金融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范(fàn)开展内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合(hé)作相关业(yè)务，保(bǎo)护境内(nèi)外投资(zī)者合法权益，维护利率互换(huàn)市场秩序，中(zhōng)国人民银行制定了《内地(dì)与香港利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示(shì)，未来中国人(rén)民银行(xíng)将根(gēn)据市(shì)场发(fā)展情(qíng)况，适时增(zēng)加投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资者提(tí)供更加便利高效的风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当(dāng)局(jú)将结合(hé)各方面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行(xíng)有关部(bù)门负责人就《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要(yào)求的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)包括哪些？

　　答：符(fú)合《中(zhōng)国人民银(yín)行关于(yú)境外央行、国(guó)际金融组织、主(zhǔ)权财富基(jī)金运用人民币投资(zī)银行间(jiān)市场有关事宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银(yín)行关(guān)于进(jìn)一步(bù)做好境外机构投资(zī)者投资银行间债券市(shì)场有关(guān)事(shì)宜(yí)的(de)公告》（中(zhōng)国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券(quàn)市场互(hù)联(lián)互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（中国人民(mín)银(yín)行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准(zhǔn)入备案的境外投资(zī)者等，可根据《内地与香港利率互(hù)换市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换(huàn)通”境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)可(kě)以签署(shǔ)的协(xié)议(yì)范围是什么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)前可(kě)以与交易对手方签署经中国人民银行认可的衍生品(pǐn)主协(xié)议或其(qí)他协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内投资者应当将是否(fǒu)签署协议、签署协议类型等(děng)事(shì)项向中国外汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)备案。目(mù)前，中(zhōng)国银(yín)行间市场交易商(shāng)协会正在研究制定“互(hù)换(huàn)通(tōng)”衍(yǎn)生品协议(yì)，待其正(zhèng)式发布(bù)后(hòu)也可供境内外(wài)投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外(wài)投资者现阶(jiē)段(duàn)可在银行(xíng)间市场开展符合集(jí)中清算要求(qiú)的(de)人民币利率互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办法》中认可(kě)的境(jìng)外电子交易(yì)平台、境内电子交易平台包括(kuò)哪些？境外投资者的对手方、交(jiāo)易(yì)模式(shì)有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：目前(qián)“北向互换通”下(xià)受认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场(chǎng)需(xū)求加入(rù)其(qí)他受(shòu)认可的电子交易平台，受认可的境内电子交易平(píng)台为中国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心。

　　为便(biàn)利(lì)境(jìng)外投资者开展人(rén)民币利率互换交易，“北(běi)向互换(huàn)通”参照“债券通”相关安(ān)排，由境内投资者(zhě)（即“互换通”报(bào)价商(shāng)）与境外投资者进(jìn)行交易，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国(guó)外汇交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境(jìng)内(nèi)电子交易平(píng)台达(dá)成(chéng)，交易一经达成即(jí)视为交易已确认。境(jìng)外(wài)投资者(zhě)可通过中国人(rén)民银行(xíng)认可的境外电(diàn)子交易平台与(yǔ)境内电子交易平台的连接，向境内电子交(jiāo)易平台(tái)发送交(jiāo)易指(zhǐ)令，与“互(hù)换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认(rèn)可的境内清算机(jī)构(gòu)和香港(gǎng)证监(jiān)会认(rèn)可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前(qián)，中国(guó)人民银(yín)行认(rèn)可的境内(nèi)清算机构为银行(xíng)间市场清算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认(rèn)可的境(jìng)外清(qīng)算机构为香港(gǎng)交易所旗下(xià)香(xiāng)港场外结算有限(xiàn)公司(sī)（以(yǐ)下简称场外结(jié)算(suàn)公司(sī)）。

