今年1月，美国(guó)政府债务余额(é)又一次触及法定上限，这标志着(zhe)美国再度(dù)陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部(bù)长耶伦(lún)已经多次(cì)警(jǐng)告称，如果国会不尽早(zǎo)采取行动暂(zàn)停(tíng)或提(tí)高债务上(shàng)限，美(měi)国政(zhèng)府最早可能6月(yuè)1日出现债(zhài)务违(wéi)约——而这(zhè)将(jiāng)对全球经(jīng)济和金(jīn)融(róng)产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美(měi)国面临(lín)债务违约风险、两(liǎng)党就提高(gāo)债务上限进行争斗，这些画面在近些年(nián)似乎频(pín)频(pín)上演。那么，引发这一危机的根(gēn)本——美国债务和债务上限究竟(jìng)是怎么(me)回(huí)事(shì)？美(měi)国债务为何不断(duàn)滚(gǔn)雪球般扩大(dà)？美国又为(wèi)何要人为(wèi)地给债务设(shè)定上限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨论债务(wù)上限，我们需(xū)要先了(le)解美国(guó)政府(fǔ)的(de)债(zhài)务从(cóng)何而来，以及其(qí)为(wèi)何频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府在绝大部分时期(qī)都(dōu)处于财政赤字(zì)状态，即政府支出在(zài)多数总统任期内都高于其(qí)财政(zhèng)收入。因此，美(měi)国政府举债成了(le)惯例，而政府债务规模也一直随着政府赤字的(de)规模而增长。

　　美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务(wù)在(zài)近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来(lái)，美(měi)国(guó)债(zhài)务规模更(gèng)是(shì)大(dà)幅增长。这一(yī)方(fāng)面是由于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉(lā)克战争使得(dé)美国政府背负了庞大支出压力，另一(yī)方(fāng)面，还因为美国(guó)人口老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜登政(zhèng)府(fǔ)推出的(de)大规模基(jī)建政(zhèng)策导致财政支(zhī)出大增等(děng)。

　　与此同时，美国政府的(de)税收收入并没有跟上支出的步(bù)伐，尤其是在小布(bù)什政(zhèng)府(fǔ)和特朗(lǎng)普政府批准(zhǔn)了减税政(zhèng)策之(zhī)后(hòu)，税收压力更(gèng)是(shì)与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此消彼长(zhǎng)的双重(zhòng)压力下，美国的赤(chì)字规(guī)模近年来如滚雪球一般扩大，债务(wù)规模也就(jiù)因此不断攀升，在近年来频频逼近(jìn)债务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债(zhài)务为(wèi)何(hé)会有上(shàng)限？

