“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数(shù)据显示，美国(guó)5月非农新增就业(yè)33.9万人，几乎是估(gū)计(jì)中值19.5万(wàn)的两倍(bèi)，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前(qián)值(zhí)3.4％和(hé)预期(qī)3.5％，创(chuàng)下2022年10月(yuè)以(yǐ)来新高。

　　非农(nóng)就业(yè)数(shù)据公(gōng)布后，美国国债(zhài)价格(gé)盘中跳水，收益率拉(lā)升，对利率(lǜ)前景(jǐng)更(gèng)敏感的两(liǎng)年期美债收益率日内升(shēng)幅扩大到10个基点以(yǐ)上；美元(yuán)指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两周低(dī)位。互换合约(yuē)定(dìng)价显示，投(tóu)资者预期的美(měi)联储(chǔ)7月(yuè)加息(xī)几率增加，预计未来两(liǎng)次会议(yì)期间将加息25个基点，6月加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美国股(gǔ)指集体高开，早(zǎo)盘均曾(céng)涨超(chāo)1％，午(wǔ)盘刷新日高时，道(dào)琼斯工业平均(jūn)指数涨(zhǎng)超740点(diǎn)、涨超(chāo)2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话暗示12月放缓加息(xī)当(dāng)天以来(lái)最大收(shōu)盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报公(gōng)布(bù)次(cì)日以来(lái)最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点(diǎn)，和(hé)标普均创(chuàng)去年4月以来收盘新高。

　　国际原油盘(pán)中(zhōng)涨近3％，美油继续脱离(lí)两个月低谷，但(dàn)未能抹(mǒ)平全周(zhōu)跌幅，和布油(yóu)均三周来首(shǒu)次累(lèi)跌(diē)，市(shì)场焦(jiāo)点(diǎn)转向本周末的(de)OPEC+会议。黄金(jīn)在美元(yuán)和美债收益率(lǜ)反弹的打击下持(chí)续下(xià)行，创(chuàng)两周多(duō)来最差单日(rì)表现。水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样p>

　　东(dōng)证衍生品(pǐn)研究院(yuàn)分(fēn)析(xī)师(shī)徐颖表示，就5月(yuè)新增就业(yè)人数而言，美(měi)国劳动力市场存在韧性(xìng)。可以看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好(hǎo)于市场(chǎng)预期的(de)19万人，同时(shí)4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合(hé)计上修9.3万人，2023年至今平(píng)均(jūn)每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增就业主要集中在教育与医(yī)疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业(yè)及商业服务（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万），信息行业(yè)就业人数(shù)减(jiǎn)少，私(sī)人服务行业整体(tǐ)表现好于4月，生产部门就(jiù)业稳(wěn)定(dìng)，建(jiàn)筑业表现(xiàn)亮眼，与(yǔ)近期房(fáng)地产(chǎn)市场的反弹(dàn)一致，建筑业新增(zēng)就业(yè)2.5万(wàn)人(rén)，制造业中非(fēi)耐用品(pǐn)生产(chǎn)连续三个月就业人数(shù)减少，与制造业目前持续(xù)收缩的状态(tài)吻合(hé)。同时她(tā)指出，5月非农就业报(bào)告也显(xiǎn)示(shì)出(chū)就业市场边际降温的更多迹(jì)象(xiàng)，5月失业人数增(zēng)加44万至(zhì)640万，失业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场预期(qī)的(de)3.5％。后续随着各(gè)行(xíng)业裁(cái)员人数的增加，失业率(lǜ)预计会继(jì)续(xù)回升，但(dàn)3.5％的失业(yè)率水(shuǐ)平基本是60年代(dài)以(yǐ)来的最低水平，在失业(yè)率回(huí)升至4％之前(qián)，预计还(hái)不会(huì)引发市场和官方的明(míng)显担(dān)忧。

　　此外(wài)，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业(yè)市场(chǎng)供需矛盾仍在(zài)，但(dàn)随着需求降温，已经有所缓解(jiě)，体(tǐ)现为工资上涨压力开始降温，5月工(gōng)资增速(sù)环(huán)比回落至0.3％符(fú)合市场预期，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场预期，工(gōng)资(zī)对通(tōng)胀的(de)助推作用缓解(jiě)后(hòu)，核(hé)心通胀压(yā)力减弱，美联(lián)储(chǔ)进一步(bù)加息的必要(yào)性降(jiàng)低。

