美东时间周(zhōu)三，美联储发布的最(zuì)新(xīn)会(huì)议纪要显(xiǎn)示，美联(lián)储官员在(zài)本月的会议上(shàng)一致同意加(jiā)息(xī)25个基点，但在是否(fǒu)有(yǒu)必要进一步加息的(de)问题上存在(zài)明显分歧，更多官员暗(àn)示他们准备暂停加(jiā)息。

　　纪要显示：“几位(wèi)与会者指出，如(rú)果(guǒ)经济发展与(yǔ)他们目前的预期一致，那么(me)在这(zhè)次会议(yì)之后可能没有(yǒu)必要进一步(bù)收紧政策。”他们预期美国经(jīng)济增长将放缓(huǎn)，这将消除(chú)进一步(bù)收紧(jǐn)货币政(zhèng)策(cè)的必要性(xìng)。

　　其他部分与会者认为“在未来的(de)会议上可(kě)能(néng)有必要进(jìn)一步收紧政策”，因为他们预计“将通(tōng)胀恢复到(dào)2％的进(jìn)程可能(néng)会继续(xù)缓慢得令人无法接(jiē)受”。

　　对于通胀(zhàng)，委员们一致认为，相对于美联储2％的目标，目前的通胀水平仍然太高了。与会者指出，物价压力可能比预期更持久，因为消(xiāo)费者支出强于预期，劳动(dòng)力市场吃紧，特别(bié)是如果(guǒ)银行压力(lì)对经济(jì)活(huó)动的影响被证明是(shì)温和的。

　　然而(ér)，也有委员们指出，信贷(dài)条(tiáo)件进一步收紧可能(néng)会(huì)减缓家庭(tíng)支出，减少企(qǐ)业投(tóu)资和招聘(pìn)，所有这些都(dōu)将(jiāng)支(zhī)持正在进行(xíng)的产(chǎn)品和(hé)劳动力市场(chǎng)供(gōng)需再(zài)平(píng)衡，并降低(dī)通胀压(yā)力。

　　未来政策走(zǒu)向

　　过去两周，一些美联储官员表示，通(tōng)胀和经济活动的(de)放缓程(chéng)度还不足以证明结束加(jiā)息是合理的。但(dàn)包(bāo)括(kuò)边际贡献的计算公式是什么呀美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔在(zài)内(nèi)的其他人暗示，他(tā)们可能更倾向于不(bù)加息，以评估过去加息的影响和银行业的压(yā)力(lì)。

　　在5月(yuè)初(chū)美(měi)联储宣布连续第(dì)十次加(jiā)息后，本轮紧缩周期(qī)已(yǐ)累计(jì)500个(gè)基点(diǎn)，为上世(shì)纪(jì)80年代以来最激进的(de)政策路径之一。

　　对于(yú)未(wèi)来的(de)政策走向(xiàng)，由于全球经济前景的(de)不确定性和近期银行业的压力，官员们透露(lù)未来的(de)决策将转向(xiàng)更加依赖数据的方(fāng)式。但(dàn)麻烦在于，变数(shù)太多了，无(wú)数变(biàn)量将决定加息(xī)周(zhōu)期是否(fǒu)会继续下去。

　　纪要指(zhǐ)出，与会者普(pǔ)遍(biàn)对(duì)未来收紧政策的程度表示不(bù)确(què)定，在这次利率决议之后，美联储官员最关注(zhù)的还是掌握政策(cè)的主(zhǔ)动权(quán)，因此(cǐ)保留加(jiā)息(xī)的选择是有必要(yào)的，接下来该央行(xíng)大概率不会给出一个明晰的(de)利率路径。

　　因(yīn)此，一些与(yǔ)会者强调，至关(guān)重要的是(shì)不要传达降息的可能性，或(huò)者(zhě)已经排(pái)除了进一步提高利率的可(kě)能性。

