个(gè)人养老金业务(wù)试点落(luò)地半年(nián)，你参与了(le)吗？

　　自去年11月(yuè)27日开始，个人养老金开始进(jìn)入为(wèi)期一(yī)年(nián)的试点，在全国选取了36个试点城市(shì)和地区进行推进。据(jù)人力资源和社(shè)会保障部数据显示，截(jié)至(zhì)今年3月末，个人(rén)养老金开户数量达到3324万(wàn)，市(shì)场空间初步打(dǎ)开。

　　作(zuò)为个(gè)人养(yǎng)老金业务的代销(xiāo)主渠道之(zhī)一，证券(quàn)公司凭(píng)借其与权益产品的紧密联系(xì)和与投资(zī)者的深(shēn)度了解，在养老基金销售(shòu)方面已有多方实(shí)践。时值个人养老(lǎo)金业务试点推(tuī)行半年之(zhī)际，中国基金报记(jì)者(zhě)深入多家券(quàn)商，了解个人养老金代销中的“苦(kǔ)与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管理优势(shì)

　　券商深耕个人养老金(jīn)市场

　　中国(guó)基(jī)金报记(jì)者 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务正在获得更多证(zhèng)券公司的重视(shì)。

　　早在(zài)去(qù)年11月个人(rén)养老(lǎo)金试点落(luò)地，14家(jiā)券商获得(dé)代销资格(gé)。截至今年3月31日(rì)，证监(jiān)会更新名录中(zhōng)个人养老金基金数量增加至(zhì)143只，券商数量扩(kuò)容至18家(jiā)，平安(ān)证(zhèng)券(quàn)、安信证券及中信(xìn)证券（山东）、中(zhōng)信证券华南新增获批(pī)。

　　作为公(gōng)募基金最主要的(de)代销方之一，证券公司(sī)在个人养老金业(yè)务试点的(de)铺(pù)开和推广中持续(xù)发力，个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)也(yě)成(chéng)为大型券(quàn)商们财富(fù)管理转型(xíng)的(de)重要抓手(shǒu)。通过精心布(bù)局产(chǎn)品及渠道，与基金投顾服务结合，试点券(quàn)商充分(fēn)发(fā)挥财(cái)富管理(lǐ)优势，做“精”养老基(jī)金销(xiāo)售。

　　产品布(bù)局：要全更要精

　　投顾大有(yǒu)可(kě)为

　　目前，个人养老金可投资的产(chǎn)品主(zhǔ)要有四类：银行理财(cái)、储(chǔ)蓄存(cún)款、养(yǎng)老保险、公募(mù)基金。据人(rén)社部(bù)个人养老金产品(pǐn)名录显示，当前上线个人养老(lǎo)金(jīn)产品共有652只，其中储蓄类产品(pǐn)、理财类产品、基金类产品、保险类(lèi)产(chǎn)品分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比之下(xià)，证券公司代销个人养老金产品资格受到明(míng)显限制，仅(jǐn)部分(fēn)具备保(bǎo)险(xiǎn)兼(jiān)业(yè)代(dài)理牌照的证券公(gōng)司可销售养(yǎng)老(lǎo)保险，大多数(shù)试点券(quàn)商(shāng)将(jiāng)视线聚焦于公募基金上进行重点开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其顺(shùn)利获得首批(pī)个人养老(lǎo)金基金销售资(zī)格，完(wán)成(chéng)全部(bù)40家基金管理公司共计126只个人养(yǎng)老金(jīn)基金产品的上线，基(jī)本实现个人养老金公募基金产品全覆盖(gài)。

　　中信建投个(gè)人养老金业务负责(zé)人(rén)向中国基金(jīn)报(bào)记(jì)者介绍称，中信建(jiàn)投(tóu)已引(yǐn)进华(huá)夏(xià)基金等(děng)发行养老基金(jīn)管理人的(de)137只Y份额产品，后续将(jiāng)不断(duàn)完善产(chǎn)品池。东方证券(quàn)亦(yì)表示，目前已基(jī)本实现(xiàn)了养老(lǎo)公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业(yè)务负责人(rén)指出，从客(kè)户(hù)服务办理的角度(dù)看，大部分客(kè)户更愿意在产(chǎn)品(pǐn)货架丰(fēng)富的(de)机构办理个(gè)人养老金业务。因(yīn)此在服(fú)务体系的基础架构上，风格多(duō)样、风险收益多元的(de)产品货架(jià)能够带给客户更好的服务办(bàn)理体验，产(chǎn)品布局的“全面”是个人养老金业务的基(jī)础。

　　与此(cǐ)同时，从客户投资选择(zé)的角(jiǎo)度讲，大部分客户对于金融产(chǎn)品的特征和策略(lüè)的认知、对(duì)自身投资能力、投资意愿(yuàn)、投资目的的认知较(jiào)为(wèi)模糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客(kè)户筛选“合适的产品”，就成为服务(wù)机构的“核(hé)心竞争力”。在全面引入(rù)个人养老(lǎo)金可投资的产品(pǐn)类型的基(jī)础上(shàng)，各家机构需要深入、充分、严(yán)谨地(dì)研究(jiū)每类产品的特(tè)性；结合存量客户的个(gè)性化画(huà)像和客户特(tè)点，为客户提供切实可(kě)行的(de)产品评估体系和(hé)养老规划(huà)方(fāng)案。

