2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南山(shān)资本和游族网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此同时，线下(xià)是笑果(guǒ)文化走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月，位于北(běi)京(jīng)东(dōng)城区隆福寺的笑果(guǒ)文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是(shì)笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)发现，笑果文(wén)化(huà)对外投资(zī)的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司(sī)、上海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司(sī)、上海笑欢悦信(xìn)息(xī)技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果(guǒ)演(yǎn)艺股(gǔ)权也(yě)发生了变(biàn)更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文(wén)化、郭(guō)凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型(xíng)变更为有(yǒu)限(xiàn)责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环于(yú)2021年8月(yuè)在(zài)中(zhōng)国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内人(rén)士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市的(de)前(qián)奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网(wǎng)上(shàng)看到本次出事(shì)，此前(qián)脱口秀行业在(zài)国(guó)内(nèi)处于快速发(fā)展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈(quān)子(zi)里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边(biān)大笑(xiào)一边反思(sī)的感觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节目效果可能需要张狂和(hé)外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也(yě)要注意把握(wò)分寸，尤其涉(shè)及到国家政(zhèng)治和(hé)解(jiě)放军形象等(děng)严肃话题，确实(shí)不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的事(shì)肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能(néng)没有进行非常严格的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司(sī)为第三(sān)大股东(dōng)，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该节(jié)目(mù)让(ràng)担任吐(tǔ)槽团成员、策划人(rén)及编(biān)剧(jù)的(de)李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相关(guān)人士去年称，受众面(miàn)最广的是线上长视频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到(dào)公司百分之(zhī)四十的业(yè)务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于(yú)西(xī)方脱(tuō)口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这(zhè)个舶来品(pǐn)在国内的(de)发展历程要(yào)短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会(huì)》《脱口(kǒu)秀大会》等热门(mén)综艺频(pín)频占据收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅(xùn)猛发展的(de)脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也(yě)闻风而至(zhì)。财联(lián)社(shè)创投通数据显示(shì)，自(zì)2015年以来(lái)，有超过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融资(zī)。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗下(xià)的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创投(tóu)、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的(de)是(shì)，资本(běn)对(duì)脱口秀行业(yè)也(yě)明显呈现出“一(yī)家独大”的趋(qū)势(shì)，除斩获8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集(jí)中在2018年及以(yǐ)前。同时(shí)，资本(běn)对(duì)脱(tuō)口秀的倾注也(yě)有些后劲(jìn)不(bù)足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行(xíng)业发展趋势分析与未(wèi)来投资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场(chǎng)全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复(fù)合增速(sù)将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了(le)这一(yī)赛道？眺远营(yíng)销(xiāo)咨(zī)询创始人高承(chéng)远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原(yuán)因在于，资(zī)本的投资(zī)逻辑天然(rán)是确定性和可复制(zhì)性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行业却具(jù)有(yǒu)巨大(dà)的不确定性和(hé)不(bù)可复(fù)制性。演员的不确(què)定性、创(chuàng)作的不确(què)定性、观众审美(měi)的不(bù)确(què)定性，以及踩红(hóng)线等重要舆(yú)情(qíng)事件等(děng)，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要(yào)可持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱监管，在合(hé)法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业(yè)的上线，这才是这个(gè)行(xíng)业可持续、良性(xìng)发(fā)展的可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦对(duì)《科(kē)创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱(yú)行(xíng)业中的一员，和这个行业中的(de)其(qí)余行业一样(yàng)（如影(yǐng)视(shì)剧作、游(yóu)戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而(ér)非平台，行业本身(shēn)的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故(gù)事(shì)起家的，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲述(shù)，这也是(shì)备受资(zī)本(běn)市场(chǎng)冷遇的原因。

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