　　而美国政府债(zhài)务上限的出现，则最早可以(yǐ)追溯(sù)到上世纪初的第一次世界大(dà)战(zhàn)。

　　在一(yī)战之前，美国(guó)并(bìng)没(méi)有明确(què)的“债务上限(xiàn)”，那时候只要白宫要发(fā)债(zhài)借钱，美国国会(huì)基本(běn)照(zhào)单(dān)全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得(dé)美国政府开(kāi)支愈(yù)繁，债务规模越来越大，引发(fā)部分美国议员提出(chū)的(de)反对（也有一些议员(yuán)是为(wèi)了反对美国参战），美国国会便(biàn)通(tōng)过《第二自由债(zhài)券法案(àn)》，首次对联邦债务进(jìn)行限额规定(dìng)，以此来(lái)限制政府(fǔ)发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入(rù)第二次世(shì)界大战，美国(guó)国(guó)会(huì)通过《公共债(zhài)务(wù)法案》，实(shí)质上(shàng)正(zhèng)式确立(lì)了对美国政府(fǔ)债务总额(é)的限(xiàn)制。随后，美国国会又对其进(jìn)行了修订(dìng)，以更改上(shàng)限金额。从此，提(tí)高债务上(shàng)限就或(huò)多(duō)或少(shǎo)地成为了(le)国会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债(zhài)务上限总(zǒng)共提高了100多次。尤其(qí)是(shì)自(zì)1960年(nián)以来，美国两党已经提高(gāo)了(le)78次债务上(shàng)限，平均每9个月(yuè)就(jiù)会提高一次——其中共和党总(zǒng)统执政期间曾(céng)提高49次，民主(zhǔ)党总统执政期间(jiān)共提(tí)高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国(guó)债务上限的上调幅度进一(yī)步加大(dà)，在最近几届总(zǒng)统(tǒng)任期内(nèi)更是如(rú)此：在奥(ào)巴马任期(qī)内，美国最新债务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数字提(tí)高至22万亿美(měi)元(yuán)（2019年(nián)3月）。此后在(zài)新(xīn)冠疫情期(qī)间，美国国会knocked什么意思，knocking什么意思暂停了债务上限(xiàn)，以暂时(shí)取消美国政府的(de)支(zhī)出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　美(měi)国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一次提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国债务上(shàng)限已经提高至现(xiàn)在的31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相较于1917年最初的债务(wù)上限115亿美元，已经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债(zhài)务(wù)上(shàng)限”是美国国会为(wèi)联邦政府设定(dìng)的举债的最高额度，一旦触(chù)及这条“红线”，意味(wèi)着(zhe)美国财政部借款(kuǎn)授权用尽，除非国会调高债务上(shàng)限(xiàn)，否则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么(me)，也许有人会疑惑，美国政府为(wèi)什(shén)么要“自(zì)我限制”，不能(néng)直接取消掉债务(wù)上限(xiàn)呢？

　　的确，债(zhài)务(wù)上限会对美国(guó)政府造成限制，使(shǐ)其不能随(suí)心所以的举债(zhài)，但从理论上来(lái)说，这一限制也同时对其美国政府的债务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因为，美(měi)国作(zuò)为(wèi)手握美(měi)元(yuán)霸权的(de)超级大国，本身(shēn)并不受(shòu)到发行(xíng)美钞的外在约束。如果美国政府开(kāi)支无度、过度举(jǔ)债，将(jiāng)会(huì)导致(zhì)美(měi)元贬值、通胀(zhàng)失控，那(nà)么其债权(quán)信用将受到损(sǔn)害，原有债权人权益也会遭受稀(xī)释(shì)。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限(xiàn)”这一内控举措，才能(néng)维(wéi)持美国政府的偿付信用(yòng)，保证(zhèng)美元霸(bà)权(quán)地位。换句话来说，“债务上限”理论(lùn)上也相(xiāng)当(dāng)于是美方对债权人的一种信(xìn)用宣示(shì)。

　　中国和(hé)日本是美国(guó)债券的最(zuì)大海外“债(zhài)主”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去(qù)被(bèi)频频上调的美国债务上限，为什么在(zài)现(xiàn)在(zài)会(huì)陷入无法(fǎ)上调(diào)的僵(jiāng)局(jú)呢(ne)？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债务上限，往往需(xū)要美国国会两院的通过。在此前(qián)的历史中，提高债务上限在国(guó)会中(zhōng)绝大(dà)多数时候类似于一个“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党并不会对此进(jìn)行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年(nián)来(lái)，随着美国党派分歧不断(duàn)扩大，债务上限问题逐步沦为两(liǎng)党的政治武器，被在野党用作了与执政党讨价还(hái)价的砝码(mǎ)。尤其是在当下美国两党分别(bié)占据两院(yuàn)多(duō)数席位(wèi)的分裂背(bèi)景下(xià)，这一斗争就显得(dé)尤为激(jī)烈。

　　目前(qián)，美(knocked什么意思，knocking什么意思měi)国(guó)民主党(dǎng)占(zhàn)据参议院多(duō)数(shù)，而(ér)共和党占据众议院多数。拜登要(yào)想提高债(zhài)务上限，就(jiù)需(xū)要和国会共和党人(rén)达成(chéng)一(yī)致。