　　她表示，美联储6月利率(lǜ)会议“按兵不(bù)动”是大概率事件，还需要关注后续公(gōng)布(bù)的5月美国通胀数据，当(dāng)前(qián)的(de)就业市场(chǎng)状态可以支(zhī)撑在(zài)通胀(zhàng)压(yā)力较大时(shí)继(jì)续(xù)加息。美联(lián)储利率会议落地前，市场步(bù)入(rù)振荡盘(pán)整状(zhuàng)态，预计美元指(zhǐ)数在105附近(jìn)偏强(qiáng)运行，随着美(měi)国政府债(zhài)务上限问题落(luò)地，美债(zhài)收益(yì)率风险偏向上行，预计(jì)国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数(shù)？欧佩(pèi)克+可能会进一步(bù)减产

　　据消息人士声(shēng)称(chēng)，在周日（6月4日）的部长级(jí)会议(yì)上，欧佩(pèi)克+可能会宣布(bù)进一(yī)步减产，以提振(zhèn)原油价格。

　　据悉，可能的选项之一是(shì)额外减产约(yuē)100万桶/日(rì)。而此前有报道(dào)称，欧佩克+不太可能在会议上(shàng)决(jué)定进(jìn)一步削(xuē)减石油(yóu)产能。

　　虚虚(xū)实(shí)实的消(xiāo)息意(yì)味着更多的(de)不确(què)定(dìng)性，结果仍(réng)然不(bù)明朗。眼下欧(ōu)佩克+面临诸多挑战，不仅(jǐn)成员国之间(jiān)相互争吵，美(měi)国、加(jiā)拿大和巴西(xī)等国家还在蚕食该集团的市场份额，这也让分析师们左右为难。

　　随(suí)着经济前(qián)景(jǐng)的(de)恶化，欧佩(pèi)克(kè)+成员(yuán)国在4月份承诺，从5月(yuè)份开(kāi)始自愿减产，不过这些行动都未能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威(wēi)胁(xié)要进一步减(jiǎn)产，他告诫投机者(zhě)要“当心(xīn)”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克(kè)则(zé)与沙特能源(yuán)大(dà)臣唱(chàng)了反调(diào)，这(zhè)位俄罗斯(sī)官员表示，他认为欧(ōu)佩克(kè)+本周末不可(kě)能减产，布伦(lún)特油价可能会在年底(dǐ)前(qián)自行回升至每桶80美元。

　　数(shù)据和分(fēn)析公司OANDA的高(gāo)级市场分析师(shī)Edward Moya表示(shì)：“没有(yǒu)人想在(zài)欧佩克+会议之前做(zuò)空(kōng)原油，交易员永远(yuǎn)不(bù)应该低估沙特在欧佩克+会议期间(jiān)采取行动的(de)可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩(pèi)克+希望维(wéi)持(chí)石油市场稳定，我们将毫不(bù)犹豫地做出任何(hé)决定，以(yǐ)使市(shì)场更加平衡。他似乎支持(chí)进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一步减产(chǎn)的可能(néng)性为40％。他们写道：“各国(guó)石油部长们决(jué)心避免(miǎn)重蹈2008年的覆辙，当时全球经济(jì)和(hé)金融稳定(dìng)突然崩溃，导致(zhì)原(yuán)油价格(gé)在六(liù)个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯(sī)基：俄乌冲突期(qī)间，乌克兰(lán)不会成为北约成员！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基在与爱沙尼亚(yà)总统的联合新闻发布(bù)会上表(biǎo)示(shì)，在俄乌冲突进(jìn)行期间，乌克兰(lán)不会成(chéng)为北约成员(yuán)。泽(zé)连(lián)斯基(jī)说，不是因为不想，而是因为目前很难。乌克(kè)兰只(zhǐ)是希望北约合(hé)作伙(huǒ)伴(bàn)听(tīng)到声音，这一点非常(cháng)重要。

　　同(tóng)时，他指出(chū)，乌克兰在成为北约成员国(guó)之前需要更(gèng)多安全保(bǎo)障，乌克兰(lán)需要把这(zhè)些保(bǎo)障都写在(zài)纸(zhǐ)上，直(zhí)到乌克兰能真正获得安全保证，有资格成为(wèi)北约(yuē)成员(yuán)。