　　实际上，对于个(gè)人(rén)投资者来说，当前阶(jiē)段认可(kě)并开通个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户的(de)理(lǐ)由，一是来自开户渠道的(de)多重福(fú)利动员，二是个人养老金(jīn)带来的个税抵扣优惠。但不可(kě)否(fǒu)认的是，虽然(rán)开户数量众多，但缴存(cún)比率(lǜ)仍不(bù)理想(xiǎng)。

　　由于个人养老金退(tuì)休后才能取出(chū)，这每年12000元自然是需要在账户内充分利用(yòng)长期投资，但如(rú)何(hé)投资也令不少投资者犯难(nán)：买什(shén)么、买多(duō)少，在(zài)哪买、怎么买，选择(zé)越(yuè)多，困难越多。现有养老产品的选择已(yǐ)令投资者目(mù)不暇接，如何(hé)让投资者选择到适合自己的产品，证(zhèng)券(quàn)公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名高素质的投资顾(gù)问，帮(bāng)助(zhù)客(kè)户甄选适合(hé)自身的(de)养老产品(pǐn)，做好(hǎo)养老规划和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责(zé)人(rén)称，中(zhōng)信建投采取线上线下(xià)相结合的(de)方式，注重交流和体验，为客(kè)户提供(gōng)有温度(dù)的专业(yè)服务(wù)。

　　国(guó)泰君安在(zài)推(tuī)广个人养老(lǎo)金业务时(shí)曾介绍，其结合个人养老金基(jī)金特点，细化(huà)形成(chéng)“甄选(xuǎn)100个人养老金基金评价标准”，综合(hé)基金公司治理水平、投(tóu)研(yán)能力、业绩评价、风险管理、声誉(yù)口碑量化评(píng)价(jià)，优选值得(dé)信赖(lài)的养老金基金；选出(chū)“综(zōng)合优(yōu)选”、“养(yǎng)老专家(jiā)”、“投研大咖”、“风险收益性价(jià)比”、“聚(jù)焦股息(xī)”等特色养老金基金产品(pǐn)清单(dān)，满(mǎn)足(zú)养老金客(kè)户个性化养(yǎng)老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得不承认(rèn)的是，虽(suī)然证(zhèng)券公司营业网(wǎng)点数量在“金融圈”内并(bìng)不算少，但远难以(yǐ)与大型商(shāng)业银(yín)行的优(yōu)势(shì)相(xiāng)匹敌。

　　此(cǐ)前(qián)兴(xīng)业银(yín)行召开的2022年报(bào)发(fā)布会上，该行高管透(tòu)露，截至2022年末(mò)，该行已(yǐ)经(jīng)累计(jì)开立个人养老金账户229.16万户，位列全行业第三位，市场占有率超10％，仅次于建设银(yín)行和工商(shāng)银行。相比(bǐ)之下，鲜(xiān)有券商愿意公布投资者通过其渠道开通个人养(yǎng)老金账户的情况(kuàng)。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，国(guó)家社会保(bǎo)险(xiǎn)公共服(fú)务平(píng)台(tái)上仅(jǐn)可查(chá)询商业银行个人(rén)养老(lǎo)金业务开(kāi)办情况(kuàng)。其中显示，23家获准开办个人养老金业(yè)务的银(yín)行中，有(yǒu)22家开设了资金账户和储蓄交易业务(wù)，8家同时开展了基金交易业务(wù)、保险交易(yì)业务和理财交易(yì)业务。

　　与大型商业(yè)银(yín)行所拥(yōng)有的产品和渠道优势(shì)相比，证券公司个人养老(lǎo)金业务的规模相对有限，仍(réng)处于积极开拓阶段(duàn)。

　　不(bù)过，虽然网点(diǎn)数(shù)量难(nán)以(yǐ)比拼(pīn)，但券商发力个人养老金业务，自有其独(dú)特“打(dǎ)法”。记(jì)者(zhě)注(zhù)意(yì)到，多家券商在(zài)推广个人养老(lǎo)金业务时，将“一站式”服务(wù)作为宣传(chuán)重点。

　　例(lì)如，国泰君(jūn)安此(cǐ)前表示，其个人养(yǎng)老金(jīn)业务从引导客户形(xíng)成(chéng)科学养老理财(cái)观念的长(zhǎng)远视角出发，为客户提(tí)供从产(chǎn)品策略、到产品(pǐn)优选、再到组合(hé)配(pèi)置的全周期(qī)专业资配(pèi)服务和一站(zhàn)式的产品选择。中(zhōng)信证券亦推出个人养老(lǎo)金投(tóu)资一站式解决方案“信(xìn)养计划”，为客户(hù)提供含账户管理、资产配置、服务(wù)陪伴于一体的个人(rén)养老金投资综合服务。

　　除了(le)“引(yǐn)进来(lái)”并(bìng)全方(fāng)位服务投资(zī)者外，“走出去”也是部分券商开拓个(gè)人养老金业(yè)务(wù)的解决(jué)方案。东方(fāng)证券(quàn)副(fù)总裁(cái)徐海宁向记者介(jiè)绍，东(dōng)方证券基于对个人(rén)养老金目标客群的深入(rù)研究(jiū)，将开(kāi)发大(dà)中型企业作为个人养老金客户拓展的(de)重(zhòng)点方向，制定了“上海深度、全(quán)国广度”的推广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统内(nèi)成员公司(sī)开展走进企(qǐ)业(yè)推广个人(rén)养老金活动，为(wèi)企业单位(wèi)员(yuán)工提供(gōng)个人养(yǎng)老金上门服务，免去客户前(qián)往营(yíng)业厅(tīng)办理(lǐ)业务(wù)路上花费的时间，提高服(fú)务效率，节约客(kè)户(hù)时间。展业初期组织了(le)超过(guò)100场(chǎng)的个(gè)人养老金走进企业服务(wù)活动，覆盖企业(yè)员工(gōng)近万人。

