芦哲 首席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁(shuò) 联(lián)系人

　　投(tóu)资要点

　　·核心观点(diǎn):我们将影响青年失业率的因素(sù)拆解为(wèi)三(sān)方面：①如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗青年失(shī)业人口，②青(qīng)年(nián)总人口，③劳动参与率，失业率=失业人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参与率）。通过三因素框架(jià)，我们发(fā)现16-24岁(suì)失业人口的增加不能完全解释青(qīng)年失业率(lǜ)的上升，更(gèng)重要却被(bèi)忽视的(de)因素是青年人口和(hé)劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青年(nián)失业率。假(jiǎ)如今年3月(yuè)分母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持(chí)平(píng)，新增(zēng)约(yuē)132万青年(nián)失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却(què)高达(dá)19.6％。我们(men)认为，失业人口(kǒu)会随着经济复苏而(ér)减少，但青年(nián)劳动(dòng)力的下降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的(de)三(sān)因素框架：（1）失业(yè)率=失业(yè)人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)），据此可将青年失(shī)业率拆解为(wèi)青年失业人口、总(zǒng)人口、劳动参(cān)与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未(wèi)必(bì)来自(zì)失业增加，不要(yào)忽(hū)略分母，劳动力的下降(jiàng)，也是抬(tái)高失业(yè)率(lǜ)的重要(yào)原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业(yè)率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年失业(yè)人口：（1）从总量来看，当(dāng)前城(chéng)镇青年就业(yè)人数(shù)约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增(zēng)加约70万(wàn)，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失(shī)业者(zhě)是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看，三分之二的(de)青(qīng)年失(shī)业人员接(jiē)受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较(jiào)大，呈现(xiàn)出从制造到服(fú)务(wù)、知识(shí)密集程度(dù)由低到(dào)高两个特点。2010年农(nóng)业和工业(yè)吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年(nián)就业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流(liú)出(chū)的青年就业主要转向服务业。以受(shòu)教育年(nián)限作(zuò)为维度(dù)，青年(nián)就业从知识(shí)密(mì)集(jí)程度较低的(de)行(xíng)业流(liú)向较高行业，但是(shì)知识(shí)密集型(xíng)行业的青(qīng)年(nián)失(shī)业情况比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一(yī)季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因。经济(jì)复苏的主力是知识密集程度(dù)较低的(de)餐饮、零售等(děng)服务业，而知识密集程度较高的生产性(xìng)服务业复苏(sū)较(jiào)慢，服务业就业(yè)复苏结构的分化，带来青年就业(yè)和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力(lì)：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对(duì)应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。另(lìng)外，我国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移(yí)也在减(jiǎn)速，新增城镇人口从(cóng)十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现(xiàn)超(chāo)预期下(xià)降。2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)参与率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但(dàn)疫情以来仅(jǐn)仅三年，已经下(xià)降7.1个点。近(jìn)三(sān)年(nián)青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三方面原因：一是16-24岁(suì)在校(xiào)生(shēng)大幅增加493万(wàn)；二是(shì)部分群体因就业形势恶化而退(tuì)出劳(láo)动市场；三(sān)是(shì)就(jiù)业观念的变(biàn)化导致初次(cì)进(jìn)入(rù)劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加不能完全(quán)解(jiě)释青年失(shī)业率的上(shàng)升。假如当前青年(nián)劳(láo)动力与(yǔ)2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万人(rén)的情况下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释(shì)当前(qián)青年失业率的一部分，另一部分则(zé)来自(zì)分母端，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业(yè)率的变动(dòng)可(kě)能出现以下三种情况：①青年失(shī)业人口(kǒu)增加，同(tóng)时劳动力(lì)减少，青年失(shī)业率上升；②青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上(shàng)升；③青年失(shī)业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失(shī)业(yè)率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随着(zhe)疫情(qíng)后经(jīng)济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源(yuán)，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示：服务业分化未收窄；青年劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；外需、房地产(chǎn)等不(bù)及预期，经济(jì)和就(jiù)业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多；三(sān)分之二(èr)接(jiē)受过大(dà)学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到服务，知识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度(dù)青年失业人口仍(réng)增加(jiā)的(de)原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率(lǜ)均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越来(lái)越(yuè)重要

　　5. 附录：概(gài)念和数(shù)据(jù)说明

　　6. 风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁(suì)青年失业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据(jù)以来最高值。在(zài)疫情影响退(tuì)散、经济(jì)逐步复苏的情(qíng)况下，城(chéng)镇调查失业率(lǜ)较去年同期大幅下降0.9个(gè)点，但青年失(shī)业(yè)率(lǜ)却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告(gào)将(jiāng)重(zhòng)点研究(jiū)疫情后留下的(de)“疤痕(hén)效应(yīng)”如何推高青(qīng)年(nián)失业率。

