金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合作(zuò)相(xiāng)关业务，保护(hù)境内外投资者(zhě)合(hé)法(fǎ)权(quán)益(yì)，维护(hù)利率互(hù)换市场秩序，中国人(rén)民银行制(zhì)定了(le)《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年(nián)4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负责人(rén)表示(shì)，未来中国(guó)人民银行将根据市场发(fā)展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资(zī)者提供更加(jiā)便利高(gāo)效的风(fēng)险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互利(lì)的原(yuán)则(zé)下，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关(guān)部门负责人就《内地(dì)与香港利率互(hù)换(huàn)市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法(fǎ)》答记者(zhě)问

　　一、符合中国(guó)人民银(yín)行(xíng)要求的境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民(mín)银行关于境外央行、国际金融(róng)组织、主权(quán)财富基金运用人民币投(tóu)资银行间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)进一步做(zuò)好境(jìng)外机(jī)构投(tóu)资者投资银行间(jiān)债券(quàn)市场有关事(shì)宜的公告》（中国人民(mín)银行公告(gào)〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债(zhài)券(quàn)市(shì)场互联互通合(hé)作管理暂行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行间债券市场准(zhǔn)入备案的境外投资者等，可根据《内地(dì)与香港利(lì)率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》（以下简称(chēng)《办法》）相(xiāng)关规定(dìng)参(cān)与“北向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投资者(zhě)可(kě)以签(qiān)署(shǔ)的协(xié)议(yì)范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境(jìng)内(nèi)外投资者开展“北(běi)向互换通”交易前可以与交易对手(shǒu)方签署(shǔ)经中国人(rén)民(mín)银行认(rèn)可的衍生品(pǐn)主协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及中(zhōng)央(yāng)清(qīng)算衍生品(pǐn)执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内投(tóu)资(zī)者应当将是否签署协议、签(qiān)署协议类型等(děng)事项向中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)备案。目(mù)前，中国(guó)银行间市场交易商(shāng)协会正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协(xié)议，待其正(zhèng)式发布后也(yě)可供境内(nèi)外(wài)投资(zī)者选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投(tóu)资者的投(tóu)资(zī)范围(wéi)是(shì)什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外投资者现阶段(duàn)可(kě)在银(yín)行(xíng)间市场开(kāi)展符(fú)合(hé)集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子(zi)交易平(píng)台(tái)、境内电子交易平台包括哪(nǎ)些？境外投资者的对手(shǒu)方、交易模式(shì)有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换(huàn)通”下受认可的境(jìng)外电(diàn)子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需(xū)求加入其他受(shòu)认可的电子交(jiāo)易平台，受认可的境内电子(zi)交易平台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人(rén)民币利率互(hù)换交易(yì)，“北向互(hù)换通”参照“债券通”相关安排，由境内(nèi)投资(zī)者（即“互换通”报价(jià)商）与境(jìng)外投资者进行交易，“互(hù)换通”报(bào)价(jià)商名(míng)单可在中国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在(zài)境内电子交易平(píng)台达成(chéng)，交(jiāo)易一(yī)经达成即视为交易已确认(rèn)。境外投(tóu)资者可通过中国人民银行(xíng)认可的境外电(diàn)子(zi)交易平台与境内电子交(jiāo)易平(píng)台的(de)连接，向境(jìng)内电子交(jiāo)易平(píng)台发送交易(yì)指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中国人民(mín)银行认(rèn)可的境内(nèi)清算机(jī)构(gòu)和香港证监会认(rèn)可的境外(wài)清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国人民银行认可的境内清算机(jī)构(gòu)为银行间市场清算所股份有限(xiàn)公司（以下(xià)简称(chēng)上海(hǎi)清算所），香港证监会(huì)认可的境外清算机构为香港交易(yì)所旗(qí)下香港场外结算有(yǒu)限公司（以下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集(jí)中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外(wài)投资(zī)者需要申请(qǐng)获得场外结算(suàn)公(gōng)司清算会员资格或作为清算客(kè)户(hù)委(wěi)托场(chǎng)外结算公(gōng)司综合清算会(huì)员代(dài)理(lǐ)清算(suàn)，1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤并与场外结算(suàn)公司综合清(qīng)算会(huì)员(yuán)签订客户清算协议。交易(yì)达成(chéng)后(hòu)，境内(nèi)外清算机(jī)构对交易进行风控(kòng)检查(chá)，对于符合集中清算要求的交(jiāo)易及时纳入集中清算。境外机构(gòu)通过场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司或其(qí)综合清算会员完成(chéng1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤)保(bǎo)证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进(jìn)行衍(yǎn)生(shēng)品交易的(de)合约(yuē)替代(dài)？

