近期市(shì)场风向变(biàn)动，北向资金(jīn)调仓换股(gǔ)，外(wài)资基金也纷纷(fēn)行(xíng)动。记者梳理发现，欧(ōu)洲巨头施罗(luó)德(dé)旗下三(sān)只旗舰基(jī)金同时大(dà)手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁(níng)王股价震荡(dàng)上(shàng)行，虽(suī)较高(gāo)点仍(réng)有距离，但(dàn)部(bù)分资金开始行动(dòng)。透露什么(me)信号(hào)？我们一起来看看。

　　欧洲巨(jù)头(tóu)旗下(xià)三(sān)大基金同时行(xíng)动(dòng)

　　施罗德旗(qí)下“施罗德国际精(jīng)选基金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规模43.96亿(yì)美元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金(jīn)前十大重仓股为中国(guó)平安(ān)、招商银行、紫金矿业、宁德时代(dài)、贵州茅台、万华化学、鼎龙(lóng)股份、芒果(guǒ)超媒、海尔生物。4月，基金加(jiā)仓宁德时代80％。

　　无独(dú)有偶，施罗德旗舰(jiàn)基金“施罗德国际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，台积电(diàn)、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、阿(ā)里巴巴(bā)、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银河娱乐(lè)、宁德时代、隆基绿能。4月(yuè)，基金减持腾讯(xùn)控(kòng)股3.42％，减持紫金(jīn)矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓(cāng)宁德时代80％。

　　4月(yuè)，施罗德(dé)旗下另一(yī)只旗舰(jiàn)基金(jīn)也加仓宁德时代80％。“施罗德国(guó)际精选基(jī)金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最新规模14.23亿美元。

　　截至4月底，基(jī)金(jīn)前十大重仓股为(wèi)腾讯控股、阿里(lǐ)巴巴、美团、宁德时(shí)代、隆基绿能、蒙牛乳业(yè)、银河娱乐、紫金矿业、贵州茅台、深圳国际(jì)。4月，基金减持腾讯控(kòng)股(gǔ)2％、减持阿(ā)里(lǐ)巴巴3.89％，减持紫金(jīn)矿业10.31％，增持宁德(dé)时代80％。

　　看好中(zhōng)国新能源车产(chǎn)业链(liàn)

　　同一家机构旗下(xià)三(sān)大旗舰基金(jīn)同(tóng)时(shí)加(jiā)仓80％，究竟怎(zěn)么回(huí)事？

　　资(zī)料(liào)显示，这(zhè)三只基(jī)金中，施罗德(dé)国际精选(xuǎn)基金中国A由(yóu)Jack Lee管理(lǐ)；施(shī)罗德国际精选基金大中华(huá)和(hé)施(shī)罗德(dé)国际(jì)精(jīng)选(xuǎn)中(zhōng)国机遇由Louisa Lo管理。最新(xīn)的基金材料(liào)中(zhōng)并未解释为何(hé)基(jī)金(jīn)在4月大手笔加仓(cāng)宁德时代。不过(guò)，记者梳理发(fā)现，施(shī)罗德对中国新(xīn)能(néng)源(yuán)车产(chǎn)业链的看重是一以贯(guàn)之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研究日志中解释道：长(zhǎng)期来看，关注三大主题。一是电动车供应链；二是技术自主可控；三是医疗健康(kāng)基础设施。

　　为何看好刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音电动车产业链(liàn)？

　　Jack Lee解释道，随着(zhe)气候变化的影响日(rì)益显(xiǎn)现，全(quán)球各国(guó)的脱碳行(xíng)动变(biàn)得越来越重要(yào)。转向电动汽车（EV）是“脱碳”行动的(de)一(yī)个方面。中国(guó)在这方面为投资(zī)者提(tí)供了重要的机会。中国在电动汽(qì)车价值链的供应方面(miàn)是(shì)全球的(de)领导者(zhě)，同(tóng)时中国对成品车辆的(de)需求方面(miàn)也占据刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音重要地位(wèi)。可能(néng)很多人不知道的是，全球2022年(nián)销售(shòu)的所有电动汽车中，57％是在中(zhōng)国销(xiāo)售(shòu)的。