　　1.青年失业率的三(sān)因素(sù)框架

　　失业率=失业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年(nián)失业率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参(cān)与率，其中②③决定(dìng)着(zhe)青年劳动力(lì)的(de)变化。这三个(gè)因(yīn)素均为(wèi)城镇(zhèn)口径。

　　三个因(yīn)素的变化都不能忽(hū)视。当(dāng)我(wǒ)们(men)讨论失业率时，经常(cháng)认为失业率上升一定是失业增加的结果，这个判断对于全年龄段失业率(lǜ)来说并没有(yǒu)问题，因为我国的劳动力总量（也(yě)称经济(jì)活(huó)动(dòng)人口）在2015年之前(qián)一(yī)直在(zài)上(shàng)升，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青(qīng)年失业率则(zé)不能忽视分(fēn)母的变动(dòng)，因(yīn)为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人(rén)口只增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增(zēng)加到500万，仅增加(jiā)了4万左右，约为(wèi)2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普(pǔ)的9％提(tí)高到(dào)七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个(gè)点(diǎn)。主要原因就是失业率的分(fēn)母在下降，16-24岁(suì)青年劳动力人口(kǒu)在此期间从5481万人(rén)大(dà)幅(fú)减至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力(lì)数(shù)量(liàng)基(jī)本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母基本不(bù)变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率变动的是(shì)失业人(rén)口数量（分(fēn)子），但决定(dìng)青(qīng)年失业率变动的却是(shì)青年(nián)劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员(yuán)缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三(sān)分之二接受过大学教育(yù)

　　从(cóng)总量来看，当前(qián)城镇(zhèn)青年就业人数(shù)约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约(yuē)70万，较七(qī)普增加约132万。国家(jiā)统计局在3月就业(yè)数据解读时，披(pī)露了(le)当前(qián)青(qīng)年就业和失业人数的基本情况(kuàng)：“初步测算(suàn)3月(yuè)份城镇(zhèn)青(qīng)年9637万人，没有参与劳动力(lì)市场的青年6418万人，主体为在校学生；参(cān)与(yǔ)劳动力市场的青年3219万人，其中(zhōng)就(jiù)业人(rén)数2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青(qīng)年(nián)劳动力人(rén)数与去年基本持平，今年4月青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个(gè)点，青年失业人员比(bǐ)去年(nián)同期多70万人左右(yòu)，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今年前四个月青年(nián)失业形势(shì)好于(yú)去(qù)年同期。假设(shè)2022年以(yǐ)来(lái)青年劳动力(lì)总(zǒng)量(liàng)维持在3219万(wàn)，青年(nián)失业率每提高(gāo)1个点，带来32万(wàn)左右的新(xīn)增失(shī)业人口。尽管今年4月青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，但(dàn)从新增(zēng)青年失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)来看，今年1-4月约(yuē)为119万(wàn)，去年同期为(wèi)125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四个月青年(nián)失(shī)业形势(shì)要好于去(qù)年，这与(yǔ)当前经(jīng)济逐渐(jiàn)恢复也(yě)有关系。

　　从节奏来看，受夏(xià)季(jì)毕业影响(xiǎng)，我(wǒ)国(guó)青(qīng)年(nián)失(shī)业率一般在上半年(nián)逐(zhú)渐提(tí)高，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐步回落(luò)，预计5-7月青年失(shī)业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以上群体。一种观点认为，青年(nián)群体由于(yú)工作经(jīng)验(yàn)和技能相(xiāng)对(duì)不熟(shú)练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月度(dù)劳动(dòng)力(lì)调查数据，青年失(shī)业主要原因是主动辞职，被裁员的比例明显低(dī)于35岁(suì)以上群体(tǐ)。根据(jù)《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有工作意愿(yuàn)但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口(kǒu)中占比(bǐ)59％，其(qí)他年(nián)龄群体中这一比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔(tī)除这部分(fēn)失业人群后，剩下的青(qīng)年失业人口中，第一大失(shī)业(yè)原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占(zhàn)2.6％。横向(xiàng)对比，裁(cái)员比(bǐ)例从高(gāo)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程(chéng)度来看，三(sān)分之二的青年失业人(rén)员接受过(guò)大学教育。各年(nián)龄段失业(yè)人(rén)群(qún)中，年龄越低(dī)，平均(jūn)受教育程度越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是(shì)接受过大学教育的，这(zhè)一比例在其他(tā)三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受(shòu)教育程(chéng)度(dù)也大致类似，青年人由(yóu)于年龄(líng)限制，接(jiē)受大(dà)学(xué)教(jiào)育比例(lì)略(lüè)低于(yú)25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业人员的受教(jiào)育程度大幅高于35岁以上。按照接受过大学教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗行业(yè)：从制造到服务，知(zhī)识密度从(cóng)低到高

