编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基(jī)金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发散到(dào)中特估(gū)、人工智能、机械(xiè)制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带(dài)火了(le)科技一众(zhòng)赛(sài)道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前(qián)在管的产品从10只缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽(suī)然(rán)开年迄(qì)今(jīn)业(yè)绩(jì)较为一般，但是(shì)在管(guǎn)规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从第一(yī)季度的调仓(cāng)来看，在他的成(chéng)名作(zuò)信(xìn)澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同(tóng)时用中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱(lái)克和保隆科(kē)技，可以看出其(qí)坚守新能源的大框(kuāng)架，在细(xì)分赛道中不(bù)断寻找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老(lǎo)将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一季报(bào)中他(tā)仅仅调换了两处标(biāo)的，用金(jīn)域医学和(hé)蓝晓科技替(tì)换了药明康德和瑞(ruì)丰新材(cái)，特别是合成树(shù)脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年(nián)内大黑(hēi)马(mǎ)，股(gǔ)价迄(qì)今上(shàng)涨超过30％，同时(shí)他(tā)保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅(máo)台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地(dì)表示(shì)，会在优(yōu)质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多(duō)的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在(zài)其(qí)成名作景顺长城(chéng)新兴成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公募基金组合配(pèi)置(zhì)中的压舱石地位依然(rán)稳(wěn)固，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成(chéng)进(jìn)攻热(rè)点，公募在经(jīng)历去(qù)年的(de)整(zhěng)体业绩(jì)低(dī)谷后(hòu)，今(jīn)年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注的(de)是，公募名将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。交易占比创新高代兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗(dài)表了主线行情确立，但我们认为太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加(jiā)仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目(mù)前(qián)在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新(xīn)公布的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混合(hé)中，3月31日(rì)时(shí)前五大重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其(qí)中除去腾讯(xùn)外(wài)全部为白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除(chú)去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤也是小幅减持了另外三(sān)大白酒(jiǔ)标(biāo)的。再看另(lìng)外(wài)的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜的(de)老(lǎo)面(miàn)孔，惟一的(de)变化是他(tā)用中国海洋(yáng)石油替换(huàn)了上(shàng)一季的药(yào)明生物。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中(zhōng)也对调仓思路有所(suǒ)阐述(shù)：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调整，增加了消费(fèi)等行业的配置，降(jiàng)低(dī)了金(jīn)融等行业的配(pèi)置。个(gè)股方面，我(wǒ)们仍(réng)然持有商业(yè)模(mó)式出(chū)色(sè)、行业格局(jú)清(qīng)晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基金(jīn)经理李(lǐ)晓星，在和张萍(píng)合管的银华盛世最新(xīn)季报十大重(zhòng)仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅有三(sān)大(dà)白酒(jiǔ)龙头(tóu)和古(gǔ)井贡酒来看，这(zhè)一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其(qí)思路可能(néng)是想利用次高(gāo)端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标(biāo)的(de)为(wèi)爱美客、安井食品、海大集团，而(ér)这三者(zhě)在上(shàng)一季度(dù)就是(shì)前十中的标(biāo)的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调：“复苏仍(réng)然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大(dà)。方向上，最看好餐饮(yǐn)相(xiāng)关(guān)链条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需(xū)求相(xiāng)对刚性的医美以(yǐ)及(jí)消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药(yào)”的主打(dǎ)思路体现得(dé)淋漓尽致。