　　个(gè)人养老(lǎo)金制度(dù)试(shì)点半年

　　持(chí)有体验成产品(pǐn)胜负手

　　中国基金报记者曹雯(wén)璟

　　去年(nián)11月下旬(xún)，券商(shāng)代销(xiāo)个人养老金业务“开闸”，多家获资质的机构正(zhèng)式展业(yè)，逐鹿个(gè)人养老金市场(chǎng)。如(rú)今，个人(rén)养老金制度实施(shī)已有(yǒu)半年，相(xiāng)关产(chǎn)品的(de)收益率和回撤情(qíng)况、产品(pǐn)能否真正满(mǎn)足养老诉(sù)求等(děng)问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券(quàn)商业内人士表示，由于资(zī)金“只进不(bù)出”，认购的产(chǎn)品又是为了满足养(yǎng)老需求，投资者更希望能实现低波动、低(dī)回撤。如何做(zuò)到从(cóng)中长期(qī)保值增值同(tóng)时(shí)又让客户体验良好是个人养老产品成(chéng)败的(de)关键。

　　提供更匹配的养老产品(pǐn)

　　同(tóng)时服务上寻求创新突破(pò)

　　眼下，个人养老金(jīn)业务已然成为券商财富管理转型的(de)核心方向之一。通过不断(duàn)完善客户服务体(tǐ)系，满(mǎn)足客户(hù)多层(céng)次金融(róng)需求(qiú)，促(cù)进财富管理业务(wù)高质量发展，券商(shāng)在业务内涵(hán)上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表(biǎo)示，在客户分类服务(wù)方面，会(huì)根(gēn)据国家政策选择社保关系(xì)在先行(xíng)城市（地区）、能享受税(shuì)优且对税优敏感、对理(lǐ)财有初步认知的(de)客(kè)户进行第一(yī)阶(jiē)段的重点服务，对其他客户会随着(zhe)试点扩(kuò)大和客户画像的覆盖(gài)进(jìn)行后(hòu)续服务。

　　东(dōng)方证券副总裁徐海宁(níng)表示，证券公(gōng)司可重点关(guān)注企事业单位员工，特别是大中(zhōng)型(xíng)城市具有(yǒu)一定经营规模的(de)企业员工(gōng)，他们能够享受个税抵扣的优势(shì)，具备一定投资(zī)意识和(hé)财务认知；这(zhè)类(lèi)人群(qún)对未来退(tuì)休有一定的规划和(hé)想(xiǎng)法。

　　同(tóng)时(shí)，由于个人养老金是一个增量市场，对证(zhèng)券(quàn)公司而(ér)言(yán)，针对潜在客(kè)群可以全市场覆(fù)盖。证券公(gōng)司可以通过投(tóu)研优势和专业投顾队伍，创造更(gèng)多养(yǎng)老(lǎo)投资场景，跟(gēn)踪了解客(kè)户的风险偏好(hǎo)，结合稳健(jiàn)、平衡、积极(jí)等不同(tóng)风(fēng)险类型的养老基(jī)金，帮(bāng)助客(kè)户建立个人养老金投资计划。此外，证券公司(sī)可(kě)以(yǐ)通(tōng)过加强顾(gù)问服务，帮助客户有效应对(duì)投资组合净(jìng)值的(de)波动，引导(dǎo)客户持(chí)续参与养(yǎng)老金投资，提升客户养老(lǎo)投资的获(huò)得感(gǎn)、体(tǐ)验感。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责(zé)人(rén)表示，会针对(duì)不同风险(xiǎn)承受能力、不同年(nián)龄结构和不同资金体(tǐ)量制定个性化(huà)养(yǎng)老策(cè)略(lüè)。比如对每(měi)年享税优的1.2万个人养老金，为居(jū)民（无需开户）提供符合监管部(bù)门要求(qiú)的金融机构(gòu)和(hé)金融(róng)产品清单(dān)、通俗易懂(dǒng)的“养(yǎng)老看(kàn)隔壁”理财案例(lì)、养老讲堂等信(xìn)息和交(jiāo)易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养(yǎng)计划plus”养老金融服(fú)务，包括(kuò)养老计算器(qì)、个性化的补充养老解最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思决方(fāng)案、定期(qī)的养老方案跟(gēn)踪报告以(yǐ)及养老直(zhí)播服务，做好(hǎo)“老(lǎo)百姓身(shēn)边的(de)养老专家”。

　　在服务创新方面(miàn)，徐海宁认为，证券(quàn)公司需(xū)要有长远(yuǎn)眼光，打造增量市场，承担起构建养老金第三支柱的重要使命。

　　第一(yī)，在(zài)获客(kè)及投教(jiào)方面(miàn)，应(yīng)加大资源投入，通过教育和陪伴，提高客户对个人养(yǎng)老金(jīn)的认知(zhī)。走进企事业单位，通过上门服务的方式触达(dá)企业和(hé)客户(hù)，举办专题讲(jiǎng)座(zuò)、在线研讨会和(hé)投资教育活动，帮助客户了(le)解(jiě)个人养(yǎng)老(lǎo)金的重(zhòng)要性、投(tóu)资策略和长期规划，激发客户对个人养老金产品的兴(xīng)趣(qù)和参与度。