　　据参考(kǎo)消息援引俄(é)新社莫斯科5月31日报(bào)道，英国《金(jīn)融时报(bào)》援引知情(qíng)人(rén)士的话(huà)报道(dào)称，乌克兰总统泽连斯基向(xiàng)北约各国领导人明确表示，除非向基辅提供(gōng)加入北约的路线图，否则他将(jiāng)不(bù)会出席(xí)7月举行(xíng)的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦(wǎ)时表示，乌克兰已经做好了(le)加入北约的(de)准(zhǔn)备，基辅正在等待(dài)北约接(jiē)纳(nà)乌克兰(lán)。

　　对乌克兰近期加入北约一(yī)事，法国、德(dé)国等北约(yuē)国家持反(fǎn)对意见(jiàn)。

　　德国国外长贝尔伯克当地时(shí)间6月(yuè)1日在奥斯陆参(cān)加北约外长会期间(jiān)表示(shì)，德国不(bù)认为北约应(yīng)该在近期(qī)内接纳乌(wū)克兰。此外(wài)，包括法(fǎ)国在内的其他一些北约成员国也不希望(wàng)乌克兰迅(xùn)速成(chéng)为北(běi)约成员国，而只是希望为乌克(kè)兰提供(gōng)安(ān)全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影响下，大宗商品市场出现普涨行情(qíng)。从海外宏观层面来看(kàn)，美国债务(wù)上限(xiàn)危机“闹(nào)剧”落幕(mù)，美国参(cān)议院通(tōng)过(guò)债务上限法案(àn)，暂时取消(xiāo)了政(zhèng)府31.4万亿美(měi)元的债务上限，避免了可能出(chū)现的美国有(yǒu)史以来(lái)首次违(wéi)约，使得市(shì)场(chǎng)避险情绪(xù)消退。同时在美联储本月会议或暂(zàn)停(tíng)加息(xī)的(de)预期推动下，美元指数回落至一(yī)周低点(diǎn)，对风险资(zī)产的(de)压(yā)制减弱。

　　国内方面，中国(guó)5月财新PMI重返50上(shàng)方，好于预期的(de)数据(jù)改善了市场情绪，同时市场(chǎng)也在翘首等(děng)待新一轮稳增(zēng)长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶价格重返万二关口(kǒu)

　　周(zhōu)五，在(zài)市场(chǎng)情绪回暖(nuǎn)的带(dài)动下(xià)，天然橡胶期货价(jià)格回(huí)升。截至收(shōu)盘，天然橡胶期货(huò)主力合约站上12000元(yuán)/吨的整数关口(kǒu)。纵观本周，沪胶期(qī)货主力价格(gé)表现振荡微升(shēng)，周度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本(běn)周国(guó)内天胶市(shì)场利好支撑(chēng)疲软(ruǎn)，胶价维持宽幅振荡格局(jú)。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶市场消息比较(jiào)水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样热闹，前有云南旱(hàn)灾消息发(fā)酵，后有收储(chǔ)传闻，然(rán)而天然橡胶期(qī)价终究支(zhī)撑不力(lì)，逐步归(guī)于平(píng)静(jìng)。从整个5月行情(qíng)来看，生意社指出，5月天(tiān)然橡胶行情上(shàng)半月上行，下(xià)半月回调，全月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意社(shè)商(shāng)品(pǐn)行情分析系统监测显示，5月沪胶持续(xù)小幅(fú)波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振荡(dàng)。综合来看，5月天然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行(xíng)情短期受(shòu)消息(xī)提(tí)振有小幅上行，但市场供多需少(shǎo)，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一(yī)假(jiǎ)期归来，市场传言称国储今(jīn)年将收储10万(wàn)吨天然(rán)橡胶新胶(jiāo)，天胶价格应声上涨，影响持续多(duō)日。直至5月月中，收储传闻叠加产区降雨，市(shì)场(chǎng)氛(fēn)围再次提升，沪胶(jiāo)突破12300元(yuán)/吨，国(guó)产(chǎn)全乳现(xiàn)货胶主流报价至(zhì)11880元(yuán)/吨(dūn)。而后该消息始终未得到(dào)证实，市场影响逐步消(xiāo)失(shī)匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传(chuán)闻(wén)发酵后，5月以(yǐ)收储(chǔ)为(wèi)核心展(zhǎn)开的新(xīn)一(yī)季(jì)交割品博弈仍然激烈。中信建投期(qī)货能化(huà)分(fēn)析师(shī)童(tóng)长征(zhēng)表示，天然橡(xiàng)胶此轮的(de)上涨与下跌，与收储这一传闻息息(xī)相(xiāng)关。他(tā)指出(chū)，国储收储(chǔ)的政治、战略意义(yì)大(dà)于(yú)经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭(tàn)并称为四大工业原料，是关(guān)系国计民生、国防安全的重(zhòng)要战略物(wù)资。毫无疑问的是，对(duì)于全球来(lái)说，天然(rán)橡胶是(shì)严(yán)重过剩的(de)。但(dàn)要(yào)考虑到一个事实：中国的天然橡胶的自给率不足(zú)20％，高度依赖进口(kǒu)。从中国本身的天然橡(xiàng)胶来(lái)说(shuō)，是供不应求的。因此(cǐ)，在(zài)当前诡谲多(duō)变的国际政治(zhì)格局中，对(duì)天(tiān)然橡胶的储备其实(shí)是有很(hěn)高(gāo)的必(bì)要性(xìng)。