白(bái)酒方面(miàn)，贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台依然是他的(de)最爱，不(bù)过他对(duì)于另一重(zhòng)仓(cāng)五粮(liáng)液(yè)有所减持；医药方面，他(tā)对重仓表现得是有(yǒu)所取舍(shě)：首(shǒu)先，他选择(zé)加仓了(le)“眼茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科，该股升(shēng)至十大重(zhòng)仓股的第五位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药(yào)龙(lóng)头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康(kāng)德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学(xué)去年(nián)作为核酸检测机(jī)构，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后(hòu)依(yī)然亮点(diǎn)众多，作为第(dì)三(sān)方医学检验及病理诊(zhěn)断服务商(shāng)，金域医学近日率先推(tuī)出(chū)国内首个国(guó)家药品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能(néng)

　　除去上周(zhōu)率先交(jiāo)卷主打(dǎ)产业链上游的施(shī)成外，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶(dǐng)流冯明远所管产(chǎn)品一(yī)季报(bào)全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理(lǐ)的(de)6只产品(pǐn)维(wéi)持年(nián)内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在管基金(jīn)中(zhōng)，任(rèn)职(zhí)管理(lǐ)最长的就是代表(biǎo)作新能源产业股票。从被(bèi)调出(chū)的三只产品看，其(qí)中斯莱克的主(zhǔ)营(yíng)与新能源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓(cāng)的三(sān)只标的中，占比(bǐ)相对最高(gāo)的就是非传统新能(néng)源产业赛道(dào)龙头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研发(fā)的公(gōng)司，主要(yào)产品是三元前驱体(tǐ)和四氧(yǎng)化三钴，从(cóng)近(jìn)期(qī)发布的年(nián)度业绩(jì)快(kuài)报来看，公司的主营(yíng)与净(jìng)利润均(jūn)实现50％以(yǐ)上的逆势(shì)增长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优(yōu)选中还(hái)出现了一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一(yī)家高(gāo)科技公司，主营业务中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。对(duì)于二季(jì)度，展望TMT板(bǎn)块部分公(gōng)司(sī)加(jiā)入AI或数(shù)字经济(jì)等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造(zào)等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优(yōu)质个股，自(zì)下(xià)而(ér)上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在(zài)新能源大潮中快速走红的类型(xíng)。天天基金网显示，早在去年底时他就已经是“双(shuāng)二百”的(de)基金经理了，而他在管的7只基金今年(nián)同时(shí)段几乎(hū)全(quán)线飘(piāo)红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最新的基(jī)金一季(jì)报显(xiǎn)示，其重仓的新能源(yuán)产业(yè)链(liàn)中(zhōng)股票依然(rán)为上季的7只(zhǐ)，它们分(fēn)别(bié)是宁德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至今(jīn)表(biǎo)现一(yī)般(bān)。但他此(cǐ)前曾公开表示(shì)，看到了新(xīn)能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业还具(jù)备(bèi)较(jiào)长(zhǎng)的生命周期(qī)，不少细分板(bǎn)块还能(néng)维持较长时(shí)间的高(gāo)速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看到行(xíng)业中的(de)优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新(xīn)能源行业的终(zhōng)局如大部分制(zhì)造(zào)业一样是一(yī)个(gè)竞争充分、利(lì)润极(jí)度压缩的(de)市场，但在发(fā)展过程中不少公司一定有一段精彩的(de)旅(lǚ)程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺(shùn)，最(zuì)新(xīn)数据显示(shì)目前在管产品年(nián)内回撤(chè)全(quán)部(bù)超过了10％，以他的代表作(zuò)之一(yī)的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表明他的(de)重仓(cāng)行业(yè)配置思(sī)路依然首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年(nián)四季(jì)报和(hé)一季(jì)报，《红周刊》发(fā)现(xiàn)他所持有(yǒu)的是完全(quán)一致的(de)10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是(shì)整体(tǐ)新能(néng)源(yuán)的地(dì)位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第三升至第(dì)二位，隆基绿能从(cóng)第六(liù)升至第四位。