　　第二，在App服务(wù)功能优化方面，建(jiàn)立内容丰富的(de)一站式个人(rén)养老金专区，既包括产品购买、定(dìng)投、持仓查询等基础功能，提供丰富的(de)养老资讯和实用养老工具（如节税计(jì)算器），加强与客(kè)户的(de)深度互(hù)动(dòng)。

　　第三，在金融科技应用方面，引入智(zhì)能科技和人工智(zhì)能技术，通过数据分析和(hé)算法模型，根据(jù)客户的风险承受能力、资产状况和目(mù)标退休年限(xiàn)，定制(zhì)化推荐(jiàn)养(yǎng)老金产品组(zǔ)合，并提供实时投资(zī)组(zǔ)合跟踪(zōng)和风险管理工具，帮(bāng)助(zhù)客(kè)户更好(hǎo)地实现养老(lǎo)投资(zī)保值(zhí)增(zēng)值。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养(yǎng)老金相(xiāng)关业务负责人则表示，可以通过“人+科技”，在(zài)大数据智能客户分析系(xì)统的基(jī)础(chǔ)上，可以(yǐ)针(zhēn)对(duì)不同(tóng)养老诉求的客户达成“千人千(qiān)面”的个性化服务(wù)，人是“1”，科技(jì)（线上与线下(xià)结(jié)合）是后面的(de)“0”，二者有机结(jié)合，为不同生命周期和年龄阶段的客户提供(gōng)专业(yè)的、一(yī)对一(yī)的养老(lǎo)配置服务。

　　运行半年七成(chéng)收(shōu)益(yì)告(gào)负

　　客户体验成产(chǎn)品胜负手

　　个人养老金制(zhì)度实施已有(yǒu)半年，产品收(shōu)益和回撤(chè)率(lǜ)大不大？产品(pǐn)能(néng)不(bù)能(néng)满足真正的养老诉求？这些问题都是投(tóu)资者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养老目标(biāo)基金的(de)整体收益水平并不乐(lè)观。Wind数据显示，全市(shì)场149只(zhǐ)公募养老基金产(chǎn)品，近七成(chéng)收(shōu)益(yì)告(gào)负。其中，业绩垫底的一只个(gè)人养老目标基金自成立(lì)以来回报为-7.27％，此外(wài)，还有超20只(zhǐ)产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好(hǎo)的有平安稳健养老一(yī)年Y、中欧预见养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去(qù)年11月成(chéng)立(lì)以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健(jiàn)养老(lǎo)一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富国(guó)、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城(chéng)、南方、华夏(xià)等旗下(xià)超10只养老目标基金收(shōu)益在(zài)1％以(yǐ)上。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内人士表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求(qiú)，投资(zī)者更希望能实(shí)现(xiàn)低(dī)波动、低(dī)回撤。如何做到从中长期(qī)保值(zhí)增(zēng)值同时又让(ràng)客(kè)户体(tǐ)验良好是个人养老产品(pǐn)成败的核心。

　　“养(yǎng)老(lǎo)属性(xìng)的产品应力争为(wèi)客户保(bǎo)值增值，否则将违背(bèi)客户通(tōng)过投资达到(dào)‘养老(lǎo)目的’的(de)初衷。”银河证券相关(guān)业务(wù)负责人(rén)介绍，目前个人(rén)养老金可投资的4类(lèi)产品风险收益(yì)特点明显，有的(de)类(lèi)别(bié)更侧重本金安全(quán)、有(yǒu)的类别更(gèng)侧重资产(chǎn)增(zēng)值；但(dàn)同时(shí)，每个类别很(hěn)难做(zuò)到在保(bǎo)证其特点达到的同时又(yòu)规避(bì)掉该(gāi)类(lèi)产品的风险或缺(quē)陷。“从不同客群情况来看，低波低回撤对于离退(tuì)休时点(diǎn)较(jiào)近的投资(zī)者比较合适，性价比(bǐ)高(gāo)的中(zhōng)波动中(zhōng)回撤、高波动高回(huí)撤特征产品对(duì)于还有20-30年(nián)才退休的投资者也是可(kě)以(yǐ)选(xuǎn)择的(de)，拉(lā)长周期(qī)看(kàn)也(yě)能满足客户(hù)养老类资(zī)金(jīn)的保(bǎo)值(zhí)增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一(yī)套完整、自洽(qià)、适用、有效且动(dòng)态适配的产品评价体(tǐ)系，通过(guò)该体(tǐ)系的评价，能较为清晰(xī)地区(qū)分(fēn)出产品的“性价比”（如风险收益比等）、能公平(píng)、公正地对同类(lèi)或者同策略产品进行综合评(píng)判。如(rú)此，才能真正将好的产品、合(hé)适的(de)产品推荐给合(hé)适(shì)的客户(hù)群体。

