本(běn)周，56只首发基金(jīn)中（份额分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第2批4只北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金(jīn)产品已(yǐ)有3只成立，分别为(wèi)鹏扬(yáng)北证50成份指数(shù)基金、工(gōng)银瑞(ruì)信北证50成(chéng)份指数基金和万家北证50成份指数基金。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示，流动性问题是制约北交所发展(zhǎn)的首要(yào)因素(sù)，不(bù)过随着(zhe)公(gōng)募(mù)基(jī)金加速(sù)布(bù)局，增量资(zī)金不断涌入下(xià)，流动性问(wèn)题有望持续(xù)改善；同时(shí)，当前北交所优质公(gōng)司被显著低估，正是(shì)长线(xiàn)资(zī)金布局的(de)良好机遇。

　　第二(èr)批北证50指数(shù)基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计(jì)算），博时(shí)北证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募(mù)说(shuō)明书，该基金主要跟踪北证50成(chéng)份指数，由(yóu)于(yú)是发起式(shì)基金，认购金额满(mǎn)1000万(wàn)元(yuán)即可成(chéng)立，认购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证50指数基(jī)金(jīn)产品成(chéng)功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金(jīn)、博时基金四家公募基金(jīn)公司拿到(dào)批文。除博时基金外，万家基金的北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数产(chǎn)品也是(shì)以发起式(shì)的形式设(shè)立。

　　截至目(mù)前，除博(bó)时基金旗下产品正在发行(xíng)外，其余(yú)3只产品均已成立。其(qí)中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于4月25日(rì)成(chéng)立，获2225户有(yǒu)效(xiào)认购，募集(jí)规模(mó)3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成份指数基(jī)金于4月(yuè)27日正式成(chéng)立，获1496户有(yǒu)效认购，募集规模(mó)2.39亿元；万家北(běi)证(zhèng)50成份指数基(jī)金于(yú)5月5日(rì)正式成立，获1717户有效认购，募集规模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对于北证(zhèng)50指(zhǐ)数的投资价值(zhí)，万家北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数基金经(jīng)理杨坤(kūn)曾(céng)表(biǎo)示，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍显(xiǎn)著低于其他上市板块中业务(wù)相关度较高的同(tóng)类(lèi)股票，具有(yǒu)较大估值提升空间。随着市场流动(dòng)性的增强和创新型中小(xiǎo)企业的(de)高速成(chéng)长，有望实现业绩和估值双升，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首(shǒu)批北(běi)证50指数基金月内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批(pī)8只北证50成份指数基(jī)金(jīn)相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报、成(chéng)立以来回报悉数为(wèi)负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自(zì)去年11月发布以来，该指数经(jīng)历小幅下(xià)滑后，今年一季度(dù)上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡下(xià)跌，但(dàn)5月以(yǐ)来又开始持续上涨(zhǎng)，且市场表现居前。截(jié)至5月12日，该指数月内涨幅达(dá)2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数(shù)表现(xiàn)，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在(zài)内(nèi)的(de)30只核心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多(duō)个指(zhǐ)数基金(jīn)相(xiāng)继(jì)成立(lì)，这使(shǐ)得北(běi)交所(suǒ)整体流动性有所改善。从中观维度来看，北交所很多优质(zhì)企(qǐ)业的估值仍然(rán)偏低，预计随着(zhe)流动性(xìng)逐(zhú)步改善，以及公司业(yè)绩持续释放，北交所板块整体走势有望持(chí)续向(xiàng)好。”北京一大型公募(mù)基金人士表示。

　　北交所官(guān)网显示，截至(zhì)5月12日(rì)，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上(shàng)市(shì)公司业绩表现来看(kàn)，2021年(nián)北交所上(shàng)市公(gōng)司(sī)盈利面(miàn)达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的(de)公(gōng)司净利(lì)润达(dá)5000万元(yuán)以上；2022年北交(jiāo)所上(shàng)市(shì)公司全年共实现净利(lì)润138.11亿(yì)元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元(yuán)，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅(fú)超过(guò)30％，22家公司净(jìng)利润超(chāo)过(guò)1亿(yì)元，42家公司连续(xù)三年实现利润(rùn)正增长。北交所(suǒ)上市公司业绩(j亲爱的让你㖭我下黑ì)正(zhèng)持续释放。

　　此(cǐ)外(wài)，10只(zhǐ)北(běi)交所主(zhǔ)题权(quán)益(yì)基金年内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除(chú)大成北(běi)交所两年定开年内收益为(wèi)负外，其余9只北交(jiāo)所主题权益基金(jīn)年内(nèi)均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中(zhōng)小企业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年定(dìng)开、嘉(jiā)实北交所精选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的(de)回报排在二三位(wèi)。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是(shì)长线资金(亲爱的让你㖭我下黑jīn)布局良机(jī)