　　“此前橡胶(jiāo)收(shōu)储传闻的(de)收储量为10万吨(dūn)，收储的对(duì)象是国(guó)产(chǎn)全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相(xiāng)对于整个天(tiān)然(rán)橡胶的(de)年产(chǎn)量来说非常(cháng)小，不过才占0.7％，即便对中国全(quán)年的消费(fèi)量(liàng)来说也只占1.7％。从这(zhè)个角度来说(shuō)，对天然橡胶整体的供求几无影响。但是如果收储(chǔ)的对象(xiàng)是交割品的话(huà)，性质就(jiù)不同了。因为目前全年(nián)国产全乳的最大(dà)产量不过30万(wàn)吨（去年仅17万(wàn)吨，今(jīn)年估(gū)计在20万—25万吨），那么收储的(de)量其实占到相当全年交割品产量的(de)1/3—1/2，这是非常大的(de)一(yī)个比例。”在(zài)童长(zhǎng)征看来，如(rú)果(guǒ)国储轮储橡胶事件成立，根据(jù)交割品的供求判断影响，再结合历史上(shàng)收(shōu)储(chǔ)的影响，RU的价格有可能会(huì)更上一层楼(lóu)。但是，由于(yú)整个事件的(de)进程会非常缓慢，价(jià)格的(de)反(fǎn)应不(bù)会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入(rù)6月(yuè)，伴随着(zhe)物候(hòu)条件的改(gǎi)变，产区全面开割上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶(jiāo)下游(yóu)需求并未有趋(qū)势性改善(shàn)，胶价上涨动能驱(qū)动依(yī)旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期(qī)货能化分析师胡华钎告诉记者，目前全球天(tiān)然橡胶供应进(jìn)入季节(jié)性的增产(chǎn)期，中国云南天然橡胶产区(qū)加速恢复开割，预计6月(yuè)中(zhōng)旬全面开割，海(hǎi)南(nán)产区(qū)已经全(quán)面开割，海(hǎi)外越南天然橡胶产区也(yě)全(quán)面开割，目前主要产胶国产区逐渐进入雨季，物(wù)候条件(jiàn)已经由差变好。但(dàn)是由于目前(qián)天然橡胶上游原(yuán)料价格相对(duì)偏低，胶(jiāo)农割胶积极性不高，加工厂(chǎng)利润也偏低(dī)，工厂加工积极性也(yě)不高。

　　大(dà)地(dì)期货橡(xiàng)胶研(yán)究员唐逸表示，后续橡胶供应(yīng)端将(jiāng)逐步恢复正常(cháng)，产量(liàng)逐渐增加。目前云南(nán)产(chǎn)区大(dà)面积(jī)开割，预计后市(shì)仍有较多降雨，干旱(hàn)情况已得到缓解。海南日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常。泰国东北部产区逐步上量，南(nán)部(bù)产出仍在低(dī)位，本周以(yǐ)及下(xià)周(zhōu)预计(jì)雨水较(jiào)多。越南、柬埔寨产区(qū)已大面积(jī)开割，原料数量逐步增加。同时根据(jù)历史(shǐ)降雨数据来看，厄尔尼诺(nuò)现象(xiàng)下橡胶产区(qū)降雨量虽然(rán)处于历史(shǐ)均值以下的概率较高，但由于季节性的因素，降(jiàng)雨绝(jué)对数量仍然能(néng)够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不(bù)会是引发行(xíng)情上涨的主要因素。