　　“养老组(zǔ)合基金分(fēn)为目标风险(xiǎn)型(xíng)和目标日期(qī)型两大类，投资者可以根据自身投资(zī)目标和风(fēng)险(xiǎn)承受能力选择具(jù)体的(de)产(chǎn)品。比如低(dī)风险偏好的客户可选择目标(biāo)日期型中的稳健类产品，通过(guò)严格控(kòng)制(zhì)股票资(zī)产仓位降低产(chǎn)品波动，带(dài)给客户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养老金替代率尚(shàng)有不(bù)足，根据国际经验，如果退休后(hòu)的养(yǎng)老金替代率(lǜ)大于70％，即可维(wéi)持退(tuì)休前的生活水平，养老金投资的(de)增(zēng)值功能也(yě)是一个(gè)重要(yào)考量(liàng)。由于个人(rén)养老金取用需要达到年(nián)龄等条件，投资资金(jīn)具有长期性，可以达到几十(shí)年，能够承(chéng)受一定的(de)短(duǎn)期(qī)波动，对于追求长期(qī)投资收益的客户，可(kě)以(yǐ)配置(zhì)一定高比例(lì)资(zī)金在权益型资产(chǎn)上，实(shí)现养(yǎng)老(lǎo)投资(zī)的(de)保值(zhí)增值目标。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养(yǎng)老金相关业(yè)务负责(zé)人也认为(wèi)，个(gè)人养老(lǎo)金产品(pǐn)具有一(yī)定的普惠金融属(shǔ)性，需要关注老(lǎo)百(bǎi)姓长期保值增(zēng)值的(de)养老需求。站在资产(chǎn)角度，想要(yào)实现长(zhǎng)期资金的稳健(jiàn)投(tóu)资(zī)回(huí)报，资产配置不可或缺(quē)。通过投资不同品种(zhǒng)、不同收益特征、低相关(guān)性的金(jīn)融(róng)资产，有(yǒu)助于实现(xiàn)风险分散、降低(dī)总体波动，从而更(gèng)好地满足投资者的(de)养(yǎng)老投资目标。

　　推动(dòng)个人养老金业(yè)务高质量发展

　　道阻且长

　　在(zài)个(gè)人养老金业务积极发展的(de)同时(shí)，与渠道网点和(hé)客户众多的银(yín)行等机构相比，券商如何突破自(zì)身瓶颈，实现差异(yì)化的发(fā)展，可以(yǐ)说是(shì)“道阻且长”。

　　银河证券相关业务(wù)负责(zé)人表示，银行、券商、基金独立销售机构都可参与到(dào)为客户提供个(gè)人养老(lǎo)基金(jīn)服务，几类机构优(yōu)势互补(bǔ)，严格(gé)意义(yì)上说是竞(jìng)合而非竞争更(gèng)非“相杀”关系，每类机构或者每家(jiā)机(jī)构可以根据自己的资源禀赋(fù)，充分(fēn)发挥(huī)自身优势，服务(wù)好(hǎo)有养(yǎng)老投资需求的投资者。

　　“在政策(cè)上，未来还(hái)有以下三方(fāng)面诉求：一是(shì)增强(qiáng)基础设施建设(shè)，能在服务时效性上与银行拉(lā)平，提供7×24小时的开(kāi)户、下单服务；二是增加(jiā)产品(pǐn)销(xiāo)售范(fàn)围，在养老(lǎo)品类(lèi)上更加丰(fēng)富，除(chú)特(tè)殊产品外，增加可为(wèi)客户提供的养(yǎng)老产品（如养老理财(cái)）；三是明确(què)养老(lǎo)规划业务(wù)合规性，为不同的客户提供基于客户需最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思(xū)求(qiú)和(hé)画像的(de)养老规(guī)划方案(àn)。”上述负(fù)责人(rén)提到(dào)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养老(lǎo)金相关业(yè)务负责(zé)人(rén)提出(chū)，当前的政策(cè)要求(qiú)下，客户如果想(xiǎng)在券商端参与个人(rén)养老金投资，需(xū)要分别在(zài)银行端、个税端(duān)进行(xíng)一(yī)系列前序操作步骤，对于尚不熟悉业务(wù)流程的投资者(zhě)来讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代销(xiāo)个人养老金(jīn)产(chǎn)品的管(guǎn)理(lǐ)要求，券(quàn)商暂时无法上线储蓄类、理财类、保险类产品(pǐn)，可供投资者选择的产品种(zhǒng)类较为(wèi)单一，难以进一步为投资者(zhě)提供更丰富的个人养老金(jīn)配置方案。未来期(qī)待能够从政策(cè)端进一步简化投资者的(de)办(bàn)理流程(chéng)，提升(shēng)客户体验；给(gěi)予券(quàn)商在多样化个人养老金品种的引入(rù)和研发(fā)上的(de)政策支持，丰富客户多元化(huà)的(de)投资选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人(rén)养老第二曲(qū)线(xiàn)

　　中国(guó)基金报记者 莫(mò)琳

　　随着个人所得税(shuì)退税(shuì)的开始(shǐ)，不(bù)少人(rén)发现自己(jǐ)的(de)退(tuì)税比去(qù)年多了不少(shǎo)，仔细询问之下才发现，是因为去年底开(kāi)通了(le)个人养老金业务，并入了(le)金。这一消(xiāo)息大大(dà)刺(cì)激了不少(shǎo)本来(lái)不想开户的年(nián)轻人。

　　根据人社部披(pī)露的(de)数据(jù)，截至(zhì)今年3月底，个人养老金参加人(rén)数达3324万人(rén)。与(yǔ)3月初(chū)的2817万(wàn)人相比(bǐ)，短短的一个月(yuè)的时(shí)间(jiān)里(lǐ)，增加了500万户(hù)，开户速度(dù)明(míng)显提升。

　　虽然开户数快(kuài)速攀升，但是个人养老金累计缴费(fèi)约(yuē)200亿元，人均缴费低于1000元。此(cǐ)外，据中国保险资管业协会(huì)执行副会长兼秘书(shū)长曹(cáo)德云透(tòu)露(lù)，在截(jié)至2023年3月开(kāi)立个人养老金账户(hù)的三千多万人中(zhōng)，仅900多万人完(wán)成(chéng)了资金储存(cún)。