　　六、境(jìng)外(wài)投资(zī)者开(kāi)展(zhǎn)集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请获得场外(wài)结(jié)算公司清算会员资格(gé)或作为清算客户委(wěi)托场外结算公(gōng)司综合清算会员代理清(qīng)算，并与场外结算公司综合(hé)清算会员签(qiān)订客户(hù)清算协议(yì)。交易达成后，境(jìng)内外清算(suàn)机(jī)构对交易进行风控检查，对于符合集中清算要求(qiú)的交易及时纳入集中清算(suàn)。境(jìng)外机构通过场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司或其综(zōng)合(hé)清算会员(yuán)完(wán)成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机(jī)构如何(hé)进行衍(yǎn)生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机(jī)构作为中央(yāng)对手方针对已成交的交易充当买方的卖方和(hé)卖方的买方的(de)一种(zhǒng)法律安排，并据此与买(mǎi)方和(hé)卖(mài)方建立两个新合约，以清偿买卖双(shuāng)方之间的初(chū)始(shǐ)债务。“北向互换(huàn)通”业务中(zhōng)，境(jìng)外(wài)与境内(nèi)参与者达(dá)成的交(jiāo)易在经过上海(hǎi)清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司的集中(zhōng)清(qīng)算审核后，上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算(suàn)公司于当日将(jiāng)交易进行(xíng)合约替代，进入集中清算，生成为三(sān)个独(dú)立(lì)的新合约(yuē)，分别为境外参与(yǔ)者与场外结算(suàn)公司(sī)、场外结算公司与(yǔ)上海(hǎi)清算所、上海清算所与境内参与者之间(jiān)的合(hé)约。境外(wài)与境(jìng)内参(cān)与者之间将不再存(cún)在合同关系。对(duì)于(yú)未纳入(rù)集(jí)中清算的交易，依照成(chéng)交双方约定的处(chù)置(zhì)方式进(jìn)行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下，上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司之间的跨境资金结算(suàn)主要通过人民币跨境支付系(xì)统(tǒng)办理。同时(shí)，场外结算公(gōng)司可在(zài)境内银行开立(lì)人民(mín)币基(jī)本存款账户(hù)和人民(mín)币“互换通(tōng)”结算(suàn)专用(yòng)存款账(zhàng)户（NRA账户），作为(wèi)极端情(qíng)况下应(yīng)急结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户(hù)收支范围包(bāo)括(kuò)：“互(hù)换通”交(jiāo)易结算(suàn)资金、因“互换通”交易(yì)结算需要在应急情况(kuàng)下所融入资金(jīn)的本息和费用(yòng)以及(jí)符合中国人民银行规(guī)定的其(qí往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么)他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业(yè)务风控方案的一(yī)部(bù)分，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司将针对(duì)双方(fāng)清算所之(zhī)间的风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池(chí)安排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于每一中央对手方从各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基金之外(wài)，不用于任何会员(yuán)机构(gòu)的违约(yuē)损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存(cún)放在以场外(wài)结(jié)算公司名义于境外(wài)开立(lì)的“互换通”专用账户(hù)，场外结(jié)算公(gōng)司向资源池缴纳的(de)资金存放(fàng)在以上海清算所名义于(yú)境内(nèi)开立(lì)的“互换(huàn)通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关(guān)账(zhàng)户(hù)内资金可豁免跨境(jìng)债权债务登记及额(é)度管理要求(qiú)。场外结算公司与上(shàng)海清算(suàn)所每日基于双方清算(suàn)所之间的风险敞口计算“互换(huàn)通”资源池要求，并通过境(jìng)内外(wài)存管(guǎn)银行(xíng)办理人(rén)民(mín)币或外币资金的(de)跨(kuà)境划(huà)转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及时履行报送义(yì)务。上海(hǎi)清算(suàn)所和境内资源池存管银(yín)行应当向人民币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境(jìng)人民币收支信息；被撤(chè)销的交(jiāo)易如涉及(jí)双边结算补偿(cháng)金的，相(xiāng)关境内结算(suàn)银行(xíng)应当进行(xíng)跨境(jìng)人民币收支信息(xī)报送。