北京(jīng)时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大(dà)会(huì)在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭档(dàng)芒格在5个半小(xiǎo)时(shí)的提问环节中，回答了投(tóu)资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的投(tóu)资者。“来自中国的(de)投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金(jīn)首席基金学(xué)家杨德龙(lóng)如此(cǐ)分享自(zì)己在(zài)股东大会(huì)的现场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲(fēi)特都(dōu)会谈到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能(néng)达(dá)成繁荣发(fā)展的前(qián)景。中国将会成为更好的(de)国家，美国也可(kě)以如(rú)此。”巴菲特说道。此前(qián)，他(tā)也曾多次(cì)公(gōng)开表示(shì)十(shí)分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕(rào)中国公司进行过(guò)投(tóu)资部署(shǔ)，不过(guò)投资对象(xiàng)均为中国公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为(wèi)董事长的芒格也(yě)曾表示(shì)，“投资人(rén)去(qù)投资(zī)中国是(shì)没有(yǒu)问题的。相较于(yú)投资美国而言，投资中国可(kě)以让你用便宜的价(jià)格买到(dào)一些更(gèng)好的(de)公司，而这即便(biàn)有一(yī)些不确定(dìng)因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的(de)投资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票(piào)可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定增(zēng)长(zhǎng)”的最低标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出(chū)了相对符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近3年(nián)的净资产收益(yì)率(lǜ)来看，医疗行业无(wú)疑(yí)是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财(cái)经(jīng)首(shǒu)先(xiān)考虑净资产收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且(qiě)出于对(duì)公司(sī)的价值判断(duàn)而不是(shì)价(jià)格判断(duàn)，选择的(de)是加(jiā)权平均（年化）净资(zī)产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达(dá)到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公司最(zuì)新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均(jūn)值进(jìn)行对(duì)比，又从100家公(gōng)司中挑选出了(le)估值相对行业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴(bā)菲特一如既往偏(piān)爱快消(xiāo)领域(yù)，同时也在重金(jīn)押注能源领域(yù)，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行(xíng)和2010年入手的(de)纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季(jì)度(dù)清仓持(chí)有33年的百年(nián)老行——富国银行。但(dàn)巴(bā)菲特对金融领(lǐng)域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而(ér)，时代(dài)财经又进行了(le)行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类(lèi)之前商品信誉受过(guò)不良影(yǐng)响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标(biāo)准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指亲爱的让你㖭我下黑数官网(wǎng)。时(shí)代财(cái)经制图(tú)

　　如上表所示，这18家(jiā)公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三分(fēn)之一。而(ér)在(zài)近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率(lǜ)均在(zài)22％以(yǐ)上，其(qí)中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明(míng)星家(jiā)电潜力大

　　实际(jì)上(shàng)，在(zài)A股市场上，有不(bù)少行业(yè)龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如(rú)贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以或还需要等待入(rù)场时机(jī)。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出的18家公司(sī)中，家用(yòng)电器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上(shàng)述(shù)三家企(qǐ)业的(de)5年净利(lì)润复合年(nián)增长率表现略显(xiǎn)逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之(zhī)差(chà)来看，差距最大(dà)的是主营(yíng)集(jí)成电(diàn)路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏亲爱的让你㖭我下黑仁露的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业最新市(shì)盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍(réng)是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财(cái)经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻(luó)辑的22只(zhǐ)股票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两(liǎng)家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及(jí)沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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