　　从记者(zhě)走访的结果(guǒ)来看(kàn)，个人(rén)养老金产品的收益率远低于预期，是大多(duō)人不愿意入金(jīn)的(de)主要原因(yīn)。而选(xuǎn)择开户的(de)原因主(zhǔ)要(yào)是(shì)为了“薅羊(yáng)毛”（金融机构出台了不少吸引客(kè)户(hù)开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热(rè)投资冷”的问题？银河证券(quàn)相关业务(wù)负责人认为(wèi)，这是一个专业活，既需(xū)要了解客户(hù)的经济状况、风险(xiǎn)偏好和养(yǎng)老规划，也需要业务人员及其所在(zài)机构(gòu)有比较专业且综合的服务能力。

　　也(yě)有部(bù)分投资者认为，个(gè)人养老金(jīn)产品每年封顶12000元(yuán)，难(nán)以充分满足(zú)个(gè)人或(huò)家庭(tíng)养老(lǎo)的全面需求(qiú)，还(hái)需(xū)要结合其他商业产品等综合考虑；大(dà)多数(shù)产品流动性差，难以(yǐ)预防到(dào)退休前的应(yīng)急资金需求。

　　从产品端改善“开户热投资冷(lěng)”

　　虽(suī)然近半年来，个人(rén)养老(lǎo)金产品正在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的(de)现象没(méi)有随之(zhī)发生改变。

　　中国保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹(cáo)德云在近期举(jǔ)办的2023清华五道口全球(qiú)金融论坛上表(biǎo)示，目前个人养老(lǎo)金试(shì)点效果呈“两低三不(bù)”漏斗状(zhuàng)，即建立账户人数占(zhàn)基本(běn)养老保险(xiǎn)参(cān)保(bǎo)人数(shù)比例低、已缴(jiǎo)费人数(shù)占建立账(zhàng)户人数比例低；产品供应(yīng)不(bù)均(jūn)衡、选购(gòu)渠道不畅、民(mín)众(zhòng)参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品供应不均衡的问题，国(guó)家金融监督管(guǎn)理(lǐ)总局出(chū)手(shǒu)，率先(xiān)增(zēng)加养老(lǎo)保险(xiǎn)产品的(de)供给(gěi)。近日，国(guó)家金融监督管理总局已向(xiàng)业内就(jiù)关于促进(jìn)专属(shǔ)商业养老保险发展有(yǒu)关事项征求意见。根据征(zhēng)求意(yì)见稿，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险拟由试点业务转为常态化业务。

　　业内人士表示，随着专属商业(yè)养老保(bǎo)险转(zhuǎn)为常(cháng)态化业务，参与(yǔ)该项业务(wù)的险企数量将增加不少。此外，专属商业养(yǎng)老保险是对接个人养老金制度的(de)主要保(bǎo)险产品，这意(yì)味(wèi)着个人养老金保(bǎo)险产(chǎn)品名单(dān)也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采取(qǔ)“保证+浮动”的收(shōu)益模式，提(tí)供稳健型(xíng)、进取型两种风格账户供客户选择。据(jù)各家(jiā)保(bǎo)险公司披露的专属商业养老保险产品(pǐn)2022年(nián)结算(suàn)利率(lǜ)，稳健账(zhàng)户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有(yǒu)的个人养老保险的收益(yì)率(lǜ)。

　　在增加产品供给的同时，多家金融机构呼吁从产品设计端(duān)解决“开户热投资(zī)冷”的问(wèn)题。

　　在银河(hé)证券相关(guān)业务(wù)负(fù)责人(rén)看来，“老(lǎo)龄风(fēng)险”与其他投(tóu)资(zī)风(fēng)险(xiǎn)相(xiāng)比，有其更(gèng)加突(tū)出的特(tè)点，包括(kuò)为退休人群提供稳(wěn)定安(ān)全有保(bǎo)障且抗通(tōng)胀的(de)收入补充(chōng)来源、对冲长寿风险、为高龄(líng)人群储备失能养(yǎng)护和医疗应急资(zī)产、为(wèi)退(tuì)休人群规划(huà)遗产、将养老投资与养老保障/养老生活无(wú)缝(fèng)对(duì)接等。

　　养老金融产品的(de)设计初心，必(bì)须切实(shí)从客户需求出发；养老(lǎo)金融产品的设计理念，必(bì)须紧密(mì)围(wéi)绕(rào)承担、减少或转移上述“老龄风(fēng)险”主(zhǔ)旨；养老金融产品的(de)设计成果，应(yīng)该更多的(de)让利于民、普惠(huì)百姓(xìng)，运用好专(zhuān)业的金融(róng)工具、做艰难但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能否设计出充分利用资本市场具(jù)有(yǒu)良好增值能力资产(chǎn)的养老产品取决于发行人（或管理人）的产品设计能力和资产管理(lǐ)能力。“证(zhèng)券(quàn)公司(sī)作为财富管理服务(wù)提供商(shāng)，可以与产品发行人（或管理人）合作，根据客户需求设(shè)计出在养老功(gōng)能方面更有(yǒu)竞争(zhēng)力(lì)的(de)产品”，上述(shù)负责(zé)人表示。

