美(měi)国(guó)银行业危机(jī)持续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美地区银行大跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选(xuǎn)项，其中包(bāo)括资产出(chū)售，可能出(chū)售所有业务或部分业务。该(gāi)行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传(chuán)出(chū)考虑可能出售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出售在内(nèi)的战略(lüè)选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾(yú)4％的该行股(gǔ)价(jià)盘后跳(tiào)水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太(tài)平洋合众银行(xíng)发布声明确认了周三(sān)的媒体消息(xī)，称在和多位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一(yī)共(gòng)和银行被出售后，该行并(bìng)未(wèi)经(jīng)历超(chāo)出正常(cháng)水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交(jiāo)易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行(xíng)此后表示，关于该行(xíng)磋(cuō)商出售资产等战略(lüè)选项(xiàng)的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)跌幅收(shōu)窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家(jiā)让地(dì)区(qū)银行危机火上浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行(xíng)收跌38％，第(dì)一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，美(měi)国参议院银行委员会就近期大型银(yín)行倒闭事件举行(xíng)听证会。会上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善(shàn)是(shì)导致破(pò)产的主要原因。美国商会(huì)副主席(xí)托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和银行(xíng)有非常独特的商业模(mó)式，硅谷银(yín)行(xíng)专(zhuān)注(zhù)于资本密集型(xíng)的科(kē)技以及生物医学初创企(qǐ)业(yè)；第一(yī)共和银(yín)行集中于财富管理；而签(qiān)名银行则有大量的数(shù)字(zì)资产风险(xiǎn)。在听(tīng)证会(huì)上(shàng)，专(zhuān)家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归(guī)咎于行政管理不(bù)善(shàn)，同时他们担(dān)心银行倒闭(bì)会将美国经(jīng)济(jì)拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家(jiā)和议员(yuán)们也表示(shì)，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周四报(bào)道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在评估(gū)近几天银行股大幅波动(dòng)背后(hòu)存在(zài)“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监控“健康银行(xíng)面临的做空压力(lì)”。美股地区银行股(gǔ)本(běn)周(zhōu)大幅(fú)下跌，西太平(píng)洋合众银行(xíng)累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人(rén)士(shì)称，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲且资本(běn)充(chōng)足(zú)，近几日，做空活动增(zēng)加(jiā)和(hé)股市波动已引起官员及(jí)监管机构越来越(yuè)多(duō)的关注。

　　之字是什么结构的字，近字是什么结构据(jù)盖洛(luò)普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半(bàn)的美(měi)国人担(dān)心他们在银行或其他金融机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年(nián)人表示他(tā)们担(dān)心(xīn)自己的(de)钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人(rén)为“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国(guó)成年(nián)人表示，他们(men)非常或(huò)中(zhōng)度担心自己(jǐ)资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行(xíng)业较为平静的(de)时期测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安(ān)全(quán)的担忧(yōu)略有(yǒu)减少，这表明对存(cún)款安全的高度担忧可能并非(fēi)美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无(wú)人机袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基(jī)石(shí)化(huà)厂遭到一架(jià)无人机袭击，并(bìng)引发了(le)火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随(suí)后(hòu)发生爆炸并(bìng)引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还报道称(chēng)，另一处(chù)位于俄罗斯克(kè)拉(lā)斯(sī)诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭(xí)击(jī)，导致一储油罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面积为400平(píng)方(fāng)米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开(kāi)货币政策会议，决(jué)定将欧元区三大关(guān)键利率均上调25个基点。主要再融(róng)资利率、边际借贷利(lì)率和存款(kuǎn)机(jī)制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已(yǐ)连(lián)续(xù)7次上调关键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过(guò)专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的(de)目标(biāo)还需要(yào)数年时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退(tuì)担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联(lián)储如期(qī)加息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第10次加息，本轮已累计加息(xī)500个基(jī)点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏观避险情绪(xù)的影响(xiǎng)，原油(yóu)市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场(chǎng)对连续加息(xī)对(duì)经(jīng)济造成(chéng)影响(xiǎng)的担(dān)忧(yōu)加剧；另一方(fāng)面(miàn)，近期(qī)美国(guó)再(zài)度出现破产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品(pǐn)代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能源化工组组长(zhǎng)于(yú)芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油分析师高健告诉期货(huò)日(rì)报记者(zhě)，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与(yǔ)美(měi)国银(yín)行危机(jī)事件有关。另外，美国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份评(píng)估文件警告(gào)称，如果不(bù)提高债务上限(xiàn)，美国经济将面临严重后果，在(zài)三(sān)种预期(qī)情形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。<之字是什么结构的字，近字是什么结构/p>