　　青年失业人口的行业(yè)与青年就业分布基本一致。青(qīng)年失业人口呈现(xiàn)出行业聚(jù)集的特点，主要(yào)集中在5个大(dà)类行业(yè)，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务(wù)业(yè)（6.7％），这5个行业(yè)占全(quán)部青年失(shī)业人(rén)口的65％左(zuǒ)右。同时，这(zhè)5个行业也是青年就业集中(zhōng)的行业，吸纳了(le)60.7％的青年(nián)就业。从(cóng)行业(yè)来(lái)看，青年失业人口的行(xíng)业分布(bù)是(shì)由就(jiù)业(yè)分布决定的，吸纳就业占比较大的(de)行业，往往(wǎng)也贡(gòng)献了较大规模的失业。因(yīn)此(cǐ)，在(zài)挖掘青年失业人口(kǒu)来自何(hé)处之前，需要研究青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈现出从制造到(dào)服(fú)务、知识密集程度由低到高两个特(tè)点。

　　青年(nián)就业从工农业大量流入服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和电(diàn)热燃水(shuǐ)的(de)生产供应(yīng)业，这四个行业是国民(mín)经济分类的(de)农业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的(de)青年就业(yè)人口，到2020年该比例(lì)大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有4个行(xíng)业吸纳青年就业比(bǐ)例增加超2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商(shāng)务服务为3.1％，信息技(jì)术为(wèi)2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑(zhù)业和房地(dì)产等(děng)其他(tā)6个(gè)服务行业吸(xī)纳青年就(jiù)业(yè)的比例均增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育(yù)年限作为(wèi)维(wéi)度，青(qīng)年就业从(cóng)知识(shí)密集程(chéng)度较(jiào)低的行(xíng)业流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各行(xíng)业就业人员(yuán)的受(shòu)教育年限，来计(jì)算(suàn)各(gè)行业的知识密集(jí)程度。有5个(gè)行业的平(píng)均受教育年限在(zài)14年以上，依次是(shì)：科学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金(jīn)融(róng)业(yè)外，其他四个行业(yè)是过去十年青(qīng)年就业流入的主要(yào)行(xíng)业，吸纳青年就业比例的(de)增幅(fú)均居(jū)前列。如图10，各(gè)行业所吸纳(nà)的青年就(jiù)业比例(lì)变动与(yǔ)行业(yè)平均(jūn)受(shòu)教育年限基(jī)本一致，即青年就业从(cóng)知识密(mì)集程度较低的行业流向(xiàng)较(jiào)高行业。

　　但是知识(shí)密集型行业的青年(nián)失业情(qíng)况比整体失业更严峻。我们用《2021年(nián)中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中各(gè)行业的青(qīng)年失业比例（该行(xíng)业的青年(nián)失业人(rén)数/青年失(shī)业(yè)总人(rén)数），除以各(gè)行业的青(qīng)年就(jiù)业比例（该行(xíng)业(yè)的青年就业人数/青(qīng)年就业(yè)总(zǒng)人数），来(lái)作为各行业失业率(lǜ)的近似替(tì)代指标。以这个指标来看，知识(shí)密集型行(xíng)业的青年失业率大多高(gāo)于全(quán)年龄段失业率，如信息技术(shù)、教育、科研(yán)服(fú)务(wù)、公共管理等行业，体现在(zài)图11中(zhōng)，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍(réng)增(zēng)加的(de)原因