上(shàng)海清算所、境(jìng)内(nèi)投资者(zhě)等相(xiāng)关主体应当按照规(guī)定履(lǚ)行国际(jì)收支统计申(shēn)报义(yì)务，原则上(shàng)“互(hù)换通”交易和(hé)资源(yuán)池业务由(yóu)上(shàng)海清算所集中进行国际收支统(tǒng)计申报(bào)，补(bǔ)偿(cháng)金等不经由上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所清算的交易或资金(jīn)收付，由境内投资者等相关(guān)主体(tǐ)进行(xíng)国际收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市场平稳运行(xíng)，“北向互(hù)换通”充分考虑境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)投资(zī)银(yín)行间债券(quàn)市场的情(qíng)况，初期全市场每日交易净限额为200亿元(yuán)人民币（即(jí)全部境外(wài)投(tóu)资者通过“北向互换(huàn)通”开展(zhǎn)利率互换交易在轧(yà)差后的名(míng)义本金净(jìng)额每日不(bù)超过(guò)200亿(yì)元(yuán)人民币(bì)），清算限额为40亿元人民币（即(jí)上海清算所与场外结算公司之间(jiān)净头寸对应的“互换通(tōng)”资(zī)源池风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行(xíng)应当遵守的人民币购售业(yè)务相关规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答(dá)：目前，关于人民(mín)币(bì)购售业务的相关(guān)文件主要包括：《中国人民银行关(guān)于明确跨境人(rén)民币业务相(xiāng)关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)调整人(rén)民币购(gòu)售业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓(tuò)宽人(rén)民币购售(shòu)业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外汇管(guǎn)理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行办公厅关(guān)于加强境外金融机(jī)构进入(rù)银行间外汇市场开展人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行关于完(wán)善人民币购售(shòu)业(yè)务管理(lǐ)有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民(mín)币购售业务境(jìng)外参(cān)加行和境外清算行进入银行(xíng)间外(wài)汇市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇(huì)交公告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘(pán)头寸时，沿用现(xiàn)有(yǒu)境外清算行和境外参加行的业务模(mó)式、产品种类和信息报送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务管理规(guī)定，香港(gǎng)结算行在境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资(zī)者在本机(jī)构的资金兑(duì)换是基于(yú)“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”的(de)真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇参与(yǔ)交易的，其交(jiāo)易到期(qī)或不再继续(xù)参与的，原则上应(yīng)当通过香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有(yǒu)外汇的境外(wài)投(tóu)资者通过(guò)“北(běi)向互换通”投资内地银(yín)行间金融衍生品市(shì)场，使用外汇的(de)境外投资者(zhě)可在香港结算行办理外汇(huì)资金兑(duì)换(huàn)，香港结算行由此所(suǒ)产生的头寸可(kě)到境内银行间外汇市场平盘(pán)。初期(qī)，境外投资(zī)者可选择一家香港(gǎng)结算行办理(lǐ)业务。香港结算(suàn)行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当(dāng)做(zuò)好真实性审核相关工(gōng)作，确(què)保所兑(duì)换的(de)资金用于“北(běi)向互换通”交易(yì)。其(qí)交易到期所得(dé)的人民币资(zī)金，可继(jì)续投资，如用于非“北(běi)向(xiàng)互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报(bào)告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金融市场基础(chǔ)设施应(yīng)当向中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行认可的(de)交(jiāo)易报告库报告(gào)“北向(xiàng)互换通”交易相(xiāng)关数据。中国外汇交易中心(xīn)是中国人民(mín)银行认可的“北(běi)向互换(huàn)通”数(shù)据的交(jiāo)易报告库，在中国外汇交易中心达成的“北(běi)向互换通”交易，境内(nèi)外(wài)投资者无需另行(xíng)报告。此外(wài)，中国人民银行和(hé)相关监管部门(mén)可以根(gēn)据需要向基础(chǔ)设施调取与境外(wài)投(tóu)资者投资(zī)活动(dòng)相关的(de)数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发(fā)布后(hòu)，还会(huì)发(fā)布相关配(pèi)套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交易平台、境内外(wài)清(qīng)算机构将制订配(pèi)套的业务规则等(děng)文(wén)件并对(duì)外发布。

　　十(shí)四、“互(hù)换通”未来有(yǒu)什(shén)么发展计(jì)划？

　　答：未来中(zhōng)国人民(mín)银行将(jiāng)根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时(shí)增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易清算(suà往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么n)安排，为境外(wài)投资者提供更加便利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监管当局(jú)将(jiāng)结合各(gè)方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对等互利(lì)的原则(zé)下，适(shì)时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

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