近(jìn)期市场风向(xiàng)变动，北(běi)向资金调仓换股，外资基金也纷纷行动(dòng)。记者梳理(lǐ)发现(xiàn)，欧洲巨头施(shī)罗(luó)德旗下三(sān)只旗舰基金同时大手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王股价震荡上行，虽较高点(diǎn)仍有距(jù)离，但部分(fēn)资金开始行(xíng)动。透露什么(me)信号？我(wǒ)们一起来看看。

　　欧洲巨头旗下三大基(jī)金同时行动

　　施(shī)罗德旗下(xià)“施罗德国际精(jīng)选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金前十大重仓股为中国平安、招商银行、紫金矿(kuàng)业、宁(níng)德时代、贵州茅台、万华化学、鼎龙股份、芒果超媒、海(hǎi)尔生(shēng)物。4月，基金(jīn)加(jiā)仓宁(níng)德时代(dài)80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰基金(jīn)“施罗德国际精选基(jī)金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，台(tái)积电(diàn)、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交(jiāo)所(suǒ)、银河娱乐、宁德(dé)时代、隆基绿能。4月，基金(jīn)减持腾讯控股(gǔ)3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德(dé)时(shí)代80％。

　　4月，施罗德旗下(xià)另一(yī)只旗舰基金也加(jiā)仓宁德时(shí)代80％。“施罗德国际精选基(jī)金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新(xīn)规模14.23亿美元。

　　截至(zhì)4月(yuè)底(dǐ)，基金前十大(dà)重仓股为(wèi)腾(téng)讯控股、阿里巴巴、美团、宁德(dé)时代(dài)、隆基(jī)绿能、蒙牛乳业(yè)、银河娱(yú)乐、紫金矿(kuàng)业、贵州茅台、深(shēn)圳(zhèn)国际(jì)。4月，基(jī)金减持腾讯(xùn)控股2％、减(jiǎn)持阿里巴(bā)巴3.89％，减持紫(zǐ)金矿业10.31％，增持宁(níng)德时(shí)代(dài)80％。

　　看好(hǎo)中国新能源车产业链

　　同一家机(jī)构旗下三大旗舰(jiàn)基金同(tóng)时加仓80％，究竟怎么回事？

　　资料显示(shì)，这三只基金中，施罗德国(guó)际精(jīng)选基金中国A由Jack Lee管理；施(shī)罗德(dé)国际(jì)精选(xuǎn)基(jī)金大(dà)中华(huá)和(hé)施罗(luó)德国际精选中(zhōng)国机遇由Louisa Lo管理。最(zuì)新的基(jī)金材料(liào)中并未解释为(wèi)何基金在4月大手笔加仓宁德(dé)时(shí)代(dài)。不过，记者梳理(lǐ)发现，施罗德(dé)对中(zhōng)国新能(néng)源车产业链(liàn)的看重是一以贯(guàn)之的。

　　例如，基(jī)金经(jīng)理Jack Lee在一份研究日志中解(jiě)释道：长期来看，关注(zhù)三(sān)大主题(tí)。一是电动(dòng)车供应链(liàn)；二是技术自主可控；三(sān)是(shì)医疗健康基础设施。

　　为(wèi)何看好电动车产业链(liàn)？

　　Jack Lee解释道，随着气候(hòu)变化的影(yǐng)响(xiǎng)日益显现(xiàn)，全球各国的脱碳行动变得越来(lái)越重(zhòng)要。转向电(diàn)动汽(qì)车（EV）是“脱碳”行(xíng)动的(de)一(yī)个方(fāng)面。中国在这方(fāng)面为(wèi)投资者提供了重要的(de)机(jī)会。中(zhōng)国在电动汽(qì)车价值链的供(gōng)应方面是全球的领导者，同时(shí)中国对成品车辆(liàng)的需(xū)求(qiú)方面也占据重要(yào)地(dì)位。可能(néng)很多人不(bù)知(zhī)道的(de)是，全球2022年销售(shòu)的所有电动汽车中，57％是在中国销售的。

