四大(dà)国有银行的集体降息(xī)惊动市场，存(cún)款利(lì)率正(zhèng)迎来新一轮“降息潮”？

　　消息显示，5月(yuè)15日（下周一）起银行协定存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限将下(xià)调，四大国(guó)有(yǒu)银(yín)行协(xié)定(dìng)存款和通知存款自律上限下调幅度为30BP，其它金融机构降幅为50BP。

　　记者注意到，今年以来银行业已有三波存款利率下调，此前两次(cì)分(fēn)别是：4月，多家中(zhōng)小银行(xíng)人民币存款利率下(xià)调；5月5日(rì)，浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行跟(gēn)进“补降”。至(zhì)此(cǐ)，4月以来已有至(zhì)少(shǎo)20家中小银行（含农村信用合(hé)作(zuò)联(lián)社）下调(diào)人民(mín)币存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)，调降幅度不一。

　　货币政策牵一发而动全(quán)身(shēn)，与经济、就业、投资以及老百姓“钱袋子”都息息(xī)相关。那么，如(rú)何理解此次下调通知和协定存款利率？今年“降(jiàng)息潮”迭起是否等同(tóng)于经济(jì)增速放缓的信号(hào)？市场上关于(yú)企业、老百(bǎi)姓手中的钱(qián)变“毛”的担忧何解(jiě)？

　　从(cóng)推出背(bèi)景来(lái)看，多方观点认为，本次存款利率新(xīn)规主(zhǔ)要基于三(sān)重(zhòng)考量。一是符合推进利率市场化(huà)改革(gé)深化大(dà)背景(jǐng)；二是对银(yín)行而言，存款利率下调有(yǒu)助于(yú)减(jiǎn)少存款定价(jià)的无序(xù)竞争，降低银行负债成本(běn)；三是促进投资、消费，本次(cì)降息(xī)也被看作是促进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　不(bù)过也需(xū)要(yào)看到的是，本次调降(jiàng)中协(xié)定存款更多是对公业(yè)务(wù)，通(tōng)知(zhī)存款则集中于短期存款，都是针对特定存(cún)取(qǔ)需求的客(kè)户，面向范围有(yǒu)限。据民(mín)生证券(quàn)宏(hóng)观团队测算，通知存款(kuǎn)和协(xié)定存(cún)款在银行存款中占比不高(gāo)，以四(sì)大行的(de)单位(wèi)通知存款为(wèi)例，常(cháng)年只占企(qǐ)业存款总规(guī)模的(de)3％-4％；招商证(zhèng)券银行团队的数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，协定存(cún)款(kuǎn)等规模预(yù)计为(wèi)20-30万亿，占比(bǐ)约为(wèi)10％。

　　关注一(yī)：如何理(lǐ)解此(cǐ)次下调通知(zhī)和协定存款利率？

　　中国人民银行行长易纲在(zài)近期公开讲话中提到(dào)，从(cóng)过(guò)去二十(shí)年的数据看(kàn)，我(wǒ)国(guó)实际(jì)利率总体保持在略低于潜在经济增速这一“黄金法则”水(shuǐ)平上，与潜(qián)在经济增长水平基(jī)本匹(pǐ)配。在经济复苏(sū)的关(guān)键时点上，如何理解(jiě)此(cǐ)次(cì)下调通知和协定(dìng)存款利率？

　　目前，多方观(guān)点都(dōu)提及的是，本轮调降更多是出于推进利率(lǜ)市场化改革(gé)深化大(dà)背景的考(kǎo)虑。

　　招(zhāo)商基金研究部首席410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗(xí)经济学(xué)家李湛梳理了这一市场化改革的过程。2022年4月，央行指导(dǎo)利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，随后，国有(yǒu)大行同年9月(yuè)下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利(lì)率(lǜ)。

　　2023年4月，市场利(lì)率(lǜ)定价自律机制发布《合(hé)格审慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标(biāo)中引入了存款定价(jià)惩罚措施。随之而来的是，此前4月(yuè)部分中(zhōng)小银行(xíng)、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份(fèn)行挂牌利率下调(diào)。李湛认为，这均是在利率市场化(huà)改革(gé)推(tuī)进背景下，银行出(chū)于自身经营考虑(lǜ)的自(zì)发行为(wèi)。