同时(shí)极为(wèi)罕见的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来(lái)统(tǒng)计，竟然所有10只标(biāo)的股(gǔ)持仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报(bào)中表示(shì)：“报告期(qī)内，基金的(de)持仓结构并没有进行(xíng)大幅度的调整，依(yī)然围(wéi)绕已经建立全球比较优(yōu)势(shì)的高端制(zhì)造(zào)产(chǎn)业(yè)链布局。我们对(duì)重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调(diào)整，行(xíng)业估(gū)值水平(píng)已在历史低位，产业链的(de)变(biàn)化在(zài)市场定价中未被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加仓中(zhōng)国(guó)移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的(de)丘栋(dòng)荣外，中泰资兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗(zī)管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较多的基(jī)金(jīn)经理，而他(tā)的业绩特(tè)别(bié)从去年(nián)迄今(jīn)颇(pǒ)为抗打。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在他所管理的8只(zhǐ)基金(jīn)中，除去刚(gāng)满(mǎn)两个(gè)月的中泰元(yuán)和价值精选(xuǎn)不纳入(rù)统计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一年(nián)持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对比(bǐ)基(jī)金四季报和今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微调了(le)一个席位，而新(xīn)调进来的中国铁(tiě)建恰好(hǎo)就是(shì)中字头中(zhōng)的典型代表(biǎo)公司，该股(gǔ)从年初至今上涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由(yóu)此，该基金所(suǒ)重仓的中字(zì)头公司达到了四(sì)家。而从相关标的的(de)年内涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，表现最好的(de)是(shì)游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他不仅谈(tán)到了坚(jiān)守的价值投资，同时也谈(tán)到(dào)了今(jīn)年大热的(de)AI：“在海量(liàng)信(xìn)息中，我们(men)需要重点关注(zhù)长期因素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工(gōng)智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来(lái)的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能(néng)低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产是我(wǒ)们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久(jiǔ)、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公司治理(lǐ)加持下(xià)能够把(bǎ)长期(qī)利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其投资风格(gé)同为公(gōng)募中少数的深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年(nián)初(chū)以来，他(tā)所管理的基金全(quán)线(xiàn)飘红，6只产品年(nián)内净值(zhí)增长(zhǎng)率(lǜ)全部超过了(le)10％。以他(tā)任(rèn)职回(huí)报最高的景顺长城(chéng)能源基建(jiàn)为例，能够清(qīng)晰地看到(dào)其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可当季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季的第(dì)三重仓升至第二(èr)重仓，不(bù)过中(zhōng)国电信却退出了前一(yī)季(jì)的(de)前十。同时他加仓(cāng)了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明(míng)了(le)其对这一类资源股格外垂(chuí)青。此外，他对(duì)于小众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青(qīng)睐。

　　在(zài)基金(jīn)季报(bào)中，他表(biǎo)示(shì)基金(jīn)仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有(yǒu)色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新型商(shāng)业(yè)模式的迭代以及底(dǐ)层(céng)芯(xīn)片制(zhì)造，我们都希(xī)望国内企业(yè)能在(zài)不远的将来迎头(tóu)赶上。近期(qī)而(ér)言尽管(guǎn)我们认为(wèi)AI非常重要，但当前(qián)A股(gǔ)市场基本上是基于(yú)美股映(yìng)射(shè)在炒作相关(guān)题材，对于这样的行情，需要(yào)对其可(kě)持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募(mù)状元，目前其担任基(jī)金经理也接近了(le)13年。当前(qián)，其在(zài)管(guǎn)的产(chǎn)品为4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核(hé)心(xīn)中景一年、核心优选一年，从(cóng)今年(nián)的(de)表现来(lái)看(kàn)，虽然(rán)所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅不大(dà)，但也整齐(qí)划一地实现了(le)正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻四(sì)倍的核心竞争力为例，第一季度(dù)他在前(qián)十中调仓了四个席位，其(qí)中新进的公司半数为中字头，它们就是中国(guó)海油和中国移(yí)动(dòng)，与它们携手进(jìn)入的(de)还有安徽(huī)合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年(nián)内的(de)涨幅(fú)也是超过了30％。