金(jīn)融界5月18日消(xiāo)息(xī) “农化(huà)巨头”先正达(dá)的A股上市(shì)之(zhī)路可谓是一波三折，犹如坐过山车一般(bān)，跌(diē)宕起(qǐ)伏。

　　在3月底IPO临门一脚之际被取消上会后，先正达的上市之路再添一(yī)段新的历程。先(xiān)正达将(jiāng)作别科创板，将目(mù)光(guāng)转向沪市主板。

　　据上交(jiāo)所网站(zhàn)显示(shì)，上交所日前做出决定终止(zhǐ)对(duì)先正达(dá)集团(tuán)股份有限公司首次公(gōng)开发行股票并在科(kē)创(chuàng)板上市，先正达集科创(chuàng)板IPO审核状态(tài)变更为“终止”。

　　就在市场错愕(è)不已(yǐ)，唏嘘(xū)感(gǎn)叹之际。上交所(suǒ)发布答记者(zhě)问对先正(zhèng)达是非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么上(shàng)市予(yǔ)以了(le)回应。上交所相关(guān)负责人表示，已收到先正(zhèng)达集团提交(jiāo)的撤回在科创板(bǎn)首发上(shàng)市的申请，并(bìng)已按照规(guī)则完成相关流(liú)程。

　　上(shàng)交所相关负责人在回应中透(tòu)露，先正达集团(tuán)表示将转申报沪市(shì)主(zhǔ)板，对此，上交所尊重(zhòng)企(qǐ)业对(duì)上市板块(kuài)的(de)自主选择，支持大型农业科技企(qǐ)业上市，推进相关工作平稳有序进行。

　　不过，上交所对于(yú)为何科创板向先(xiān)正达关闭上市大(dà)门(mén)，并未做出(chū)明确解释，至于外界关心的“农化巨(jù)头”先正达属性与科创(chuàng)板定位是否一致问题，也未作明确答复。

　　只(zhǐ)是时(shí)间证明，出(chū)于市场(chǎng)稳定考虑(lǜ)并不是科创(chuàng)板将先正达(dá)拒之门外的原(yuán)因。

　　3月28日，先正达突(tū)然被(bèi)取消上会。对于审(shěn)议会议取消原因(yīn)，市场人士分析不排除(chú)是出于(yú)市(shì)场稳(wěn)定(dìng)考(kǎo)虑，“目(mù)前国际(jì)国内(nèi)形势复杂，又正处于全面实行注册制改革(gé)关键期(qī)，主板首批注册企业(yè)正在发行、缴款过程中(zhōng)。先正(zhèng)达集团自身规模和募集(jí)资金量(liàng)较大，市(shì)场关注度也比较高。”

　　农(nóng)化巨(jù)头先正(zhèng)达(dá)集团

　　先(xiān)正达集(jí)团成立于2020年，由中(zhōng)国中化集(jí)团(tuán)与中国(guó)化工(gōng)集团旗下农(nóng)化板块业务(wù)整(zhěng)合(hé)而成，主要由瑞士先正达、安(ān)道麦及(jí)中(zhōng)化集团农业业务组成，直(zhí)到2022年才运行满三年。

　　先正达集团控股股东为农化(huà)公司，农化公司由中国中化通过其全资子公司中国化工间接全资持有，实际控制人系国务(wù)院国资(zī)委(wěi)。集团(tuán)旗下现分四个(gè)业(yè)务单元：总部位于瑞士巴塞尔的先正达植保(bǎo)、总部位于美(měi)国芝加哥的(de)先正达种(zhǒng)子、总部位于以色列的安道麦以及先正达集团中国。业务主要(yào)分布在北美(měi)洲(zhōu)、拉丁美洲、欧(ōu)洲非洲及中东地区、中国及除中国(guó)以外的亚太地区。

　　先(xiān)正达(dá)集团主营(yíng)业(yè)务涵盖植(zhí)物保(bǎo)护、种(zhǒng)子、作物营养(yǎng)产品(pǐn)的研发(fā)、生产与(yǔ)销售，并(bìng)从事现代农业服务。招股书称(chēng)，2021年先正达集团(tuán)在全球植保(bǎo)行(xíng)业排名第(dì)一、种(zhǒng)子行(xíng)业排名第三；在中国植(zhí)保(bǎo)行业排名第一、种子行(xíng)业(yè)排名第一、作物营养行业(yè)排(pái)名第一。2019年至2022年(nián)，先正达分别实现营业收入1587.79亿元、1817.51亿元与2248.45亿元(yuán)，同期(qī)归母净利(lì)润分别为45.39亿元、42.84亿元(yuán)与78.64亿(yì)元。2022年底(dǐ)，先正达(dá)集(jí)团资产总额为5731.02亿元，资产(chǎn)负债率(lǜ)（合并）为52.99%。

　　先正达自身质地也有忧虑(lǜ)之处

　　虽然先正达(dá)背景雄厚(hòu)，但是先正达自身质地也有让人忧虑之处。

　　先正达的上会(huì)稿显(xiǎn)示其商誉账面价值惊人。2020年末(mò)、2021年末(mò)和2022年末，公司商誉账面价值分(fēn)别为1664.13亿元、1632.06亿元及1781.59亿(yì)元，与此(cǐ)同时(shí)公(gōng)司(sī)归属于母(mǔ)公(gōng)司股东权(quán)益合计的金额分别为1899.27亿(yì)元、1861.73亿(yì)元及2139.97亿(yì)元，公(gōng)司扣除商誉后的归属于母公(gōng)司股东权(quán)益合计的金(jīn)额仅为235.14亿元、229.67亿元和(hé)358.38亿(yì)元。

　　上交所在问询函中要(yào)求先正(zhèng)达就可能(néng)面(miàn)临的商(shāng)誉减值风险对公司财务状况的进一步影响进(jìn)行(xíng)风险提示(shì)。

　　对此，先正达回复称，尽(jǐn)管报告期内公司(sī)未对商誉计提减值，但如果(guǒ)被收购公司(sī)未来运营状况未能达到预期，公司可能面临商誉减值的(de)风险，建(jiàn)议投资(zī)者(zhě)充(chōng)分关注商(shāng)誉(yù)减值的风(fēng)险。

　　先正达之(zhī)前(qián)计划募(mù)资650亿元(yuán)

　　先正达在被科创板终止前，是科创板现存排队企(qǐ)业中最(zuì)为“老资格”的企业。先正达集团于(yú)2021年6月宣布拟申请科创(chuàng)板上(shàng)市。当年9月，因发行(xíng)上(shàng)市申非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么(shēn)请文件中记载的财务资料(liào)已过有效(xiào)期，需(xū)要补充(chōng)提交，上交所中(zhōng)止其发行(xíng)上市审核(hé)；随后(hòu)的10月，上交所恢(huī)复(fù)其(qí)发行上市审核。

　　值得注意的是，先正达之前计(jì)划募资650亿(yì)元，若能成功上市，将是近13年A股最大IPO，排进A股市场前(qián)四。前(qián)三名分别是，农业(yè)银行募资(zī)685.29亿元，中国石油668亿元，中国神华665.82亿元。

　　对于如此规模的募资规模，先正达表示，130亿元将(jiāng)用于尖端农业科技研发的费(fèi)用和储备，39亿元用于(yú)生(shēng)产资产的扩展、升级和维护以及其他资(zī)本支(zhī)出(chū)，78亿元用于(yú)扩展现代农业技(jì)术(shù)服务平台（MAP），208亿(yì)元用(yòng)于全球并购项目，剩(shèng)余195亿元用于偿(cháng)还集团的(de)长(zhǎng)期债务。

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