　　一季度服务业复苏出现分(fēn)化。今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分(fēn)行业来看，批发零售(shòu)业缺(quē)口(kǒu)为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增(zēng)速均(jūn)高于(yú)疫情前(qián)三年(nián)均(jūn)值(zhí)，这三个行业一季度复苏(sū)情(qíng)况(kuàng)较好；知识密集程度更高的房地产业、租赁和商务服务业、信息技术服务业的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失业率(lǜ)的分子(zi)端来(lái)看(kàn)，当前青(qīng)年失(shī)业人员(yuán)增(zēng)长的症(zhèng)结在于服务业就业复苏(sū)的结构(gòu)不均(jūn)衡(héng)。一方(fāng)面，随着受教育水(shuǐ)平的整体提(tí)高，青年(nián)就业大量流向(xiàng)知识密集型服(fú)务业，如(rú)教育、信息技术等行(xíng)业。另(lìng)一方(fāng)面，年初疫(yì)情影响减弱后，经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集程(chéng)度(dù)较低的生活性服(fú)务业，而(ér)知识密(mì)集程度较高的生产性服务(wù)业(yè)复苏较慢。所以服务(wù)业就业复苏结构(gòu)分化，带来(lái)的青年失业人口和25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房地产、互联(lián)网、教育[1]等行业的(de)一季度就业尚未出现明显改善(shàn)，应(yīng)届生就业压(yā)力(lì)大；而住宿餐饮等行业就业已经(jīng)出现回暖，但(dàn)对于三(sān)分之二接(jiē)受过大学教育(yù)的(de)青年(nián)失业人口而(ér)言，这些行业的就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳(láo)动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青(qīng)年失业率的分母端(duān)是城镇青年劳动(dòng)力(lì)，主要由青(qīng)年(nián)人口(kǒu)和劳动参(cān)与率决定。2022年我国开(kāi)始(shǐ)步入人口(kǒu)负(fù)增长(zhǎng)时代，城镇青年劳动力可能将步入长(zhǎng)期下降通道，这将从分母端(duān)推升(shēng)青年失业率，或成(chéng)为疫情(qíng)后就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城(chéng)镇青年劳动(dòng)力首先(xiān)取决于(yú)城镇青(qīng)年人(rén)口数(shù)量，而后者(zhě)来(lái)自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部(bù)分增量(liàng)未来都趋(qū)于(yú)下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对(duì)应(yīng)的(de)出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前者正好(hǎo)是(shì)建国(guó)以来的一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生人(rén)口超(chāo)2000万，其中1987年出(chū)生人口最高超(chāo)过2500万，到90年代开始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村向城(chéng)镇(zhèn)的人口转移也在减速。新增城镇人(rén)口从2016年开始逐年(nián)减少，十(shí)三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预(yù)计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新(xīn)增(zēng)城镇人口(kǒu)数量会(huì)较去年有明(míng)显(xiǎn)增(zēng)长，但可能(néng)仍然(rán)较(jiào)难回到十三(sān)五(wǔ)期间超2000万的(de)规模。当(dāng)前我国城镇化率(lǜ)已经达到65％以上，继(jì)续高速(sù)增(zēng)长空间有(yǒu)限，从乡村到城镇的迁(qiān)移人口(kǒu)数(shù)量(liàng)整体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降(jiàng)

　　青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)有(yǒu)两个特点(diǎn)，一是(shì)低(dī)于其他(tā)年龄段(duàn)群体，大(dà)部分青年在校(xiào)，并未进入劳动市场。二是近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。根据今年3月(yuè)统计局披露(lù)的青(qīng)年就业和失业人(rén)数，当前16-24岁青年(nián)的劳(láo)动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中(zhōng)，有3219万进(jìn)入或有意愿进入劳(láo)动市(shì)场。而2010和2020年两次人口普查时，青(qīng)年劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前(qián)十(shí)年，青年(nián)劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指(zhǐ)标(biāo)已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近(jìn)三年(nián)青年劳动参(cān)与率的下(xià)降(jiàng)主要有三方(fāng)面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年均增加(jiā)70.6万；但2019年(nián)末(mò)到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间里(lǐ)，该年(nián)龄段的在校生(shēng)增加了493万，年(nián)均(jūn)增(zēng)长(zhǎng)246.5万，远远快(kuài)于此(cǐ)前十年(nián)增速。

　　二是部分群体因就业形(xíng)势(shì)恶化而退出劳动(dòng)市场，在(zài)未(wèi)来经济和就业好转后会回到(dào)劳(láo)动市(shì)场。2020年3月，国(guó)家统计局曾在(zài)发布会(huì)指出当月“就业人(rén)员规模比1月份下降6％以上”，说(shuō)明就(jiù)业形势恶(è)化时，也(yě)会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是(shì)就业观念的(de)变化导致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。从社会风气来看，对学(xué)历的推崇导致本科毕(bì)业即(jí)进入就业市场的年轻人(rén)减少，加上考研(yán)、考公竞争(zhēng)激(jī)烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观上会将部(bù)分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从(cóng)而导致(zhì)16-24岁(suì)劳动参与率出(chū)现下(xià)降(jiàng)。

