的“信养计划”则(zé)基于个(gè)人养(yǎng)老场景(jǐng)，引入更(gèng)丰富的养老型年(nián)金、增额终(zhōng)身寿等不(bù)同品类产品，覆(fù)盖养老(lǎo)收益(yì)性资产和保障性(xìng)资产，满足(zú)客户多样化(huà)、多层级的养(yǎng)老资(zī)产配置需(xū)求。

　　针对三大支柱(zhù)养老金业务中的企业年金业务，银(yín)河证(zhèng)券(quàn)还上线(xiàn)了自研的年金(jīn)综合评价系统。该系(xì)统可(kě)以通过客户提供的“脱敏”后年金组合(hé)净值与持股(gǔ)比例等数(shù)据，结(jié)合公募基金(jīn)、股市债市(shì)数据，展示客户(hù)委托年金(jīn)组(zǔ)合的评价结果。此外，也可以利用年金机制间接(jiē)服(fú)务背后的企业(yè)员工和机构事业单位职工。

　　截至目(mù)前，银河证券基(jī)金(jīn)研究中(zhōng)心已(yǐ)为(wèi)部分(fēn)省(shěng)市(shì)提供职业年(nián)金的组合(hé)评价与(yǔ)管(guǎn)理咨询服务(wù)，也计(jì)划结(jié)合机构条线业务(wù)规(guī)划为(wèi)央企与(yǔ)国(guó)企提供企业年金(jīn)组(zǔ)合评(píng)价等(děng)综合(hé)金融(róng)服务(wù)。

　　银(yín)河证券副总裁罗黎明告诉记者，公司自主开发建设部署的年金综合评价系统及研究咨询服务，具(jù)有养(yǎng)老属性的综合金融服(fú)务体系均(jūn)是公司(sī)积极响应国家(jiā)养老发展战略而推出(chū)的新服务，体现了在(zài)第(dì)二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们(men)高度重视三(sān)大(dà)支柱养老金业务，目前公(gōng)司已初步建立了个人养老金及个人养老金融(róng)服务体(tǐ)系，充分利(lì)用金融产品代理销售牌照和保险兼业代理牌照，为百姓(xìng)提(tí)供更(gèng)加有温度、有态度的个人养老金融服务(wù)。”罗黎(lí)明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓(nóng)厚

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在(zài)个(gè)人养老金(jīn)账户开通过程非常(cháng)‘丝滑’，并(bìng)且有不少开户人在我们介绍之(zhī)前都已有(yǒu)所了解，感(gǎn)觉这项制(zhì)度的普及度和(hé)客户(hù)认识程度(dù)在不(bù)断提升。”某大型银行的客(kè)户经理林漪（化名）向记(jì)者表示。

　　“但也(yě)有很多人只是开(kāi)了账户并(bìng)没有存钱，或存了(le)钱没(méi)有开始投资，主要因为(wèi)不知道如何选择(zé)产品(pǐn)或(huò)者有其他(tā)顾虑。”林漪还告(gào)诉记者，“这种情况(kuàng)下我们(men)就会再用(yòng)PPT或者是(shì)纸(zhǐ)质资料向客户进行(xíng)详细介(jiè)绍(shào)和对比(bǐ)分(fēn)析(xī)。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金制度正式落地(dì)，在北京、上海(hǎi)、青岛等36个先行(xíng)城(chéng)市（地区）启动(dòng)实施。距离个人养老金制度(dù)落地(dì)已(yǐ)经过去半年，民众接受度和业务进(jìn)展情况如何？从业人(rén)员(yuán)在具体实操过(guò)程(chéng)中(zhōng)又遇(yù)到了哪些(xiē)困(kùn)难？不同年龄段的群体(tǐ)会(huì)怎样理解这项(xiàng)制度？

　　近(jìn)日，本报记者实地探访上海地区几家银行网点和券商营业部，了解个人养老金(jīn)制度近(jìn)半年(nián)的落地情况。

　　年轻人(rén)更关注税(shuì)收(shōu)优惠

　　中老年人(rén)更在意退休后多(duō)一(yī)份保障

　　根据人社部和国家社会(huì)保险公共服务平台数据可知，个(gè)人养老金制度经过半年时间的发(fā)展，在产品种类、数量和参与人数(shù)方面都有(yǒu)所增加。