　　然而，共(gòng)和(hé)党人正试图利(lì)用(yòng)债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求他先同意削减开(kāi)支，再谈提(tí)高债务上限(xiàn)。而民(mín)主(zhǔ)党人坚持(chí)不(bù)愿(yuàn)让步，认为(wèi)应无条件提高债(zhài)务(wù)上限，这(zhè)就导致了当(dāng)下的(de)僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时(shí)间周二（5月16日）再(zài)度与国(guó)会领导人会面，讨(tǎo)论提高美国债务上限的(de)计划。

　　但值得注意的是，如果拜登(dēng)和(hé)国(guó)会领袖们在周二(èr)仍(réng)无法取(qǔ)得突破性进(jìn)展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要无(wú)限逼近债(zhài)务违约(yuē)的“X日(rì)”了(le)——因为拜登已经计划(huà)于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并(bìng)将在周末访问巴布亚新(xīn)几(jǐ)内(nèi)亚，并(bìng)举行美(měi)国-大洋(yáng)洲国家峰会，这意味着接下(xknocked什么意思，knocking什么意思ià)来留给拜登和两党领袖谈判(pàn)的时间(jiān)将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美国(guó)也曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似严峻的违(wéi)约风险：时(shí)任美国总统奥巴马和众议院(yuàn)共和党人在谈(tán)判最后一刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了一场债(zhài)务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民(mín)主党在最后关头妥(tuǒ)协(xié)，同(tóng)意在十年内(nèi)削(xuē)减9000亿(yì)美(měi)元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没(méi)有真正违约而仅仅(jǐn)是(shì)逼(bī)近(jìn)违约，这一(yī)紧张(zhāng)局势也引发了全球(qiú)资(zī)本市场(chǎng)剧烈波(bō)动，美股(gǔ)一度大(dà)跌，并(bìng)直(zhí)接导致标准(zhǔn)普(pǔ)尔首次下调美国的主权信(xìn)用(yòng)评级。这使得美国面临更(gèng)高的借贷成本——美(měi)国第二年的借贷成本(běn)上升了13亿美(měi)元(yuán)，并在(zài)之后(hòu)数年继续上涨，基本上抵消(xiāo)了当时两党谈判(pàn)中(zhōng)的(de)一些成(chéng)本削减措(cuò)施。

　　对一些经(jīng)济学家(jiā)来说，上述的市(shì)场动荡(dàng)也(yě)只是短期影响。而更重要(yào)的是(shì)，从(cóng)长期来看，财政(zhèng)支出削减意味(wèi)着美国多(duō)年(nián)的预算紧缩，这可能会产生更严重的长期影(yǐng)响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库(kù)经济政策研究所首(shǒu)席经济学家乔希(xī)·比文斯在回(huí)顾(gù)2011年债务危机(jī)时表(biǎo)示(shì)：

　　“在实施这些削减措施(shī)时，我们仍(réng)处于相当低迷的经(jīng)济中，并且正处于(yú)从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏(sū)持续的(de)时间远远(yuǎn)超过了应有的时间(jiān)……在接(jiē)下来的(de)六七年里(lǐ)，美国政府(fǔ)没有提供(gōng)真正有价值的公共产品和服务，因为它们（财(cái)政(zhèng)支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而(ér)如(rú)今(jīn)这场债(zhài)务上限危机，也被许多人看作2011 年债务上限危机的(de)翻版(bǎn)：美国国会面临类似(shì)的分裂局面(miàn)，美(měi)国(guó)经济(jì)也正处于类似(shì)的衰退环境(jìng)之中。即便美国(guó)两(liǎng)党能(néng)够重演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)，由此带来的短期市场动荡和长期(qī)经(jīng)济损害，恐怕也将(jiāng)再(zài)次重演。

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