周一(yī)的股市震(zhèn)荡翻红，上(shàng)周股市下跌期间净买入的(de)“抄底资金”笑了。

　　上周五，资(zī)金借道股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境(jìng)ETF）单(dān)日净买入39.5亿元(yuán)；而上周5个(gè)交易(yì)日市场总体下跌期(qī)间，资金更是净买入220亿(yì)元，股(gǔ)票ETF“越跌越买”的(de)理性(xìng)操作模式，在股市大幅下(xià)挫的时刻再(zài)度(dù)显现。

　　从资(zī)金流向结构看，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期投资(zī)价(jià)值被资金看好，而高位(wèi)回调(diào)的科(kē)创50ETF、游戏(xì)ETF也再(zài)度吸引资金追逐；净流出方(fāng)面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建、非(fēi)银、电力(lì)ETF等短期净流出，资(zī)金出现短期避险，但鉴于多数(shù)标的估值仍在低位，多家机(jī)构(gòu)仍看好(hǎo)长期配(pèi)置价(jià)值。

　　净流入资金近(jìn)40亿(yì)元

　　科创50、上证50净流入资(zī)金居前(qián)

　　上(shàng)周五(wǔ)股市大跌，当日股票ETF总份额增(zēng)长32.58亿份(fèn)，以区间成交均价测算(suàn)，当日(rì)净流入资金39.5亿(yì)元；拉(lā)长时(shí)间到上周5个交易日，5天股市调(diào)整期间(jiān)，资金更是净(jìng)买入(rù)220亿元，展现了资金逆(nì)市布局的特点。

　　从资金净买入排(pái)行看，截至(zhì)上周五，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资金(jīn)居(jū)前，都超过11亿(yì)元。宽基指数中(zhōng)，华泰柏(bǎi)瑞、易(yì)方达(dá)和嘉实(shí)基金旗下沪深300ETF，富国上证(zhèng)指数ETF等产品，净流入资金也位居(jū)前列。

　　而从5月(yuè)15日收盘股市表现(xiàn)看，科创50、上(shàng)证50、沪深(shēn)300全部收(shōu)红，上证(zhèng)50指数涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上(shàng)周大跌期间(jiān)的“抄(chāo)底资金”，皆斩获(huò)了不错(cuò)的回报。

　　行业或(huò)主(zhǔ)题ETF中，近期震荡(dàng)下行的半导体ETF成为(wèi)资金净买入的榜首(shǒu)，单日净买入金额(é)接近5亿元，目前(qián)仍处于(yú)估(gū)值低(dī)位的(de)医(yī)疗ETF、中(zhōng)概(gài)互联ETF等产品也位居净(jìng)流入(rù)资金前列(liè)，而在近日遭遇高位回调的游戏(xì)ETF，也受到资金(jīn)的逆市买入，不(bù)过目前游戏ETF今年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板(bǎn)块行情冲顶、收益翻倍后(hòu)，仍然(rán)有(yǒu)资金逆市净买(mǎi)入。

　　谈及资金的上述流向情况，一位公募股票权益(yì)基金(jīn)经理表(biǎo)示，预计复苏(开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗sū)仍是中(zhōng)国经济中(zhōng)长期的趋势，但耐(nài)用品(pǐn)复(fù)苏的空(kōng)间受限、出口下行及地产销(xiāo)售恢复疲软将驱动市场展现(xiàn)出更(gèng)多结构性机会。不过，在短期市场(chǎng)炒作(zuò)热度回落，波动率偏高的情况下，资(zī)金可(kě)能(néng)更青睐(lài)用大盘宽(kuān)基(jī)指(zhǐ)数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来(lái)跟踪市场(chǎng)，以获取(qǔ)整个市(shì)场的开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗平均回报。

　　而在行(xíng)业方面，沪上一(yī)家公募机构分析，由于近日以游戏(xì)为代表的TMT板块有所调整，主因是前期炒(chǎo)作有逐(zhú)步退潮趋(qū)势，中(zhōng)期在市场炒作热(rè)度有所回(huí)落。但从(cóng)长期(qī)看，资金还会长期关注(zhù)数字化对生产力的提升(shēng)，因此，包(bāo)括(kuò)计算机、互联网和传媒等(děng)调整下来(lái)的(de)行业，可能(néng)会继续受到了(le)资金的(de)关注(zhù)。

　　也(yě)有行(xíng)业机构认为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到(dào)资(zī)金青(qīng)睐，可能与看好“中(zhōng)特估”长期投资(zī)价值有关。