　　答：合约替代是(shì)指清算机(jī)构作为中央对手方针对已成交的交易充当买方的卖方和卖(mài)方的买(mǎi)方的一(yī)种法律安排，并据此(cǐ)与买方和卖方(fāng)建立两个(gè)新合约，以清偿买卖双方之(zhī)间的初始债务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境内参与者达成的交易在经过(guò)上海(hǎi)清算所与场外结算公司的集(jí)中(zhōng)清算审(shěn)核后，上海清算(suàn)所与场外结算公司于当(dāng)日将交易进行合约替代，进入(rù)集(jí)中清算，生成为三(sān)个(gè)独立的新合约，分别为境外参与者与场外结算公司、场外结算公司与(yǔ)上海清算所、上海清算所与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间的合约。境外与境内参(cān)与者之间(jiān)将不(bù)再存在合(hé)同关(guān)系。对于未(wèi)纳入集(jí)中清算的交易，依照成交双方约定的处(chù)置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下的跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互换(huàn)通”业务场景下，上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司之间的(de)跨境资金结(jié)算主要(yào)通过人(rén)民(mín)币跨境(jìng)支付(fù)系统办理。同时，场外结算(suàn)公司(sī)可在境(jìng)内银行开(kāi)立(lì)人民币(bì)基(jī)本存款账户和人民币“互换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端(duān)情(qíng)况下应急结算安(ān)排。NRA账户(hù)收(shōu)支(zhī)范围包(bāo)括(kuò)：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互换通(tōng)”交易结算需要在(zài)应急情况下所(suǒ)融(róng)入资金(jīn)的本(běn)息和费用以及符合(hé)中国(guó)人(rén)民银行规定的(de)其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风(fēng)控方案的一部分，上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司将针对双(shuāng)方(fāng)清算所之间(jiān)的(de)风险敞口建立“互换通”资(zī)源池安(ān)排。双方(fāng)向“互换通”资(zī)源池(chí)缴纳担保品，该资源池独立于每一(yī)中央对手方从各自清算参与者(zhě)收取(qǔ)和追缴的保证金、清算基金之(zhī)外，不用于任(rèn)何会员机构的(de)违约(yuē)损(sǔn)失(shī)分摊(tān)。上海清算所向(xiàng)资(zī)源池(chí)缴纳(nà)的资金(jīn)存放在以1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤场外(wài)结算(suàn)公司(sī)名义于(yú)境外(wài)开(kāi)立的“互(hù)换(huàn)通(tōng)”专用账户，场外结算公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境内开(kāi)立(lì)的(de)“互换通”专用人民币(bì)/外币账户，相关账户内资(zī)金可豁免跨境(jìng)债权债务登(dēng)记及额度管(guǎn)理(lǐ)要求。场(chǎng)外结算公司与上海清算所(suǒ)每(měi)日基于(yú)双方清算(suàn)所之间(jiān)的风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口计算“互换通(tōng)”资源池要求，并(bìng)通过境内外(wài)存管银(yín)行办(bàn)理人(rén)民(mín)币(bì)或外币资(zī)金(jīn)的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的机(jī)构(gòu)应当及时履行(xíng)报送义务。上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)和(hé)境内资源池存(cún)管银行应当向(xiàng)人民币跨境(jìng)收付信(xìn)息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信(xìn)息(xī)；被撤销(xiāo)的(de)交易如涉及双边(biān)结算补偿金的，相关境(jìng)内结算银行(xíng)应(yīng)当进行跨境人民币收(shōu)支信息报送。上海(hǎi)清算(suàn)所、境内(nèi)投资者等相关主体应当按(àn)照(zhào)规定履行国际收支(zhī)统计申报义务(wù)，原则上“互换通(tōng)”交易和资源池(chí)业务由上海清算所(suǒ)集中进(jìn)行(xíng)国际(jì)收(shōu)支统计申报，补(bǔ)偿金等不经由上海清算(suàn)所(suǒ)清算的交(jiāo)易或资金收付，由境内投资(zī)者等相关主体(tǐ)进行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换(huàn)通(tōng)”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者投(tóu)资银行间债券市(shì)场(chǎng)的(de)情况(kuàng)，初期全市场(chǎng)每日交(jiāo)易净(jìng)限额为200亿元(yuán)人(rén)民(mín)币（即全部境外投资者通过“北(běi)向互换通”开展(zhǎn)利(lì)率(lǜ)互换(huàn)交易在轧差后(hòu)的(de)名义本金净额(é)每日(rì)不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元(yuán)人(rén)民币（即上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司之(zhī)间净头寸对应(yīng)的“互换通”资源(yuán)池(chí)风险敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未来，可根据(jù)市场发展情况适时(shí)调整额度，并对外(wài)公布(bù)。