本轮新股(gǔ)中，有不少风口的企业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽(suī)然表(biǎo)面(miàn)看(kàn)看(kàn)似乎都有亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大(dà)都是(shì)垃圾股。

　　酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的rong>一(yī)、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶(jīng)圆生产代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺(yì)，成(chéng)立5年就成长为中国大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆代工(gōng)企(qǐ)业。2015年，合肥市(shì)政府(fǔ)根(gēn)据集(jí)成电路产(chǎn)业发展规(guī)划及“芯屏(píng)器合(hé)”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设立晶圆代(dài)工厂，此后(hòu)，晶合集(jí)成(chéng)正式筹划建设(shè)。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国(guó)内面板显(xiǎn)示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利(lì)润此前(qián)一直大幅(fú)亏损(sǔn)，22年依靠收入和(hé)产(chǎn)品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行业需求大幅下滑(huá)，公司选择了(le)业绩最好的时(shí)候上市，此(cǐ)后(hòu)走(zǒu)下(xià)坡(pō)路是必(bì)然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合(hé)的发展模式(shì)，形(xíng)成覆(fù)盖(gài)全国核(hé)心区域(yù)的医疗服务(wù)网。服务病种涵盖(gài)神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经(jīng)外(wài)科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民营医院里毛利率算比(bǐ)较低(dī)的那一档，未来(lái)主要看扩张，也要小心政(zhèng)策的影响，个人感觉(jué)比如几个(gè)国企医(yī)院（不论是收(shōu)入增速还是(shì)估值），不关注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂(tú)布模头产(chǎn)品的设计、研发和(hé)生产及涂布技(jì)术产业化整体解决方案能力的高新技(jì)术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池(chí)生产涂布机的核(hé)心部件，涂布(bù)是继制备正负(fù)极浆料完(wán)成后的下一道工序，是锂电池生产前(qián)段工(gōng)序的核心环(huán)节(jié)，目的是将正负极(jí)浆料均(jūn)匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特(tè)产(chǎn)品(pǐn)广泛应用(yòng)于锂(lǐ)离(lí)子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布(bù)、氢燃料(liào)电池电(diàn)极涂(tú)布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业(yè)链(liàn)公(gōng)司，业(yè)绩在21年爆发(fā)，22年(nián)业绩(jì)更进(jìn)一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游(yóu)锂矿(kuàng)价格大(dà)幅下滑，且公司只是(shì)生产过程中(zhōng)很小的一块市场，天花板非常低，公(gōng)司未(wèi)来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成立于2018年(nián)3月，总部(bù)位于浙江绍(shào)兴，是一家专注于功(gōng)率、传(chuán)感(gǎn)和(hé)传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的(de)代(dài)工服务的制造商(shāng)。中芯集(jí)成以晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)为起点(diǎn)，向(xiàng)下延伸到模组封(fēng)装(zhuāng)，为国内外客户提供一站式代工解决方案(àn)，为功率(lǜ)、传感和传(chuán)输等(děng)领域(yù)的半(bàn)导(dǎo)体产品公司提供完整生产制造平台(tái)，支持(chí)客户研(yán)发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关联(lián)企业(yè)，处于规模扩张阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折旧研(yán)发投入初期非常高(gāo)，因(yīn)此利润(rùn)大幅(fú)亏损，好不容易快熬出(chū)头了(le)（资本支出高峰(fēng)在22年结(jié)束），公司也(yě)预(yù)期(qī)23年底会(huì)转为盈(yíng)利，但(dàn)下游需(xū)求在23年(nián)大(dà)幅放缓，公司面对的(de)压力显然是要比那些(xiē)已(yǐ)经规(guī)模(mó)化完(wán)成有利润的公(gōng)司大得多，且(qiě)公司(sī)过于依赖中芯国(guó)际，未来还有可(kě)能面临同(tóng)业竞争而(ér)收回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事(shì)分散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品以中高端分散(sàn)染(rǎn)料为主，主要(yào)用(yòng)于涤(dí)纶及其混纺织(zhī)物的染色和印花，经分散染料印染(rǎn)加(jiā)工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其(qí)中部分(fēn)终端(duān)应用品(pǐn)牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达(dá)斯(sī)、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年(nián)利润(rùn)只有19年的一半都(dōu)不到，下游服装(zhuāng)行业景(jǐng)气度也(yě)一般(bān)，不关(guān)注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自(zì)设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行(xíng)业营销(xiāo)与后市场服(fú)务(wù)领域，为客户(hù)提供相关软件产品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后(hòu)，公司(sī)继续独立经营上述业务。