　　整车制造之(zhī)外，中国也是全(quán)球电动车基础设施最完善的国(guó)家之一。以充电桩为例，中国(guó)平均一个(gè)公共充电桩对应7辆车，欧洲(zhōu)是(shì)16、美国是16、印度(dù)是25、巴西是28。来源：施(shī)罗德官网。

　　在电动(dòng)汽车供应链中，有(yǒu)许多(duō)公司(sī)正在在各自的(de)领(lǐng)域中建立主导(dǎo)地(dì)位，以某智能组件为例(lì)，它是电动汽车中用(yòng)于电(diàn)池和电机温控的关键(jiàn)组件的生产(chǎn)商。该公(gōng)司在空(kōng)调阀行业全球市场占有约60％的份额(é)，并在电(diàn)动汽车阀门行业拥有(yǒu)超过(guò)90％的市场(chǎng)份(fèn)额。客户包括特斯拉(lā)等全(quán)球电动汽(qì)车专家(jiā)以及福特、宝马等原始设备制造商（OEMs）。随着电动汽车在(zài)全球(qiú)范围内(nèi)继续占据市场份(fèn)额(é)——在法规的支持下，该(gāi)公司的增长潜力是可(kě)预见的。

　　事实上(shàng)，施罗德也并非(fēi)孤例(lì)。

　　另(lìng)一欧(ōu)洲巨头(tóu)安联投资旗舰基金安联神州A股基金也在3月大手笔加仓宁德时代。

　　这只基金最新规模47亿(yì)美(měi)元，截至3月底，基金(jīn)前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)为贵(guì)州茅台、中信证券、宁德(dé)时代(dài)、中国(guó)中免、东方财(cái)富、美(měi)的(de)集(jí)团、迈瑞(ruì)医(yī)疗(liáo)、安井食品(pǐn)、锦江集团、中国平安。

　　3月，基金对前十(shí)大重仓(cāng)股逐一加仓(cāng)，其中加仓(cāng)幅度(dù)最大的就是(shì)宁德时代，加仓幅度高达22.17％。此(cǐ)外，基金(jīn)对中国中(zhōng)免(miǎn)加仓(cāng)21.10％，基金(jīn)加(jiā)仓贵州(zhōu)茅台15.05％。对(duì)前十大重仓股(gǔ)中其(qí)余(yú)公司均加(jiā)仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市场份(fèn)额超40％

　　中汽协（中国汽(qì)车工(gōng)业协会）近(jìn)日(rì)发布的数(shù)据显示(shì)，2023年4月，我国动(dòng)力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万(wàn)台公共(gòng)充(chōng)电桩，同比增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动(dòng)力电(diàn)池行业集中度(dù)方(fāng)面，今年4月(yuè)，尽管(guǎn)我国(guó)新能(néng)源汽车市(shì)场共计36家(jiā)动力电池企业实(shí)现装车配套，较去(qù)年同期增(zēng)加2家。但是排名前3家、前5家、前10家(jiā)动(dòng)力电(diàn)池企业动力(lì)电(diàn)池装车量分别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别(bié)为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依(yī)旧较高(gāo)。

　　企业排名来(lái)看(kàn)，根(gēn)据中国汽车动力电池产业创新联(lián)盟数据显示，今年4月，宁德时代(dài)以40.83％的占比(bǐ)持(chí)续(xù)领跑，比亚迪、中创新航、亿纬锂能、国(guó)轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第(dì)2-5名。第刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音6-10名则分别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚能科(kē)技、瑞浦(pǔ)兰钧。

　　作为动(dòng)力电(diàn)池行业的龙头(tóu)企业，宁德时代于2023年一(yī)季度(dù)实(shí)现营业收入890.38亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)82.91％；实现净利润(rùn)98.22亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)557.97％，单(dān)季利润增速创历史(shǐ)新高。

　　北向资(zī)金调仓换股，“宁王(wáng)”重受青睐(lài)