　　中(zhōng)信建投也(yě)希望能参(cān)与到具体的(de)产品设计之(zhī)中(zhōng)。其个(gè)人养老(lǎo)业务(wù)负责人建议，参考部(bù)分发达国(guó)家(jiā)的(de)经(jīng)验，未来除(chú)了股、债(zhài)配置，或在未来可以考虑增加底层可投标(biāo)的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类资产，丰(fēng)富投(tóu)资者(zhě)的(de)可选标的，更(gèng)好地分散(sàn)投(tóu)资风险(xiǎn)。

　　励正(zhèng)集团中国区总(zǒng)裁张雨萌建议，应该避(bì)免(miǎn)“开空账”。也就是(shì)说，参与(yǔ)者可以直接在开户(hù)的时候做(zuò)投资(zī)选(xuǎn)择。这样在开(kāi)户的时候就可以形(xíng)成闭环体验(yàn)。

　　针(zhēn)对(duì)参与个人养老金可能面临的流(liú)动性问(wèn)题，长城人寿(shòu)保险股份有限(xiàn)公司总经理王(wáng)玉改近日(rì)表示，保险公司可以(yǐ)通过“保单质押贷款(kuǎn)”等多种(zhǒng)金融工具来(lái)解(jiě)决客户(hù)对短(duǎn)期资金的(de)需求。

　　券(quàn)商发力个人(rén)补充养老金融方案

　　此外(wài)，针对1.2万难以(yǐ)满足个(gè)人或家(jiā)庭养老的全面需(xū)求，多家券(quàn)商还发力(lì)个人养老(lǎo)金(jīn)账户(hù)以外的个人补充养老金融方案，例(lì)如银河证券的“安养计划plus”、中信证券的(de)“信养计划”等。

　　银(yín)河(hé)证券产品(pǐn)中(zhōng)心副总经理鹿宁告(gào)诉记者，目前，银河证(zhèng)券(quàn)已根据在职(zhí)群体(tǐ)养老规划的长期性、稳(wěn)健性、安全性等特(tè)点，已退(tuì)休人(rén)群养老需求的流(liú)动性、安(ān)全性、稳健性等特点，设计出多(duō)层(céng)次、多元化、个性化的养(yǎng)老配(pèi)置(zhì)方案，积(jī)极履行养老(lǎo)保(bǎo)障社会责(zé)任，力争为居(jū)民提(tí)供(gōng)持续卓(zhuó)越的养老规划与满(mǎn)足(zú)不同养(yǎng)老(lǎo)需求的资(zī)产配置服务。

　　中信证(zhèng)券的“信(xìn)养计划”则基于(yú)个人养老场景(jǐng)，引入更(gèng)丰富的养(yǎng)老型年金、增(zēng)额终身寿等不同品类产(chǎn)品，覆(fù)盖养老收益性资产和保障性资(zī)产，满足客(kè)户多(duō)样化、多层级的(de)养老资产配(pèi)置需求。

　　针(zhēn)对三(sān)大支(zhī)柱养老(lǎo)金业务中的企(qǐ)业年金业(yè)务，银河证券还上(shàng)线了自研的年金综合评价系统。该系统可以通过客户(hù)提(tí)供的“脱敏(mǐn)”后(hòu)年金组合净值与(yǔ)持股比例等数据，结合(hé)公募基(jī)金、股市债市数据(jù)，展(zhǎn)示客户委托年(nián)金组合的评价结果(guǒ)。此外，也可以利(lì)用年金机制间接(jiē)服务背后的企业员工和机构事业单(dān)位职工。

　　截至(zhì)目(mù)前，银河证券(quàn)基金研究中心已为部分(fēn)省(shěng)市提供职业年金的组合评价与管理咨询(xún)服务，也计划结合机构条(tiáo)线(xiàn)业务规(guī)划为央企与(yǔ)国企提供企业年(nián)金组合(hé)评价等综合(hé)金融服务。

　　银河证券副总裁(cái)罗黎明(míng)告诉记(jì)者，公司自主开发建设部署的(de)年金综合评(píng)价系统及研(yán)究咨询(xún)服(fú)务，具有养老属性的综合金融服务体系均是公司积极响应国家(jiā)养老发展战略而推出的(de)新服(fú)务(wù)，体现了在第二(èr)、三支柱上的积极筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视三大支柱养老金业(yè)务，目前公司(sī)已初步建立了个人养老金及个(gè)人(rén)养老金融服务体系，充分(fēn)利(lì)用金融产(chǎn)品代理销售牌照和(hé)保险兼业代理牌照，为百(bǎi)姓提供更加有温度、有态度的(de)个人养老金融服务。”罗黎(lí)明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚

　　中国(guó)基金报记者(zhě)赵心怡(yí)

　　“现(xiàn)在个(gè)人养(yǎng)老金账户开通(tōng)过程非(fēi)常‘丝滑(huá)’，并且(qiě)有(yǒu)不少(shǎo)开户人在我们介绍之前都已(yǐ)有所(suǒ)了解，感觉这项制度(dù)的普及度(dù)和客户认识程(chéng)度(dù)在不断提升(shēng)。”某大型银行的客(kè)户经理(lǐ)林(lín)漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但也(yě)有很多人只(zhǐ)是开了账(zhàng)户并没有(yǒu)存(cún)钱，或存了钱没有开始投资(zī)，主要(yào)因(yīn)为不知道如何选择产品或(huò)者(zhě)有(yǒu)其他(tā)顾虑。”林漪还(hái)告(gào)诉记者(zhě)，“这(zhè)种情况下我们就会再用PPT或者是纸质资料(liào)向客户进行详(xiáng)细介绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人(rén)养老金制(zhì)度正(zhèng)式落(luò)地，在(zài)北京(jīng)、上海(hǎi)、青岛等36个(gè)先行城市（地区）启(qǐ)动实施。距(jù)离个人(rén)养老金制度落(luò)地已经过(guò)去半(bàn)年(nián)，民众接(jiē)受度和业(yè)务进展情况如何？从业人员在具体实操过程中又遇到了哪些困难？不同年龄段(duàn)的群体会怎(zěn)样(yàng)理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本(běn)报记者实地探访上海地(dì)区几家银行网(wǎng)点和券(quàn)商营业部，了解个人养老金制度近半年的落地情况。