　　民生加银基(jī)金表示，伴随大金融、大基(jī)建(jiàn)等权重股高位调整，上周沪指(zhǐ)下跌(diē)。前期(qī)部分板块短期(qī)上冲(chōng)较快，导致博(bó)弈资金出现分歧，随(suí)着建(jiàn)筑、银行、石(shí)化等PB逐(zhú)步修(xiū)复，权重(zhòng)板块内(nèi)部(bù)出现分化，获利兑现需求叠加经济(jì)数据不及预期(qī)，权重(zhòng)板块(kuài)回(huí)调(diào)带动大盘(pán)指数回落。

　　不过(guò)，民生加银基金(jīn)认为，从(cóng)长远看，“中特估”或有望(wàng)引领低估值央(yāng)企(qǐ)的价值(zhí)重估，有基本面(miàn)支撑的(de)低估值(zhí)央企或有望受(shòu)益。

　　博时(shí)基(jī)金权益投资一部(bù)基金经理吴鹏(péng)也认为，“中(zhōng)特估”投资的部(bù)分(fēn)底层(céng)逻辑(jí)仍旧是过去的(de)A股市(shì)场(chǎng)对部分传统行业国央(yāng)企的(de)严重低配和低估。而(ér)在这(zhè)种大幅低估和低配背景下，部分企业因为自身(shēn)经(jīng)营改善、高股息水(shuǐ)平等特征(zhēng)，使(shǐ)得其估值(zhí)修复成为了可能。虽然经(jīng)过前期反弹，大金融整体估值仍旧处于低位，由于情绪(xù)和资金仍旧是主导，短期表现存在剧(jù)烈波动(dòng)可(kě)能；从(cóng)中(zhōng)期(qī)看，整体大金融当前估值仍旧处于中(zhōng)低水(shuǐ)平(píng)，部(bù)分个股(gǔ)尤其(qí)是(shì)基(jī)本(běn)面明显改善的个股(gǔ)，仍旧有估值修复的空(kōng)间。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上周下(xià)跌的A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌越(yuè)买”趋势，净流入资(zī)金超出(chū)净流(liú)出资(zī)金(jīn)。但也有部分短期涨幅偏高、短期行情板块，以及部分海(hǎi)外(wài)指数遭(zāo)遇资金的净卖出(chū)。

　　从资金净(jìng)流出榜单看，今(jīn)年涨幅(fú)超20％的基(jī)建50ETF单日净流出4.76亿(yì)元，为单(dān)日之(zhī)最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品，单日净流出(chū)资金也超过2个(gè)亿。

　　宽基(jī)指数(shù)中，今年来(lái)“越跌越买(mǎi)”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净(jìng)流出现象，华夏、南方、富国旗下(xià)中证1000ETF产品(pǐn)，也在单(dān)日出现净流(liú)出，而今(jīn)年涨幅(fú)接近(jìn)20％的纳(nà)指ETF，也在股市调整中迎(yíng)来“获利(lì)了(le)结(jié)”资金，单日(rì)净流出1.67亿元。

　　沪上一(yī)家(jiā)公募机构(gòu)评(píng)价，基建(jiàn)板块受益(yì)于“一带一路”板块前期涨幅较大，有调整要求，可能(néng)会受到(dào)获利盘的短期卖出。不过，从长期看，经济复苏(sū)趋势确立后，“顺周(zhōu)期”板块的整体(tǐ)机会(huì)值得关注。

　　民生加银基(jī)金评价净流出的(de)证券保险板块称(chēng)，一季报陆续披露(lù)，非银金融(róng)业绩超预期，证券(quàn)板块(kuài)市场交投(tóu)活跃度较一季度(dù)显著(zhù)改善，差异化最低结算备付(fù)金缴纳比(bǐ)例(lì)机制引(yǐn)入，证券公司保(bǎo)证金比例(lì)下调，经济温和复(fù)苏下行业景气度有望持续修复。保险板块一季报(bào)净利润超预期，部(bù)分险企凭(píng)借储蓄险的产品力实现了一定的增长，负债端V型(xíng)反转趋势(shì)较明显，资产(chǎn)端或(huò)有望维持较(jiào)高增速。

　　而(ér)针对电力板块，民生(shēng)加银基金认(rèn)为(wèi)，2023年宏观经济(jì)运行总体回(huí)升有望将促(cù)进电力消费需求增(zēng)长。受上年同期(qī)低基数等因素影(yǐng)响，预计(jì)今年二季度电力消费增速将有望(wàng)回(huí)升。在电力市场化改革的持(chí)续推进下(xià)，电价趋势有望稳(wěn)中小幅上涨，电力现(xiàn)货市场和(hé)辅助服务市(shì)场机制有望持续推广，容量(liàng)补(bǔ)偿(cháng)电价等机制或有望出台。

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