　　从需(xū)求(qiú)端来看，东证衍生品研究院能化高(gāo)级分析(xī)师曹璐(lù)表示(shì)，目前轮胎厂家外贸订(dìng)单量(liàng)较为充足，对开工率形成(chéng)一定支撑(chēng)，加上轮胎用原料价格处于低(dī)位，轮胎厂家开(kāi)工积极(jí)性尚(shàng)可。而内销市(shì)场(chǎng)需求表现依然偏弱，各层级经销商仍以消(xiāo)耗(hào)前期库存为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新(xīn)数据显(xiǎn)示，目(mù)前下游外贸订单充足，加之内销订单缺(quē)货现象仍存，企业(yè)排(pái)产积极(jí)性(xìng)不减(jiǎn)。半钢胎样本企业产能(néng)利用率为77.43％，环(huán)比(bǐ)0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开工小降，个别企(qǐ)业因内(nèi)销(xiāo)出货(huò)压力加大，为(wèi)控制成品库存压力，存(cún)适度降负现象，全钢胎(tāi)样本企业产能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认(rèn)为，目(mù)前天然橡胶基(jī)本面处于(yú)供需两弱的格局中，尤其是(shì)下(xià)游需求分歧较大。“主要(yào)是不同的(de)市场主体预期不同，但是整体来说此前市场对今年的预期过高。从(cóng)下游轮胎行业来看，今年以(yǐ)来国内轮(lún)胎开工、产量和出口同比数据(jù)还是(shì)不错的，反(fǎn)映(yìng)国内实际需求并不(bù)差。但是从汽(qì)车行业来看，由于汽车(chē)刺激政策(cè)退出，今(jīn)年国内汽车市场相对疲软，价格战(zhàn)等负面消息较多，市场总体(tǐ)上偏悲观。此外，青(qīng)岛地区天然(rán)橡胶现(xiàn)货库存持续攀升，有(yǒu)些人认为是国内需(xū)求不行，但(dàn)是(shì)其实是进口(kǒu)过多(duō)导(dǎo)致(zhì)的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目(mù)前主要还是宏观面主导胶(jiāo)价走势，一方(fāng)面中国(guó)经济复苏进程、人民币汇(huì)率(lǜ)波动；另(lìng)一方面美联储加息进程，以(yǐ)及美(měi)国银(yín)行危机和美债上限问(wèn)题等。看向下半年(nián)，他认(rèn)为天(tiān)然橡胶基本面(miàn)仍然缺乏指引，只有天(tiān)气(qì)和(hé)轮储仍有可能“掀(xiān)起波澜“，而宏观面(miàn)预计比上半(bàn)年(nián)好，比如美联储加(jiā)息(xī)步伐(fá)暂缓、国(guó)内经济回暖等，因(yīn)此对(duì)天然橡胶市场不(bù)宜过度(dù)悲观。

　　“短期(qī)市(shì)场没有(yǒu)明确方(fāng)向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市胶价走(zǒu)势的主要因素，随着(zhe)各产(chǎn)区开(kāi)割后产量逐渐增(zēng)加，海外恢复(fù)速度仍(réng)然偏慢，预计(jì)干胶的数量并不会少，包括今(jīn)年交割品的数(shù)量。我们中期观(guān)点仍然偏(piān)空，后市预计存(cún)在(zài)下跌的(de)空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没(méi)有天气影(yǐng)响的情况下，后(hòu)续主导胶(jiāo)价的因素主(zhǔ)要在需求(qiú)端。从下半年来看，外(wài)需(xū)受海外(wài)经济衰退和汽车半导体短缺影(yǐng)响，预(yù)计难有(yǒu)起色。外需走弱(ruò)也导致(zhì)海外(wài)货(huò)源涌入(rù)国内，对国内现货端构(gòu)成压力(lì)。内(nèi)需(xū)方面，春(chūn)节前(qián)市场基于内需复苏的(de)逻(luó)辑，已经出(chū)现一(yī)波反弹行情，但(dàn)节后市场从(cóng)交易预期开始(shǐ)转向交(jiāo)易(yì)现实，由于国内需求复苏不(bù)及(jí)预期，胶价因(yīn)此持续(xù)承压运行(xíng)。整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，她表示(shì)短期胶价基本(běn)面缺乏向(xiàng)上驱动(dòng)，只(zhǐ)有价格的绝对低位才(cái)能刺激有效(xiào)的去库(kù)和资(zī)金(jīn)再次(cì)做多(duō)的意愿。后(hòu)续还需(xū)继续(xù)关注天气(qì)端是否有扰动因素，一旦天气出(chū)现异(yì)常状况，或将带来新(xīn)的(de)阶段(duàn)性行情。（有删减）

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