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状态，对股(gǔ)市和商品等风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)带来短(duǎn)期情绪冲击(jī)。”高健分析称(chēng)，目前美(měi)国银行问题再次出(chū)现，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏(hóng)观层面的不确(què)定性较大，主(zhǔ)要(yào)风(fēng)险在于当前(qián)的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是否有(yǒu)可(kě)能演化(huà)成(chéng)趋势，即VIX指数是(shì)否会(huì)由日度级别演变(biàn)成周度级别的拉升(shēng)行情。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势。近期(qī)市场的关注点集(jí)中在宏观情(qíng)绪(xù)指标的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观(guān)察美股和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留意避险情(qíng)绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服(fú)务业(yè)以及综合PMI均低于预期(qī)，显(xiǎn)示(shì)在利率上升和通胀居高(gāo)不下的情(qíng)况下(xià)，美国(guó)经济(jì)难以获得动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳(láo)动(dòng)力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临(lín)的(de)风险(xiǎn)正在(zài)上升。而在此次美联储议息(xī)会议上，鲍威(wēi)尔发(fā)言(yán)偏(piān)鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前(qián)高利率带(dài)来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归宽松。目(mù)前市场的关注(zhù)点在于(yú)美联储(chǔ)是(shì)否会在接下(xià)来的(de)议息(xī)会(huì)议(yì)中(zhōng)暂停加息，以及降(jiàng)息(xī)开启(qǐ)的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的(de)情(qíng)况与(yǔ)3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较(jiào)高的相似性。高健表示(shì)，共同点是在银(yín)行业危(wēi)机的(de)背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速(sù)下跌。不同点有两个(gè)：一是(shì)此次宏观避险(xiǎn)还有一部分债(zhài)务上限的加成(chéng)；二是当前原油基本面状态(tài)要好于3月。综合(hé)来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌有较高的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌(diē)回升(shēng)，驱动(dòng)因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收(shōu)出长(zhǎng)下(xià)影线。因(yīn)此，近(jìn)期原油盘面(miàn)也要重点留意是否会重现以上两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森分析称(chēng)，从基本(běn)面看，短(duǎn)期原油(yóu)尚不(bù)具备持续大幅(fú)下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而(ér)美国即将进(jìn)入夏(xià)季用油高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中东产油(yóu)国为(wèi)稳定油价进行着(zhe)各(gè)种努(nǔ)力，虽(suī)然实(shí)际落地情况仍需观察，但整体(tǐ)上市场再度进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦表示，随(suí)着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短(duǎn)期油价(jià)仍以弱势(shì)振荡为主，价格的(de)突破上行仍需(xū)其(qí)他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油(yóu)还是振荡格(gé)局，价格向下(xià)逼(bī)近(jìn)年内(nèi)低点，短(duǎn)线(xiàn)观察前低(dī)的支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破位向下，主(zhǔ)要看避(bì)险情绪(xù)的(de)持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否出(chū)现周线级别的行情(qíng)。除此之外，原油(yóu)暂(zàn)时看不到(dào)实质(zhì)性大利(lì)空。

　　在于芃(péng)森看来，美联(lián)储年(nián)内(nèi)加息(xī)基本全部落地，后期将不再存(cún)在加息对大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)压制(zhì)的(de)预期，情绪(xù)上将有一定缓和。但(dàn)美联储连(lián)续大幅加息后对市场(chǎng)的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的底部可能(néng)已(yǐ)经出现(xiàn)，但(dàn)市场(chǎng)的底部仍需要观察。基(jī)本面上，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未结(jié)束(shù)，需求会下降多少(shǎo)也尚(shàng)未有明确的(de)定论(lùn)，但(dàn)用油旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目(mù)前原(yuán)油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本(běn)端拖(tuō)累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期(qī)货假期(qī)后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油(yóu)而(ér)言，沥青(qīng)走势偏(piān)强。