券商今(jīn)年一季度业绩“妥了”，基于股市良好表现以及去年较低的基数(shù)，行业业绩全(quán)面爆(bào)发。券商板块也(yě)在周五呈现集体大涨行情。

　　4月28日，又有17家(jiā)券商或上市主体披露一季报，至此51家上(shàng)市(shì)券商或上市(shì)主体一(yī)季报悉数披露，券商整体一季度表现(xiàn)较好，增速中位数达214.54%。

　　一(yī)季(jì)度归母净利增速(sù)较为(wèi)显(xiǎn)著(zhù)的有20家，净利增1倍乃至数(shù)倍之多，分别是长江(jiāng)证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本(běn)（1260.24%）、长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴(xīng)证(zhèng)券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）、兴业(yè)证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴证(zhèng)券(quàn)（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）、山西证(zhèng)券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）、财(cái)达证券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首(shǒu)创证(zhèng)券（110.73%）

　　依照今年一季(jì)度归母净利排(pái)名，新的十大分别是中信(xìn)证券(quàn)（54.17亿元）、华泰证(zhèng)券(quàn)（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿(yì)元）、海(hǎi)通证券(quàn)（24.34亿(yì)元(yuán)）、中信建(jiàn)投（24.33亿元(yuán)）、招商证券（22.60亿(yì)元(yuán)）、中(zhōng)金公司（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元(yuán)）、广发(fā)证券（21.57亿元）、东(dōng)方财(cái)富（20.29亿元(yuán)）。简单算数平均计(jì)算，中信(xìn)证(zhèng)券一季度“月(yuè)赚”超18亿元。

　　股市对券商一(yī)季报的优秀表现给予了(le)正面回应(yīng)，4月28日，证券(quàn)板(bǎn)块指(zhǐ)数收涨2.8%，49只券(quàn)商股收红，其中(zhōng)35只涨幅超2%；华(huá)西证券(quàn)、中国银(yín)河盘(pán)一度涨(zhǎng)停(tíng)，二者收盘(pán)分别上涨9.81%、9%。证券板块连续3个交易(yì)日收阳(yáng)线，累计(jì)涨幅达3.66%。

　　2家券商净利增15倍

　　52家上市券商或(huò)上市主体中，50家(jiā)归母净利同比增速为正(zhèng)，其(qí)中20家增速达1倍(bèi)至数倍。

　　一季(jì)度(dù)归母(mǔ)净(jìng)利增速超过10倍的有2家券商及1家上(shàng)市(shì)主体，分别是长江证券（1522.01%）、太(tài)平(píng)洋（1503.35%），以及安信证券(quàn)母公司国投资(zī)本（1260.24%）；增速超(chāo)过(guò)6倍的有2家，分(fēn)别是长(zhǎng)城(chéng)证券(quàn)（675.92%）、东(dōng)兴证券(quàn)（628.25%）；增(zēng)速超过(guò)5倍的有2家，分别是(shì)国元证券(quàn)（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）。

　　增速超过4倍的(de)有(yǒu)3家，分别(bié)是兴业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）；增速超过3倍的有3家，分别是华创(chuàng)阳安（396.97%）、国金证(zhèng)券(quàn)（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）；增速超(chāo)过2倍(bèi)的有4家，分别是山西证券（285.14%）、中(zhōng)原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财(cái)通(tōng)证券（214.54%）；增速达(dá)到1倍的有3家，分别是财达(dá)证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证(zhèng)券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净(jìng)利扭亏为盈的券商(shāng)多达9家，分(fēn)别(bié)是天风证券、华西(xī)证(zhèng)券、东北证券(quàn)、西部证券(quàn)、西南证券、红塔证(zhèng)券(quàn)、江(jiāng)海(hǎi)证券、湘财股份、国(guó)盛金(jīn)控。

　　此(cǐ)外(wài)，仅2家券商(shāng)股净(jìng)利(lì)润同比(bǐ)增速为负值，分(fēn)别是东方财富(fù)（-6.54%）、华(huá)林证券(quàn)（-57.59%）。

　　华林证券净利与(yǔ)营(yíng)收均出现(xiàn)下(xià)滑，公司一季(jì)报显示，报告期内公司实现营(yíng)业(yè)总收入为2.43亿元，同比下滑25.95%；归母(mǔ)净利润为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券商的增(zēng)速不(bù)如中小券(quàn)商“夸张”，但头部券(quàn)商的业绩表(biǎo)现同样具(jù)有可圈可点(diǎn)之处。

　　同比增速超过五成(chéng)的头部(bù)券商包(bāo)括海通证(zhèng)券(quàn)（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证(zhèng)券(quàn)（51.50%）、广发证券(quàn)（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头部券商及增速为华泰证(zhèng)券(quàn)（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中(zhōng)国(guó)银(yín)河（44.23%）。