　　某(mǒu)券(quàn)商营业部财富管理相关岗(gǎng)位(wèi)的黄(huáng)宁(níng)（化名）告(gào)诉记者：“很多客(kè)户都对个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务热情高涨，有直接到营业部(bù)咨询的，还有(yǒu)很多是打电话过来(lái)问。”

　　黄宁还(hái)观察(chá)到，“70后(hòu)”“80后(hòu)”普遍对个人(rén)养老金(jīn)业务的热(rè)情(qíng)和关(guān)注度(dù)比“90后”更高(gāo)，并且除了个人咨(zī)询和开户外，还有(yǒu)不少企业(yè)员(yuán)工(gōng)、学(xué)校教师、退伍(wǔ)军人等通(tōng)过(guò)企(qǐ)业和单位组织来了解、参与个(gè)人养老金(jīn)投资(zī)。

　　记者了(le)解(jiě)了(le)身边两位不同年龄段(duàn)、均已购(gòu)买个人养老金(jīn)产品(pǐn)的(de)朋友后发现，两人所(suǒ)关注的问题“焦点”的确(què)有所不同。

　　一位在上海地区金融(róng)机(jī)构工作的“80后”告诉记(jì)者，自(zì)从工作(zuò)以来，她每年都将收入的一部分拿来强制储蓄，有了个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度后，就分一(yī)部(bù)分在个人养老金账户中，这(zhè)部分强制(zhì)储蓄(xù)的钱即使存(cún)长(zhǎng)期也不会影响(xiǎng)她(tā)未来的生活质(zhì)量，并且放进个(gè)人养老金账户是在基(jī)本养(yǎng)老保险之外多一份积(jī)累。

　　而另(lìng)一位工作不(bù)久的“90后(hòu)”表示(shì)，他现阶段(duàn)最在意的就是买个人(rén)养老金可(kě)以(yǐ)享受(shòu)税(shuì)收优惠，直接考虑到退休后的生活质(zhì)量还有(yǒu)点遥远。

　　针(zhēn)对上(shàng)述两种不(bù)同的(de)想法，黄宁也向记者(zhě)坦言，他们在日常介绍个人养(yǎng)老金(jīn)业务的过程中确实(shí)会考虑到不同年龄群(qún)体的不(bù)同需求和想(xiǎng)法，进而更好地“对(duì)症下(xià)药”，比如给刚工作(zuò)不(bù)久的年轻(qīng)人着重(zhòng)介绍“退休(xiū)后多(duō)一份保障”推广效果就不(bù)明(míng)显。

　　“吸(xī)睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养老(lǎo)金业务取(qǔ)得(dé)进展的同(tóng)时，还有不少已(yǐ)经了解个人养老金业务的民(mín)众(zhòng)仍(réng)在“观望(wàng)”。从现有数据可知，截(jié)至2023年3月底，虽然有3000多万人(rén)开通(tōng)了个人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户，但(dàn)完成资金存储的只有(yǒu)900多(duō)万(wàn)人。

　　林漪(yī)在(zài)银行端(duān)个人养(yǎng)老金业务的开展中感(gǎn)受到，一些客户开了户但没(méi)存储(chǔ)的主要顾虑是锁定时间(jiān)太长，担心之后如(rú)果要大笔(bǐ)用(yòng)钱时(shí)会很(hěn)“棘手”；另外一(yī)些客户(hù)则是认为(wèi)在个人养老(lǎo)金产品并非专(zhuān)门设计且收益优势不明(míng)显，目前个人养老金可以购买的(de)养老储蓄(xù)、银(yín)行养老理财、养老保险产品(pǐn)、养(yǎng)老目标基金四类产品，即使不通过个人养老金账户也可(kě)以直接买，且(qiě)收(shōu)益差距不大。

　　黄(huáng)宁则从券商从业人(rén)员的角度谈到了推广个人养老金(jīn)业务过程(chéng)中(zhōng)的(de)“困境(jìng)”。他表示：“券商端个人养(yǎng)老金只支持代销公募基金，无法代(dài)销存款、银行理财、商业(yè)养老(lǎo)保险，有些客(kè)户风险承(chéng)受能力较低，想寻求更低风险等级的产品，纯公募基金难(nán)以达到资(zī)产配置的需(xū)求。”

　　此外，还(hái)有一部分年轻人(rén)向记者直言，对于离退休还较遥远的(de)群体来说，养老需求当然也需(xū)要考虑，但眼下的生活和(hé)经济状况才是更重要的(de)。

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