本轮(lún)新股中，有不(bù)少风口的(de)企业(yè)，但(dàn)基本面都(dōu)非常垃圾(jī)，虽然表(biǎo)面看(kàn)看似(shì)乎都(dōu)有(yǒu)亮点，但(dàn)仔细看看就(jiù)发(fā)现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从(cóng)事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收(shōu)入第三大(dà)、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三大的纯晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电路产(chǎn)业发(fā)展规划及(jí)“芯屏(píng)器合”的产业发展战略，拟引进国际知名(míng)企业合作设立晶圆代(dài)工厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹(chóu)划(huà)建设。成立(lì)至今，晶合集成(chéng)已成为国内面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业绩爆发(fā)，利润(rùn)此前(qián)一(yī)直(zhí)大幅亏损，22年依(yī)靠(kào)收(shōu)入(rù)和产品价格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面(miàn)板行(xíng)业需求大幅下滑，公司(sī)选择了业绩最好(hǎo)的时候上市，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大(dà)幅(fú)下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙头(tóu)，强专科、小综合(hé)的发展模式，形成(chéng)覆盖全国(guó)核心区(qū)域的医疗服务网。服务病种涵盖(gài)神(shén)经(jīng)学(xué)科(kē)各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇(fù)科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专科(kē)医院，业绩一(yī)般般，民营医院里毛利率(lǜ)算比较低的(de)那一档，未来主要看扩张，也要小心政策(cè)的影响，个(gè)人(rén)感觉比(bǐ)如(rú)几个国(guó)企医院（不论是收入增速(sù)还是估(gū)值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高(gāo)精密狭缝式(shì)涂(tú)布模头产品的设计(jì)、研发和生产(chǎn)及涂布技术产业化整体(tǐ)解决方案能(néng)力的高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂(lǐ)电池生产涂布机的核心部件，涂(tú)布是继制(zhì)备(bèi)正负(fù)极浆(jiāng)料(liào)完成后的下一道工序，是(shì)锂(lǐ)电池生(shēng)产(chǎn)前(qián)段工(gōng)序的核心环节，目的是将正(zhèng)负极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产(chǎn)品广(guǎng)泛应用于锂离(lí)子电池涂(tú)布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢(qīng)燃料电(diàn)池电极涂布(bù)、液晶(jīng)显示中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩(jì)更进一步，但(dàn)行业基本(běn)见(jiàn)顶，下游需求(qiú)大幅放缓(huǎn)，上(shàng)游锂(lǐ)矿价格大(dà)幅下(xià)滑，且(qiě)公(gōng)司只(zhǐ)是生(shēng)产过程中(zhōng)很小的一(yī)块市场，天花板非常低，公司未(wèi)来业绩压力(lì)巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立(lì)于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感和传(chuán)输应用领域，提供模拟芯(xīn)片及模块封(fēng)装的(de)代工服(fú)务的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆(yuán)代工为起(qǐ)点，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内外客户(hù)提供一站式(shì)代工(gōng)解决方案，为功(gōng)率、传(chuán)感(gǎn)和传输(shū)等领域(yù)的半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)品公(gōng)司提供完(wán)整生产制造平(píng)台，支(zhī)持客户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规(guī)模(mó)扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰(fēng)在22年(nián)结束），公(gōng)司也预(yù)期23年(nián)底会转(zhuǎn)为盈利(lì)，但下游需(xū)求在(zài)23年(nián)大幅放缓(huǎn)，公(gōng)司面(miàn)对的压(yā)力显然(rán)是要比那些(xiē)已经规(guī)模化完成(chéng)有利润的公司大得多，且公司过于依赖中(zhōng)芯国际，未来还(hái)有可(kě)能面(miàn)临同业竞争而收回(huí)许可的风险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的(de)IPO了，不(bù)太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼的研发(fā)、生产及销售，产品以中高端分(fēn)散染料为(wèi)主，主要用于涤纶及(jí)其(qí)混纺织物的(de)染色和印花，经分散染(rǎn)料印染加工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部分终(zhōng)端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯(sī)、耐克(kè)、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年(nián)利润只有19年的一半都不(bù)到，下游(yóu)服装行业(yè)景(jǐng)气度也一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽车行业(yè)营销与后市场(chǎng)服(fú)务领域(yù)，为(wèi)客(kè)户提(tí)供相(xiāng)关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收(shōu)购(gòu)后，公司继续独立(lì)经营(yíng)上述业务(wù)。