　　中信(xìn)证券(quàn)则以54亿的(de)绝对(duì)优势，保持着业绩的稳定性(xìng)。

　　此外，上市公司指南(nán)针在(zài)一季(jì)报(bào)中透露，2023年一季(jì)度麦高证券经纪业(yè)务开展(zhǎn)取得(dé)一定成(chéng)绩，但营业利(现实中真的可以把人玩坏吗lì)润(rùn)仍未实现盈利(lì)，一定程度上拖(tuō)累了公(gōng)司整体。

　　十余(yú)家券商(shāng)营收增一倍(bèi)以上

　　一(yī)季度营(yíng)收规(guī)模增速方(fāng)面，51家券商中44家同比增速(sù)为(wèi)正(zhèng)、7家增速为负，同比增速中位数为40.93%。

　　西南(nán)证券增(zēng)速领衔，其今年一季度同(tóng)比增速为1795.85%，这与(yǔ)其去年现实中真的可以把人玩坏吗同期(qī)营收(shōu)不足(zú)亿元的(de)低(dī)基数有关，其今年(nián)一季度营收规模为7.38亿元，去年同(tóng)期营收(shōu)为0.39亿元(yuán)。

　　今年(nián)一(yī)季(jì)度营收增速(sù)超过2倍的有2家(jiā)券商，分别(bié)是天(tiān)风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到2倍(bèi)的(de)有(yǒu)10家，分(fēn)别是财通证(zhèng)券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江(jiāng)证券（155.05%）、兴业证(zhèng)券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券(quàn)（106.25%）；另有2家券商营收增幅(fú)接近1倍，分别(bié)是华安证券（97.73%）、中(zhōng)泰证(zhèng)券(quàn)（92.77%）。

　　3家券(quàn)商一季度(dù)营(yíng)收同比下滑幅度较(jiào)大，分别是国盛(shèng)金控（-21.71%）、华林证(zhèng)券（-25.95%）、湘财股(gǔ)份（-56.61%）；另外4家营收下(xià)滑的券(quàn)商或上(shàng)市主(zhǔ)体(tǐ)分别是中银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财(cái)富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收排(pái)名(míng)前(qián)十(shí)券商分别是中(zhōng)信证券（153.48亿元）、国(guó)泰君安（92.88亿(yì)元）、华泰证券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿(yì)元(yuán)）、海通证(zhèng)券(quàn)（85.20亿元）、中信建投（67.00亿(yì)元）、广发证券（64.77亿(yì)元）、中金(jīn)公司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商(shāng)证券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通证券营收同比增幅最大，为106.25%；浙商证券以较高的增速杀入营(yíng)收排名前十，其一季度(dù)营收同比增(zēng)57.37%，招商证券(quàn)反(fǎn)而被挤出前十，招商证(zhèng)券一季度营收增速(sù)为28.74%；中信(xìn)证(zhèng)券与中信建投(tóu)营(yíng)收增(zēng)幅显著较小，同比增幅(fú)分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱(qū)动一季报高(gāo)增

　　自营业务驱动行(xíng)业业绩高增，这一观点被卖方(fāng)研究(jiū)普遍认可。

　　开源证券在解读(dú)东(dōng)方证(zhèng)券一季报时称，东方证券自营投资收(shōu)益(yì)11.5亿元(yuán)，去年同期(qī)亏(kuī)损6.4亿元，改善明显，期末金融资产规模为902亿(yì)，同比增(zēng)8%，环比增(zēng)2%。自营驱动一(yī)季(jì)报高增，全年盈(yíng)利(lì)增速有望领跑。

　　兴业证(zhèng)券认(rèn)为，中信证券加大杠杆经营(yíng)投资致使利息支出有所(suǒ)增(zēng)长，市(shì)场回暖(nuǎn)下(xià)投资业(yè)务表现亮(liàng)眼，收入同比(bǐ)增(zēng)长96.5%至(zhì)67.28亿元。凭借卓越的创新业务(wù)能力(lì)，看好公司在政策放松预期下(xià)实现估(gū)值提升。

　　西部证券(quàn)在(zài)关(guān)于国金证券的研报中称，自营投资成为影响国金证券业绩核心因素，一季度自营业(yè)务(wù)收入提升至(zhì)7.16亿元，自(zì)公司完成(chéng)再融资后，公司金融投资规模稳(wěn)步提升420亿元较去年底增加11%。

　　西(xī)部证券认为，自营投资成为影响(xiǎng)券商业绩(jì)的核心，预期将(jiāng)在(zài)一季度迎来(lái)反转。投资业务方面(miàn)，下半年重点关(guān)注差异化监管(guǎn)的措施(shī)落(luò)地，或(huò)将打开头部券商(shāng)的(de)ROE上限。

　　西部证券(quàn)表示，2023年预(yù)期将是券商(shāng)业(yè)绩(jì)大幅(fú)修复的一年，尤其(qí)是受(shòu)到自营(yíng)业务(wù)冲击大的(de)公司预期将在(zài)年(nián)内实(shí)现较大(dà)幅度的改善。

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