　　稍(shāo)早(zǎo)，美联(lián)储(chǔ)理事沃勒(lēi)表示，该行(xíng)在6月会议上决(jué)定继续调(diào)高利(lì)率或是维持(chí)利率不变都(dōu)是(shì)有可能的。“即(jí)使6月(yuè)维持利率(lǜ)不变(biàn)，美(měi)联储仍有(yǒu)可能需要在今年晚些时候加(jiā)息。直(zhí)到(dào)有明确证据表明通胀(zhàng)正(zhèng)在降温之前，美(měi)联储都不应结束紧缩周期。”

　　目前，市场普遍预计，5月的加息(xī)将是本(běn)轮(l边际贡献的计算公式是什么呀ún)紧缩周期的最后(hòu)一(yī)次，美联储极有可能在年底前降息25个基点。这种预期(qī)是基于这样一种假(jiǎ)设，即经(jīng)济增长将放缓，甚至可能陷入衰退，而(ér)通胀(zhàng)率将降(jiàng)至接(jiē)近美联储2％的目标。

　　分(fēn)析师表示，在是(shì)否进一步加息问题上的分歧，以及(jí)官(guān)员们采(cǎi)取的(de)是(shì)依赖数(shù)据(jù)的做法——这并不意味着他们不会再次(cì)加(jiā)息，但这肯定会支(zhī)持这(zhè)样的观点，即他(tā)们现在对(duì)进一步收紧政策要(yào)谨(jǐn)慎得多。

　　银行业危机

　　对(duì)于严重冲击市场的银(yín)行业危(wēi)机，美联储(chǔ)官员们对(duì)此专门进行了讨(tǎo)论。纪要(yào)指出，已准备好使用他们的工(gōng)具，以确保金融体系有足够的(de)流动性来(lái)满足其(qí)需求。

　　在3月份的会议上，美(měi)联储经济学家曾(céng)指出，银(yín)行业压力导(dǎo)致(zhì)的信贷收缩可能会使(shǐ)经济陷入衰退。现在，美(měi)联储重申了这一观点(diǎn)，不过(guò)，如果信贷条件缓(huǎn)解，也将给经济带(dài)来动力。

　　纪要(yào)指(zhǐ)出，中小银行(xíng)的存款(kuǎn)外流(liú)在3月底和4月基(jī)本停止(zhǐ)。尽管地区性银行的股价在(zài)此期间进一步下跌，但对绝大多数银行(xíng)来(lái)说，这(zhè)些下跌似乎(hū)主要反映了对(duì)盈利(lì)能力下降的(de)预期，而不是(shì)对(duì)偿付能力的担忧。市场参与者仍(réng)对银行业压力再次加剧(jù)的(de)可能性保(bǎo)持警惕。

　　BMO Capital Markets在一(yī)份(fèn)报告中表示：“5月份美联储会议纪要中最突出的(de)主题是，围绕(rào)地区性银行业危机带来的信贷紧缩影响，各(gè)方普遍(biàn)持谨慎态度(dù)，因(yīn)为存在太多的不确定(dìng)性。”

　　债(zhài)务(wù)上(shàng)限

　　对于受到(dào)全球高度(dù)关注的债(zhài)务上限僵局，纪要指出，许多与会者(zhě)提到，必须及时提高债务上限，以避(bì)免金融体(tǐ)系和整体(tǐ)经济出(chū)现严重混乱的风(fēng)险。

　　一些与(yǔ)会者指出(chū)了美(měi)国国债(zhài)市场有(yǒu)序运作的重要(yào)性，或强调(diào)了有关当局继(jì)续解(jiě)决与市场韧性相(xiāng)关问题的重要性。一些(xiē)与(yǔ)会(huì)者强调(diào)，美联储应随时准备使用(yòng)其流动性工具，以及(jí)微观审慎(shèn)和宏(hóng)观审慎(shèn)监管和监督工(gōng)具，以减轻(qīng)未来的(de)金(jīn)融稳定风险。

　　周三当天，美国白宫和国会谈判代表继续举行债务上(shàng)限谈判。共和党谈判代表格雷夫斯(sī)透露(lù)，双方谈判(pàn)没(méi)有(yǒu)取得任何(hé)进展(zhǎn)。美(měi)国(guó)财政部长耶伦重申她(tā)的部(bù)门最(zuì)早(zǎo)可能在6月1日耗尽用(yòng)来(lái)支付联(lián)邦账(zhàng)单的资(zī)金。

