中国金融(róng)行业加(jiā)速对外开放，外资(zī)券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立(lì)的(de)摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券同期(qī)获批的(de)野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥有外资(zī)控股券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面(miàn)临(lín)的“一参(cān)一控”问题如(rú)何解(jiě)决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外(wài)资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”来看，依(yī)托于各(gè)自股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面(miàn)临行(xíng)业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的(de)“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间(jiān)、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国际证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增(zēng)持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得证(zhèng)监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资(zī)控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈(chéng)现“本小利薄”的情(qíng)况，自(zì)营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投(tóu)行业务(wù)手(shǒu)续费及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外(wài)来的(de)和尚”念好了中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年(nián)共有4家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行(xíng)业内(nèi)排名下(xià)游，但其业绩已跻身(shēn)行(xíng)业中(zhōng)游(yóu)水平(píng)，而这(zhè)只是摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)展业(yè)的第三个(gè)完整(zhěng)会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复(fù)，成立(lì)合资证券公司八千米多少公里(sī)。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家内资股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务(wù)团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户(hù)开(kāi)发稳步推(tuī)进(jìn)。摩(mó)八千米多少公里根大(dà)通证券充(chōng)分(fēn)利用全球(qiú)化的平台优(yōu)势，整合(hé)集团资源(yuán)，持续关(guān)注并开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境外(wài)机构投(tóu)资者，目标(biāo)客群机构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一(yī)控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的(de)业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早(zǎo)的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士(shì)银(yín)行受(shòu)让两家内资股(gǔ)东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业(yè)务进(jìn)步明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成(chéng)了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易(yì)所互联互通全球(qiú)存托(tuō)凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银(yín)收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成合并协议(yì)，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的(de)收购交易预(yù)计(jì)在6月(yuè)底前完成。不(bù)言(yán)而(ér)喻(yù)的是，集团(tuán)层(céng)面的合并对(duì)两家外资控股券(quàn)商(shāng)在(zài)中(zhōng)国(guó)展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道(dào)对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段的无(wú)保(bǎo)留意见审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划，截止报告(gào)日，上述协议(yì)和合并(bìng)计划(huà)的完成日(rì)尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限公司下(xià)属控股子公司，未(wèi)来的(de)运营和财务业绩受到上述(shù)合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经(jīng)营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证券(quàn)，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司设立(lì)规则(zé)》后首(shǒu)家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突如其来的(de)瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东(dōng)以及股东的控股股东、实(shí)际控制(zhì)人(rén)参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照(zhào)或(huò)将面临“一去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打法”不(bù)难(nán)发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业(yè)的(de)首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业(yè)务在(zài)原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理账户(hù)）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗(zōng)减持服务(wù)、集团间(jiān)跨境业务(wù)联动等多种业务模式(shì)，通过服(fú)务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理(lǐ)业务将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配(pèi)置(zhì)、人员建设、中后台(tái)支持以及(jí)集(jí)团跨境合作(zuò)四个方面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为中心的业(yè)务核心竞争(zhēng)力(lì)，持续为(wèi)中国(guó)投(tóu)资者(zhě)提供具有野村集团特色的高质量(liàng)财富管(guǎn)理(lǐ)服(fú)务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案(àn)后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华(huá)签(qiān)订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券(quàn)经纪(jì)、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华(huá)与北京高华完成业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其将持续(xù)以资(zī)产配置为(wèi)核心进行(xíng)新产品和(hé)服务(wù)的研发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提(tí)供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境内私(sī)人财富管理平(píng)台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募(mù)股(gǔ)权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资(zī)新产品的研发，为(wèi)客户提(tí)供直接对(duì)接境(jìng)外资本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外(wài)资股(gǔ)东打(dǎ)造私人财(cái)富管理业务，这在(zài)具备外资银行股东(dōng)背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券表示(shì)，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部，负责(zé)公司高净(jìng)值个人客户(hù)综合(hé)财富管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人(rén)银行，致力为(wèi)高(gāo)净值和超高净值客(kè)户(hù)及(jí)其家族提供专业(yè)、多元及(jí)定制化的(de)资产(chǎn)配置(zhì)服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出(chū)家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战略合作。同时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾区(qū)的(de)新政(zhèng)举措，致(zhì)力于发展财富(fù)管理(lǐ)大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部(bù)秉持着(zhe)为客户进行全(quán)方位(wèi)资产配置和满足客户(hù)全生命周期(qī)财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和(hé)财富规划方面的业(yè)务(wù)，一方面积(jī)极扩(kuò)充现有架上策略(lüè)，精选上(shàng)架多支产(chǎn)品为客户(hù)在同一策略下提供差异化选择及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开(kāi)放的(de)力度不断(duàn)加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设立控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设(shè)立，公(gōng)司注册地为北(běi)京市，注(zhù)册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围包括(kuò)证券经(jīng)纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣(zhā)打证券是首家(jiā)新设(shè)的(de)外(wài)商独(dú)资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券在(zài)内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外(wài)商独资券商(shāng)。从(cóng)数(shù)量上来看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设立申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券(quàn)、法巴(bā)证券(quàn)、日兴证券、青岛意才(cái)证券等(děng)多(duō)家外资(zī)券商的设立申请仍处(chù)于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛(dǎo)意才证券(quàn)已获第一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会(huì)主席易(yì)会满等先后(hòu)在京(jīng)会见美国(guó)桥水基金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日(rì)本(běn)大(dà)和证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意(yì)大利(lì)联合圣保罗(luó)银(yín)行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国(guó)经(jīng)济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力(lì)和活(huó)力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构(gòu)和全球(qiú)投资者(zhě)带(dài)来了实实在(zài)在的机遇。各金融机构高度(dù)重视(shì)中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华(huá)业务(wù)和投资，期(qī)待实(shí)现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年年(nián)报中表示，外资机构来(lái)华(huá)展业(yè)便利度不(bù)断提升，经营(yíng)范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管(guǎn)理机构等加(jiā)速布(bù)局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了(le)国(guó)际金融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通(tōng)过与国际金(jīn)融机构直接合作促(cù)进(jìn)业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部(bù)券商竞争(zhēng)优(yōu)势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初(chū)步(bù)形成，金融科(kē)技对行业发展理念的变(biàn)革和重(zhòng)塑不(bù)断深化(huà)，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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