　　此外，从减轻银行息差(chà)压力的(de)必要性来看，民生证券(quàn)宏观团队也倾向于(yú)认为，本次调整更多仍(réng)是延续(xù)去年9月这一轮存款利率下调，并且(qiě)完成存款(kuǎn)利率调整的(de)闭环，改(gǎi)善(shàn)银(yín)行(xíng)利润空间。存款利率机制创设以来，两轮利率调降都(dōu)集中在(zài)活期和定期(qī)存款，实际上忽略(lüè)了这些介于活期和(hé)定期存款之间的存(cún)款的利率调整(zhěng)，“当下有必要(yào)一次性调整通知(zhī)存款和协定(dìng)存款利率，保证存(cún)款利率下调的有(yǒu)效性。此外，数据(jù)显示，国有银行一季度净息(xī)差(chà)水平均创历史新低，当下(xià)调利率有助于降低银行负(fù)债成本(běn)，推动银行投放信贷的积极性。”民生证券(quàn)认为。

　　除利(lì)率市(shì)场(chǎng)化(huà)改革(gé)及银行净息差压力增大外(wài)，某大(dà)型银行金融市场(chǎng)研究员还关(guān)注到的(de)是国内存款市场的供需(xū)变化——近年来(lái)国内经济受(shòu)多重因素冲击，居(jū)民消(xiāo)费场景受制约，预防(fáng)性(xìng)储蓄(xù)有所增加(jiā)及(jí)风(fēng)险偏好下降等，导致居民储(chǔ)蓄(xù)存(cún)款上升(shēng)较快，部分银行(xíng)根据市场(chǎng)供需变(biàn)化，综合(hé)指(zhǐ)数经营情况(kuàng)，灵活调节存款利(lì)率(lǜ)，只是不同银行在(zài)调(diào)整节奏、时机方(fāng)面存在差异。

　　关(guān)注二：本(běn)次存款利率下调带来哪些影(yǐng)响(xiǎng)？

　　4月28日(rì)中(zhōng)央政治局会议强调，要有效防范(fàn)化解重点领域风险，统筹做好(hǎo)中小银行(xíng)、保险和信托(tuō)机构改革化险工作。一(yī)锤定音之下(xià)，本次调降利率也被认(rèn)为维护金融稳(wěn)定(dìng)的一大举措(cuò)。

　　呵护动作(zuò)具体体现在(zài)哪些方面？招商基(jī)金李湛认为，本次调降通知主要释放了两(liǎng)大信号，一是减轻银行息差压力。本次下调(diào)将(jiāng)引导银行的对公活期成本下降，存款降价叠加资产端(duān)让(ràng)利压力趋缓，银(yín)行息差、盈利(lì)将合理修复，有利于增(zēng)强银行内(nèi)生资本补充能力；二(èr)是减少(shǎo)企业及(jí)居民(mín)的短期存(cún)款意愿、促(cù)进企业投资、居(jū)民(mín)消(xiāo)费。

　　粤开证券(quàn)首席经济(jì)学家罗志恒的观点是，调降协定(dìng)存款(kuǎn)和(hé)通知存款的(de)利率(lǜ)上限(xiàn)，主要(yào)目的是规范银行(xíng)业存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争，合(hé)力压降银行负债成本。当(dāng)前银行净利差空间较(jiào)小，压降负(fù)债端成本，有(yǒu)助于改(gǎi)善银行盈利、补充净资(zī)本、降低金(jīn)融风险。此(cǐ)外(wài)，银行负债端成本下降，也为资产端的(de)贷(dài)款利(lì)率下调、降(jiàng)低(dī)实体(tǐ)经济(jì)融(róng)资(zī)成(chéng)本进一(yī)步打开空间。

　　国泰君(jūn)安宏(hóng)观首席分析(xī)师董琦(qí)也认(rèn)为，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)调(diào)降，既有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋(qū)势(shì)，特别是中小行高息(xī)揽储的成本压(yā)力(lì)，又(yòu)有利于引(yǐn)导(dǎo)超额(é)储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大(dà)水(shuǐ)漫灌”、“盘活存(cún)量资(zī)金”的定位。

　　招商证券银(yín)行团队同样提到(dào)，新规对于(yú)规范(fàn)协定存款定价秩序作用较大，减(jiǎn)少存款定价的无序竞(jìng)争，合(hé)力压降银(yín)行(xíng)负债成本。该团队(duì)预计(jì)，协定存(cún)款等规模20-30万(wàn)亿(yì)，占总存款(kuǎn)比(bǐ)例10％左右(yòu)，由此(cǐ)来(lái)看(kàn)，新规(guī)将降低银行总(zǒng)存款(kuǎn)付息率2BP左(zuǒ)右(yòu)。