　　或(huò)许是基于优异(yì)的业(yè)绩(jì)，来自(zì)Wind的数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月14日，最(zuì)近7天(tiān)北向资金净流入宁德时代15.75亿元，位(wèi)居北向(xiàng)净流入榜首。北向资金净流入较多的其它个(gè)股还(hái)包括(kuò)宁德时代、工(gōng)业(yè)富联、贵州茅台、工商(shāng)银行、北方华创、兴业银行(xíng)、紫金矿业(yè)、建(jiàn)设银行、比亚迪、中(zhōng)国石(shí)化。北向资金净(jìng)流出较多(duō)的个股包括格力电器、中国建筑、东方财富、中国中免、阳光电源、中兴(xīng)通讯、科大(dà)讯飞(fēi)、隆基(jī)绿能(néng)、长江电力、恒瑞医药(yào)。

　　看好的“宁王(wáng)”的外(wài)资还包括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时(shí)代(dài)。

　　柏(bǎi)基在谈及为何持有宁(níng)德(dé)时代时，写(xiě)道(dào)：宁德(dé)时代所(suǒ)处的位(wèi)置是令(lìng)人羡慕的。它背后有两大(dà)增长机遇一是电动车二是储能(néng)；CATL聪明地选(xuǎn)择聚(jù)焦磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)电池，这方面它(tā)的市场份额是(shì)领(lǐng)先的。此外(wài)，磷(lín)酸铁(tiě)锂电池因为安全(quán)性、生命周(zhōu)期和不含钴等特(tè)征而受到欢迎；动力电池(chí)的企业发(fā)展与(yǔ)政府的脱(tuō)碳计划是一致的。CATL的领导者(zhě)也非常(cháng)有远见。

　　柏基同时也解释了：他们如(rú)何通过 “柏基(jī)十问”来考察宁德时代的(de)。

　　不(bù)过，柏(bǎi)基(jī)也表示，如同所(suǒ)有(yǒu)的(de)投资(zī)者，他们的(de)判断也可能是(shì)错的。例如，若未来新(xīn)的电池技术(shù)出现，宁德时代(dài)的竞(jìng)争优(yōu)势不复(fù)。随着电池(chí)成本下(xià)降，宁德时代(dài)若(ruò)不(bù)能保持利润率。宁(níng)德时(shí)代和电动车厂(chǎng)商的关系若不能维系(xì)。这些因素都会(huì)影响柏基对于宁德时代的判断。

　　但(dàn)并非(fēi)所有(yǒu)的(de)外资都在(zài)加仓宁德时代(dài)。4月(yuè)另(lìng)一欧洲巨头安本投资(zī)旗舰(jiàn)中(zhōng)国(guó)基(jī)金“安本标准SICAV I-中(zhōng)国A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减(jiǎn)仓(cāng)宁德(dé)时代0.04％。基金最新规(guī)模(mó)35.62亿美(měi)元。

　　截至2023年4月底，基金持有的前(qián)十大重仓股(gǔ)为贵州茅(máo)台(tái)、宁德时代(dài)、中国中免、迈瑞医(yī)疗、爱(ài)尔(ěr)眼科、华测检(jiǎn)测、招(zhāo)商银行、美的集(jí)团、广联达、宁波银行。

　　摩(mó)根大通(tōng)加(jiā)仓泸(lú)州老窖

　　宁德(dé)时代之外，互(hù)联网(wǎng)或(huò)者食品(pǐn)饮(yǐn)料也颇(pǒ)受(shòu)关注。

　　例如(rú)，摩根大通旗舰基金(jīn)“摩根基金-中国(guó)A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规(guī)模395 亿元人民币，截至(zhì)2023年一(yī)季(jì)度末(mò)，基金(jīn)前十大重仓股为贵(guì)州茅(máo)台、金山软件、中国(guó)平安、招商银(yín)行、万(wàn)华(huá)化(huà)学、恒(héng)生金融、泸州老窖(jiào)、迈瑞医疗、京(jīng)东方。3月(yuè)基金加(jiā)仓幅度最大的为泸州老窖(jiào)，加(jiā)仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股票基(jī)金-中国(guó)机(jī)遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年(nián) 3月底，基金前十大重仓股为腾讯(xùn)控股、贵州茅台、网易、阿(ā)里巴巴、中国平安、招(zhāo)商银行、石药集团、AIA、平安银行、美团。3月(yuè)，基金加仓阿(ā)里巴巴11.66％。

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