随着公募(mù)基金2023年(nián)一(yī)季报(bào)披露拉开帷幕，多位知名基(jī)金(jīn)经理调仓换股以及对后市看法跃(yuè)然(rán)纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金(jīn)李晓星在一季报(bào)中表示(shì)，看(kàn)好(hǎo)半导体、电动(dòng)车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么户赋(fù)能的垂直类应用场景(jǐng)值(zhí)得关(guān)注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿(ruì)等人也发布了一季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的密切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度(dù)大幅(fú)调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据(jù)显示，从银(yín)华(huá)基金李(lǐ)晓星在管的10只基金来(lái)看，整(zhěng)体(tǐ)基金(jīn)仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银华中小盘(pán)精选、银(yín)华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在(zài)今年一(yī)季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持(chí)有A，较去(qù)年(nián)底(dǐ)下降(jiàng)了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持(chí)有(yǒu)期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一(yī)季度小(xiǎo)幅(fú)加仓，其(qí)中，加仓幅(fú)度最大的是银华(huá)心兴三年(nián)持有A，较去年底(dǐ)加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星(xīng)旗(qí)下基金产品大幅提高了港股仓位，比如(rú)银华心佳两年(nián)持有期(qī)港股仓(cāng)位(wèi)从去(qù)年底14.38％上升到一季(jì)度(dù)29.55％，银华(huá)心兴三年(nián)持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升(shēng)到(dào)一季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以李晓星代表(biǎo)作银华(huá)中(zhōng)小盘为例，前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)变动(dòng)较大。今(jīn)年一季(jì)度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网络、中(zhōng)科创(chuàng)达、中微(wēi)公司(sī)、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第一大重仓(cāng)股(gǔ)，截至一季报，该基(jī)金持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持(chí)有市值约1.61亿(yì)元，新(xīn)晋(jìn)成为第7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值得(dé)注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股(gǔ)份(fèn)、晶(jīng)科能源、海光(guāng)信息、复旦(dàn)微电(diàn)、锦浪科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一(yī)季度(dù)，该基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季报，该基金分别(bié)持有(yǒu)紫光国微(wēi)、华(huá)海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李晓星再次用“千(qiān)字(zì)小作文”表达了自己对市场(chǎng)的看法(fǎ)，基金君(jūn)为(wèi)大家做(zuò)了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中(zhōng)表示，对于今(jīn)年国内的(de)宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继(jì)续升级，居民消(xiāo)费信(xìn)心逐渐(jiàn)恢(huī)复；我们判断由于国家(jiā)自身实力的不断(duàn)增强，国际(jì)伙伴(bàn)跟我们的利益共同点变多(duō)，国际形势相对之前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最(zuì)火热的(de)方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网(wǎng)之后又(yòu)一革命性(xìng)的(de)技术，现象级应(yīng)用推出(chū)后，国内外各巨头(tóu)加速入(rù)局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资(zī)机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用场(chǎng)景(jǐng)值(zhí)得关注(zhù)。

　　半(bàn)导体方面，我(wǒ)们维持看好国产替代方向，集(jí)中在半导体设备、材料、零部件环(huán)节，中长期(qī) 看，伴随国产供(gōng)应商积极验证导(dǎo)入(rù)，国(guó)内晶(jīng)圆产线(xiàn)建设将(jiāng)再度提速(sù)。在景气复苏(sū)方向，我们的(de)看 法(fǎ)边际(jì)转向积(jī)极，全(quán)球(qiú)半(bàn)导体(tǐ)下行周期接近尾声，经历了过去几(jǐ)个(gè)季度的去库存，有望(wàng)在今年下(xià) 半年重启上(shàng)行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游(yóu)需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注相(xiāng)关(guān)左侧(cè)布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多(duō)的板块，交(jiāo)易(yì)占比和估值已经处于历史偏低的位置。只是市(shì)场对于上涨(zhǎng)的标(biāo)的更(gèng)多(duō)地关注利好，对于下(xià)跌的板块更多地关注利(lì)空。我们总体认为现在市场对(duì)于新能(néng)源板块的担(dān)忧讨论(lùn)，更多是对于一个下跌板块的应激式(shì)反应。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过大(dà)半(bàn)年的消化(huà)后(hòu)，在这(zhè)个估(gū)值(zhí)分位以及(jí)股价(jià)位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源板(bǎn)块的风险因(yīn)素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工等(děng)领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第(dì)一(yī)大重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新能源(yuán)相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚(yà)基(jī)金(jīn)冯(féng)明远在管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳研(yán)究优(yōu)选(xuǎn)A的(de)股(gǔ)票仓位从去年(nián)底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不(bù)同程(chéng)度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看(kàn)，以冯(féng)明远的代(dài)表作(zuò)信澳新(xīn)能(néng)源(yuán)产(chǎn)业为例，该基金一季(jì)度(dù)增持璞(pú)泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中伟股(gǔ)份、宁德(dé)时代、东阳光、华(huá)阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是(shì)中(zhōng)伟(wěi)股份，今(jīn)年一季度较(jiào)去年(nián)底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例(lì)第5大重(zhòng)仓股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前(qián)十(shí)大(dà)之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋(fēng)锂业(yè)进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减(jiǎn)持幅(fú)度最(zuì)大的(de)是(shì)天齐锂业，今年一季(jì)度较(jiào)去年底减持了(le)24.23％，目(mù)前持有市值(zhí)2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫情复苏(sū)后的(de)调整修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧(yōu)，随后(hòu)又出(chū)现了显(xiǎn)著的(de)回调，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本(běn)基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也(yě)出现小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热(rè)门(mén)概念的创新，以及半导(dǎo)体 和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续(xù)在新 能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看(kàn)待人工(gōng)智能