　　对(duì)于股(gǔ)债市场的影响方面，民生证券宏观(guān)团队(duì)表示，现(xiàn)实中，存款利率下调(diào)有助(zhù)于压低全社会利率水平，利好债券；同时股票市场中，对(duì)流动性敏感的股票也将因此受益。

　　川财证券首席经济学家陈雳则表(biǎo)示(shì)，在当前整个经(jīng)济(jì)复苏的大背景下，进一步释放市(shì)场流动性、活跃消费(fèi)是一个重要(yào)的、阶(jiē)段性目标，存款降息调节，对(duì)促销费无疑有一定(dìng)的引导作用。

　　关注三：压降银行(xíng)存款成本是否大势所趋？

　　2022年四季(jì)度货币政策(cè)执(zhí)行(xíng)报告以及2023年一季(jì)度货(huò)政(zhèng)例会(huì)均表(biǎo)明，当前货(huò)币(bì)政策(cè)基(jī)调未变(biàn)，“精准有(yǒu)力(lì)”仍是第一(yī)要求，而(ér)在此基础上也强调(diào)“着力支持(chí)扩大(dà)内(nèi)需(xū)，为实体经济(jì)提供更有(yǒu)力支持”。从本(běn)次降息(xī)释放的(de)信号来看(kàn)，是否意(yì)味着(zhe)货币政(zhèng)策进一步宽(kuān)松？

　　对此，招商基金(jīn)李湛的看法是，货币政策充裕延续，但(dàn)解读为(wèi)边(biān)际(jì)再宽松为(wèi)时尚早(zǎo)。“本次调降(jiàng)意味着(zhe)当(dāng)前长端利率仍有(yǒu)下(xià)行空间，但这一调(diào)降是针对银行协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利(lì)率自律上限(xiàn)，而非直(zhí)接调降挂牌存款利(lì)率，存款利率下(xià)调并不等于政策利率就必须进行对等下(xià)调，市场不应视为降息的确定性信号。”李湛称。

　　在“精准有(yǒu)力”的货币政策(cè)之(zhī)下，也有多方观点(diǎn)提(tí)到，压降存(cún)款成本仍是(shì)大势所趋。国泰君(jūn)安(ān)董琦关注到，当前经济修复内生动(dòng)力(lì)依然不强，外需压力没有完(wán)全(quán)缓解，货币政策将(jiāng)继续对经(jīng)济(jì)修复带来支(zhī)撑作用，未来伴随(suí)经济修复，利率水平(píng)的调降还没有结束。

　　招商证券银行团队的观点也不谋而合——长期(qī)来看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高，但银行(xíng)普(pǔ)遍以量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价(jià)格战激烈(liè)，贷款利(lì)率(lǜ)很难上行。考虑到存量(liàng)贷款重(zhòng)定价(jià)等影(yǐng)响，2023年银行(xíng)息差(chà)压力(lì)增大，控制存(cún)款成本成为当务(wù)之(zhī)急。中小银(yín)行或有(yǒu)动力主动跟进下(xià)调(diào)存款利率。

　　展望未来(lái)货(huò)币政(zhèng)策(cè)的走向，上(shàng)述大型银行金融市(shì)场研(yán)究(jiū)员认为，需要看(kàn)到的是(shì)，目前(qián)经(jīng)济处于修复性(xìng)复苏阶段，经济恢复仍需要适度(dù)货币环境支(zhī)持，同时，国内经(jīng)济复苏不平(píng)衡问题依然突出，要求货币政策(cè)支持精准有力。预计下半年(nián)货币政(zhèng)策不会出现急转弯，延续(xù)稳(wěn)健货币政策基调，在(zài)保(bǎo)持信贷总(zǒng)量适度增长(zhǎng)，市场流(liú)动性合理充(chōng)裕情况下，更加倚重结构性工具，加大实体经济薄弱环节，重点新兴(xīng)领域支持，提升政策精准(zhǔn)质效。