用友汽(qì)车主要(yào)面向汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务站(zhàn)等客户，提供营(yíng)销与后市(shì)场服务领域的数智化解(jiě)决(jué)方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子(zi)公司分拆上(shàng)市，汽车软件服(fú)务，汽车(chē)数(shù)字化是趋势，且随着人(rén)均保有量的增长，公司(sī)行业前景不(bù)算(suàn)很差(chà)，但公(gōng)司自身技术含量较低，产(chǎn)品以车企营销系(xì)统(tǒng)为主，基本没什么(me)研(yán)发(fā)，都靠(kào)销售，且汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份(fèn)（301390）

　　电网(wǎng)和(hé)地理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要是(shì)电力工程技术服务(wù)收(shōu)入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区(qū)的国家电(diàn)网(wǎng)，本(běn)质上是工程(chéng)类企业，设备施工业务(wù)，所以应收(shōu)款高(gāo)，坏(huài)账(zhàng)多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家(jiā)为(wèi)智能手机、物联网等(děng)领域提供射(shè)频(pín)前端的芯(xīn)片设计公(gōng)司，主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务为(wèi)射频前(qián)端芯片及模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智微(wēi)具(jù)备全套射频前端芯片设计能力(lì)和集成化模组研发能(néng)力，技术体系以功率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频(pín)段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段等，可为(wèi)客户提供(gōng)无线通信射频前端发(fā)射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下游主要(yào)是(shì)消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存(cún)货大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要是(shì)大量研发投入，但高研发下，公司(sī)毛利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低(dī)于同行业公司，但(dàn)即(jí)便这样，估值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大(dà)量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成(chéng)为抛售(shòu)的主力）。搞不(bù)懂这(zhè)公司的(de)价值在哪里，但现在(zài)风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是(shì)一家(jiā)主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的国家(jiā)级(jí)高新技(jì)术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要(yào)包括雷达及配套装备，重点供应国内军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已成为(wèi)我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但(dàn)利润远没(méi)有(yǒu)回(huí)到20年(nián)，且关联(lián)交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比越(yuè)来越高，对于(yú)这种客户不透明度极高(gāo)的军工企业，实(shí)在无法判断(duàn)未(wèi)来的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家(jiā)互联网数字化虚拟(nǐ)商品综合服务提供(gōng)商，主要(yào)为(wèi)移动(dòng)互联网(wǎng)相关(guān)场景客户提供移(yí)动互联网数字化(huà)虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合运营(yíng)、分发运营(yíng)等综合运营服务，为(wèi)物联网(wǎng)相(xiāng)关场景提供物联网流量接入、硬件方(fāng)案、场景应用等综合解决(jué)方案及云终端解(jiě)决方(fāng)案，并(bìng)根据客户需(xū)求(qiú)提(tí)供定(dìng)制化(huà)的(de)运营支撑服务及技术(shù)服(fú)务。一家售卖移动流量(liàng)、话费、爱(ài)优芒会员卡(kǎ)等(děng)数字化(huà)虚拟(nǐ)商品的综合(hé)型(xíng)中间商，其主要(yào)盈利(lì)模(mó)式是(shì)获得(dé)购销差价或服务佣金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖(mài)流量(liàng)的公(gōng)司，主要是卖视频会员和其(qí)他通用流量，业(yè)绩过去(qù)几年(nián)看起来不错，但公司现(xiàn)金流(liú)越来越差，且互联网(wǎng)流量已经(jīng)见顶，大互(hù)联网公(gōng)司越(yuè)来越不依(yī)赖买量来拓广业务，感觉上市就(jiù)是业绩(jì)顶峰。

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