作者：于博 蒋佳榛

　　事件(jiàn)描述云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗

　　2023年5月11日，国家统计(jì)局公布(bù)了4月份(fèn)的(de)通胀数(shù)据(jù)：4月(yuè)份居民消(xiāo)费价(jià)格同比上涨(zhǎng)0.1％，环比(bǐ)下降0.1％，工(gōng)业生(shēng)产者出厂价格同比下降3.6％，环比下降0.5％。

　　核心观点

　　1、4月CPI环比降幅收(shōu)窄，同比涨幅回落至(zhì)0.1％；其中(zhōng)，鲜菜、猪(zhū)肉(ròu)价(jià)格续(xù)降，出(chū)行价格上涨。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同比降幅扩大至(zhì)-3.6％；其中，分项(xiàng)价(jià)格跌多涨少，黑(hēi)金价格走弱。

　　3、4月CPI同比离转负仅一步之遥，是否到了需要担心通缩的时候？我(wǒ)们认为“通缩论”言过其实：一方面(miàn)，今(jīn)年初(chū)以(yǐ)来(lái)核(hé)心CPI有所反(fǎn)弹，意味着通缩(suō)压力正逐步(bù)缓解；另一方面，4月(yuè)CPI环比降幅收窄、核心CPI环比回升，也指向当(dāng)前经济(jì)仍在温和修复。下半年随(suí)着生(shēng)猪价(jià)格筑底回(huí)升、消(xiāo)费需求逐步回暖，物价水(shuǐ)平有望回归正(zhèng)常水平，通缩(suō)和通胀均不(bù)构成当前主要(yào)矛盾。

　　目录

　　1、食品拉低通胀(zhàng)，核心通(tōng)胀持平

　　2、菜(cài)、肉价格(gé)续(xù)降，出(chū)行价(jià)格上涨

　　3、PPI环比(bǐ)走(zǒu)弱，同比降幅扩大(dà)

　　4、价格(gé)跌多涨少，黑金价格走(zǒu)弱

　　5、通(tōng)缩(suō)言过其实(shí)，关注核心(xīn)通(tōng)胀

　　云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗ong>以下是正文

　　食品拉低通胀(zhàng)，核心通胀持平

　　4月CPI环比下降(jiàng)0.1％，降幅较上月收窄0.2个pct，同(tóng)比回(huí)落0.6个(gè)pct至0.1％，其中翘(qiào)尾、新涨(zhǎng)价分别影(yǐng)响0.3、-0.2个百分点。从结构上(shàng)看，食(shí)品项仍是主要(yào)拖(tuō)累，4月(yuè)食品(pǐn)价格环比下降1％、非食品(pǐn)价格则(zé)环比小幅上涨0.1％。剔(tī)除食品和能源后，4月核心CPI环比回升0.1个百分(fēn)点至0.1％、同比持平(píng)至0.7％。

　　菜、肉(ròu)价格续降，出(chū)行价格上涨

　　食品方面，菜、肉价(jià)格续(xù)降，仍是主(zhǔ)要(yào)拖(tuō)累。受(shòu)受生猪(zhū)产能充足以及消费淡季(jì)影响(xiǎng)，猪(zhū)肉(ròu)价格环(huán)比续降3.8％，但降幅较上月收(shōu)窄0.4个pct；鲜菜、鲜果(guǒ)大(dà)量上市，带动(dòng)价格分(fēn)别环比下降6.1％、0.7％，降幅较上月收窄1.1、走阔1.1个pct。非(fēi)食品方面，小长假出行(xíng)需求带动(dòng)旅(lǚ)游价格环比(bǐ)上涨4.6％，受车(chē)企降价促销(xiāo)以及国内油(yóu)价下降影响(xiǎng)，交通工(gōng)具及(jí)交通(tōng)工具用燃料价格环比(bǐ)分别(bié)下降0.9％、1.6％。

　　PPI环(huán)比走弱，同比(bǐ)降幅扩大

　　受国(guó)内(nèi)外市场需求表(biǎo)现偏弱(ruò)及国际大宗商品(pǐn)价格波动影响，4月PPI环(huán)比下降0.5％，同(tóng)时(shí)受上年同期高基数的影响，同比(bǐ)降幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘尾、新涨价(jià)分别影响-2.6、-1.0个百(bǎi)分点。国内生产资料(liào)、生活资(zī)料价(jià)格环比(bǐ)分别下降(jiàng)0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少(shǎo)，黑(hēi)金价(jià)格走弱

　　分行业看，国(guó)际原油价格(gé)波动带(dài)动国内油煤(méi)加工、化学原(yuán)料及制品(pǐn)相关行业价格(gé)环比分别下降2.3％、1.1％；受国内需(xū)求表现不及预(yù)期影(yǐng)响，黑金采选及冶炼、有色(sè)采(cǎi)选相关行业(yè)价格结(jié)束自去年底以来的强(qiáng)势表现，环比分(fēn)别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在产(chǎn)能继持续释放、供给相对充足的影响(xiǎng)下，价格环比续降(jiàng)4％。

　　通缩言过其(qí)实，关注核心(xīn)通胀

　　4月CPI同比降(jiàng)至0.1％的历史较低水平，离转负仅一步之遥，是否到了需(xū)要担(dān)心通缩的时候？我(wǒ)们(men)认为，应当理性看待物(wù)价数据(jù)，“通缩(suō)论”言过其实：一方面，去(qù)年(nián)下半年核心CPI同比持续徘徊在0.6％的历史低位，但今年初以来有(yǒu)所反弹，意味着通缩压(yā)力正在逐步缓解；另一方面，4月CPI环比降(jiàng)幅收窄、核心CPI环(huán)比回升，环比走势均(jūn)处于正常波动区间，也指(zhǐ)向(xiàng)当前经济仍在(zài)温和修复。往前(qián)看，去(qù)年二、三季度受疫情影(yǐng)响供给偏紧，CPI同比涨幅较(jiào)高，高基数或对(duì)今年(nián)后续CPI同比读数持续(xù)造成扰动。我们认为，应更多关注环(huán)比变动情况以及(jí)核心CPI的(de)走(zǒu)势。而随着下半年(nián)生猪需求的回升，以(yǐ)及中央猪(zhū)肉收储工作的开(kāi)展，生猪价(jià)格(gé)有望筑底回升，食品项(xiàng)对(duì)CPI的拖累将有所缓解(jiě)，下半年物价水(shuǐ)平(píng)有望逐(zhú)步回(huí)归至正常水平、整(zhěng)体(tǐ)将保持(chí)温和上涨态(tài)势，通缩(suō)和通胀均不构成当(dāng)前经济的主要矛盾。

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