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保诚基金旗下多位基金经(jīng)理也发布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚(chéng)基金权益(yì)投(tóu)资部总监王睿在一(yī)季报中表示(shì)，宏观经济(jì)目前处(chù)在一个(gè)温和复苏的(de)通(tōng)道，在海(hǎi)外加息(xī)进入尾声(shēng)后，社会流动性将相对(duì)宽(kuān)松(sōng)，宏观及货(huò)币环境(jìng)有利于权益市(shì)场行情的开(kāi)展(zhǎn)，二(èr)季度指数仍有可能(néng)会是震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持(chí)了部分短期达到目标价的相关品种，并(bìng)根据收(shōu)益(yì)率(lǜ)预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作中信(xìn)保诚创新成长为例，该(gāi)基金在一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技(jì)、中航光(guāng)电等个(gè)股(gǔ)，人(rén)福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于(yú)人工智能这(zhè)一(yī)非(fēi)常(cháng)宏大的(de)命题，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我(wǒ)们相信这是一项会对目前的生产和生活方(fāng)式(shì)带来重大变化的技术变(biàn)革，值(zhí)得我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们目前还无法相对准确的评估(gū)这项(xiàng)技术革命给具体公司和行业格(gé)局带来的影响，也不能给出大部分公司一个相对清晰(xī)的(de)定(dìng)价，因(yīn)此我(wǒ)们一季度暂时还没有明(míng)显增加相关(guān)的持(chí)仓(cāng)。后续(xù)我们(men)会(huì)紧密(mì)跟踪。一季(jì)度我们持仓较多(duō)的(de)电(diàn)动(dòng)车和光伏表现不(bù)佳，受到了一些短期因素的干(gàn)扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期变化(huà)导(dǎo)致部分个(gè)股(gǔ)出现了较大回(huí)调，目前行业整体(tǐ)估值水平处于(yú)历史(shǐ)较低位置(zhì)，而这(zhè)两个行业(yè)未来的发展方向还(hái)是相对比(bǐ)较(jiào)确定(dìng)的(de)。

　　中泰(tài)资(zī)管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚也发布了一季报在一(yī)季(jì)报中，姜(jiāng)诚表示，一季(jì)度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影响却很难。利(lì)润在(zài)产业链(liàn)不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益(yì)环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度以及渗透(tòu)率将多(duō)快提升？都是很(hěn)容(róng)易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起来(lái)又(yòu)让人不明(míng)就里的难题。谈(tán)资和投资(zī)之间(jiān)，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原理告诉我(wǒ)们(men)，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非随着(zhe)利润波动。所以在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们(men)需要(yào)重(zhòng)点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的(de)投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的(de)投资目标。好资(zī)产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收(shōu)益率高，以及(jí)在好的公司治理(lǐ)加持(chí)下能够(gòu)把(bǎ)长期(qī)利润转化为诱(yòu)人分红。所以(yǐ)，我们会一如既(jì)往，不(bù)去猜(cāi)测和追逐(zhú)市场(chǎng)热(rè)点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星(xīng)元价值优选(xuǎn)A代(dài)表(biǎo)作为(wèi)例，该基(jī)金在一季(jì)度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了工(gōng)商银行、建发股份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示(shì)，自己的组合没姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么有大(dà)的变化，是因(yīn)为长期观点(diǎn)没有大(dà)的变化。对中国经(jīng)济(jì)的长期乐观，结合当前(qián)市场提(tí)供的较低估值水(shuǐ)平，让我们可以在热点不(bù)断切换的市场(chǎng)中保持(chí)平和。但投资是一(yī)项苦差事，需要(yào)随(suí)时准(zhǔn)备证伪自(zì)己的(de)观(guān)点，需要保(bǎo)持学习，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的(de)一天(tiān)。

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