美国(guó)将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日(rì)，稀(xī)释沥青分流至欧洲和(hé)美国的问题依(yī)然存在(zài)，沥(lì)青原料供应减少，稀(xī)释沥青(qīng)贴(tiē)水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减缓了(le)成本端原油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供(gōng)应(yīng)提前(qián)发力，叠加终端需求(qiú)未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货(huò)能化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显，但原料通关情况对沥青(qīng)生产供应造(zào)成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部(bù)分无配额炼厂沥(lì)青(qīng)生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周，国内沥青产能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢(huī)复沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看，一季(jì)度受沥青生(shēng)产(chǎn)利润(rùn)较好影响，国内沥(lì)青(qīng)装置开工率持(chí)续回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥青装置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信(xìn)期货能(néng)化分析师(shī)汤(tāng)剑林(lín)称，由于沥青利润压(yā)缩限制(zhì)生产积(jī)极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青供应存在收(shōu)缩预期(qī)，后(hòu)续(xù)关注国内(nèi)炼厂排(pái)产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目前刚(gāng)需(xū)仍(réng)处于季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求回(huí)升(shēng)偏(piān)慢，北方(fāng)需求仍没有较好(hǎo)的表(biǎo)现。从下游行业的开工率看，道路(lù)需求(qiú)表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比(bǐ)较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在，且随(suí)着(zhe)气温的回(huí)升(shēng)，道(dào)路(lù)施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会(huì)继(jì)续(xù)回(huí)升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，他认(rèn)为，近期沥(lì)青价格波(bō)动的主要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期供需端矛(máo)盾并不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预(yù)期的压力，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在此背景下(xià)，沥青价格也难(nán)有(yǒu)较强的(de)表现(xiàn)，短期仍(réng)跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于偏低(dī)位，炼厂生产成本下(xià)移，沥(lì)青综合(hé)加工利润或将有(yǒu)所(suǒ)增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存持续累积，但(dàn)仍(réng)处历史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青(qīng)期价弱势(shì)振荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期需关(guān)注(zhù)沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首(shǒu)个交(jiāo)易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不(bù)及(jí)预期(qī)、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升以及(jí)聚(jù)酯开工率下降对(duì)PTA的(de)负反馈造(zào)成的。而假期期间(jiān)宏观事(shì)件的扰动加大(dà)了(le)成本端的跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大(dà)，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘增加。而且，因(yīn)PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工(gōng)费(fèi)改(gǎi)善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工(gōng)率大幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修(xiū)装置将逐步重(zhòng)启，全(quán)亚(yà)洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬(xún)的(de)低(dī)点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开工率(lǜ)将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差(chà)开始(shǐ)回落，芳烃调油(yóu)需(xū)求也(yě)不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新(xīn)装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的(de)是，虽(suī)然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力(lì)石化等有检修计划，但由于高加(jiā)工差(chà)下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和(hé)英力(lì)士重启提负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增(zēng)加(jiā)预(yù)期，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升(shēng)至198万(wàn)吨附近，预计5月(yuè)供需依(yī)然(rán)偏松。”福(fú)能期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示，目前来看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累(lèi)积，而且(qiě)从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在提前备货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动(dòng)部分装置开工，且随着(zhe)集中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开(kāi)工(gōng)率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于(yú)上升状态(tài)，5月PX货(huò)源可能趋于(yú)宽松。同时，调油(yóu)需求不及(jí)预期(qī)，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下价格走(zǒu)势偏(piān)弱。后续需关注原油价(jià)格企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原油下跌和(hé)聚(jù)酯(zhǐ)端开工下滑的(de)利空可能会(huì)慢慢发生改(gǎi)变，例如5月(yuè)4日国内(nèi)开盘(pán)后油价已经企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯下游(yóu)的织造、加(jiā)弹(dàn)开工率也出现了(le)周度回升的态(tài)势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两者价(jià)差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势(shì)延续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势(shì)。

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