财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上(shàng)周五开(kāi)始止跌企稳四个(gè)交易(yì)日后价(jià)格连续(xù)两日上(shàng)涨。暖意也(yě)提(tí)前传导到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周三表(biǎo)现(xiàn)强(qiáng)势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的(de)原因之一是上海车展有望带动购车(chē)需求预期的提(tí)振。乘(chéng)联会(huì)秘书(shū)长崔东树(shù)表示，上海车展将让消费(fèi)者感受到(dào)汽车消(xiāo)费的火热，提升(shēng)消费信心(xīn)，也(yě)提振士气。国(guó)泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价导致消费(fèi)者对(duì)电动车的(de)观(guān)望心态有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)渐(jiàn)改善，市(shì)场(chǎng)开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业(yè)人(rén)士(shì)提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定，且在谈价(jià)策(cè)略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行(xíng)降(jiàng)价。但未来，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持续稳定，受(shòu)多方(fāng)因素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂商(shāng)清库(kù)存工(gōng)作或到5月(yuè)完结(jié)，届时电池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动(dòng)上(shàng)游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日调查的情况看(kàn)，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产预计将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅(fú)更是(shì)高达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排产相比一季度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶(jiē)段性(xìng)反(fǎn)弹还是底部(bù)反转，目前(qián)仍难以判断。“一方面需要观察下游库存(cún)状况，另一方面还需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一(yī)家主流(liú)锂盐厂商内部人士(shì)此前(qián)对(duì)财(cái)联社记者表示(shì)。该人士表示，电池(chí)厂商实际上从(cóng)去年四季度开(kāi)始便启动大规模去(qù)库(kù)存举措，这(zhè)一(yī)举措在一季度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月(yuè)中旬以后，相关电(diàn)池(chí)厂商提到(dào)，目前库(kù)存(cún)已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针对(duì)磷(lín)酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直言，相关库存(cún)基本(běn)出(chū)清，后续将根据(jù)公司规(guī)划(huà)，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的(de)风向标，宁德(dé)时代(dài)一季(jì)度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的(de)库存已经退回到2022年第一季度的水平(píng)。材料价格和库存(cún)水平，两项关键(jiàn)的指标(biāo)也构成锂(lǐ)电产业走(zǒu)向(xiàng)的关键，随价格(gé)企稳(wěn)以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产业(yè)恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引起了市场热(rè)议。就在26日(rì)召开的中国汽车动(dòng)力电池产(chǎn)业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会(huì)长付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业仍然存(cún)在一(yī)些(xiē)问题，包(bāo)括(kuò)电池产业链分工，价值链分配问题(tí)。“原材料短(duǎn)期大幅下降也(yě)不(bù)是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来(lái)，原(yuán)材料适当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现象(xiàng)，行业要以之前大幅(fú)涨(zhǎng)价为(wèi)教(jiào)训(xùn)，保证价(jià)值链(liàn)的(de)合理分(fēn)配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社(shè)不完全梳(shū)理，这些业内人(rén)士(shì)和分析师近期对(duì)锂盐价格未来走势进行预判(pàn)并阐(chǎn)述具(jù)体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业(yè)拐点或(huò)已(yǐ)经到来。分析人士(shì)指出(chū)，此前锂(lǐ)电产业进入调整(zhěng)阵(zhèn)痛期(qī)，主(zhǔ)要在于下(xià)游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上提前透支碳酸锂的(de)未来增长空(kōng)间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价格变(biàn)化来看(kàn)，近期(qī)碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹(dàn)。更值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，在锂电产业链，包括六(liù)氟(fú)磷酸(suān)锂、人造石墨(mò)、极片粉(fěn)等系列材料(liào)价(jià)格也出现企稳甚至(zhì)反弹(dàn)的局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业拐点的另(lìng)一关键指标，中游电(diàn)池厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平。据高工锂电(diàn)了解(jiě)，目前中游电(diàn)池厂(chǎng)商库存水位回退，此(cǐ)前部(bù)分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启生产。在采(cǎi)购方(fāng)面，电池厂商(shāng)和(hé)下(xià)游(yóu)车企已陆续(xù)重启(qǐ)订(dìng)单，带动产业(yè)需求回暖(nuǎn)。池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊从终端新(xīn)能(néng)源汽车市场(chǎng)表现(xiàn)上看，年初的(de)市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能(néng)源汽车销量(liàng)数据来看，其(qí)月销量逐步(bù)攀升并且回暖速度(dù)超过往年。随着二三(sān)季度到来，车(chē)市逐渐(jiàn)转入(rù)销售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需求(qiú)。加上5月份(fèn)临近(jìn)，企业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求(qiú)订(dìng)单的(de)集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能(néng)会(huì)有回涨的(de)空间，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士(shì)表示(shì)，因(yīn)为经历(lì)本(běn)轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂真实(shí)的(de)供给情况更(gèng)加(jiā)清晰，市场(chǎng)预(yù)期回调下，电(diàn)池厂商(shāng)在(zài)价格(gé)谈判(pàn)上会(huì)更加谨慎(shèn)。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定(dìng)，也(yě)将削弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂商的议价权(quán)。电池(chí)回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股(gǔ)份、华友钴(gǔ)业(yè)等企业持续推进电池回收布(bù)局，来自终端(duān)材料回收的(de)产能也(yě)在稳(wěn)步(bù)爬坡。相关(guān)数据(jù)显(xiǎn)示，2025年国内回收的(de)废(fèi)旧电池的(de)总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的(de)产业调(diào)整过(guò)程之后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正从“大开(kāi)大合(hé)”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原(yuán)材(cái)料(liào)到电(diàn)池(chí)，再(zài)到下(xià)游车企，产业链各个(gè)环节的价格以及供需变化也将变(biàn)得更加平衡且具(jù)有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库存水(shuǐ)平(píng)依旧处于高(gāo)位(wèi)，虽然需求(qiú)端(duān)稍(shāo)有(yǒu)好转，但是并(bìng)不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下跌并(bìng)不是一个下游(yóu)获利、上(shàng)游承(chéng)压的简单故(gù)事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士(shì)所乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受(sh池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊òu)到冲击的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度(dù)的2461吨，削减至今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)的(de)1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公(gōng)告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖(mài)碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机(jī)会在价格下降周期中(zhōng)获(huò)得更(gèng)多市场份额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两年追高入(rù)局的新(xīn)公(gōng)司(sī)，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松(sōng)赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格(gé)下降长期利好中国(guó)最大的两个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最(zuì)大的新(xīn)能源车企比(bǐ)亚迪还(hái)多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能的未(wèi)来亏损。这两家公司(sī)也有(yǒu)行业(yè)里最(zuì)优的(de)成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股的海外(wài)锂(lǐ)矿资源开采成本(běn)普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价(jià)格(gé)采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即(jí)使(shǐ)拥有海外(wài)矿产的(de)分销权或开采权，交(jiāo)易价格也需要通(tōng)过(guò)长(zhǎng)协确定，按市(shì)价定期调(diào)整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能(néng)容忍低价，并能(néng)在上游因(yīn)降(jiàng)价减产(chǎn)时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着(zhe)万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降(jiàng)带来(lái)的连(lián)锁反应，并不(bù)是(shì)一(yī)个下游获(huò)利，上游承(chéng)压的简单(dān)故事(shì)。作为碳(tàn)酸(suān)锂的下游，宁(níng)德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价(jià)的超预期下(xià)跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂价格(gé)绑定(dìng)一(yī)些车企的(de)三(sān)年长(zhǎng)单(dān)。另一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划(huà)投产的(de)宜(yí)春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏(kuī)损。

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