　　关注(zhù)四：老百姓和企业手中的钱会不会变(biàn)“毛”？

　　协定存(cún)款、通知(zhī)存款(kuǎn)利率自律上限将迎(yíng)调整(zhěng)的同时，有市场(chǎng)观点(diǎn)担心，降息一方面(miàn)有利(lì)于刺激消(xiāo)费以及缓(huǎn)和银行经营压力，但另(lìng)一方面老百姓(xìng)、企业手里的存款收益缩(suō)水(shuǐ)了。在评价双(shuāng)方博弈(yì)观(guān)点之前，不妨(fáng)先(xiān)厘清通知存款及协定存款两个概念的定义(yì)。

　　通知(zhī)和(hé)协定(dìng)存款介于定活期存(cún)款之间，利(lì)率高于活期(qī)存(cún)款，但(dàn)比定期存款存取灵活，两者(zhě)的共同优点是，在保持资(zī)金灵活使用(yòng)的同时，提(tí)高(gāo)利息(xī)回报(bào)。其中：

　　通知存款是活期存款的(de)一种，主(zhǔ)要(yào)有1天(tiān)和7天两个期(qī)限，支取(qǔ)时(shí)需(xū)提前(qián)1天或(huò)7天通知银行，即可按实(shí)际存(cún)期及支取日相应币种档次利率计付利息，个人(rén)和企业均可以办理。当前1天和7天(tiān)期通知存(cún)款的(de)基准利率分别为0.80％和(hé)1.35％。

　　协(xié)定存款指企事(shì)业单(dān)位(wèi)在银行(xíng)开立一个具有结算和(hé)协定存款(kuǎn)双重(zhòng)功(gōng)能的协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)账户(hù)，并约定基本存(cún)款额(é)度(dù)，由银行将协(xié)定存款账户(hù)中超过该额度的(de)部分按协定存款利率单独计(jì)息的一(yī)种存款方式(shì)。协定存款(kuǎn)性质介于(yú)活期和定期存款之间，只(zhǐ)面(miàn)向企业(yè)办(bàn)理，期限最(zuì)长为(wèi)1年。当前，协定(dìng)存(cún)款的基准利率为1.15％。

　　协定(dìng)存款属于对(duì)公业务，通知存(cún)款既(jì)有对公业务，也有个人业务(wù)，但(dàn)都有一定的(de)存款(kuǎn)门槛。基于此(cǐ)，粤开(kāi)证券首席经(jīng)济学家罗志恒提(tí)出的观点(diǎn)是，总体来看，协定存款和通知存款基本(běn)上以对公活期(qī)存款为(wèi)主，对一般老百姓的影响(xiǎng)不大。对(duì)于(yú)企业来说，会(huì)有一定的利(lì)息损失，但若存贷款利率都能有(yǒu)所下调(diào)，也有助于刺激企业投资并降低融资成本(běn)。

　　此(cǐ)外记者也注意(yì)到，央行最(zuì)新数据显(xiǎn)示(shì)，4月份人民(mín)币存款减少4609亿元(yuán)，同比(bǐ)多减5524亿元，其中，住(zhù)户存(cún)款减少1.2万(wàn)亿元(yuán)，非金融企(qǐ)业存款(kuǎn)减少1408亿元。进一步(bù)来看，存款(kuǎn)利(lì)率调降是否会(huì)刺激超额储蓄流出？

　　国泰(tài)君(jūn)安董琦(qí)表(biǎo)示，这(zhè)一(yī)传导(dǎo)过程并非一蹴而就，且需要总量(liàng)政策继续(xù)支(zhī)撑(chēng)。经(jīng)济当前依然需要休养生(shēng)息(xī)，特别(bié)是在前期服务业修复后，与制造业产生循环，带(dài)动(dòng)收入(rù)预期改(gǎi)善(shàn)，最终才(cái)会(huì)带(dài)动居民(mín)与企业储蓄流出。

　　长远来看，招商基金李湛的建议(yì)是，应辩410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗证看待(dài)本次降息。疫情以来，企(qǐ)业(yè)及居民形成了一定规模的超额储蓄，降息可以(yǐ)降(jiàng)低企业、居民的储蓄(xù)意愿，引导企业加(jiā)大投资、居民(mín)增(zēng)加消(xiāo)费，促(cù)进经济复苏。“只(zhǐ)有经济复苏(sū)斜率提升，企业、居民对后续的收入(rù)信心(xīn)才会回升，进而形(xíng)成储蓄转化为投资、消费，再形成增厚企业、居民(mín)收入的良性(xìng)循(xún)环。”李湛表示(shì)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