用(yòng)友汽车主要(yào)面向汽(qì)车行(xíng)业的(de)整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场服(fú)务领域的数(shù)智化解(jiě)决方案、云服务(wù)、软件(jiàn)及专业服(fú)务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽(qì)车数字(zì)化是趋势，且随着人均保有量的增长，公(gōng)司行业(yè)前景不算很(hěn)差(chà)，但公司自(zì)身技术含量(liàng)较低，产(chǎn)品以车企营销系(xì)统为(wèi)主，基本(běn)没(méi)什么研发，都靠销售，且汽车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的(de)经纬股份主要从事电力工程(chéng)技术服务及(jí)地理信息技术服(fú)务。电力工(gōng)程(chéng)技术服(fú)务占主营业(yè)务收入比重超过80％，是公司(sī)主要收(shōu)入和利润(rùn)来源。电(diàn)力工程技术服务主要系为电网企业(yè)、工商业(yè)企业电力相关工程(chéng)提供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询公司，主要是电力(lì)工(gōng)程技术服(fú)务收入为(wèi)主，比较依(yī)赖内蒙和(hé)浙江地区的国家电(diàn)网，本质(zhì)上是工程类(lèi)企业，设备(bèi)施工业务，所以应收(shōu)款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手机、物联网等(děng)领域(yù)提供射频前(qián)端(duān)的芯片(piàn)设计公司，主营业务为射(shè)频前端芯片及(jí)模组的(de)研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端(duān)芯片设计能(néng)力和集成(chéng)化模组(zǔ)研(yán)发能力，技术(shù)体系以(yǐ)功(gōng)率(lǜ)放大(dà)器（PA）的(de)设计能力为核心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力(lì)，产品(pǐn)系列(liè)覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段等，可为客户提供无线(xiàn)通信(xìn)射频前端发射模(mó)组、接收模组等酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的。

　　射频前端芯片模组公司，下(xià)游主(zhǔ)要(yào)是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存货大(dà)幅(fú)增(zēng)长，亏(kuī)损不(bù)断扩(kuò)大，主要是(shì)大(dà)量研发投(tóu)入，但高研发下(xià)，公(gōng)司毛利(lì)率(lǜ)极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一路(lù)上升到(dào)150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁后都会(huì)成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂(dǒng)这(zhè)公(gōng)司的价值在哪里，但(dàn)现在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一(yī)家主要从事防空预警雷达研(yán)发(fā)、生(shēng)产、销售和服务的国(guó)家级高新技术和专(zhuān)精特新“小巨人”企业(yè)。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配套装(zhuāng)备(bèi)，重点供应国内(nèi)军(jūn)方客户和军(jūn)工集团(tuán)。成立至今，航(háng)天南湖已成为我国防空预警雷达主要生(shēng)产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业(yè)绩(jì)大(dà)幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快(kuài)，但(dàn)利润远没有回到20年，且关联交易占比越来越高，对于(yú)这种客户不透明度极高的军工企业，实(shí)在无法(fǎ)判断未来(lái)的价(jià)值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家(jiā)互联(lián)网数(shù)字化虚拟商品综(zōng)合服务提供(gōng)商，主要为移动互联网相关(guān)场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运营、分发运营等综合运营服(fú)务，为物联网相关场景提供物联网(wǎng)流量接入、硬件(jiàn)方(fāng)案、场(chǎng)景(jǐng)应用等综合解决(jué)方(fāng)案(àn)及云终端解决方案，并根据客户需求(qiú)提供定制化的(de)运营支(zhī)撑(chēng)服务及技(jì)术服务(wù)。一家售卖移(yí)动流量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒(máng)会(huì)员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的(de)综合型中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获(huò)得购销差(chà)价(jià)或服务佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流量的公司(sī)，主要是卖(mài)视频会(huì)员和(hé)其他(tā)通用流量，业(yè)绩过去几年看(kàn)起来不错，但公司现金流越来越差，且(qiě)互联网(wǎng)流(liú)量已(yǐ)经见顶(dǐng)，大(dà)互(hù)联网公(gōng)司(sī)越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业务(wù)，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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