本轮(lún)新股中，有不少风口的企业(yè)，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然(rán)表面看看似乎都(dōu)有亮(liàng)点，但仔(zǎi)细看看就发现(xiàn)大都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主要从事(shì)半(bàn)导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成长为中国大(dà)陆(lù)收入(rù)第(dì)三大、12英(yīng)寸晶圆代(dài)工(gōng)产能第(dì)三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市(shì)政府(fǔ)根据集成电路(lù)产(chǎn)业发展规(guī)划(huà)及(jí)“芯屏器合”的(de)产业(yè)发展战略，拟引进(jìn)国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶(jīng)合集成正式筹(chóu)划建设。成立(lì)至今，晶(jīng)合集(jí)成已成为国内面板显示驱动芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，疫情后业(yè)绩(jì)爆(bào)发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品(pǐn)价(jià)格上涨利润来(lái)到(dào)了31.6亿，但23年开(kāi)始下游(yóu)面板行业需求大幅(fú)下滑，公司选择了业绩(jì)最(zuì)好(hǎo)的时候上(shàng)市，此(cǐ)后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产(chǎn)能大幅(fú)闲置后利(lì)润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为(wèi)龙头，强(qiáng)专(zhuān)科、小综合的发展模式(shì)，形(xíng)成(chéng)覆盖全国核心区(qū)域的医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖(gài)神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功(gōng)能神经(jīng)外科(kē)、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里(lǐ)毛利(lì)率算比(bǐ)较低的那一(yī)档，未来主要看扩张，也要小心(xīn)政策的影响，个人感(gǎn)觉比如几个国企医院（不论(lùn)是收入增速(sù)还是估(gū)值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一(yī)家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品的设计(jì)、研发和生产及(jí)涂布技术产业化整体(tǐ)解决方案(àn)能力的高新技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为(wèi)锂电(diàn)池生产(chǎn)涂布机的核心部件，涂布(bù)是继制备正负极浆料(liào)完成后的下一(yī)道(dào)工序，是(shì)锂(lǐ)电池生产前段工序的核心环节，目的是(shì)将正(zhèng)负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前(qián)，曼(màn)恩(ēn)斯特产品广(guǎng)泛应用于(yú)锂离子电池涂布、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池(chí)涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂(tú)布、液晶显示(shì)中的(de)薄(báo)膜晶体(tǐ)管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩(jì)更进一(yī)步，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅(fú)放缓，上(shàng)游锂(lǐ)矿价格(gé)大(dà)幅下滑，且公司只是生(shēng)产过程中很小(xiǎo)的一块市场，天(tiān)花板非常低，公(gōng)司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一(yī)家专注于(yú)功率、传感(gǎn)和传输应用领域，提供模拟芯片及模(mó)块(kuài)封装(zhuāng)的(de)代工服(fú)务(wù)的制造(zào)商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为起(qǐ)点，向(xiàng)下延伸到模(mó)组封(fēng)装，为国内外(wài)客户提供一站式(shì)代工解决(jué)方案(àn)，为功(gōng)率、传感和传输(shū)等领域的半(bàn)导体产品公司(sī)提供完整生产制(zhì)造平台，支(zhī)持(chí)客户研发(fā)以(yǐ)及(jí)大规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由(yóu)于(yú)规模扩(kuò)大(dà)太快(kuài)，折旧研发投入初期非常高，因此(cǐ)利(lì)润(rùn)大幅亏损，好不(bù)容(róng)易(yì)快熬(áo)出头(tóu)了（资(zī)本支出高峰(fēng)在22年(nián)结束），公司(sī)也预期23年底(dǐ)会转为盈(yíng)利，但下游需求(qiú)在23年大幅(fú)放缓，公司面对的(de)压(yā)力(lì)显然(rán)是(shì)要比那些(xiē艾特是什么意思)已经规模化完(wán)成(chéng)有利润的公司大(dà)得多，且公(gōng)司(sī)过于依赖中芯国际，未来(lái)还有可能面(miàn)临同业竞(jìng)争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了(le)，不太(tài)乐(lè)观未(wèi)来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰股份(fèn)主要从事分散染料(liào)及其滤饼的研发、生(shēng)产(chǎn)及销售(shòu)，产品以中高端分散染(rǎn)料为主，主要(yào)用于涤(dí)纶及其混纺(fǎng)织物的染(rǎn)色和(hé)印花，经分散染料(liào)印染加工的化纤(xiān)纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐(nài)洗牢(láo)度优良，用途广泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包(bāo)括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōn艾特是什么意思g)司(sī)，毫无亮(liàng)点，业(yè)绩在(zài)19年(nián)后一(yī)路下滑，22年(