　　对(duì)于北交(jiāo)所(suǒ)投资价值，多(duō)位业(yè)内(nèi)人(rén)士认为，当(dāng)前北交所优(yōu)质公(gōng)司被显著低估，不(bù)过正是(shì)长线资金(jīn)布局的良好机遇(yù)。

　　万家北(běi)交所慧(huì)选两年基金(jīn)经理叶勇直言，北交所市(shì)场上，制约其发(fā)展的依然是(shì)市场本(běn)身较差的流动性问题，市场制度性差异导致(zhì)其与(yǔ)沪(hù)深市场相比，可比公司估值表(biǎo)现差异较大。除了继续降低投资(zī)者门槛、扩(kuò)大优质上(shàng)市(shì)企业数量(liàng)外，后续(xù)北交所市场有必要完(wán)善转板制度，畅通转板通道，从而(ér)活跃(yuè)市场交易，通过(guò)沪(hù)深市场(chǎng)的引领，提升流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从(cóng)另外一(yī)个角度上讲，目(mù)前的北交(jiāo)所优质公司(sī)被显著低估，也(yě)是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　华夏北交所创新中小企(qǐ)业精选两年定(dìng)开基(jī)金经理顾鑫峰表(biǎo)示(shì)，站在当前的(de)位置，对于北(běi)交所(suǒ)的(de)后(hòu)续表现充(chōng)满信心(xīn)，信心来源于四个方(fāng)面。

　　一是(shì)北交所(suǒ)公司目前估值已(yǐ)经非常便宜，他们测算前几大重仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年(nián)估值在(zài)15倍以内，这(zhè)个估值(zhí)水平对(duì)于具(jù)备专精特新特性的中(zhōng)小成长型企业而言是非常具有吸(xī)引力(lì)的。

　　二是从业绩(jì)表现来看，他们发现很(hěn)多(duō)北交所公司(sī)今年以来依然延续了较(jiào)快的增长(zhǎng)速度，发展整(zhěng)体(tǐ)是(shì)符合预期的，业(yè)绩的持续(xù)增长进一步(bù)消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季(jì)度以(yǐ)来北交所出(chū)了不少政策利好，包括(kuò)发布《北京证券交易所股票做市交易业务细则》和《北京证券(quàn)交(jiāo)易所股票做市交(jiāo)易业务(wù)指引(yǐn)》，下调部分交易费率，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)股票将纳入(rù)中证、国证跨市场指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份正式上线等(děng)政(zhèng)策的密(mì)集(jí)发布，可以说对这个市(shì)场是加大了呵(hē)护的(de)力度，政策(cè)的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公(gōng)司较多，其中不乏优质(zhì)的(de)个股(gǔ)，供给上来了，给他们增(zēng)加(jiā)了筛选的范围，尽管(guǎn)短期可能由于(yú)供(gōng)给增加对(duì)整(zhěng)个市场的(de)流动性造成一(yī)定的扰动，但增加(jiā)优(yōu)质供给(gěi)是市场长期(qī)发展(zhǎn)的基石，这使得他们选择优质中小专精特新(xīn)企业的难度是(shì)相对降低的(de)。

　　景顺长城(chéng)北交所(suǒ)精选(xuǎn)两年定开基金经(jīng)理张(zhāng)靖表(biǎo)示(shì)，北(běi)交所作(zuò)为新兴的股票交易市场，目前仍(réng)处于初(chū)创期，上市股票数(shù)量还(hái)不(bù)够多，市场关注度还(hái)不高，整体估值(zhí)水平相(xiāng)较于沪深交易所明显(xiǎn)低估。随着宏(hóng)观经(jīng)济触底回(huí)升(shēng)，和北(běi)交所快速(sù)发展，投资(zī)机会应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估(gū)”下，北(běi)交所作为A股“中特估”组成部分之一，或有望随着北交所改革的不断推(tuī)进(jìn)和投(tóu)资者关注(zhù)度(dù)提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季(jì)度的公募基金持仓变化(huà)来(lái)看(kàn)，这一趋(qū)势(shì)已经初露端倪，部分专精特新(xīn)次(cì)新(xīn)股(gǔ)及(jí)北证50中高权重、低估值(zhí)公(gōng)司获(huò)增持较多。此外，北(běi)证50成分股中尚拥(yōng)有(yǒu)多个被(bèi)低估标的，未来(lái)随(suí)着北交所改革的不(bù)断(duàn)推进和投资者关(guān)注度提升(shēng)，北交所(suǒ)流动性随之改(gǎi)善，这些大(dà)市值、高(gāo)权重、低估值(zhí)的(de)公(gōng)司(sī)获(huò)得(dé)重估可能(néng)性较大。

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