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵(zūn)守(shǒu)的人(rén)民币购售业务相(xiāng)关(guān)规定具体包(bāo)括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购(gòu)售业务的相(xiāng)关文(wén)件主要包括：《中(zhōng)国人(rén)民银行关于明确(què)跨(kuà)境人民币(bì)业(yè)务(wù)相关问题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于调整人(rén)民币购售业务(wù)管(guǎn)理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于拓宽人民(mín)币(bì)购售业务范围的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行(xíng)办(bàn)公厅(tīng)关于加强(qiáng)境外金(jīn)融机(jī)构进入银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市场(chǎng)开展人民币购(gòu)售业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行(xíng)关于完善人民(mín)币购(gòu)售业务管理(lǐ)有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务境(jìng)外参加(jiā)行和境(jìng)外清(qīng)算行进(jìn)入银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市场有关事项的(de)公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)在境内(nèi)银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行和(hé)境外参加行的业务模(mó)式、产品种类(lèi)和信(xìn)息报送等(děng)相(xiāng)关安排(pái)。根据《办(bàn)法(fǎ)》和(hé)人民币(bì)购售业务管理规定，香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关(guān)的境(jìng)外投资者在本机构的资金兑换是基于“北(běi)向(xiàng)互换通”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使(shǐ)用外汇参(cān)与交易的，其交易到(dào)期或(huò)不再继续参与的，原则(zé)上应(yīng)当(dāng)通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外投(tóu)资者(zhě)通过“北(běi)向互换通”投(tóu)资内地(dì)银行间金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的境(jìng)外投资者可在(zài)香港结算行办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换，香港(gǎng)结算行由此所(suǒ)产生的头寸可到境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘(pán)。初期，境外投资(zī)者可(kě)选择一家香港(gǎng)结算行办理业(yè)务。香港结算行(xíng)为(wèi)境(jìng)外(wài)投资者(zhě)办理外汇(huì)资金兑(duì)换时，应(yīng)当做(zuò)好真实性审(shěn)核相关工(gōng)作(zuò)，确保所兑换(huàn)的(de)资金用于“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)。其交(jiāo)易到(dào)期所得的人(rén)民币资金，可(kě)继续投资(zī)，如用于非“北向互(hù)换通”投资用途，应当通过香港结(jié)算(suàn)行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者和相关(guān)金融市场基础(chǔ)设施(shī)应(yīng)当向中国人民(mín)银行认可的交易报告(gào)库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心是中国人民银(yín)行认可的(de)“北向(xiàng)互(hù)换通”数(shù)据(jù)的交易报(bào)告库，在中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易中心达成(chéng)的“北(běi)向互换通”交易(yì)，境内(nèi)外(wài)投资者无(wú)需另行报告。此(cǐ)外，中(zhōng)国人民银行和(hé)相关监管部门可以根据(jù)需要向基础设(shè)施(shī)调取与境外投资者(zhě)投资活动(dòng)相关的数据。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相(xiāng)关配套(tào)业务(wù)细则(zé)吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办(bàn)法》发布，境(jìng)内(nèi)电子交易平(píng)台、境内外清算机构将制(zhì)订配套的业务规则(zé)等(děng)文(wén)件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行(xíng)将根据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算额度，优化(huà)交易(yì)清算安排，为境外(wài)投资者提供(gōng)更加(jiā)便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各(gè)方面情况，在(zài)风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研(yán)究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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