“一带(dài)一路(lù)”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的(de)看点。即(jí)使(shǐ)考(kǎo)虑去(qù)年(nián)的低基数，4月的出口(kǒu)增(zēng)速也不赖，与韩国、越(yuè)南等(děng)邻国形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧美(měi)发达经济体(tǐ)整体(tǐ)偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口的份额(é)约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一(yī)带一路(lù)”出口增(zēng)速保(bǎo)持在6％以(yǐ)上，那么在增量(liàng)上(shàng)就可能对冲美欧日出(chū)口的下滑(huá)，使得全年2023年全年(nián)的出(chū)口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的(de)数据(jù)再次验证，当前观察的中国的(de)出口“不看港口(kǒu)，不看(kàn)韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南出(chū)口(kǒu)通胀作为传统观察(chá)中国出口增速的重要指标，但随(suí)着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国(guó)家转移(yí)，其对中国出口的指示作(zuò)用逐渐下(xià)降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏(piān)向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输占比(bǐ)和增(zēng)速快速上升，导致(zhì)港(gǎng)口数据与实(shí)际出(chū)口增速持续c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越南出(chū)口(kǒu)增速与中国(guó)出口基(jī)本(běn)保(bǎo)持(chí)统(tǒng)一趋势，但由于(yú)产品结(jié)构差(chà)异，2023年(nián)以来两(liǎng)者产生较大背离。出口(kǒu)结(jié)构性变化背景(jǐng)下，传(chuán)统(tǒng)观察框架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪(zào)音和预期的波动可(kě)能加大(dà)。

　　国别方(fāng)面，擘(bāi)画外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带仍(réng)是我国稳外贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月出(chū)口结构继续延(yán)续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机(jī)电出(chū)口金额(é)维持强势，增速较3月进一步加快部(bù)分源于去年低基数原因，不过对(duì)同比的拉动仍(réng)明显好于韩(hán)国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩(hán)国更加“温(wēn)和”。从散点(diǎn)图看(kàn)，量价齐(qí)升的(de)汽车出口(kǒu)反映(yìng)海外车市(shì)较高(gāo)景气度与产(chǎn)业链韧性(xìng)仍可在一段时间内支撑出口，而(ér)受全球半导体周(zhōu)期影响(xiǎng)，集(jí)成电路4月出口(kǒu)量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大(dà)的变数(shù)：“一带一路”的空(kōng)间有(yǒu)多大？站(zhàn)在2022年年(nián)底，市场大多聚(jù)焦欧(ōu)美经济衰退的拖(tuō)累(lèi)，而聚光灯(dēng)之外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸(mào)上发挥了(le)越(yuè)来(lái)越重要的作用，那么如(rú)何去评(píng)估这一(yī)空(kōng)间有多大(dà)？

　　一(yī)带(dài)一(yī)路出口背后存量(liàng)博弈。在(zài)全(quán)球经济和贸易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的(de)韧性可能(néng)主要来自(zì)于存量(liàng)的竞争——我(wǒ)们(men)认(rèn)为很有可能是抢占欧美日(rì)韩在这些国家的(de)进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路沿(yán)线(xiàn)10国的(de)进口(kǒu)份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个(gè)百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最大的10个国(guó)家（约占(zhàn)中国(guó)对(duì)“一带一路”沿线国(guó)家(jiā)总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情景来对标(biāo)2023年10国在(zài)悲观、中性、乐(lè)观三种情形下的进口(kǒu)增速(sù)情(qíng)况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均(jūn)下跌(diē)份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减少的进口(kǒu)份额中约60％被中(zhōng)国取代(dài)。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比（10国(guó)占(zhàn)65国的(de)70％），大致估算“一带(dài)一路(lù)”沿线65国拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年出口增速可(kě)能略高于0％。对(duì)欧美日(rì)等发达经济体(tǐ)出(chū)口(kǒu)增速预测(cè)，思路为在中国加入世界贸易组(zǔ)织(zhī)后(hòu)、历次全球(qiú)经济陷入衰退或是经济(jì)增速大(dà)幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考意义的三年，分别作(zuò)为中性(xìng)、乐(lè)观(guān)和(hé)悲观情景(jǐng)作为参考。我们对(duì)于(yú)2023年的基(jī)准假设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷入温和(hé)衰退，我(wǒ)们选择2009（全球(qiú)金融危(wēi)机）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后的(de)全球经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济(jì)温和放缓）分别作为悲观、中性(xìng)和(hé)乐(lè)观(guān)情景。根据预测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假设对其余国(guó)家（在(zài)我国(guó)出口中约(yuē)占26％）出口增(zēng)速预测(cè)按(àn)照IMF对(duì)2023年(nián)世界商品(pǐn)贸易数量(liàng)增速(sù)预(yù)测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计(jì)算得(dé)出其(qí)余国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风(fēng)险，主要来自(zì)于两(liǎng)个方面：数据口(kǒu)径(jìng)差异和欧美(měi)经济(jì)体的(de)“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进口(kǒu)的数据和中国(guó)向各国出口的数据存在差异（无论是绝对(duì)量还是增(zēng)速(sù)），有时这一差(chà)异还(hái)较大，一般而言(yán)中国出口端(duān)的(de)增速会更高(gāo)，这(zhè)意(yì)味着我们基于(yú)“一带一路”国家进口数据的测算是(shì)低估的(de)；外(wài)需方面，欧美经济陷(xiàn)入(rù)衰(shuāi)退(tuì)的(de)时点存(cún)在较大的不确(què)定性，可能在今年下半年、也(yě)可能在(zài)明年，若(ruò)后者出现，那(nà)么2023年发达经济体对于中国出口的(de)拖累可能(néng)没有(yǒu)那(nà)么(me)大。

　　风险提示(shì)：东(dōng)盟(méng)、俄罗斯及其(qí)他新兴经(jīng)济体经(jīng)济(jì)增(zēng)长不及(jí)预期(qī)，对外需(xū)拉(lā)动不足。疫(yì)情二(èr)次(cì)冲击风险对(duì)出口(kǒu)造成拖累(lèi)。欧美(měi)经济韧(rèn)性超预期，对(duì)于中国出口的拖累不足(zú)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算