在锂价初现企稳态势的(de)微(wēi)妙(miào)时点，头部锂(lǐ)电厂商如何看待？行业去(qù)库存进(jìn)展又如何？

　　披露(lù)年(nián)报(bào)和一季报后，市值(zhí)近(jìn)500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高(gāo)科4月28日(rì)举办媒体开放(fàng)日上(shàng)作出一系列判断。在交流中，公司管理(lǐ)层对中国基金(jīn)报记者(zhě)表示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价(jià)格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间(jiān)形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公(gōng)司(sī)一季报(bào)显示，库存“水位”已(yǐ)经(jīng)显著降低，压力已并(bìng)不明(míng)显。这(zhè)也在一(yī)定程(chéng)度上反(fǎn)映了电(diàn)池厂商们(men)近期去库存(cún)动作的(de)“一致性(xìng)”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩高科方面看来(lái)，储能行业今年(nián)上升(shēng)空(kōng)间预计将高于(yú)动力电池。换言之(zhī)，从增速方面(miàn)看，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在(zài)市场上(shàng)引起巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时(shí)经过1600公(gōng)里路程，” 国(guó)轩高科高级副总裁、中(zhōng)国(guó)业务板块总裁(cái)王启岁笑称。这也(yě)在一定程(chéng)度上(shàng)反映了(le)锂价迅速上(shàng)涨给下(xià)游(yóu)带来(lái)的阵痛。

　　不过(guò)，今年以(yǐ)来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近期才有(yǒu)明显企稳(wěn)趋(qū)势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显(xiǎn)示，在(zài)4月(yuè)27日-28日两天内，电池(chí)级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两(liǎng)日内(nèi)分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨(dūn)涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么(me)区间较为合理，国轩高(gāo)科方面也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区(qū)间可能形(xíng)成振荡期。“我(wǒ)们通过一季度观察(chá)来看，新(xīn)能源行业处于稳(wěn)定(dìng)增长阶(jiē)段，储能行业在一季(jì)度(dù)是(shì)处(chù)于投标、招标的阶段，第(dì)三季度将迎来(lái)大(dà)规模(mó)交付，而储能大规模交(jiāo)付会带来产能复苏，碳(tàn)酸(suān)锂价格预计(jì)会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提(tí)升多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思(shēng)已经有(yǒu)了(le)立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国(guó)轩高科在一季度达(dá)到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上，同样的情(qíng)况也发生在宁德(dé)时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水平(píng)提升1.02个百分(fēn)点。而(ér)亿纬(wěi)锂(lǐ)能则不(bù)如前(qián)两者明(míng)显(xiǎn)，但也(yě)提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在(zài)碳酸锂(lǐ)回(huí)归理性(xìng)价(jià)格之后，新能(néng)源汽车(chē)市场(chǎng)会趋于较为合(hé)理增长。“去(qù)年(nián)是600万辆，经过(guò)一季(jì)度之后，我们依然判断今年新能源汽车应该在(zài)900-950万辆区(qū)间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩(xuān)高(gāo)科也正在(zài)加速产(chǎn)能(néng)扩张。其南京基地智(zhì)能制(zhì)造(zào)20GWh动力电池项目(mù)、宜春基地10GWh动力(lì)电池(chí)项(xiàng)目、庐江基(jī)地年产20万(wàn)吨高端正极(jí)材料项(xiàng)目、桐城基地(dì)年产(chǎn)40GWh动力电池(chí)项目一期、柳州(zhōu)基地年产(chǎn)10GWh电(diàn)池项目(mù)等多个(gè)项目(mù)相继投产。据规划，国轩高科(kē)2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明(míng)显

　　国(guó)轩高科的一季报显(xiǎn)示，其截至报告期末其(qí)存货余(yú)额(é)为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末(mò)，存(cún)货占总资(zī)产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状(zhuàng)况看(kàn)，国轩高科存(cún)货水平保持了较低位置(zhì)。国(guó)轩高科高级副总裁蔡毅也表示(shì)，由于公(gōng)司(sī)在江西宜(yí)春碳酸锂原材料有自产能力(lì)，因此其外购仅补(bǔ)充自产(chǎn)不(bù)足，“外购只是(shì)缺多少，补(bǔ)多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降(jiàng)，也(yě)反映了行业整体状况，不少电池厂商存(cún)货(huò)余额均在下降。其中宁德(dé)时代一季度报告显示，其库(kù)存金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货(huò)金额从去年底的(de多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思)85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经(jīng)有库存较低的电池厂商提(tí)到，库存已恢(huī)复至健康水平，后续将根据(jù)规划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货。

　　东吴证券近(jìn)期(qī)在一(yī)份研报中(zhōng)指(zhǐ)出，在电池(chí)环(huán)节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存(cún)，生产材(cái)料均维持(chí)极低库存，电池(chí)本身(shēn)库存不足1个月；另外(wài)在(zài)中游材(cái)料方面，正极和(hé)电解液(yè)库存周期大幅下降至(zhì)7天(tiān)左右(yòu)，负(fù)极(jí)因石墨化需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜(mó)约为一个月正常库存(cún)。

　　该机构认为(wèi)，目前(qián)库存多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材(cái)料库存(cún)极低，基(jī)本保持7天(tiān)的(de)最低安(ān)全库存。若下游(yóu)需求恢复(fù)，将带来(lái)强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国(guó)轩高(gāo)科也在(zài)积极尝(cháng)试“出海”。该公司(sī)在2022年(nián)加速全球化步(bù)伐，收购博(bó)世(shì)集团的(de)德国哥(gē)廷根工(gōng)厂，于(yú)2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司(sī)海外销售收入达到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)供不(bù)应(yīng)求

　　此前市场普遍(biàn)预计(jì)，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出货增长。近日，宁(níng)德(dé)时代也(yě)作出判断(duàn)认为，储能方面今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同(tóng)这一(yī)观点。他预计(jì)，储能行(xíng)业(yè)今年(nián)上升空间预计会高于(yú)动力电池，其中国外家储市场需求预计会在下半年放量，而国内大(dà)储(chǔ)市场方面，今(jīn)年一季度处于招标阶段(duàn)，自二季度开始将(jiāng)进入交(jiāo)付阶段(duàn)，目前相关产品(pǐn)供不(bù)应求。

　　从国轩(xuān)高(gāo)科披露的(de)年(nián)报数据显示，其储能业务(wù)在2022年实现了(le)35.08亿元的营(yíng)收，同(tóng)比增长幅度(dù)达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据计算，储能业务(wù)已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电池(chí)上升(shēng)空间更大(dà)，“这是(shì)一个需求量大于供应量的领域，不存在需求疲(pí)软或者(zhě)是产(chǎn)能过(guò)剩。”

　　他(tā)指出，首先在(zài)家储(chǔ)环(huán)节(jié)，因为(wèi)涉及到(dào)用电需求，每年(nián)到了第(dì)二(èr)季度开始后(hòu)才爆发。而在大储(chǔ)环节，国内下游招标、立项(xiàng)都在一季度，真正(zhèng)出货(huò)是在(zài)二季度以(yǐ)后，目前订单状况看来是供不(bù)应求。此外(wài)，海外的客(kè)户也正(zhèng)逐渐接(jiē)受中国(guó)的标准化集装(zhuāng)箱(xiāng)产品。

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