此(cǐ)外(wài)，当(dāng)季被其(qí)提(tí)拔为第一(yī)重仓的(de)电动车龙头(tóu)爱玛科(kē)技(jì)，年内迄(qì)今的(de)涨幅(fú)也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚持(chí)自(zì)下而上(shàng)，看重公司基本面，注(zhù)重(zhòng)公司(sī)的核心竞争力(lì)、高品质、长期(qī)发展，以合(hé)理或偏低的估值水平买入持(chí)有。在(zài)经济复苏和企业(yè)盈(yíng)利修复的预期下，我(wǒ)们较(jiào)为看好今年的权(quán)益市场，特别是前期(qī)调整(zhěng)较为充分，估值(zhí)较为(wèi)低估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别是其去(qù)年3月接手的银河智(zhì)联主题净值快速拉升，截(jié)至本(běn)周四的(de)年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过45％，这一(yī)水平甚至超(chāo)过了他的成(chéng)名(míng)作银河创新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业(yè)风格(gé)来看，除(chú)去银(yín)河和美(měi)生活还有较强(qiáng)的(de)新能源(yuán)属(shǔ)性外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最(zuì)新的十大重仓股(gǔ)除去(qù)用友网络和海(hǎi)康威视外，年内(nèi)最新的(de)涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海(hǎi)光信息(xī)、中科曙光、卓(zhuó)易(yì)信息、大华(huá)股(gǔ)份(fèn)均(jūn)已实现(xiàn)了(le)涨(zhǎng)幅翻番，而(ér)这四只标的均是第一季度(dù)新(xīn)近重(zhòng)仓的(de)公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一(yī)季(jì)重仓股(gǔ)仅有金山办公和国网通信。对比来(lái)看被调出的(de)标的，中国长(zhǎng)城、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中国软(ruǎn)件等明(míng)显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。<兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗/p>

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数(shù)语：“本(běn)基金严格执(zhí)行基金合同的配置范围，切(qiè)合(hé)主题(tí)，主要围(wéi)绕智慧智(zhì)联、信息(xī)技术(shù)等的概念范(fàn)畴展(zhǎn)开。一季度(dù)智联主题(tí)继(jì)续增(zēng)加了软件服务、信息技术的配(pèi)置比例。围(wéi)绕数字(zì)经(jīng)济和新的信息技(jì)术应用展开投资。二季度，将会继(jì)续围(wéi)绕(rào)信息技术、数字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议人(rén)物同期(qī)成名的还有(yǒu)华安(ān)胡宜斌，作为(wèi)当年公(gōng)司力捧的三位基金经理中最(zuì)年轻者，他可(kě)谓是(shì)少(shǎo)年得志，但后(hòu)来所管产(chǎn)品几经浮(fú)沉，好(hǎo)在(zài)今年(nián)卷土重(zhòng)来(lái)。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，年内(nèi)他所管理的7只基金全(quán)部涨幅超过(guò)20％，其中表现(xiàn)最(zuì)好的还是他的成(chéng)名作(zuò)华安媒(méi)体互联网混(hùn)合(hé)。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他(tā)所保留的(de)上(shàng)一个季(jì)度(dù)重仓股只有(yǒu)王府井(jǐng)和华大九天(tiān)，而将剩余的八个席位(wèi)全(quán)部更换。从最新的标的来看，这其(qí)中就有(yǒu)近(jìn)期大火(huǒ)的芯片新贵(guì)寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现来看，其中中文在(zài)线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数(shù)文化(huà)、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国平安等公(gōng)司，目前年内至今(jīn)仍然体(tǐ)现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当(dāng)下我国仍处经济结(jié)构转型时期，我(wǒ)们(men)相信未来科技创新和消费(fèi)升级仍将成为(wèi)经济(jì)总量增长(zhǎng)核心(xīn)驱动力(lì)，围(wéi)绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新(xīn)材料、新能(néng)源、新消费等(děng)领域仍将诞生大量投资机会(huì)，在策略上(shàng)，我们(men)已将(jiāng)挖(wā)掘、发(fā)现和配置基金合同主题范围内(nèi)的科技创新和受益于国民经济持续增长的消(xiāo)费及原材料放在(zài)前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一(yī)季(jì)度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前(qián)在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了(le)10％。特别是万(wàn)家科技创新迄(qì)今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析(xī)他(tā)的(de)成名作万(wàn)家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调(diào)整，也就是用中微(wēi)公司(sī)替代了四季度末的兆易创(chuàng)新(xīn)。但就是这只新进标(biāo)的(de)，目前年内(nèi)的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映(yìng)。对于当季度的(de)调(diào)仓(cāng)，黄兴亮表(biǎo)示(shì)：“本基金增持了机器视觉和(hé)医疗器械行(xíng)业的部分个股，相应地略微降(jiàng)低了半(bàn)导体行业的(de)持仓。