近日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号(hào)”来进行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果(guǒ)文(wén)化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这(zhè)一(yī)由(yóu)不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备(bèi)受(shòu)资(zī)本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获得众(zhòng)多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括(kuò)文化(huà)艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大会(huì)》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果文化也成(chéng)为中(zhōng)国最成功的(de)脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉到(dào)商机并押(yā)宝这一赛(sài)道(dào)，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者整理公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联公司入股笑果(guǒ)文化后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投通(tōng)数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游族网(wǎng)络(luò)、普思(sī)资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投(tóu)资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战(zhàn)略投资(zī)。别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你p>

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游(yóu)族网络对(duì)笑(xiào)果文化最为青睐(lài)，8轮融资(zī)中一共投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络(luò)更是笑果(guǒ)文化(huà)的天使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下是笑果(guǒ)文化(huà)走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外，近年来(lái)对外(wài)投资也(yě)在扩张。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)发现，笑(xiào)果文(wén)化对外(wài)投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的(de)企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播(bō)有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演艺(yì)股权也发(fā)生(shēng)了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时企(qǐ)业类型变更为(wèi)有限(xiàn)责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香(xiāng)港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄(qiāo)开启(qǐ)上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对(duì)笑(xiào)果文化的A轮(lún)投资过(guò)程，他(tā)对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网(wǎng)上看到本(běn)次(cì)出事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行(xíng)业在国内处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在该(gāi)领域(yù)笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻(qīng)人(rén)圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是(shì)一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观(guān)众一(yī)边大(dà)笑一边(biān)反(fǎn)思的感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于(yú)节(jié)目(mù)效果可(kě)能(néng)需要张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但(dàn)公众(zhòng)场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑也要注(zhù)意(yì)把握分寸，尤(yóu)其涉及到国(guó)家(jiā)政治(zhì)和解放军形象等(děng)严(yán)肃话(huà)题(tí)，确实不(bù)该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事肯定是(shì)不能(néng)干(gà别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你n)的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可(kě)能(néng)没(méi)有进(jìn)行非(fēi)常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果文化(huà)的业务和腾讯(xùn)关(guān)联(lián)颇深，资(zī)料显示，目前(qián)大股东(dōng)叶(yè)烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波梅(méi)山保税(shuì)港(gǎng)区泽(zé)禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业(yè)投资有限公(gōng)司为第(dì)三大(dà)股东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造(zào)了(le)《吐槽大会》，该节(jié)目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年(nián)称，受(shòu)众面最(zuì)广的是线上长视频(pín)业务(wù)，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合(hé)作(zuò)的长视频节目，可以占到(dào)公司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展(zhǎn)历程(chéng)要短(duǎn)得多也快(kuài)得多(duō)。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热门(mén)综艺频(pín)频占据(jù)收(shōu)视榜与网络(luò)热议话(huà)题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来一(yī)波迅猛发(fā)展的脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明(míng)星投(tóu)资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维造(zào)物，乐游资(zī)本(běn)投了(le)鲜榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现(xiàn)出“一(yī)家(jiā)独大”的趋势，除斩获(huò)8轮(lún)融资的(de)笑果文化外(wài)，其(qí)他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时(shí)，资本(běn)对(duì)脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也(yě)有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场上暂无新的(de)脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市(shì)场的反(fǎn)应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市(shì)场全年(nián)商业演(yǎn)出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复(fù)合增速将(jiāng)保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资(zī)本为何却(què)逐渐远离了这一(yī)赛(sài)道？眺远营(yíng)销(xiāo)咨询创(chuàng)始人高承(chéng)远对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛(měng)，深受观(guān)众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的(de)投资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而(ér)脱口(kǒu)秀行(xíng)业却具有巨大(dà)的不确定性(xìng)和不可复制(zhì)性。演员的不(bù)确定(dìng)性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等(děng)，都可能让经(jīng)营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要(yào)可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作(zuò)为大(dà)文(wén)娱行(xíng)业中的一(yī)员，和这个行业中的其(qí)余行业(yè)一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的(de)“护(hù)城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事(shì)起家的，但这个行业的“故事(shì)”却(què)很(hěn)难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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