　　年(nián)轻人更关注(zhù)税收优惠

　　中老年人更(gèng)在意(yì)退休(xiū)后多一份保障(zhàng)

　　根据人(rén)社(shè)部(bù)和国家社(shè)会(huì)保险公共(gòng)服务(wù)平(píng)台数据(jù)可知(zhī)，个人(rén)养老金制度(dù)经过(guò)半年时(shí)间的发展，在产品(pǐn)种类、数(shù)量和参(cān)与人(rén)数方面都有所增加。

　　某(mǒu)券商营业部财(cái)富管理相关岗(gǎng)位的(de)黄宁(níng)（化名）告诉记者：“很多客户都(dōu)对(duì)个(gè)人养老金业(yè)务热情(qíng)高涨，有直接到营业部咨(zī)询(xún)的，还有很多(duō)是(shì)打(dǎ)电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还(hái)观察(chá最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思)到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的(de)热情和关注(zhù)度比“90后”更高，并且除了个人咨询(xún)和开户外，还有不少企业(yè)员工、学校教(jiào)师、退伍军人等通(tōng)过企业和单(dān)位组织来(lái)了解、参与个人养老金投资。

　　记者(zhě)了解了身(shēn)边两位(wèi)不(bù)同年(nián)龄段、均(jūn)已购(gòu)买个人养(yǎng)老金产品(pǐn)的朋友(yǒu)后发现，两人(rén)所关注(zhù)的问题(tí)“焦(jiāo)点”的(de)确有所不同(tóng)。

　　一(yī)位在上(shàng)海地区金融(róng)机构工作的“80后”告诉(sù)记者，自从工作(zuò)以来(lái)，她(tā)每年都(dōu)将收(shōu)入(rù)的一部分拿来强制储蓄，有了个人养老金制度后，就(jiù)分一部(bù)分在个人养老金账户(hù)中，这部分强制储蓄的钱即使(shǐ)存长期也不会影响她未来(lái)的生活质(zhì)量，并且放进个(gè)人(rén)养老金账户是在基本(běn)养老保险之(zhī)外多(duō)一份(fèn)积累。

　　而另一位工作不久的(de)“90后”表(biǎo)示，他现阶段最(zuì)在意的就是(shì)买个人养老金可以享(xiǎng)受税(shuì)收优惠，直接考虑到退休后的生活(huó)质量还有(yǒu)点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种不同的(de)想(xiǎng)法，黄宁也向记者(zhě)坦言，他们在(zài)日(rì)常(cháng)介绍个人(rén)养老金业务的(de)过程(chéng)中(zhōng)确(què)实会考虑到不同年龄群体(tǐ)的不(bù)同需求和(hé)想法，进而(ér)更好地“对症(zhèng)下(xià)药”，比(bǐ)如给(gěi)刚工作不久的(de)年轻人着(zhe)重(zhòng)介绍“退(tuì)休(xiū)后(hòu)多一(yī)份保(bǎo)障”推(tuī)广效果就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　然(rán)而(ér)，在个人养老金业务(wù)取(qǔ)得进(jìn)展的(de)同时，还有不少(shǎo)已经(jīng)了解个人养老金业务的民众仍在“观(guān)望(wàng)”。从(cóng)现有数据可知，截(jié)至2023年3月底(dǐ)，虽然有(yǒu)3000多万人开通了个人养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)，但完(wán)成资金存储的只有900多万人。

　　林(lín)漪在(zài)银行端个人养老金业务的(de)开展(zhǎn)中感受到，一些客(kè)户开(kāi)了户但(dàn)没(méi)存储的(de)主要顾虑是锁定(dìng)时间太长，担心之后如果要大(dà)笔用钱时(shí)会很“棘(jí)手”；另外一些客户则是认为在个人养老金产品并非专(zhuān)门设(shè)计且收益优(yōu)势不明(míng)显，目前(qián)个人养老金可以购买的养老储蓄、银(yín)行养(yǎng)老(lǎo)理财、养老(lǎo)保险(xiǎn)产品、养老目标(biāo)基金四类(lèi)产品，即使(shǐ)不(bù)通过个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账户也可以(yǐ)直接买(mǎi)，且(qiě)收益差距不(bù)大。

　　黄宁(níng)则从券(quàn)商(shāng)从业(yè)人员的角度谈(tán)到了(le)推广个人养老(lǎo)金业(yè)务过程中的(de)“困境”。他(tā)表示：“券商端(duān)个人养老金(jīn)只支持代销公募基金，无法(fǎ)代(dài)销存款、银行理财、商业养(yǎng)老保险，有(yǒu)些客户风险承受能力较低(dī)，想寻求更低风险等级的产(chǎn)品(pǐn)，纯公(gōng)募(mù)基金难以达到资产配(pèi)置(zhì)的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直(zhí)言，对于离退(tuì)休还较遥远的群体来说，养老需求当(dāng)然也需要考虑，但眼下的生活(huó)和(hé)经济状况才是更重要的。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思