　　整车制造之外，中国也是全球电动车基(jī)础设施(shī)最完(wán)善(shàn)的(de)国(guó)家之一。以充电桩为例，中国平均一个公共充电桩(zhuāng)对应7辆车，欧(ōu)洲是16、美国是16、印度是25、巴西是28。来源：施罗(luó)德官网。

　　在(zài)电(diàn)动(dòng)汽车供(gōng)应链中，有(yǒu)许(xǔ)多(duō)公司正(zhèng)在在各自的领域中建立(lì)主导(dǎo)地位(wèi)，以某(mǒu)智能组件为(wèi)例，它是电动(dòng)汽车(chē)中用于电池(chí)和(hé)电机温(wēn)控的关(guān)键组件的生产商。该公(gōng)司在(zài)空调阀行业(yè)全(quán)球市场占(zhàn)有约60％的份额，并在电动汽(qì)车阀(fá)门行业拥(yōng)有(yǒu)超(chāo)过90％的市场份额。客户(hù)包括特斯拉等全球(qiú)电动汽车专(zhuān)家以及福特、宝马等(děng)原始设备制(zhì)造商（OEMs）。随着电动汽(qì)车在(zài)全球范围内继(jì)续(xù)占据市场份(fèn)额——在(zài)法规的支持下，该公(gōng)司(sī)的增长潜力是可预见的。

　　事实上，施罗德也并非孤例。

　　另一欧洲(zhōu)巨头(tóu)安联(lián)投资旗舰基金安联(lián)神(shén)州(zhōu)A股基(jī)金也(yě)在3月(yuè)大手(shǒu)笔加仓宁(níng)德时代(dài)。

　　这只基金(jīn)最新规模47亿美元，截(jié)至3月底，基金前十大重仓股为贵州茅台、中信证(zhèng)券(quàn)、宁德(dé)时代、中国中免、东方财富、美的集(jí)团、迈瑞医(yī)疗、安井食品、锦江集团(tuán)、中国平安(ān)。

　　3月(yuè)，基金(jīn)对(duì)前十大重仓股逐一加(jiā)仓(cāng)，其中加(jiā)仓幅度(dù)最大的就(jiù)是宁德时代，加仓幅(fú)度高达(dá)22.17％。此外，基金对中国中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前十大重仓股中其余公司均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁王”市(shì)场份额超40％

　　中汽(qì)协(xié)（中(zhōng)国汽车工业(yè)协会）近(jìn)日(rì)发布的数据显示，2023年4月，我国动力电池产量(liàng)47.0GWh，于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译同比(bǐ)增38.7％；装车量25.1GWh，同(tóng)比增89.4％；新增6.7万台公共充电(diàn)桩，同比增长(zhǎng)52.0％，桩(zhuāng)车(chē)增量比为1：2.5。

　　动力电(diàn)池行业集中(zhōng)度方面，今(jīn)年4月，尽管我(wǒ)国(guó)新能源汽(qì)车市场共计36家动力电池企业实(shí)现(xiàn)装(zhuāng)车配套，较去年同期增(zēng)加2家。但(dàn)是排名前3家、前5家、前10家动力电池(chí)企业动力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装车量(liàng)比分(fēn)别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企(qǐ)业排名来看，根据中国汽车动(dòng)力(lì)电池产(chǎn)业创新联(lián)盟数据(jù)显示，今年4月，宁德时代以40.83％的(de)占比(bǐ)持续领跑，比亚(yà)迪(dí)、中创新航(háng)、亿纬锂能、国(guó)轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比(bǐ)位居(jū)第2-5名。第(dì)6-10名则(zé)分(fēn)别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源(yuán)、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作为动力(lì)电池行(xíng)业的龙(lóng)头企业，宁(níng)德时代于2023年一季度实现营业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实现净(jìng)利润98.22亿(yì)元，同(tóng)比增长557.97％，单(dān)季利润增速创历史新(xīn)高(gāo)。

