随(suí)着公(gōng)募基金2023年(nián)一(yī)季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换股以及对后市看(kàn)法(fǎ)跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电(diàn)动车、风(fēng)光(guāng)电储、军工等领域投资机会。他认为(wèi)AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行的算力产业(yè)链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关(guān)注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远一季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导(dǎo)体(tǐ)和制(zhì)造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效(xiào)应。会继续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也(yě)发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的(de)密切关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第(dì)一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入AI相关概念(niàn)股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显示，从银华基金李晓星(xīng)在(zài)管的10只基(jī)金来(lái)看(kàn)，整体基金(jīn)仓位维(wéi)持(chí)在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选(xuǎn)、银(yín)华(huá)盛世精(jīng)选A、银华大盘(pán)定开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华心选一年持有A 在今(jīn)年一(yī)季度小幅(fú)减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一(yī)年持(chí)有(yǒu)A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华(huá)心享一年持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在(zài)一季度(dù)小幅加仓，其中，加(jiā)仓(cāng)幅度(dù)最大的(de)是银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A，较(jiào)去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基(jī)金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有期(qī)港股仓位从去(qù)年底14.38％上(shàng)升到(dào)一(yī)季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股仓位(wèi)从去(qù)年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十(shí)大(dà)重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网络(luò)、中(zhōng)科创达、中微公司、星(xīng)环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为第(dì)一大重仓股，截至(zhì)一季报，该基(jī)金(jīn)持有立讯精密(mì)826.3万股，持有市(shì)值约(yuē)2.5亿(yì)元。一季度(dù)，该基金还增持了(le)精测电子，较去年(nián)底增(zēng)加了16倍(bèi)，目前(qián)持(chí)有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳(ào)科技、德业(yè)股份、晶科能(néng)源、海光信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则退(tuì)出(chū)前十大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该(gāi)基金(jīn)减持(chí)紫光(guāng)国微、华海清科，分别较去(qù)年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季(jì)报，该(gāi)基金分别持有紫光国(guó)微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿(yì)元、2亿(yì)元，位列第(dì)二、四大(dà)重仓股。

　　在(zài)一季报中(zhōng)，李晓星再次用“千(qiān)字(zì)小作(zuò)文(wén)”表达了自己对市场的看法，基金(jīn)君为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于(yú)今年国内的宏(hóng)观判断依然是经(jīng)济整体稳(wěn)健复苏，产业结构调整继续升(shēng)级，居民(mín)消费信56是什么意思 56是什么尺码心逐渐(jiàn)恢复；我们判(pàn)断由于国家自身实力(lì)的不(bù)断增(zēng)强(qiáng)，国际伙伴(bàn)跟(gēn)我们的利益(yì)共(gòng)同点(diǎn)变多(duō)，国(guó)际形势相对(duì)之(zhī)前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会(huì)逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工(gōng)智(zhì)能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联网之后又一(yī)革命性(xìng)的技术，现象(xiàng)级应用(yòng)推(tuī)出(chū)后，国(guó)内外(wài)各巨头(tóu)加速入局。需要关(guān)注(zhù)的(de)是(shì)，AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后(hòu)续波动(dòng)。投(tóu)资机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的算力产(chǎn)业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景(jǐng)值(zhí)得关(guān)注。

　　半(bàn)导体方面，我们维(wéi)持看好国产替(tì)代方向，集中在半导体设备、材料、零部(bù)件(jiàn)环节，中长(zhǎng)期 看，伴(bàn)随国产供应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速(sù)。在(zài)景气复苏方向(xiàng)，我们的(de)看 法边(biān)际(jì)转向(xiàng)积极，全球半导体(tǐ)下行周期接(jiē)近(jìn)尾声，经历了过去几个季度的去(qù)库存，有望在(zài)今(jīn)年下 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹(dàn)性取(qǔ)决(jué)于下游需求(qiú)恢(huī)复的力度(dù)，数据(jù)中(zhōng)心(xīn)有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关(guān)注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块是一季(jì)度(dù)被市场抛弃较多(duō)的板块，交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比和估(gū)值(zhí)已经处于历史偏低的位置(zhì)。只(zhǐ)是市场对于上涨(zhǎng)的标的更多地关注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关(guān)注利空。我们总体认为现在市场对于新能源(yuán)板块的(de)担忧讨论，更(gèng)多是对于一个(gè)下跌板块的应激式反应。在(zài)去年的中报中，我们曾经提到(dào)了新能(néng)源板块(kuài)的一(yī)些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经(jīng)过(guò)大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以及股价位置(zhì)下(xià)，我们(men)认为新(xīn)能(néng)源板块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这(zhè)个(gè)时间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车(chē)、风(fēng)光电储(chǔ)、军(jūn)工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加(jiā)仓(cāng)新能源相(xiāng)关个股

