在华尔街经济学家和央行官员争论美国经(jīng)济是否以及(jí)何时会(huì)陷入衰退之际，大型(xíng)基金经理(lǐ)们并没有坐等答案揭晓。

　　智通财(cái)经APP了(le)解到(dào)，越来越(yuè)多的(de)专业选(xuǎn)股人士将资金从银行(xíng)等对经(jīng)济敏感(gǎn)的股票中(zhōng)撤出，转而投资公用事业和基本消(xiāo)费品等在(zài)经济(jì)低迷时期被视为具有弹性的股票。

　　美国银行汇编的(de)数据显示，同时做多(duō)和做空的对冲基金已将其周(zhōu)期性(xìng)股票与(yǔ)防(fáng)御性股票的(de)比例降至至少2012年以来的最低水平。对于只(zhǐ)做多的基金经理来说，他们对周期性公司(这些公(gōng)司的命运取决于商业周(zhōu)期(qī)的起伏(fú))的相对敞口接近2008年以来的最低水平。

　　这一切都突(tū)显了主动投资领域的悲观情(qíng)绪(xù)仍(réng)在加剧，尽管美股从去年(nián)10月低点反弹，增(zēng)加了5万亿(yì)美元的千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境(de)市值。

　　总而言(yán)之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的(de)美国银行策略师表示，主动选股者“为2009年式(shì)的衰(shuāi)退(tuì)做好了准备”。

　　周(zhōu)期(qī)股相对防(fáng)御股的比(bǐ)例降(jiàng)至近10年低点

　　最近(jìn)对防御股的偏好与去年不同，当时对衰(shuāi)退的担忧(yōu)蔓(màn)延，主动型基(jī)金紧(jǐn)紧抓住周期(qī)股。这(zhè)一立场表(biǎo)明，人们(men)相信美(měi)联储(chǔ)有能力(lì)通过积极的(de)抗通胀(zhàng)行动实现软(ruǎn)着陆。现在，这种乐观情绪(xù)已经消散。

　　行业仓位数(shù)据进(jìn)一(yī)步(bù)证(zhèng)明，专业人士持(chí)续(xù)看空(kōng)股市。在美国银行4月份对基金(jīn)经理(lǐ)的最新(xīn)调查中，现金持有量保持在较高水平，相对于(yú)股票，债券比(bǐ)2009年以来的任何时候(hòu)都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上(shàng)周表示，在市场开始(shǐ)逃离时，只做多的(de)基金被迫成为FOMO(害怕错(cuò)过)买家。

　　值得注意的(de)是，选股(gǔ)者(zhě)的谨慎态度与基于图表(biǎo)信号配置资产的(de)计算机驱动(dòng)策略形成了鲜明对比。由(yóu)于股市稳步(bù)上(shàng)涨(zhǎng)和市场(chǎng)波动性下降，趋势(shì)追踪基金(jīn)和波动性目(mù)标基(jī)金(jīn)等系统(tǒng)性资金(jīn)管理公(gōng)司千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境近几个月增加了股票持有量。

　　德(dé)意志银行的投(tóu)资者(zhě)仓位模(mó)型最能(néng)说明这种分歧立场。德意志银行称，量(liàng)化(huà)基金继续抢购股票，而自由裁量投资(zī)者(zhě)的敞(chǎng)口已(yǐ)降(jiàng)至一年区间的(de)底部。

　　看空者将 2023 年股市反(fǎn)弹的(de)很大一部分归(guī)因于那(nà)些(xiē)对价格不敏(mǐn)感的量(liàng)化投(tóu)资者，他们别无选(xuǎn)择(zé)，只能在股价上涨时买(mǎi)入股票(piào)。看(kàn)空者还警告称(chēng)，持(chí)续数月的股市反弹是不可持续的。由于标普500指数(shù)几(jǐ)次突破4200点的尝试都以失败告终，缺乏(fá)动能可能会限(xiàn)制量化基金的需求。另一方面，新(xīn)一轮的抛(pāo)售可(kě)能会促使量化(huà)基金改变(biàn)路线，并(bìng)退出(c千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境hū)股市。

　　好(hǎo)于预(yù)期(qī)的经济数据和(hé)企(qǐ)业(yè)财报也提振股市。尽管各公司在本(běn)财报季的业(yè)绩超(chāo)出(chū)预期，但目前来看，这还不足以(yǐ)让美国企(qǐ)业重回增长轨道。就连(lián)美联储官(guān)员也预测今年(nián)晚些时候会出(chū)现“温(wēn)和衰退”。

　　不过，美国银行(xíng)的Subramanian表示，以史为(wèi)鉴，过早地(dì)为(wèi)经济衰退(tuì)做准备而采取防(fáng)御(yù)措(cuò)施，最终可(kě)能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现10个最具周期性的(de)行(xíng)业往往在衰退前的(de)6个月内(nèi)表(biǎo)现优异。直(zhí)到真(zhēn)正的经济衰退到(dào)来，防(fáng)御(yù)性(xìng)股(gǔ)票(piào)才开始大放异彩，尽管它们的领先(xiān)地位通常会(huì)在下行周期结束前逆转。

　　美国银行的经济学家(jiā)预计，美国经济(jì)衰退将从第三季度开(kāi)始。

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