今年(nián)以来，港股走势可谓(wèi)一(yī)波三折(zhé)，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通(tōng)基金整体港股仓位略(lüè)有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股(gǔ)基金基金经理表(biǎo)示，预计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加速(sù)扩张，未来港股市场将在波动(dòng)中上(shàng)行，板块(kuài)方面(miàn)，看好政策(cè)优化下的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转修复(fù)的(de)互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额分开统(tǒng)计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯(chún)度”以港(gǎng)股为投资方向的基金。截至一季度(dù)末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持(chí)仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科(kē)技指数为代表的(de)港(gǎng)股数字经济呈现(xiàn)了(le)上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知(zhī)名(míng)基金经理在一季度加大了对港股(gǔ)的投资力度(dù)，提升港股配置在(zài)10-40个百分点(diǎn)不等。比如，无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪(hù)港深新(xīn)机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升(shēng)至今年一(yī)季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理(lǐ)的(de)博时(shí)港股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的国投(tóu)瑞(ruì)银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数(shù)字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一(yī)季(jì)报，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大港(gǎng)股(gǔ)分别(bié)为腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所(suǒ)、青岛啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油(yóu)气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的前十(shí)只港股为中(zhōng)国海洋(yáng)石油、新天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远海能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别(bié)涵盖油(yóu)气(qì)开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等(děng)领(lǐng)域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港通基金在一季(jì)度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓(cāng)港股优质(zhì)龙(lóng)头

　　对(duì)于港(gǎng)股后(hòu)市，南(nán)方港股创(chuàng)新视(shì)野(yě)一年(nián)持有基(jī)金(jīn)基金经理史博在一季度中(zhōng)表示，展望未来(lái)，仍然看好港(gǎng)股市场(chǎng)投资机会：中国(guó)经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动(dòng)和市场需(xū)求(qiú)继续增加，非(fēi)制造业恢(huī)复速度加快；海(hǎi)外无风险利率方(fāng)面(miàn)，3月初非农和通胀(zhàng)数据(jù)以(yǐ)及突发(fā)的银行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件已经让(ràng)美联(lián)储(chǔ)过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进(jìn)入(rù)尾(wěi)部(bù)区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国(guó)内政(zhèng)策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块配置方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们(men)将加大对政策优化下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医药(yào)、高景气的制造业(yè)等板块的配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经(jīng)理曲径(jìng)表示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济的代表行业(yè)为互联网和先(xiān)进制造(zào)，在经历了过去(qù)2年(nián)的(de)合(hé)规整治(zhì)及业务(wù)梳理后，股价均处在(zài)价值投资区(qū)域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相(xiāng)关(guān)公(gōng)司，也更具(jù)有数据、平台(tái)和(hé)算法的(de)整合能(néng)力(lì)，通过推出(chū)人(rén)工智(zhì)能相关模型及应用，提升自身(shēn)运营效率(lǜ)，以及对外(wài)输出算法和算力。作(zuò)为人(rén)工(gōng)智能赋能各个(gè)行业的(de)元(yuán)年，我(wǒ)们中长期(qī)看好港股数字经济(jì)板块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣(xīn)表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部分的企业盈利来(lái)源于中国内地，中国内地经(jīng)济的环比上行将会支撑港股公司盈利(lì)的环比增长，从而(ér)支撑(chēng)下港(gǎng)股公司下(xià)半年的市场表(biǎo)现。然(rán)而(ér)，虽(suī)然(rán)公司盈(yíng)利(lì)环比仍有一(yī)定的增长，但是由于基数(shù)效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会较上(shàng)半年有所回(huí)落(luò)。对(duì)于估值相对(duì)较高的行业将有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到(dào)一定程度的压制，但(dàn)是当行业(yè)龙(lóng)头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药(yào)行业仍将(jiāng)处在行(xíng)业快(kuài)速(sù)增长的红利中(zhōng)，但(dàn)是随着(zhe)中报业(yè)绩的释(shì)放和四季度集(jí)采的预期(qī)，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定(dìng)的(de)调整，但是通过自(zì)下(xià)而(ér)上的方式生物医(yī)药行(xíng)业仍将有机(jī)会选(xuǎn)出有较好成长性的(de)公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我(wǒ)们预(yù)计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的(de)拐点且(qiě)即将(jiāng)迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈(yíng)利(lì)的拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周期(qī)临(lín)近尾声(shēng)流动(dò无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗ng)性逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸(xī)引力有望进(jìn)一步(bù)凸显。在A股(gǔ)及港股估值均(jūn)在低(dī)位、风险溢(yì)价均在(zài)高(gāo)位的背景下，有望开(kāi)启盈利与(yǔ)估值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注(zhù)三(sān)条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机(jī)会：由(yóu)于中国经济修(xiū)复有望成(chéng)为全球投(tóu)资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前(qián)期降(jiàng)本(běn)增效优的(de)行业和板块(kuài)更(gèng)有望受益于经济复(fù)苏，盈利(lì)预测有(yǒu)较大上修空间；同(tóng)时部分(fēn)龙头公(gōng)司有长(zhǎng)期的前沿(yán)技术/产(chǎn)品储备(bèi)以迎(yíng)接下(xià)一轮的收(shōu)入扩(kuò)张机(jī)会，有(yǒu)望开启(qǐ)二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏(piān)的机(jī)会：关注在未来经济(jì)周期(qī)中(zhōng)上(shàng)行风(fēng)险显著大于下行风险(xiǎn)的行(xíng)业(yè)。市场预(yù)期在低位、景气度(dù)有拐点(diǎn)或持续性超预期的行业(yè)。供需格局(jú)佳，价(jià)格弹性贡献盈利(lì)超预期(qī)的(de)行业，如电子、新能源、有(yǒu)色(sè)金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的(de)机会(huì)：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红(hóng)意(yì)愿提升的高股息资(zī)产的(de)投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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