　　4.结论：未来(lái)失业(yè)率的分(fēn)母端可能会(huì)越来(lái)越重要

　　失业人口(kǒu)的增加不能完全(quán)解(jiě)释(shì)青年失业率的(de)上升(shēng)。假如当前青年(nián)劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同，在失(shī)业人口增加132万(wàn)至632万人的情(qíng)况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前青年失业率的一(yī)部分，另一(yī)部分则来自分母端(duān)，城镇青年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我(wǒ)国(guó)人口已(yǐ)经开始负增长，未来青年失业率的变(biàn)动可能出现(xiàn)以下三(sān)种情况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同(tóng)时劳(láo)动(dòng)力(lì)减少(shǎo)，青年失(shī)业(yè)率上升(shēng)；

　　②青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少(shǎo)，但(dàn)失业(yè)人口降幅不及(jí)劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复苏而(ér)减少，但(dàn)经济复苏难以改变(biàn)失业率的分母下降(jiàng)趋势。青年劳动(dòng)力的(de)下(xià)降可(kě)能(néng)成(chéng)为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青年失业率的长期中枢。未来(lái)失业率的分(fēn)母端可能会越来越(yuè)重(zhòng)要，这也是(shì)人口长(zhǎng)周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说明

　　青年失业(yè)率(lǜ)的两个前(qián)置概念。讨论16-24岁(suì)人口(kǒu)调查失业率(lǜ)时，有必(bì)要明晰这一概念的两个要(yào)点：一(yī)是调查失业(yè)率是城镇就业(yè)范围，并非针对(duì)全部(bù)就业人口，不(bù)包(bāo)括乡村就业，2022年底(dǐ)我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四(sì)成的就业人口并未包含在(zài)内。因此(cǐ)，许(xǔ)多针对青年失(shī)业率的讨(tǎo)论以全(quán)国青年人口数量为出发(fā)点，未区(qū)分人口总(zǒng)量与(yǔ)城乡结构(gòu)的问题，有失(shī)偏颇(pǒ)。本篇报(bào)告如无特(tè)别说明，各概念均(jūn)是指城镇就业口径。

　　二(èr)是(shì)失(shī)业率(lǜ)的(de)分母不含没(méi)有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局的(de)定(dìng)义(yì)，“劳动力(lì)指(zhǐ)年(nián)满16周岁，有劳动(dòng)能力，参加或(huò)要求参加社会经济活动(dòng)的人员。包括就(jiù)业人(rén)员和失业人员(yuán)”，因此没有就业(yè)意(yì)愿的劳动(dòng)年(nián)龄(líng)人口(kǒu)不计入劳动(dòng)力。根据(jù)《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人(rén)口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来(lái)自全国月度劳动力调查(chá)。该项调查制度于2005年正式实施，每年进行两(liǎng)次全国劳动力抽样调(diào)查，调查范(fàn)围为中国大陆的城镇和(hé)乡村，调查对象(xiàng)为16岁(suì)及(jí)以上(shàng)人口。2009年(nián)3月，为更及时准确反映劳动力市(shì)场变化(huà)情况(kuàng)，建(jiàn)立(lì)了31个大城(chéng)市月度(dù)劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调(diào)查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力(lì)调查正式在全国范围内开(kāi)展，调查范(fàn)围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力(lì)调查(chá)样本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五分之一(yī)左右。全(quán)国每月调查约12万户，2020年(nián)全(quán)国(guó)家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度(dù)人口调查样(yàng)本比例为1‰，五年(nián)一次的人(rén)口抽样调(diào)查样本比例(lì)为(wèi)1％。而(ér)每10年一次的人口普查则在长表部分纳(nà)入(rù)就业调查，长(zhǎng)表(biǎo)抽样(yàng)比例是10％左右(yòu)，因而人口普查(chá)的就(jiù)业数据质量更高。

　　就业人(rén)员总数会(huì)根据普查(chá)数据进(jìn)行修正(zhèng)，但结构数据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴》显示(shì)，2019年末全国(guó)就(jiù)业(yè)人(rén)员约(yuē)为7.75亿人；而(ér)七普后次年(nián)的年(nián)鉴将这一数(shù)据修正为(wèi)7.54亿人左右，误(wù)差(chà)约2100万(wàn)人。但结构数据的差异仍(réng)然存在(zài)。比(bǐ)如《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造(zào)业就(jiù)业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出现明(míng)显(xiǎn)下(xià)降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及(jí)预(yù)期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就(jiù)业(yè)：从三因素框架看“疤痕(hén)效(xiào)应”来(lái)自何处

　　研报撰写人(rén)员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券(quàn)股份有(yǒu)限公司

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