截至季度(dù)末，基(jī)金(jīn)持仓仍以计算机(jī)软件和半导体(tǐ)行业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒(héng)立(lì)液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费(fèi)电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来(lái)看，这些(xiē)相(xiāng)对低调的领域(yù)也开(kāi)始越发(fā)受(shòu)到明(míng)星(xīng)基金经理们的追捧(pěng)，比(bǐ)如融(róng)通基金(jīn)的明(míng)星(xīng)基(jī)金经(jīng)理邹曦，这(zhè)位任职已经(jīng)逼近15年半的老将善战周期，目前在公(gōng)司(sī)仍然管理6只基金产品，其代表作(zuò)是(shì)2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的(de)季报来看，在上一季度(dù)没有单一标(biāo)的持仓比例超限后，这一(yī)季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓(cāng)中的(de)汇川技(jì)术和安徽合力，虽然去年下(xià)半年以来重仓(cāng)中就没有了三一重工，但实际上(shàng)在当(dāng)季的重(zhòng)仓行业中，机械制造(zào)是仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报中就(jiù)表(biǎo)示：“本(běn)季度增(zēng)加(jiā)了(le)工程机械、家居(jū)、顺周期装备、医药等(děng)行业的配(pèi)置。目前组合配置偏(piān)向周期价(jià)值，同时保持(chí)了科技、消费板块的(de)适度配置(zhì)。组合(hé)结构(gòu)主要围(wéi)绕国(guó)内(nèi)经(jīng)济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在优质房地产(chǎn)股(gǔ)、地产产业(yè)链，以及顺周(zhōu)期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十大(dà)流(liú)通股(gǔ)股东中，富(fù)国天(tiān)惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金的(de)明星基金经(jīng)理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造板(bǎn)块闻名(míng)，目前他在公司所管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管(guǎn)理的长(zhǎng)城(chéng)科创板(bǎn)两年(nián)定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理(lǐ)时间(jiān)最(zuì)长的(de)长城新兴产业为(wèi)例，可以看到一季(jì)度与众(zhòng)不同的一点(diǎn)是，消费电子(zi)赛道股(gǔ)票在其中占(zhàn)据明(míng)显(xiǎn)的(de)数量优势。具体说来(lái)，虽然在(zài)基金十大重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能详的龙头立(lì)讯精密，但大体包括华(huá)测导航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰、科(kē)大(dà)讯飞都能被划(huà)入到消费电(diàn)子的(de)大范畴中，也就是说其占(zhàn)据了(le)十大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看(kàn)好(hǎo)的原因：“预期今年下(xià)半年或明年，消费电子(zi)会有(yǒu)一个触底回(huí)升(shēng)的过(guò)程。如果叠加(jiā)在汽车(chē)产业链上(shàng)的布局，我判断可能对收(shōu)入利润拉动更(gèng)大。消费(fèi)电子的复苏可能只是(shì)一个周期的因素(sù)。”而种种因素显(xiǎn)示，目(mù)前该(gāi)板块去库存可能也进入(rù)到尾声(shēng)阶(jiē)段，接下(xià)来苹果(guǒ)新品推出或是行(xíng)业复苏契机(jī)。

　　而在高端(duān)制(zhì)造(zào)这一(yī)领域(yù)中，还有不可忽(hū)视的(de)一环(huán)就是军(jūn)工装备。同(tóng)时作为成(chéng)长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵营“新(xīn)半(bàn)军”中的重要一级，军工虽然很难(nán)有(yǒu)持续性的表现(xiàn)，但也隔三差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基金经(jīng)理万(wàn)方(fāng)方，是圈(quān)内少数(shù)同时(shí)管理两只军工主题(tí)的基金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方管理时(shí)间最长的军(jūn)工安全(quán)混合为例，实(shí)际上一(yī)季度他仅在(zài)十大重仓股(gǔ)中做出了一(yī)处调整，也就是用昊华科(kē)技(jì)替代(dài)了上(shàng)一(yī)季的新(xīn)雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只标的所属(shǔ)细(xì)分来看，明显中航系(xì)乃至航空航天赛道占(zhàn)据优势(shì)。而这一思路在他管理的高(gāo)端装备龙头(tóu)乃至全市场基金中都体现得(dé)颇为(wèi)明显。进一步对照(zhào)两只军工主题(tí)产(chǎn)品，《红周刊》发(fā)现重(zhòng)叠的公司(sī)有八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中用复(fù)旦微电(diàn)和西(xī)部(bù)超导替代了前者中的钢研高纳和昊(hào)华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未(wèi)来(lái)两年确定性的产业趋势(shì)和高增长(zhǎng)的(de)细(xì)分赛道，组合构建从2023年全年维度在高(gāo)确定性的航空发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力(lì)较(jiào)高的航天导弹产(chǎn)业链、航(háng)空装备平(píng)台型企(qǐ)业(yè)以(yǐ)及技(jì)术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于4月22日《红(hóng)周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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