　　北向资金(jīn)调仓换股，“宁王”重(zhòng)受青睐

　　或许是基于优异的业(yè)绩，来自Wind的数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至5月14日(rì)，最近7天北向资金净流(liú)入宁德时代15.75亿元，位居北向净流(liú)入榜首。北(běi)向(xiàng)资(zī)金净流(liú)入较多的其它个股(gǔ)还包括宁德时代(dài)、工业(yè)富联、贵州茅台(tái)、工商银行、北方华(huá)创、兴(xīng)业银行(xíng)、紫金(jīn)矿业(yè)、建设(shè)银行、比亚(yà)迪、中国石化。北向资金净(jìng)流出较(jiào)多的个股包括格(gé)力(lì)电器、中国(guó)建(jiàn)筑、东方财(cái)富、中国中免、阳光电源、中兴通讯、科大(dà)讯飞、隆基绿(lǜ)能、长江电(diàn)力(lì)、恒瑞(ruì)医药。

　　看好的“宁王”的外资还包括“柏基(jī)”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德时代。

　　柏基在谈及为何持有宁德时(shí)代时，写(xiě)道：宁德时代所处的位(wèi)置是令(lìng)人羡慕的。它背后有两大(dà)增长机遇(yù)一是电(diàn)动车(chē)二是储(chǔ)能(néng)；CATL聪明地(dì)选(xuǎn)择聚焦(jiāo)磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池(chí)，这方(fāng)面(miàn)它的市场份额是领先的。此外，磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)电池因为安(ān)全性、生命(mìng)周期和不含钴等特征而受到欢迎；动力(lì)电池的企(qǐ)业发展与政府的(de)脱碳计划是一致(zhì)的。CATL的领导者也非常有远(yuǎn)见。

　　柏(bǎi)基同(tóng)时也解释了：他(tā)们如何通过 “柏基十问”来考(kǎo)察宁德(dé)时代的。

　　不过，柏基也表示，如同所有的(de)投资者，他们的判断(duàn)也可能(néng)是错的。例如，若未来新的电池技术出现，宁德时代的(de)竞争优势不复。随着电池(chí)成本下降，宁德(dé)时代若不(bù)能保持利润(rùn)率(lǜ)。宁德时代和电(diàn)动车(chē)厂商的关系若不能维系(xì)。这些(xiē)因素都会影响柏基对(duì)于(yú)宁德时代的判断。

　　但并非所(suǒ)有的外资(zī)都在加(jiā)仓宁(níng)德时代。4月(yuè)另一欧洲巨头安(ān)本投(tóu)资旗(qí)舰中国基金“安本(běn)标准SICAV I-中(zhōng)国A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月微微(wēi)减仓宁(níng)德时代0.04％。基金最新规模35.62亿美元(yuán)。

　　截(jié)至2023年(nián)4月底(dǐ)，基金持有的前十大重仓(cāng)股(gǔ)为贵州茅(máo)台、宁德时代、中国中免(miǎn)、迈瑞医(yī)疗(liáo)、爱尔眼科、华测检测、招商银(yín)行、美(měi)的集团、广联(lián)达(dá)、宁波银行。

　　摩根(gēn)大(dà)通加仓泸州(zhōu)老窖

　　宁德时代之外，互联网或者食品饮料也颇受(shòu)关注。

　　例(lì)如，摩根大(dà)通旗舰基金“摩根基金(jīn)-中(zhōng)国(guó)A股(gǔ)机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规(guī)模395 亿(yì)元人(rén)民币，截至2023年(nián)一季度(dù)末，基金前十大重仓股为贵州茅台、金山软件、中国平安、招商银行、万华化学(xué)、恒生金融、泸州(zhōu)老窖、迈瑞医疗、京东方。3月基金加仓幅度最大的为泸州老窖，加仓幅度27.59％。

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