nián)利(lì)润(rùn)只有19年的一(yī)半都不(bù)到，下游服装行(xíng)业景(jǐng)气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设立以来，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽(qì)车(chē)行业营(yíng)销与后市场服务(wù)领域(yù)，为客户提供相(xiāng)关(guān)软(ruǎn)件产品(pǐn)及服务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面(miàn)向汽(qì)车(chē)行(xíng)业的(de)整车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务(wù)站等客户，提供营销(xiāo)与后(hòu)市场(chǎng)服务(wù)领域的数智化解决方案、云(yún)服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友(yǒu)集团旗(qí)下子公司(sī)分(fēn)拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数(shù)字化是趋(qū)势，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司(sī)行业前景不算(suàn)很(hěn)差(chà)，但公(gōng)司自(zì)身技术含量较低，产品以车企营销(xiāo)系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术(shù)服(fú)务及地理(lǐ)信息技术服务。电力工程技(jì)术服务(wù)占(zhàn)主营业务收入比重超(chāo)过80％，是(shì)公司主要收入和利(lì)润来源。电力工程技(jì)术服务主要系为(wèi)电网企业、工商业(yè)企业电力相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电力(lì)工程技(jì)术服务收入为主，比(bǐ)较依赖(lài)内蒙和浙江地区的(de)国家电(diàn)网(wǎng)，本(běn)质(zhì)上是工(gōng)程类企业，设备施工业(yè)务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能(néng)手(shǒu)机(jī)、物联网(wǎng)等领域提供(gōng)射频前端(duān)的芯片设计公司(sī)，主营业务(wù)为射频前端芯片及模组(zǔ)的研(yán)发(fā)、设计和销售。慧(huì)智(zhì)微具备全套射频前端芯片(piàn)设计能(néng)力和集成化(huà)模(mó)组研发能力，技术(shù)体(tǐ)系以(yǐ)功(gōng)率(lǜ)放大(dà)器（PA）的设计能(néng)力为核(hé)心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通(tōng)信频段需求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客(kè)户提供(gōng)无线(xiàn)通信(xìn)射(shè)频前端发(fā)射(shè)模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游主(zhǔ)要是消(xiāo)费电子，22年(nián)业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单(dān)存(cún)货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大(dà)量研发投(tóu)入，但高(gāo)研发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但(dàn)即便这样(yàng)，估值却(què)一路上升到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前(qián)大量机构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成为(wèi)抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司(sī)的价值在哪里，但现(xiàn)在风口，很(hěn)可能被炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖(hú)是一家(jiā)主要从事防空预(yù)警雷(léi)达研(yán)发(fā)、生产、销售和服务的国家(jiā)级高新技术和专精特新“小巨人”企业(yè)。公司产品主要(yào)包括(kuò)雷达及配套装备，重点供应国内军方客(kè)户(hù)和军(jūn)工集团(tuán)。成立(lì)至今，航天南湖已成(chéng)为我国防空预(yù)警(jǐng)雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业(yè)，21年后业绩大幅(fú)下滑(huá)，22年(nián)虽然收入增长(zhǎng)较(jiào)快(kuài)，但利润远没(méi)有(yǒu)回到20年，且关(guān)联交易占比(bǐ)越来越高，对于这种客户(hù)不透明度极高的军工(gōng)企业，实(shí)在(zài)无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数字化虚拟商品综合服务(wù)提供商，主要为移动(dòng)互联网(wǎng艾特是什么意思)相关场景(jǐng)客户提(tí)供移动互联网数字化虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营、分(fēn)发运(yùn)营(yíng)等综(zōng)合运营服务(wù)，为物联网(wǎng)相(xiāng)关场景提供物联(lián)网流(liú)量接入(rù)、硬件方案(àn)、场景应用(yòng)等综合解决方案及云终(zhōng)端解决(jué)方案，并根据客户需求(qiú)提供定(dìng)制化的(de)运营支撑服务及技术服务。一家售(shòu)卖移动流(liú)量、话费、爱优芒(máng)会员卡(kǎ)等数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)的(de)综合型中间(jiān)商，其主要盈(yíng)利模式是获得(dé)购销(xiāo)差价(jià)或服(fú)务(wù)佣金，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量的公(gōng)司(sī)，主要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几(jǐ)年看起来(lái)不(bù)错，但公(gōng)司现金流越来越差，且互联网流(liú)量已经见顶(dǐng)，大互联(lián)网(wǎng)公司越来越不依赖(lài)买量(liàng)来拓广业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶(dǐng)峰。

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