　　分(fēn)析师Enda Curran称，对于美国联(lián)邦政府是否会(huì)在未来(lái)几周内(nèi)耗(hào)尽资金(jīn)的不确定性(xìng)而言，美(měi)联储(chǔ)会议纪要只(zhǐ)是次要的。很难想象，在这样的背景下(xià)美联储会倾(qīng)向于采取鹰派立场，因此该行现在(zài)可(kě)能松了一口气(qì)，因为他们有空间从(cóng)现在开(kāi)始慢慢(màn)采取(qǔ)行动。

　　// 美债“X日”继续拖累市场情绪，英伟达盘(pán)后现暴(bào)力拉升(shēng) //

　　随(suí)着理论上美(měi)国违约的“X日(rì)”愈(yù)发临近(jìn)，美(měi)股市场周(zhōu)三仍处于持(chí)续下跌的状态。

　　截至收盘，标(biāo)普500跌0.73％，报4115.24点；纳斯达克指(zhǐ)数跌0.61％，报12484.16点(diǎn)；道琼(qióng)斯工(gōng)业指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收(shōu)盘铃声敲响后，美国众(zhòng)议院议(yì)长凯(kǎi)文·麦卡锡接(jiē)受(shòu)采(cǎi)访(fǎng)时表(biǎo)示，谈(tán)判的(de)情况“有一点点(diǎn)好转”。麦卡锡进一步(bù)表示，共和党(dǎng)这边(biān)要求(qiú)白宫接受10年(nián)的开支限制，双方正(zhèng)在为这件事进行讨论。在被问及是(shì)否(fǒu)有(yǒu)可能在未来24-48小时内达(dá)成协(xié)议时，麦卡锡(xī)表(biǎo)示，达成协议其实(shí)可(kě)以非常快(kuài)，但民主党(dǎng)需要意识到(dào)他们花了太多的钱。

　　根据美国财政部周(zhōu)三发布(bù)的数据，截(jié)至5月23日的账上现金为765亿美(měi)元(yuán)，较之(zhī)前(qián)一天(tiān)上升82亿美(měi)元。

　　按照(zhào)这样的(de)“剧本(běn)”，美股原本(běn)将在国会扯皮的过程中进(jìn)入“垃圾时(shí)间”，但周三盘后的英伟达突然爆发，令市场重新(xīn)看(kàn)到炒作(zuò)题材的勃勃生机。

　　根据财报，英伟达在(zài)本财(cái)年第一(yī)财季总共实现营收71.9亿美元，市场预期65.2亿美元；EPS 1.09美元，预期0.92美元。其中受(shòu)惠(huì)于云计算平台和(hé)大型科技(jì)公边际贡献的计算公式是什么呀司对(duì)GPU芯(xīn)片（训(xùn)练AI）的(de)需求，数据中心业务实现创(chuàng)纪录的42.8亿美元营收。更令市场震惊的是，英伟达对二季度的营收指引为110亿(yì)美元，远远超(chāo)过预期的71.1亿美元。

　　截至发稿，英伟达股价在盘后涨超20％，有望(wàng)引发全球(qiú)资(zī)本市场的连锁反(fǎn)应。

　　热门股表现

　　周三标普500指数(shù)11个板块(kuài)依(yī)然只有能源(yuán)板块收(shōu)涨，房地(dì)产(chǎn)（-2.21％）、工业(yè)（-1.27％）板块(kuài)跌(diē)幅(fú)靠前。

　　科技权(quán)重有涨有(yǒu)跌，其中苹(píng)果(guǒ)涨0.16％、微软跌0.45％、亚马逊涨(zhǎng)1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特斯拉跌1.54％、英伟达跌0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中概股多数走弱，纳斯达克中国金龙(lóng)指数跌2.17％。个股方面，阿里巴巴跌(diē)2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百(bǎi)度(dù)跌2.02％、拼多多(duō)跌1.6％、京东跌3.31％、网(wǎng)易跌0.33％、蔚来跌9.49％、理想汽车(chē)涨(zhǎng)0.28％、小鹏汽车跌5.05％

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