　　一(yī)季报(bào)数(shù)据显示(shì)，信达澳亚基金冯明(míng)远在管的(de)6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票仓位(wèi)从去(qù)年底75.82％上升到(dào)今年一季(jì)度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科技创新(xīn)一年定(dìng)开A、信(xìn)澳星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况(kuàng)来(lái)看，以冯明远的(de)代表作(zuò)信澳新(xīn)能源(yuán)产业为(wèi)例，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去年底(dǐ)增(zēng)持(chí)了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为(wèi)例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技(jì)为“新进(jìn)”前十(shí)大个(gè)股(gǔ)，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金对(duì)爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业(yè)进行(xíng)不同程(chéng)度减(jiǎn)持，其中，减持(chí)幅度(dù)最(zuì)大的是天齐(qí)锂业，今年一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为(wèi)例第4大(dà)重仓(cāng)股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济(jì)先(xiān)是在大家“强(qiáng)复苏”的(de)预期(qī) 中趋于明显(xiǎn)的回暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随(suí)后又出现了(le)显著的(de)回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业(yè)领域，细分板块的(de)整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的(de)净值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体 和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技(jì)、高端(duān)制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观(guān)看(kàn)待人工(gōng)智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗(qí)下(xià)多位基金经理也发布了一季(jì)报。其中，中信保诚基(jī)金权益投(tóu)资部总监王睿(ruì)在(zài)一季报中表示(shì)，宏观经(jīng)济目前(qián)处(chù)在一个温和复苏的通(tōng)道，在海外加息进入尾(wěi)声后，社会流动性将相对(duì)宽松，宏观及货币环境有利于权益市(shì)场行情的(de)开展，二季度指数仍有可能会是震荡(dàng)上行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了(le)部分短期达到(dào)目标价的相关品(pǐn)种，并根据收益率预期的变化调整了一部分科(kē)技持仓。具体来看(kàn)，以其(qí)代表作中信保诚创新(xīn)成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当(dāng)升科技、中(zhōng)航光电等个(gè)股，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于人(rén)工智能这(zhè)一非常(cháng)宏大(dà)的命题(tí)，他目前(qián)持谨慎乐观的态(tài)度。首先我们(men)相信这(zhè)是(shì)一项会对目前(qián)的生产和生(shēng)活方式(shì)带来重大变化(huà)的技术变革，值得(dé)我们投(tóu)入非(fēi)常多的精力去(qù)跟踪和研究。但另一(yī)方面(miàn)，我们目前还无(wú)法相对准确的评估(gū)这项技术革命(mìng)给具体公司和行业格局(jú)带来的影响，也不能(néng)给出大部分公司一(yī)个相对清晰的定价，因此(cǐ)我们一季(jì)度暂时(shí)还没有明显增加相关的(de)持仓。后(hòu)续我(wǒ)们会紧(jǐn)密(mì)跟(gēn)踪。一季度(dù)我们持仓较多的(de)电动车和光伏(fú)表现不佳，受到了一(yī)些短(duǎn)期(qī)因素的干(gàn)扰，投资者的信心出(chū)现(xiàn)了波动。投资者预(yù)期变化(huà)导(dǎo)致部(bù)分个(gè)股出现了较大(dà)回(huí)调，目前行业整体(tǐ)估值水平处于历史较低位置(zhì)，而这(zhè)两个行业未来的(de)发(fā)展(zhǎn)方向还是相对比较确定的。

　　中泰资(zī)管(guǎn)姜(jiāng)诚：<56是什么意思 56是什么尺码/strong>

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资管基金经理(lǐ)姜诚也发布了一季报(bào)在一季(jì)报中，姜(jiāng)诚表示，一季度(dù)的市场走势再(zài)次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的事(shì)件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链(liàn)不同(tóng)环节之间(jiān)将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为的受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿(yuàn)受(shòu)益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度以及(jí)渗(shèn)透率将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让(ràng)人不明(míng)就里的难题。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的(de)基(jī)本(běn)原理(lǐ)告(gào)诉我们，价值(zhí)会随着时间增长(zhǎng)，而非随着利润56是什么意思 56是什么尺码(rùn)波动。所(suǒ)以在(zài)海(hǎi)量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要(yào)重点关注长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期(qī)因(yīn)素。人工智能的发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来(lái)的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来(lái)的(de)伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是(shì)我们的(de)投资目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在(zài)好(hǎo)的公司治理加(jiā)持下(xià)能(néng)够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。所以(yǐ)，我们会(huì)一如既往，不去(qù)猜测和追(zhuī)逐(zhú)市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代(dài)表(biǎo)作中泰星元价值(zhí)优(yōu)选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国(guó)建筑、太阳纸(zhǐ)业、华(huá)鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美(měi)的(de)集团，增(zēng)持(chí)了工商银行(xíng)、建发(fā)股(gǔ)份、招商(shāng)银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没(méi)有大的(de)变(biàn)化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长期(qī)乐观，结合当前市(shì)场提供的(de)较低估(gū)值水平，让我(wǒ)们可以在热点不(bù)断切换的市场中保持平(píng)和。但(dàn)投资是一(yī)项苦差事，需要随时准(zhǔn)备(bèi)证伪自己的观点，需要保持(chí)学习，永(yǒng)远没(méi)有躺平(píng)的一(yī)天(tiān)。